2013会计师考试第七章.doc

第七章营运资金管理第一节 营运资金管理的主要内容一、营运资金的概念和特点营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。特点营运资金的来源具有灵活多样性营运资金的数量具有波动性营运资金的周转具有短期性营运资金的实物形态具有变动性和易变现性二、营运资金的管理原则保证合理的资金需求营运资金管理的首要任务。提高资金使用效率节约资金使用成本保持足够的短期偿债能力三、营运资金战略流动资产的投资战略紧缩的流动资产投资战略含义：维持低水平的流动资产与销售收入的比率特点：高风险、高收益宽松的流动资产投资战略含义：维持高水平的流动资产与销售收入的比率特点：低风险、低收益流动资产的融资战略前提：流动资产分为永久性流动资产和波动性流动资产 期限匹配融资战略波动性流动资产 短期来源永久性流动资产、固定资产 长期来源 保守型战略波动性流动资产 短期来源 永久性流动资产、固定资产 长期来源激进融资战略波动性流动资产 短期来源 永久性流动资产、固定资产 长期来源第二节现金管理一现金：库存现金、银行存款、其他货币资金二持有现金的动机交易性需求：企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。预防性需求指企业需要维持充足现金，以应付突发事件现金持有量大小取决于企业愿意承担缺少现金风险的程度企业预测现金收支的可靠程度企业临时融资的能力投机性需求：企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金二、目标现金余额的确定（一）成本模型1 决策标准：最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量2成本内容机会成本：现金持有量越大，机会成本越大管理成本：是一种固定成本，在一定范围内与现金持有量无明显比例关系短缺成本：与现金持有量负相关（二）存货模式标准：机会成本和交易成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量（此时：机会成本交易成本）存货模式的假设：所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性小固定转换成本属于决策无关成本预算期内现金需要总量可以预测已知现金支出过程稳定、波动小，每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足现金平均持有量为C/2证券的利率和每次的固定交易费用可以获悉K和F已知相关总成本机会成本固定转换成本（不考虑管理费用和短缺成本） （）（）最佳现金持有量最低现金管理相关总成本例：某年现金总需求量为万元，每次转换有价证券的固定成本为元，有价证券利息率为，则最佳现金持有量为（）4000万元 40万元 4万元 400万元l 运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为( )。A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大（三）随机模型（米勒奥尔模型）随机模型又称米勒奥尔模型，是建立在未来现金流量稳定均衡且可以预测的基础之上的，通过现金波动的最高限额和最低限额和现金回归线进行现金控制计算公式H3R2L其中：b为证券转换为现金或现金转换为证券的成本，为公司每日现金流变动的标准差，i为以日为基础计算的现金机会成本，R为回归线，H为上限，L为下限。三、现金管理模式资金集中管理模式资金集中管理模式：所属企业的资金集中到总部，统一调度、统一管理、统一使用统收统支模式拨付备用金模式结算中心模式内部银行模式财务公司模式四、现金收支管理现金周转期现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期存货周转期平均存货/每天的销货成本应收账款周转期平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期平均应付账款/每天的购货成本收款管理收款成本浮动期成本管理收款系统的相关费用第三方处理费用或清算相关费用收账浮动期付款管理尽可能延缓现金支付时间管理方法：使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户第三节应收账款管理一应收帐款的功能：促进销售、减少存货二应收帐款的成本机会成本平均收帐天数资金成本率变动成本率资金成本率分解为：应收帐款平均余额平均收帐天数维持赊销业务所需资金应收帐款平均余额变动成本率应收帐款机会成本维持赊销业务所需资金资金成本率讲解：应收帐款的机会成本 直接材料 35 付现成本 变动成本 成本100万元 直接人工 25 付现成本 变动成本 制造费用（折旧） 40 销售120万元 假设资金成本率为10% 应收120万元机会成本6010% 占用的资金资金成本率12050%10% 应收帐款余额变动成本率资金成本率应收帐款周转率平均应收帐款变动成本率资金成本率平均收帐天数资金成本率管理成本：收帐费用、资信调查费和其他费用坏帐成本：赊销额坏帐损失率l 某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天(一年按360天计算)，变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是( )。A.27B.45C.108D.180三 应收账款的管理目标略四、信用政策信用政策必须明确地规定：信用标准、信用条件、收账政策。