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偿债能力习题1. 下列指标中反映企业长期偿债能力的是（A ）。A、已获利息倍数B、营业利润率C、净资产收益率D、资本保值增值率2. 关于已获利息倍数的说法中错误的是（ CD）。A、已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率B、已获利息倍数计算公式分母的利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等C、已获利息倍数应当小于1为好D、已获利息倍数越小，说明企业支付负债利息的能力越强3. 某企业流动比率为2.5，存货与流动负债之比为1.2，则下列说法正确的有（ ABC ）。A、存货占流动资产的48%B、速动比率为1.3C、营运资金大于零D、企业的偿债能力很强4. 与速动比率的可信性密切相关的因素有（ BC ）。A、速动资产 B、存货C、应收账款的变现速度 D、现金5. 在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（ D）。A、这些项目价值变动较大B、这些项目质量难以保证C、这些项目数量不易确定D、这些项目变现能力较差6. 下列说法正确的是（ A ）。A、速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力B、营运资金越多，企业的偿债能力就越强C、流动比率越大越好D、如果流动比率小于2，则说明企业的偿债能力一定较差7. 已知经营杠杆为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（ C）。A、2 B、4 C、5 D、2.58. 如果企业的已获利息倍数小于1，则（ CD）。A、息税前利润小于0B、利润总额小于0C、包括利息支出和所得税前的正常业务经营利润小于利息支出D、长期偿债能力较低9. 以下等式不正确的是（ B ）。A、资产净利率=销售净利率资产周转率B、净资产收益率=销售净利率权益乘数C、速动比率=（流动资产存货待摊费用预付账款待处理流动资产损失一年内到期的非流动资产）流动负债D、权益乘数=1（1-资产负债率）10. 如果企业的流动比率大于2，则下列说法正确的是（ A ）。A、流动资产大于流动负债B、短期偿债能力绝对有保障 C、速动比率大于1 D、已达到合理水平11. 主观题某公司年初有存货7200万元，流动负债6000万元，年末有存货9600万元，流动负债8000万元，全年总资产平均占用额16000万元，拥有股本总额5000万元，面值10元，年初速动比率为0.8，年末流动比率为1.5，全年存货周转率为2.5次，流动资产周转率为4次，权益乘数为1.5，实现净利润2880万元，公司所得税税率为40%，借入资金利率为15%。要求分别计算：（1）年初、年末流动资产；（2）营业收入、营业成本；（3）总资产周转率、净资产收益率；（4）已获利息倍数、总资产报酬率；（5）公司营业成本均为变动成本，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（6）假设目前的资本结构为理想的结构，计划年度新增资金需要2100万元，运用剩余股利政策确定今年每股股利；（7）假定公司按（6）的政策发放了股利，预计公司股利每年增长6%，公司股票B系数为1.5，目前证券市场国债平均收益率为8%，股票平均收益率为14%，分别计算投资者必要投资报酬率和公司股票投资价值。答案：（1）年初流动资产=7200+60000.8=12000(万元)年末流动资产=80001.5=12000(万元)（2）营业收入=4（12000+12000）/2=48000（万元）营业成本=2.5(7200+9600)/2=21000(万元)（3）总资产周转率=48000/16000=3净资产收益率=2880/（16000/1.5）=27%（4）已获利息倍数=2880/（1-40%）+（16000-16000/1.5）15%/(16000-16000/1.5)15%=7息税前利润=+（16000-）15%=5600（万元）总资产报酬率=5600/16000=35%（5）经营杠杆系数=（48000-21000）/5600=4.82财务杠杆系数=5600/（5600-800）=1.17总杠杆系数=4.821.17=5.64（6）每股股利=（2880-2100/1.5）/(5000/10)=2.96（元）（7）投资者必要投资报酬率=8%+1.5(14%-8%)=17%公司股票投资价值=2.96(1+6%)/(17%-6%)=28.52（元）12. 某企业2007年度有关资料如下：权益乘数为2；流动比率为3，速动比率为1.5；资产总额为10万元；流动负债为5000元；平均应收账款为20000元；净利润为10000元；所得税率50%；营业收入为100000元；毛利率25%；负债的平均利息10%。假定公司流动资产等于速动资产加存货，根据上述资料计算下列指标：（1）应收账款的周转天数；（2）存货周转天数；（3）已获利息倍数；（4）运用杜邦分析公式求净资产收益率。答案：（1）应收账款周转天数（36020000）10000072（天）（2）流动资产/流动负债3流动资产3500015000（元）（流动资产存货）流动负债1.5存货1500050001.57500（元）营业成本=100000（1-25%）75000（元）存货周转天数（3607500）7500036（天）（3）权益乘数2，则：资产负债率50%资产总额100000（元）负债总额10000050%50000（元）利息支出5000010%5000（元）税前利润10000（150%）20000（元）息税前利润20000500025000（元）已获利息倍数2500050005（倍）（4）净资产收益率=10000/100000100000/100000220%13. A公司2007年年初的流动资产总额为800万元（其中货币资金250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20%；流动负债总额为500万元，占负债总额的25%；该年的资本保值增值率（假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素）为120%。该公司2007年年末的流动资产总额为1200万元（其中货币资金350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的35%。