投资学复习全.doc

一、名词解释证券投资:证券投资是狭义的投资，是指企业或个人购买有价证券借以获得收益的行为。 有价证券:狭义的有价证券是指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券三类。风险:风险是指未来收益的不确定性，而且这种不确定性是可以用概率来描述.系统风险:系统风险与市场的整体运动相关联，通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业部门的整体变化，非系统风险:非系统风险基本上只同某个具体的证券相关联，而与其他证券和整个市场无关，因而也称为独特风险或特定公司风险.金融债券:金融债券是银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。 风险溢价:投资于风险资产的预期收益就是风险收益，而投资于无风险资产的收益就是无风险收益，衡量无风险收益高低的指标就是无风险收益率。风险收益减去无风险收益之后的差额就是风险溢价或称风险补偿净现值:是特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额到期收益率 即期利率 金融资产 股票:是股份有限公司发行的、作为股东持有股份证明，也是股东据以取得股息和红利的凭证。 债券:是筹集资金的社会经济主体向投资者出具的，承诺按约定条件支付利息、偿还本金的一种债权债务凭证。含权条款：只存在于部分债券中。含权条款规定了债券的发行人或持有人某些额外的权利，常见的有赎回条款、回售条款、转换条款和交换条款等。大额存单：是商业银行或储蓄机构发行的、可以在市场上自由转让的存款凭证，它和传统的定期存单相比，最大的不同点在于该存单不记名，可以再二级市场自由流通转让。 债券信用评级：所谓债券信用评级，是指专业化的信用评级机构对债券发行人所发行的债券的到期还本付息能力和可信任程度的综合评价。 久期：久期就是指每次息票利益或本金的支付时间进行加权平均所得到的期限。久期实际上测度的是债券的实际持有期限。证券市场:是证券发行和交易的场所，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场，是金融市场的重要组成部分。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从狭义的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定价格的一种交易机制。融资融券：它是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。投资者向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。资产收益率：是公司净利润与平均资产总额的比值。反映了公司资产的综合利用效率，该比率越高，表明公司利用总资产的盈利能力越强。股权收益率：是公司净利润与股东权益的比值。是考虑了公司负债经营因素后的资本回报率，对投资者（股东）来说是非常重要的。该比率考虑了资产的融通，体现了公司管理者的经营、投资和融资的决策。资产负债率：是公司负债总额与资产总额的比值，公司资产负债率比较低，表明公司的长期偿债能力比较高，财务风险比较低。 做市商制度：做市商制度是指在债券市场上具备一定实力和信誉的债券经营法人，不断向公众投资者报出某些特定债券的买入价和卖出价（即双边报价），并在所报价位上接受投资者买卖的要求，保证及时成交。资产证券化：指将那些缺乏流动性但可产生稳定且可预期未来现金流的资产，按照某种共同特征分类，构建资产组合池，并在资本市场上发行以这些资产未来现金流为还款来源的证券，据以获得资金融通的过程。优先股：优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据 股权自由现金流：是指公司在履行了各种财务上的义务（如偿还债务、弥补资本性支出、增加营运资本）后所剩下的那部分现金流市盈率：每股市场价格与每股收益的比率，市盈率指标的现实意义是，假设某公司的每股收益保持不变，那么投资者完全收回二级市场的投资所需要的年数市净率：指股票的市场价格与股票的每股账面价值的比率，每股账面价值是资产负债表上的公司净值与发行在外的普通股股数的比值。由于一般用每股股东权益也即每股净资产来代替，因此价格账面价值比率也称市净率证券投资基金：比较纯粹意义上的投资组织，专门代客投资于证券市场的各类原生金融工具和衍生工具。开放式基金：基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。封闭式基金：经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易。二、简答投资活动的六个阶段有哪些？（1）投资目标的设定2）投资策略的选择（3）资产的价值分析（4）投资组合的构建（5）投资的业绩评价（6）投资组合的优化股票有哪些特点？