（一）信用标准 信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏帐损失率来表示信用标准评价的五因素：品质、能力、资本、抵押、条件（二）信用条件企业要求客户付款的条件，包括信用期限、折扣期限、现金折扣信用期间：信用期间是企业允许人购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间 折扣条件：包括现金折扣和折扣期两个方面信用条件决策无现金折扣的信用条件的税前收益边际贡献（机会成本坏帐损失收帐费用）两个方案比较时：计算增加的边际贡献增加的销量单位边际贡献增加的机会成本新方案的机会成本旧方案的机会成本增加的收账费用新方案的收账费用旧方案的收账费用增加的坏账损失新方案的坏账损失旧方案的坏账损失增加的税前收益增加的边际贡献增加的成本费用有现金折扣的信用条件的税前收益边际贡献折扣成本（机会成本坏帐损失收帐费用）两个方案比较时：计算增加的边际贡献增加的销量单位边际贡献增加的折扣成本新方案的折扣成本旧方案的折扣成本增加的机会成本新方案的机会成本旧方案的机会成本增加的收账费用新方案的收账费用旧方案的收账费用增加的坏账损失新方案的坏账损失旧方案的坏账损失 增加的税前收益增加的边际贡献增加的成本费用其中：折扣率可以是加权平均折扣率平均收帐天数可以是加权平均收帐天数如：“210，120，30”，有40%的客户在10天内付款，有50%的客户在20天内付款，其余的客户在30天内付款加权平均折扣率2%40%1%50%010%1.3%加权平均收帐天数1040%2050%3010%17天（三）收帐政策：收帐的策略和措施可行的收帐政策的标准：增加的收帐费用（减少的坏帐损失减少的机会成本）时，该政策可取五、应收账款的监控应收账款周转天数应收帐款周转天数账龄分析表应收账款账户余额的模式ABC分析法：是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法六、应收账款日常管理调查客户信用评估客户信用收账的日常管理应收账款保理保理是保付代理的简称，是指保理商与债权人签订协议，转让其对应收账款的部分或全部权利与义务，并收取一定费用的过程应收账款保理的作用融资功能减轻企业的应收账款的管理负担减少坏账损失，降低经营风险改善企业的财务结构第四节存货管理一、存货的功能保证生产正常进行有利于销售便于维持均衡生产，降低产品成本降低存货取得成本防止意外事件的发生。二、存货的持有成本取得成本取得成本订货成本购置成本储存成本储存成本储存固定成本储存变动成本缺货成本：包括停工损失、信誉损失、丧失销售机会损失l 存货管理的目标是在保证生产和销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。( )三、最优存货量的确定（一）经济订货模型模型的假设存货的总需求量是已知的（已知）订货提前期是常数货物时一次性入库单位货物成本为常数，无批量折扣库存成本与库存水平呈线性关系货物是一种独立需求的物品，不受其他货物的影响讲解：进价成本年需要量D=8000吨 采购费K=500/次 单价U=100/吨每次800 10 次 采购费5000元/年 买价800000元 每次1000 8 次 采购费4000元/年 买价800000元 如果每次购买超过900吨九享受5%的折扣，进价成本还是无关成本吗？经济订货批量总成本TIC经济批量EOQ 平均占用资金最佳进货批次（二）经济订货基本模型的扩展再订货点再订货点平均交货时间每日平均需用量存在陆续供应和使用模型EOQ 为每日送货量（三）保险储备为防止缺货造成的损失，企业应有一定的保险储备；最佳保险储备为缺货损失和保险储备持有成本之和最低的储备再订货点预计交货期内的需求保险储备例7-13四、存货的控制系统ABC控制系统ABC控制法就是把企业各类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准，将存货进行分类，区分重点进行分类管理。适时制库存控制系统适时制度存控制系统又称零库存管理、看板管理系统，是指当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商将原料或零件送来；而每当产品生产出来就被客户拉走l 采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是()。A.品种较多的存货B.数量较多的存货C.库存时间较长的存货D.单位价值较大的存货第五节流动负债管理一、短期借款（一）短期借款的信用条件信贷额度是可以借款的最高限额银行不对此限额承担法律责任周转信贷协议是可以借款的最高限额在有效期内，在最高限额内，银行必须满足企业的借款要求 对贷款限额的未使用部分，企业通常要支付一笔承诺费（）补偿性余额 是一定比例的最低存款余额对银行来说：有助于降低贷款风险对企业来说：提高了借款的实际利率，加重了利息负担实际利率例：某企业向银行借款，名义利率为，银行要求的补偿余额率为20，则该借款的实际利率为（） 1125%45%讲解：补偿性余额： 1000万元（年利率5%）A公司 某银行（要求保留不低于200万元的存款）A公司实际可使用800，需要支付利息50实际利率=50/800=50/（1000-200）=5%/（1-20%） =6.25%借款抵押可作为抵押品的资产：应收帐款、存货、股票、债券、房屋等抵押借款比例：比例：帐面价值的影响比例高低的因素：抵押品的变现能力银行的风险态度偿还条件到期一次偿还：会加重企业还款时的财务负担，增加企业的拒付风险期内定期等额偿还：提高贷款的实际利率其他承诺（二）短期借款的成本收款法1 到期向银行支付利息2 名义利率实际利率贴现法贷款时就从本金里面扣除利息；还款时只归还本金可利用的贷款下降，并导致实际利率大于名义利率实际利率 讲解：贴现法某公司向银行借款1000万元，年利率5%，期限1年，到期利息50万元，银行实际给付950万元实际利率=50/950 =50/（1000-50）=5%/（1-5%）=5.26%加息法 分期等额偿还贷款时采用实际利率约为名义利率的倍二、短期融资券短期融资券（以下简称融资券），是由企业依法发行的无担保短期本票。短期融资券的规定略短期融资券的种类按发行方式经纪人代销的融资券和直接销售的融资券按发行人的不同金融企业的融资券和非金融企业的融资券。短期融资券的筹资特点短期融资的筹资成本较低短期融资券筹资数额比较大发行短期融资券的条件比较严格l 下列关于短期融资券的表述中，错误的是( )。A.短期融资券不向社会公众发行B.必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大三、商业信用商业信用的形式应付账款放弃现金折扣的成本：放弃折扣所放弃的收益，即机会成本讲解：放弃折扣的成本4月 1日 买100 “2/10，N/30”4月10日付 98