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关于物价形势的思考摘要：国家统计局发布2012年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.9%；食品价格上涨3.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.9%，服务项目价格上涨2.3%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。本文通过分析商品零售价格变化对居民消费的影响及其影响程度，在此基础上预测物价、消费者信心指数走势，进一步探究当前物价形势对于通货膨胀的影响。关键词：物价分析 消费者信心指数1. 数据分析1.1 2012年5月份主要数据指标预测分析：5月份 CPI降至 3%，食品价格下降幅度高于预期。物价延续开年以来的回落趋势。根据统计局公布的数据显示，2012 年5 月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.0%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨2.9%；食品价格上涨6.4%，非食品价格上涨1.4%。5 月份CPI 低于市场及我们预期的3.2%，主要在于食品价格回落超预期。预计，6 月份CPI 将跌破3%，至2.5%。上半年CPI 同比增长约3.4%。5月份 PPI下降 1.4%，需求低迷致工业品价格走低。2012 年 5 月份，PPI 同比下降1.4%，大幅低于市场预期的-1.1%，与我们预期的-1.5%基本吻合；PPI 环比下降0.4%。PPI 大幅下降，主要在于实体经济需求不振，尤其是国内固定资产投资持续回落，加之全球经济放缓，欧债危机持续深化，导致近期大宗商品、工业品出厂价格等连续数周下降。预计，6 月份受到国内稳增长政策推动，PPI 环比增速将有所回升，PPI 同比增长将回升至-1.1%。上半年PPI 同比下降0.5%。CPI 同比及环比增速分析：5 月份，CPI 较上月大幅下降，主要源于食品、交通和通信、娱乐教育及文化用品的价格大幅回落。受到蔬菜供给量的上升，蔬菜价格继续回落，5 月份环比下降0.8%，同时猪肉价格受到供给量高位徘徊以及需求回落的影响持续回落，鲜猪肉价格已降至21 元/公斤左右，猪粮比已跌破6，自繁自养每头猪已进入亏损状态。交通和通信价格环比下降-0.3%，较上月回落近0.7 个百分点，同比下降-0.1%，这主要是由于近期受到全球经济放缓，尤其是欧债危机因西班牙银行业危机以及希腊可能推出欧元区的坏消息而恶化，石油价格大幅下挫，我国已联系两次调降石油零售价格，这使得交通运输价格得到较大回落。娱乐教育文化用品价格同比增长0.2%，环比下降0.1%，较上月回落0.7 个百分点，这主要源于五一小长假后娱乐教育文化用品需求有较大回落。1.2食品级非食品价格走势图分析：6 月份，食品供给较为充足，非食品价格则受到油价价格下调而保持稳定；需求端则因为当前经济放缓、消费者需求不旺等因素有利于物价回落。整体看，供需两端的良好形势有助于支持物价回落PPI 及PPIRM 增速大幅回落：生产资料及生活资料出厂价走势图2012 年5 月份，PPI 同比下降1.4%，大幅低于市场预期的-1.1%，与预期的-1.5%基本符合；PPI 环比下降0.4%。PPI 大幅下降，主要在于实体经济需求不振，尤其是国内固定资产投资持续回落，加之全球经济放缓，欧债危机持续深化，导致近期大宗商品、工业品出厂价格等连续7 周下降。除了需求端的萎靡，供给端依然维持较高产出水平，导致钢铁、水泥、铜等产能过剩，供需矛盾在经济放缓的状况下有所放大，这不利于企业出库存。5 月份，工业品购进价格指数大幅下降至-1.6%，这有助于减缓制造业上游采购成本压力。从PPI-PPIRM价差可以看出，价差已经转正，并有所扩大。这有利于工业企业盈利状况的修复，这也与2009 年金融危机时期的状况非常相似。2物价上涨与通货膨胀的相关分析2.1 2012年11月居民消费价格分类指数分析分析：2012年11月份，各类消费品价格跟去年同期相比，鲜菜的价格对于去年同期来说较高，其他消费品价格保持稳定，这也体现今年国家抑制通货膨胀方面取得的成果。过去一年消费价格分析分析：通过比较过去一年CPI指数的趋势变化，可以看出今年CPI的变化总体还是比较合理的，较之同期，其变化相对比较平稳。2.2 物价上涨的原因 按照货币学的原理，所有物价问题都归结为货币问题，货币超发才会出现物价高涨的问题，要控制物价，源头要控制货币，因此从10年4季度开始，我国的货币政策转向稳健，注重控制货币流动性总闸门，9次提高存款准备金率共4.5个百分点，5次上调存贷款基准利率共1.25个百分点，广义货币（M2）的同比增长率已经连续6个月处于16%的目标区间之内。10月份广义货币（M2）同比增长12.9%，比上年末低6.8个百分点。我国从数量工具和价格工具两方面发力来控制物价，取得了良好的效果。国家对今年的信贷规模进行了严格的控制，贷款规模指标控制细化到了每个月，比计划经济还严格。从现在物价走势看出，货币调控是有效的。而当前消费者对于物价上涨比较强烈的反映主要有以下几个原因：（1） 来自食品尤其是鲜菜价格的大幅上涨。（2）2011年初以来受经济回暖带动需求快速增长，全国范围内农民工工资普遍上升，而能源产品、有色金属材料等初级产品价格也因国际市场波动出现大幅上涨。（3）2009年下半年以来房价持续较快上涨对老百姓的通胀预期产生较大影响。（4）发生在普通消费品上的严重投机行为助涨了社会公众的通胀预期。2.3 通过2012年物价分析，简单预测今年物价走势 从化妆品到乳制品，从猪肉到鸡蛋，2013年伊始，各类商品价格争相上涨。近期国内物价涨势颇猛，元旦前后就有食品、化妆品等领域爆出涨价消息，其中食品领域涨价范围最广，50个城市的主要食品价格从上月中下旬开始普遍上涨，仅黄瓜的涨幅就高达30%。在猪肉价格上涨周期到来、人口红利减弱、国外诸多货币宽松政策影响下，预计，我国CPI在2013年将进入新一轮上升阶段，通胀水平将有所提高。国家统计局4日发布的食品价格数据显示，2012年12月21日-30日，我国50个城市主要食品价格普遍上涨，且范围持续扩大。光明、三元等乳企上月也先后发布新年调价公告，部分产品加权平均涨价5%。在2012年下半年CPI数月连创新低的情况下，此轮上涨还是有些令人措手不及，也加重了人们对新一年物价上涨的预期。除了天气等偶发因素使然，中国经济增速的回温、市场流动性的宽裕都是推动物价抬头的原因。元旦、春节都是消费旺季，预计去年12月及今年1月的CPI都将呈现反弹增长态势，其中去年12月CPI涨幅不会低于2.3%。 最不确定因素去年6月国家为了缓解猪肉价格过度下跌，启动了一系列调控政策，这些政策的效果正逐渐显现，使猪肉价格从今年初开始进入上涨周期；其次，去年前11个月社会融资规模为14.15万亿元，比2011年同期多2.6万亿元，给市场带来大量流动性，会推高市场价格。同时，欧、美、日等国家和地区去年开始不断推出的货币宽松政策，也令“输入型通胀”加剧。这将是今年我国宏观调控所面临的最不确定的影响因素。从理论上讲，各国宽松的货币政策会带来较大的流动性，从而推高石油、金属等诸多大宗商品的价格，这一上涨通过原材料加工、生产企业逐渐影响到国内市场，从而推高国内物价。“这一影响会有多大，目前无法估测，但从之前类似政策的影响力来看，其带来的通胀压力不容小视。显然，上述因素都需要中国对2