已知该公司2007年的营业收入为5000万元，营业毛利率为20%，三项期间费用合计400万元，负债的平均利息率为8%，年末现金流动负债比为0.6，当年该公司的固定经营成本总额为500万元，适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算2007年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；（2）计算2007年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率；（3）计算2007年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率；（4）计算2007年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获利息倍数；（5）计算2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。答案：（1）2007年年初的负债总额=50025%=2000（万元）2007年年初的资产总额=（250+200+350）20%=4000（万元）2007年年初的股东权益总额=4000-2000=2000（万元）2007年年初的权益乘数=40002000=22007年年初的流动比率=800500=1.62007年年初的速动比率=（250+200）500=0.9（2）2007年年末的股东权益总额=2000120%=2400（万元）2007年年末的资产总额=（350+400+450）24%=5000（万元）2007年年末的负债总额=5000-2400=2600（万元）2007年年末的产权比率=26002400=1.082007年年末的流动负债=260035%=910（万元）2007年年末的流动比率=1200910=1.322007年年末的速动比率=（350+400）/910=0.82（3）2007年的资本积累率=资本保值增值率-1=120%-1=20%应收账款周转率=5000/（200+400）2=16.67（次）营业成本=5000（1-20%）=4000（万元）存货周转率=4000/（350+450）2=10（次）总资产周转率=5000/（4000+5000）2=1.11（次）（4）2007年平均负债=（2000+2600）2=2300（万元）利息费用=23008%=184（万元）营业及管理费用合计=三项期间费用合计-利息费用=400-184=216（万元）息税前利润=营业收入-营业成本-营业及管理费用=5000-4000-216=784（万元）净利润=（784-184）（1-33%）=402（万元）总资产报酬率=784/（4000+5000）2100%=17.42%净资产收益率=402/（2000+2400）2100%=18.27%经营现金净流量=0.6910=546（万元）盈余现金保障倍数=546402=1.36已获利息倍数=784184=4.26（5）DOL=（784+500）784=1.64DFL=784（784-184）=1.31DCL=1.641.31=2.1514. 某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表达1所示：表1资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。要求计算下列指标：（1）所有者权益总额。（2）流动资产和流动比率。（3）资产负债率。（4）或有负债金额和或有负债比率。（5）带息负债金额和带息负债比率。答案：（1）因为产权比率负债总额/所有者权益总额80所以，所有者权益总额负债总额/80%48000/80%60000（万元）（2）流动资产占总资产的比率流动资产/总资产40%所以，流动资产总资产40%（4800060000）40%43200（万元）流动比率流动资产/流动负债100%43200/16000100%270（3）资产负债率负债总额/资产总额48000/（4800060000）100%44.44%（4）或有负债金额50020002003003000（万元）或有负债比率3000/60000100%5%（5）带息负债金额20004000120002000038000（万元）带息负债比率38000/48000100%79.17%解析：15. 万利公司2007年财务报表资料如下：万利公司2006年度主营业务净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5，净资产收益率为20%，2007年度销售收入为350万，净利润为63万。要求；（1）计算2007年年末流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2007年总资产周转率、销售利润率、净资产收益率；（3）采用差额分析法，分析主营业务净利率、资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。答案：（1）计算2007年年末流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数2007年末流动比率=流动资产流动负债=315150=2.1速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）流动负债=135150=0.9资产负债率=负债总额资产总额=350700=50%权益乘数=1（1-资产负债率）=1（1-50%）=2（2）计算2007年总资产周转率、销售利润率、净资产收益率2007年总资产周转率=销售收入平均总资产=350（700+700）2=0.5（次）销售利润率=净利销售收入=63350=18%净资产收益率=净利平均净资产=63（350+350）2=18%（3）采用差额分析法，分析主营业务净利率、资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响净资产收益率=总资产净利率权益乘数=主营业务净利率总资产周转率权益乘数主营业务净利率变动对于净资产收益率的影响=（本年主营业务净利率-上年主营业务净利率）上年总资产周转率权益乘数=（18%-16%）0.52.5=2.5%总资产周转率变动对于净资产收益率的影响=本年主营业务净利率（本年资产周转率-上年资产周转率）上年权益乘数=18%（0.5-0.5）2.5=0权益乘数变动对净资产收益率变动的影响=本年主营业务净利率本年资产周转率（本年权益乘数-上年权益乘数）=18%0.5(2-2.5)=-4.5%验算：净资产收益率变动=2.5%+0+（-4.5%）=-2%16. A公司资料如下：资料一：已贴现商业承兑汇票70万元，对外担保金额50万元，未决仲裁金额110万元（其中有40万元是由贴现和担保引起的）。2006年不存在优先股，发行在外普通股的加权平均数为500万股。2006年企业经营活动产生的现金流入量为9600万元，现金流出量为9000万元。资料二：公司2005年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.6%。要求：（1）计算2006年年末流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、或有负债比率和带息负债比率；（2）计算2006年营业利润率、成本费用利润率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数和净资产收益率；（3）利用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；（4）假设目前公司股票的每股市价为9.6元，计算公司的市盈率。