三个臭皮匠顶个诸葛亮高级财务管理论文.doc

“三个臭皮匠赛过诸葛亮”的财务效应分析 基于企业视角分析 姓 名： 孙 利 学 号： 11006040153 专 业： 财务管理 院 系： 会 计 学 院 【摘要】 ：“三个臭皮匠”的结合就是企业并购，是企业为获得目标企业的经营决策控制权(部分或全部)，而运用自身可控制的资产，如现金、证券及实物资产等去购买目标企业的控制权(股权或实物资产)其核心都是为了实现企业资源的最优配置和企业效能的最大化，以提升企业的核心竞争力，最终达到“1+12”即“三个臭皮匠赛过一个诸葛亮”效果,使得公司的整体业绩好于两个公司原来的业绩的总和。【关键字】：经营协同效应 多元化优势 规模经济 财务协同引言由于上市公司实际上是我国各行业的优质企业，具有规模大、效益好、管理水平先进等优势。上市公司通过并购可以迅速实现企业资本规模的扩展，积聚社会资源取得规模经济。通过并购企业可以开展多元化经营，降低企业的经营风险，扩大市场份额，提高企业的知名度，增强企业整体实力和抵御风险的能力。使上市公司在并购市场上具有很好的代表性。1、第一百货并购华联商厦的正向效应分析： 1.1经营的协同效应理论 百货并购华联商厦减少同业竞争，发挥经营的协同效应，降低经营成本和费用第一百货与华联商厦的主营业务重合度高，资源交叉现象十分明显。进行合并后，两个公司可充分发挥协同效应，通过统一商品的采购与管理、统一配送、统一店内运营、统一市场营销与后台支持系统等，形成系统、科学的管理流程，显著降低企业的运营成本和各项费用，进而提高公司的盈利能力，给股东更多回报。 1.2多元化优势效应理论 品牌对于商业企业而言，意味着与众不同的时尚品味、优良周到的服务品质、独特多变的进货渠道和忠诚可信的固定消费群体，在瞬息万变的市场中，要想牢牢把握住消费者的未来需求，必须以企业强大的品牌形象作为支持。第一百货和华联商厦分别拥有许多著名品牌，在这次合并后，这些品牌都被保留下来，公司根据各品牌在消费者心目中的具体形象，按照品牌的业务特征，各有侧重，分业态、分重点实施资源集约，强化管理集约，通过品牌产品之间的共性联动进行多种品牌结合的经营。通过品牌管理的集约和资源的充分共享，增加公司的无形资产，树立其在百货业的稳固地位。 1.3规模经济效应 商厦和第一百货合并后，有利于发挥规模经济效应，提升存续公司的市场份额，提高行业集中度，增强了公司的竞争力。 1.4财务协同效应理论 这两个企业的并购明显的增强了企业的负债能力，在所得税优惠方面，第一百货和华联商厦都各自享有部分税收优惠，尤其是华联商厦因为注册地在浦东区，所以享受浦东新区内资企业所得税优惠政策，按15的税率征收所得税，财务协同效应明显。使得并购后的企业明显的降低了财务成本。 综上所述，伴随着企业的并购，企业为了适应新的经济环境和应对市场竞争，不断地谋求协同效应的获得和提升使得“三个臭皮匠最终赛过一个诸葛亮”。尽管，至今还没有一个准确的方法来评估协同效应的影响，也没有一个统一的标准来衡量企业间协同效应的程度，但我们依然能感受到协同效应在企业发展过程中所起到的作用。参考文献1王化成，高级财务管理学（第三版）中国人民大学出版社第3235页2张宏霞.企业并购的财务协同效应J.企业管理与改革,2005(8).3曾敏，郭鑫.浅议我