获利能力分析.doc

第三次作业 获利能力分析一、获利能力的含义、内容和意义答:获利能力是指企业赚取利润的能力，反应企业的资金增值能力。主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东的投资回报水平三个方面。企业活力能力分析是财务报表分析的重要组成部分。获利能力分析对于所有财务报表使用者都非常重要。首先，企业的获利能力与股东财务直接挂钩，也是企业价值评估的数据基础。其次，企业的获利能力影响债权人的债务安全。再次，企业获利能力直接反应管理者的经营业绩。最后，企业的获利能力对其他利益相关者也具有重要意义。二、计算指标，填表并进行分析（格力电器）1、以营业收入为基础的获利能力分析项目2014年2015年2016年15比14年增长16比15年增长营业收入137750358395 97745137194 108302565293 -40005221201 10557428099 营业成本88022127671 66017353745 72885641217 -22004773926 6868287472 毛利49728230724 31727783449 35416924076 3689140627 净12623732620-1629222191 2900902283 经营利润1679899195817549015297 -2630462671 3380486010 销售毛利率0.3610 0.3246 0.3270 -0.0364 0.0024 销售净利率0.1035 0.1291 0.1433 0.0257 0.0142 营业利润率0.1220 0.1450 0.1620 0.0230 0.0171 行业平均销售净利率0.093销售毛利率是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。虽然销售毛利率较高的企业销售净利率不一定就高，但企业的销售毛利率很低，则无论如何不可能取得理想的销售净利率。格力电器销售毛利率2014年为36.1%，2015年为32.46%，2016年32.7%，2015年相比2014年有所降低，2016年则与2015年比较稳定。2016年家电行业销售净利率优秀水平为14%，格力电器实现销售净利率为14.33%，处于行业优秀水平营业利润率，可用于衡量每百元营业收入中所赚取的收益。该比率越大，企业的获利能力越强。该指标分析的意义在于借以恰当的分析企业经营过程的获利水平，从而避免受企业财务杠杆的影响，同时也避免受投资损益或非常项目的影响。格力电器营运利润率2014-2016年分别为12.2,14.5,16.2，一直呈上升趋势，说明企业获利能力越来越强。销售净利率，可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润，指标越大，企业的获利能力越强。将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。格力电器营运利润率2014-2016年分别为10.35,12.91,14.33，一直呈上升趋势，说明企业获利能力越来越强。虽然在2015年和2016年出现了小幅下降，但是销售净利率和营业利润率均实现了逐年上涨，说明企业营业收入给企业带来的净利润大大增加了，同时由于格力重视核心技术开发，是的成本费用率上升，从而企业获取利润付出的代价下降了，获利能力增加也说明企业对成本费用的控制和管理水平提高了。虽然销售收入未实现逐渐增加，但整体经营效果较好。说明企业剔除借款利息、所得税和投资收益的影响后企业获利水平在逐年提高。2、以资产为基础的获利能力分析2014年2015年2016年息税前利12980622211平均资产总额144975113733 158964482397 172033860682 总资产收益率0.1091 0.0817 0.0796 净利12623732620总资产净利率0.0983 0.0794 0.0902 所有者权益45131451010 48566608577 54923602790 投资收益率0.3192 0.1160 0.2081 经营资产收益率0.14390.11160.1315总资产收益率，该指标是正向指标，看高。该指标值越高，表明企业运用全部资产进行经营管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力越强；反之，总资产收益率越低，说明企业资产利用效率越低，利用资产创造的利润越少企业的获利能力越差，财务管理水平越低。从上表可以看出格力电器总资产收益率2014年为10.91,2015年为8.17,2016年为7.96，说明格力企业总资产收益率近三年在逐年下降。