宝钢现金流量质量分析.docx

宝钢集团2014年现金流量表质量分析1、销售收现率=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入项目201220132014销售商品、提供劳务收到的现金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39主营业务收入191,135,195,744.15189,688,379,683.22187,413,640,104.33销售收现率1.150981.146131.17476分析：销售收现率基本上接近1.17，说明企业的收现能力很好。而2014年销售收现率较2013年有明显的增长，说明本期收回了以前期间的应收账款和应收票据，但是我们可以看到销售收入三年连年下降，并不乐观，营业收入质量很低。所以2014年销售收现率的增加可能是由于企业严禁的销售政策，加速了资金回流，但这明显导致了销售业绩的下滑。2、异动倍数收到的其他与经营活动有关的现金销售商品、提供劳务收到的现金项目201220132014收到的其他与经营活动有关的现金1,738,689,643.931,194,948,436.941,549,173,971.38销售商品、提供劳务收到的现金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39异动倍数0.0079034170.0054963660.007036419经营活动流入的现金总额223,968,452,777.16219,428,324,060.25222,763,233,226.68销售商品、提供劳务收到的现金/经营活动流入现金总额0.9822460630.9907882460.988336847分析:移动倍数比率分析的是企业主业受副业的影响程度，该指标的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高，反之，亦然。由表中数据可知，该公司此指标均在1%以下，而且变动比率并不是很大，数值比较稳定。说明该企业的经营活动现金流入主要来源主业，异动程度很小。销售商品、提供劳务收到的现金/经营活动流入现金总额比值在2012-2014年每年的值总在0.98-1间，说明该企业主营业务突出，营销状况良好，现金流入结构较为合理。应该继续保持此优势。3、交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目=营业收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加-销售商品、提供劳务收到的现金项目2014年期末余额2013年期末余额2012年期末余额应收票据9,222,110,761.7712,147,274,807.1412,411,303,185.31应收账款10,049,072,037.1011,274,903,876.098,551,131,045.38预收款项11,522,938,150.20 11,971,576,846.6711,194,906,638.62分析：2014年以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目187,413,640,104.33*1.17+2,925,164,045.37+1,225,831,838.99-448,638,696.469999-220,165,111,508.39=2,811,204,601.57元 。 2013 为2,845,325,695.25元由测算过程可以知道，宝钢2014年全年交易对方以非现金资产抵偿负债的金额为28.11亿元，占到当期销售收入的1.5%。交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目所占比例非常小，表明企业在利用关联方的非现金交易进行会计造假的风险非常小。4、现金购销比率项目201220132014购买商品、接受劳务支付的现金184,043,656,028.89188,006,203,558.61175,027,695,742.19销售商品、提供劳务收到的现金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39现金购销比率83.659%86.477%79.498%成本率92.54%90.53%90.14%分析：在2012-2014年间，该比率总是小于1，这说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强，经营状况好。成本率=主营业务成本/主营业务收入。算出来两者比较接近，成本率略大于购销率，说明购进商品的周转非常块，销售收现能力强。5、分析（本期经营现金流量净额上期经营现金流量净额）/上期经营现金流量净额项目201220132014经营活动现金净流量22,185,892,055.9512,090,476,634.0528,280,465,939.43比率-0.455 1.339分析:据表可知，经营活动产生的现金流量净额一直为正，说明企业的资金运营有一定的成效，为每年的利润带来了支撑。但是每年的增加的相对数极不稳定，结合企业自身及大的经济背景环境可知，企业在2013年进入更新改造时期，随销售收入的下降，现金流量也有一定的减少。到了2014年加速了资金回流，降低了企业的经营风险。6、支付给职工以及为职工支付的现金比率=支付给职工以及为职工支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金项目201220132014支付给职工以及为职工支付的现金8,810,189,234.709,058,768,740.549,612,829,368.62销售商品、提供劳务收到的现金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39支付给职工以及为职工支付的现金比率4.00%4.17%4.37%分析：由表中数据可看到，销售商品、提供劳务收到的现金三年来是有波动的，但支付给职工以及为职工支付的现金比率是持续上升的，这与国家工资水平的上调相适应。考虑到制造行业的特点，工厂工人薪酬不包括在应付职工薪酬中， 所以支付给职工以及为职工支付的现金 与应付职工薪酬在此处有偏差是合理的。比率与同行业相略高，这说明职工的效益好，福利好。但人力资源未被最大限度利用，或者由于分配政策失控劳动效率稍低。比率过大，可能是人力资源有浪费，或者分配政策不合理，劳动效率下降。 7、现金流量及相关指标比率的发展趋势为例进行分析指 标2012年2013年2014年经营活动现金净流量22,185,892,055.9512,090,476,634.0528,280,465,939.43投资活动现金净流量3,410,183,654.16-8,716,856,718.71-18,963,908,454.91筹资活动现金净流量-31,209,251,780.44599,133,701.88-9,533,779,155.62净利润9,955,291,949.426,040,334,623.226,090,692,217.89主营业务收入191,135,195,744.15189,688,379,683.22187,413,640,104.33负债总额100,916,222,843.67106,746,931,567.28104,447,687,865.65利息支出2,202,236,880.001,751,360,362.291,822,794,327.93分析： 2013年经营活动为正值但现金流量净值比上一年大幅度下降，筹资活动为正值说明企业在靠借款等方式筹集资金，是管理层以扩大投资为目标的主动筹资行为；投资活动为负值说明企业大量投资，企业处于不断增长阶段,不断挖掘利润增长点,扩大投资行为。这与企业2013年生产经营性资产大量更新改造有关，进入到大量投资发展的改革期。2014年经营活动为正值且现金流量净值比上年大幅度增加，说明资金已经回收；筹资活动为负值说明企业在偿还原来的借款；投资活动为负值说明企业大量投资，这与2013年。即 企业可以在偿还借款的同时继续投资扩大生产经营。三年的经营活动现金净流量都远远高于净利润。这与当净利润大于 0 时，经营活动现金净流量应当大于净利润的正常现象相适应。三年经营现金流量与负债总额的比值分别为0.22，0.11，0.27。说明企业的经营活动对负债的偿具有一定的保障能力。现金利息保障倍数分析：将经营现金净流量与利息支出之比作为偿债能力的衡量标准，比用息税前利润与利息支出之比更为合理。宝钢 2012 -2014年的经营现金净流量足以支付需偿还的利息。8、现金净流量构成分析：分析：宝钢现金流量流入中经营活动占了75%，说明企业经营创造现金的能力强，财务基础稳固，收益质量高。但而投资活动现金流入仅占3%，说明企业的收入几乎完全依赖于经营活动的收入，资金来源结构单一。投资活动产生的现金流出比重由2013年的7%增加到了9%，增加的幅度有 点大，且购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大约为上一年的两倍，而上述资产绝大多为生产经营所用。 说明企业在投资方面有了一些战略变化，正处于投资扩张，改革期，今年致力于进一步扩大经营规模，改善经营结构。投资尚未收回，但由经营性现金流量的增加可知投资为经营创造了效益。筹资活动的现金流入较上一年明显减少，而流出减少的幅度明显较小。说明企业在2014年致力于偿还企业