答案：（1）流动比率=630/300100%=210%速动比率=（630-360）/300100%=90%现金流动负债比率=（9600-9000）/300100%=200%资产负债率=700/1400100%=50%产权比率=700/700100%=100%已获利息倍数=（196+40）/40=5.9或有负债比率=（70+50+110-40）/700100%=27.14%带息负债比率=（100+30+200+200+20）/700100%=78.57%（2）营业利润率=196/840100%=23.33%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额=196/（504+60+20+20+40）100%=30.43%总资产周转率=840/（1400+1400）/2=0.6（次）营业净利率=117.6/840100%=14%2006年权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益合计=1400/700=2净资产收益率=117.6/700100%=16.8%（3）分析对象：本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8%-17.6%=-0.8%上期数16%0.52.2=17.6%替代营业净利率14%0.52.2=15.4%替代总资产周转率14%0.62.2=18.48%替代权益乘数14%0.62=16.8%营业净利率降低的影响为：-=15.4%-17.6%=-2.2%总资产周转率加快的影响为：-=18.48%-15.4%=3.08%权益乘数变动的影响为：-=16.8%-18.48%=-1.68%各因素影响合计数为：-2.2%+3.08%-1.68%=-0.8%（4）2006年每股收益=117.6/500=0.24（元/股）市盈率=每股市价/每股收益=9.6/0.24=4017. 甲公司2006年有关资料如下：甲公司2006年的营业收入为10000万元，营业净利率为7.2%，利息支出（全部计入财务费用）200万元，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的营业收入增长率为20%，假定营业净利率为12%。该企业执行固定股利政策，所得税税率为40%。（1）计算2006年的息税前利润；（2）计算2006年的已获利息倍数并据此评价获利能力对偿还到期债务的保证程度；（3）计算2006年的总资产报酬率和总资产周转期（总资产年初数为9000万元）；（4）预测2007年需增加的营运资金以及需从外部追加的资金。答案：（1）净利润=100007.2%=720(万元)税前利润=720/（1-40%）=1200（万元）息税前利润=1200+200=1400（万元）（2）已获利息倍数=1400/200=7，已获利息倍数可以反映获利能力对偿还到期债务的保证程度，是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。一般情况下，已获利息倍数越高，表示企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为恰当。由此可知，该公司获利能力对偿还到期债务的保证程度较高。（3）平均资产总额=（9000+10000）/2=9500（万元）总资产报酬率=1400/9500100%=14.74%总资产周转期=9500360/10000=342（天）（4）2007年需增加的营运资金=流动资产增加-流动负债增加=（2800+3000）20%-（500+1300）20%=800（万元）2007年留存收益=10000（1+20%）12%-800=640（万元）需从外部追加的资金=800-640=160（万元）18. 已知A公司2007年资产负债有关资料如下：该公司2006年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5，净资产收益率为20%，2007年度营业收入为420万元，净利润为63万元。要求： 计算2007年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数。 计算2007年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率（均按期末数计算）。 按营业净利率、总资产周转率、权益乘数的次序进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响答案：流动比率315/1502.1速动比率=（31514436）/1500.9资产负债率=350/70050权益乘数=700/3502总资产周转率=420/7000.6营业净利率=63/42015净资产收益率=63/3501807年净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数=15%0.62=18%营业净利率对净资产收益率的影响：(15%-16%)0.52.5-1.25%总资产周转率变动对净资产收益率的影响：15%（0.6-0.5）2.5=3.75%权益乘数变动对净资产收益率的影响：15%0.6（22.5）=-4.5%19. 某企业2007年有关财务资料如下：年末流动比率为2.5，年末速动比率为1.2（不考虑预付账款、一年内到期的非流动资产等），存货周转率为5次。年末资产总额180万元（年初140万元），年末流动负债14万元，年末长期负债42万元（负债中只包括流动负债和长期负债两项），年初存货成本为15万元。销售收入198万元，管理费用9万元，利息费用10万元。所得税率为33%。计算下列指标：（1）计算该企业2007年年末资产负债率；（2）年末权益乘数；（3）2007年总资产周转率；（4）计算该企业2007年年末存货；（5）销售成本；（6）净资产收益率。答案：（1）年末流动资产142.535（万元 年末资产负债率（1442）/18031%（2）权益乘数1/（131%）1.45（3）总资产周转率198/（180+140）/21.24（次）（4）年末存货351.21418.2（万元）（5）平均存货（1518.2）/216.6（万元）销售成本16.6583（万元）（6）净利润（19883910）（133%）64.32（万元）销售净利润率64.32/19832.48%净资产收益率32.48%1.241.4558.4%20.某公司有关资料如下表：假定2005年、2006年每股市价均为4.8元。（1）分别计算2005年、2006年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数值均取平均数）； 主营业务净利率；总资产周转率；权益乘数；平