家电行业该项指标平均为7.0，优秀水平达到13.0，对比行业水平，格力电器处于中游偏上水平。总资产净利率，通常，总资产净利率越高，说明企业总资产的获利能力越强；反之，总资产净利率越低，说明企业总资产的获利能力越弱，该指标看高。2014年-2016年，格力电器总资产净利率分别为9.83,7.94,9.02，通过指标看，格力电器2015年较2014年下降1.89,2016年较2015年上升1.08。家电行业该项指标平均为7.9，优秀水平达到13.0，对比行业水平，格力电器处于中游偏上水平。投资收益率，通常投资收益率越高，说明企业对投资的运作水平越高，企业投资的获利能力越强；反之亦然。但要注意的是，对于那些不计息负债较多的企业，其投资收益率将会明显高于总资产收益率。从上表看出，格力电器2014年-2016年分别为31.92,11.6和20.81。其投资收益率波动较大，2014年最低。另外从指标看，投资收益率远高于总资产收益率，说明格力电器不计息负债较多。经营资产收益率，反映企业投入生产经营的资产获利水平。将其与总资产净利率进行比较，可以发现企业利润是否主要来自经营资产的有效利用。当投资和无形资产等占总资产比较比较大的时候，分析该比率方能发现企业主营业务上所配置资金的回报水平。从上表看出，格力电器2014年-2016年分别为14.39,11.16和13.15。通过指标看，格力电器2015年较2014年下降3.23,2016年较2015年上升1.99。从2014年-2016年指标来看，总资产收益率在逐年下降，说明企业随着总资产的增加，利润并没能相应增加。但与同行业相比仍然处于中游偏上的位置，说明格力电器在家电行业竞争中仍然保有一定优势。投资收益相对较高，说明格力电器的资本、资产、商品经营能力都比较出色。总资产净利率在2015年较低，2014和2016年维持在9%左右的水平。该项关键指标处于同行业的中游偏上水平。说明格力电器获利能力水平总体较强。3、以股东投资为基础的获利能力分析2014年2015年2016年行业平均值净利12623732620平均所有者权益45131451010 48566608577 54923602790 净资产收益率0.3158 0.2599 0.2827 0.079每股收益2.3500 2.0800 2.5600 每股市价13.7600 19.0500 22.8200 每股净资产14.6791 7.8995 8.9538 市盈率5.86 9.16 8.91 市净率0.94 2.41 2.55 留存收益率0.37 0.29 0.30 股利支付率1.28 0.72 0.70 股票获利率0.22 0.08 0.08 净资产收益率是最具综合性的评价指标。该指标不收行业限制，不受公司规模限制，适用范围很广。其从股东的角度来考核其投资回报，反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度，因而它是最北股东所关注的指标。净资产收益率还影响着企业的筹资方式、筹资规模，进而影响企业的未来发展战略。该指标越大，说明企业获利能力越强。通过上表可以看出，格力电器的净资产收益率2014-2016年分别为0.3158,0.2599,0.2827。整体看浮动不大，2015年虽有下降，但2013年又回升。与同行业相比，其指标处于绝对优秀水平，远超行业平均水平0.079。表明企业所有者权益所获得投资回报高。该指标越大说明投资人投入资本的获利能力越强，因而对投资者越有吸引力。基本每股收益是指普通股股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需要承担的企业净亏损。每股收益反映企业为每一普通股股份所实现的税后净利润。在普通股一定的情况下，属于普通股的净利润越大，每股收益越大，股东的投资回报越高。通过上表可以看出，格力电器2014-2016年每股收益分别是2.35，2.08,2.56，说明格力电器2015年相对来说效益不佳，成本费用较高。2014年和2016年注意了营销策略和管理，使利润上涨，影响了每股收益的上升。在2015年进行增资的情况下，仍能保持较高的每股收益，说明格力电器有较强的获利能力。市盈率即可以用来分析说明企业未来的获利前景，也可以分析说明投资于企业股票的风险，是市场对企业的共同期望指标。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。市净率与市盈率类似，市净率的高低也有双重含义，既可以代表企业未来获利的大小，也可以代表企业股票投资的风险大小。市净率越高，可能意味着企业未来的盈利前景越好，也可能意味着股票价格被高估，严重背离净资产价值。留存收益率的高低，反映企业的理财方针。股利支付率反