（1）不可偿还性（2）可流通性（3）高风险性（4）高收益性（5）权力性债券有哪些特点？（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）低收益性金融衍生工具的特点有哪些？（1）交易以合约为基础。（2）收益来自于标的资产的价格变动。（3）品种十分繁杂。（4）高杠杆性。固定收益证券的基本要素有哪些？1. 发行人条款2. 到期条款3. 偿还条款4. 计息条款5. 保障条款6. 含权条款简述股票估价中的绝对估值法。绝对估值法的核心理念是“股票是未来预期现金流以合理贴现率进行贴现的现值”。此方法理论基础是现值理论，即任何资产的内在价值等于该资产预期在未来所产生的全部现金流的现值总和。对股票未来现金流的预测和股票合理贴现率的确定是绝对估值法的关键。股票技术分析的基本假设1、市场行为涵盖一切信息2、价格沿趋势运动是最为核心的一条假设3、历史会重演影响行业兴衰的因素有哪些？p2341需求2技术进步3政府方面的因素4社会习惯的变化三、计算单利、复利终值和现值的计算单利：S=p(1+rn)或S=p(1+rt) 复利：S=p(1+r)n终值：FV=(1+r)n 现值：PV=1/(1+r)n各种不同形式的收益率的计算（第2章例题）债券估值与股票估值计算（第8、9章例题）四、论述试述证券市场的功能。1促进储蓄向投资的转化。首先，证券市场上广泛交易各种资金需求者发行的股票、债券；其次，基金证券等有价证券的交易，使不具备投资知识和经验的储蓄者可以通过基金管理者的专家投资进行投资；再次，证券市场上交易的有价证券的期限、价格、风险、数量等各不相同，满足不同投资者的偏好，使更多的储蓄资金转化为投资资金。2创造流动性。首先，证券市场的存在降低了证券转让的成本，其次，大量的买者和卖者同时在证券市场内进行交易，再次，做市商有义务维持证券的流通性。3优化资源配置。首先，有价证券的发行是证券市场优化资金配置的首要环节，其次，证券市场通过有价证券的流通使资源优化重组，再次，证券市场者利于企业的收购、兼并和资产重组，促进资源的优化重组，最后，退市制度强化了证券市场的优化资源配置功能。4分散和降低风险。从筹资者角度看，资金运用风险由投资者共同承担，大大降低了筹资者风险，从投资者角度看，通过分散投资可以可以消除非系统风险。试述证券投资中面临的风险。系统风险： 系统风险与市场的整体运动相关联，通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业部门的整体变化， 这类风险因其来源于宏观经济因素变化对市场整体的影响，因而亦称为宏观风险。 系统风险强调的是对整个证券市场所有证券的影响，而且这种风险通常难以回避和消除，因而也称为不可分散风险非系统风险： 非系统风险基本上只同某个具体的证券相关联，而与其他证券和整个市场无关，因而也称为独特风险或特定公司风险.非系统风险强调的是对某一个证券的个别影响，人们一般可以通过分散化投资策略回避或消除这种风险，因而也称为可分散风险系统风险的来源 市场风险 利率风险 通货膨胀风险 非系统风险的来源 违约风险 经营风险 财务风险 破产风险 试述资产证券化的基本流程。指将那些缺乏流动性但可产生稳定且可预期未来现金流的资产，按照某种共同特征分类，构建资产组合池，并在资本市场上发行以这些资产未来现金流为还款来源的证券，据以获得资金融通的过程。发起人是拥有可证券化资产原始产权的经济主体，是基础资产的原始权益人，也是基础资产的卖方。特别目的的载体专门为资产证券化而特别组建的独立于其他金融机构的法律主体，其组织形式不一，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式SPV的资产是向发起人购买的基础资产，负债则是发行的资产支持证券。SPV是介于发起人和投资者之间，是资产支持证券真正的发行人。服务商服务商对基础资产及其所产生的现金流进行监理和保管，一般由发起人担任。受托管理人受托管理人代表投资者托管基础资产及享有与之相关的一切权利。信用增级机构信用增级机构对SPV发行的证券提供额外信用支持，即信用增级。根据信用增级主体的不同，信用增级可以分为内部增级和外部增级两种方式。信用评级机构信用评级机构对SPV发行的证券进行信用评级。目前资产证券化市场上主要的三家信用评级机构为：标准普尔、穆迪公司和惠誉公司。投资银行投资银行在资产证券化过程中主要承担融资顾问和证券承销商的职能。在证券设计阶段，投资银行会运用其丰富的融资经验和技巧协助SPV构造一个既能最大程度上保护发起人的利益，又能为投资者接受的融资方案。在证券发行阶段，投资银行会利用其拥有的广泛投资客户资源优势为证券产品的发行提供服务。 原始债务人发起人 信用评级机构服务商 特别目的载体 信用增级机构 投资银行受托管理人 投资者试述证券投资基金的功能。1、证券投资基金的发展壮大有利于促进证券市场的规范化运作 ：证券投资