包钢稀土毕业设计.doc

宜宾职业技术学院宜宾职业技术学院 毕业设计 包钢稀土和广晟有色投资价值对比分析包钢稀土和广晟有色投资价值对比分析 系系 部部 经济贸易管理系经济贸易管理系 专专 业业 名名 称称 投资与理财投资与理财 班班 级级 理财理财 10911091 班班 姓姓 名学号名学号 范范 勇勇 200912241200912241 姓姓 名学号名学号 张永均张永均 200910643200910643 姓姓 名学号名学号 段昌盛段昌盛 200912531200912531 姓姓 名学号名学号 邓蔺邓蔺 200910105200910105 指指 导导 教教 师师 谢谢 喻喻 江江 20112011 年年 0909 月月 1414 日日 目 录 摘 要 1 Abstract 2 一 包钢稀土和广晟有色股票的市场环境分析一 包钢稀土和广晟有色股票的市场环境分析 3 一 包钢稀土和广晟有色的行业背景分析 3 二 包钢稀土和广晟有色的走势分析 4 二 包钢稀土和广晟有色基本面分析二 包钢稀土和广晟有色基本面分析 5 一 公司概况 一 公司概况 5 1 包钢稀土公司概况 5 2 广晟有色公司概况 6 二 包钢稀土和广晟有色财务对比分析 二 包钢稀土和广晟有色财务对比分析 6 1 包钢稀土和广晟有色的投资收益对比分析 7 2 包钢稀土和广晟有色的盈利能力对比分析 8 3 包钢稀土和广晟有色的偿债能力对比分析 8 4 包钢稀土和广晟有色的经营能力对比分析 12 三 包钢稀土三 包钢稀土 600111 600111 和广晟有色和广晟有色 600259 600259 技术指标对比分析技术指标对比分析 13 一 K 线分析 14 二 技术指标分析 15 三 成本分析 17 四 融资分红情况分析 17 四 包钢稀土和广晟有色的风险分析四 包钢稀土和广晟有色的风险分析 18 一 环保风险 18 二 国家对稀土出口配额控制的影响 18 三 子公司控制风险 18 四 人力资源管理风险 18 五 包钢稀土和广晟有色的投资价值对比分析五 包钢稀土和广晟有色的投资价值对比分析 19 一 稀土行业的增长性价值分析 19 二 包钢稀土的投资价值分析 19 三 广晟有色的投资价值分析 20 参考文献 21 结 论 22 致 谢 23 1 摘摘 要要 随着全球经济的发展 稀土资源已经成为一个国家经济发展的基础 稀土的 用途也十分广泛 可以使用稀土的功能材料种类繁多 尤其是国家大力发展的新 材料中有很多都要应用到稀土元素 因此业内也将稀土称为 工业维生素 它 能够确定一个国家的经济发展 在市上的稀缺和重要影响更是令人刮目相看 目 前稀土下游应用领域涉及稀土永磁材料 稀土发光材料 稀土储氢材料等 在风 电 汽车 液晶显示等诸多信息和能源高科技领域有着广泛的应用 已成为发展 新一代信息技术 节能环保 新能源 高端制造等战略性新兴产业的关键材料 在中国稀土高端应用研发依然较为滞后 在稀土新材料开发和终端应用技术方面 我国与发达国家相比仍有差距 尚未形成以优势资源为依托的稀土新材料产业优 势 整体处于产业链低端 稀土下游研发应用应获得大力支持 因此 本文做出 一个对包钢稀土和广晟有色的投资价值分析报告 主要从宏观经济分析 基本面 分析 技术分析和投资价值分析这几方面进行分析 关键词 关键词 宏观经济分析 基本面分析 技术分析 投资价值分析 2 Abstract With the development of global economy rare earth resource has become a national economic development on the basis of rare earth use is very extensive also can use the rare earth functional materials variety especially the country to vigorously develop new materials are applied to many of the rare earth elements so the industry will also be called industry of rare earth of vitamin It can determine the economic development of a country in the city of scarce and important influence is a sit up and take notice The rare earth downstream applications of rare earth permanent magnetic materials rare earth luminescent materials of rare earth hydrogen storage materials etc in wind power automobile such as liquid crystal display a lot of information and energy technology is widely applied to the field of development has become a new generation of information technology energy saving and environmental protection new energy high end manufacturing and other emerging industries of strategic importance key materials Application of rare earth in China high end R d still relatively lag In the rare earth new material development and application technology our country and the developed countries still have difference have not yet formed depending on the resource advantage of rare earth new material industry advantage overall in industrial catenary low end Development and application of rare earth in downstream should receive strong support Therefore this paper make a of Baotou Steel Rare Earth and rising color investment value analysis report Mainly from the macro economic analysis fundamental analysis technical analysis and investment value analysis the several aspects of Key words macroeconomic analysis fundamental analysis technical analysis investment value analysis 3 一 包钢稀土和广晟有色股票的市场环境分析 一 包钢稀土和广晟有色的行业背景分析 根据国务院常务会议研究部署促进稀土行业持续健康发展的相关政策措施强 调 必须加快转变稀土行业发展方式 提升开采 冶炼和应用的技术水平 坚持 保护环境和节约资源 坚持控制总量和优化存量 坚持统筹国内国际两个市场 两种资源 积极开展国际合作 力争用5年左右时间 形成合理开发 有序生产 高效利用 技术先进 集约发展的稀土行业持续健康发展格局 1 行业整合提速 2011年2月16日 国务院常务会议 研究部署促进稀土行业持续健康发展的 四大政策措施 包括 一要建立健全行业监管体系 加强和改善行业管理 二要 依法开展稀土专项整治 维护行业秩序 三要加快行业整合 调整优化产业结构 四要加快稀土关键应用技术研发和产业化 此次国务院部署促进稀土行业持续健 康发展的政策措施 内容上至行业准入 资源开采 下至深加工技术开发等等无 不兼顾 涉及到了稀土行业的方方面面 业内人士普遍认为 在具体时间部署约束下 诸多悬而未决的行业整治问题 将得到更为迅速的解决 这对行业来说无疑是重大利好 随着中国政府资源保护 意识的彻底觉醒 世界其他国家享受惯了廉价中国稀土的日子已经终结 四大政 策措施剑指行业面临的绝大部分问题 国家对行业的认识是非常充分的 关键是 要看措施的落实情况 再者 会议明确了责任分工 要求各有关地区和部门加强组织领导和协调配 合 抓好督促检查 落实责任制 确保各项政策措施落到实处 5年时间 期待 中国稀土行业的大变革 投资者也有望迎来稀土行业横跨 十二五 期间的投资 机会 稀土 国四条 是前期政策的进一步综合和深化 然而行业政策的关键仍集 中于原料供应 政策监管及行业整顿的关键仍在于上游环节 从开采和环境准入 关 开采总量 出口配额调控等一系列环节继续严格调控稀土原料供应 这也将 进一步提升中国的稀土主导地位 稀土新政将进一步促进产业优化升级 同时 政策 股价 效应边际递减 期待 需求 股价 效应 首先 政策是促进稀土行业由低迷平稳发展步入上行轨道的促发因素 当政策有序实施 市场调控显示积极效果 由稀土政策层层深入催发的稀土类股票投资机会呈现边 际递减效应 第二 行业步入上行轨道由需求因素带来的投资机会将更加持续 随着稀土在新兴产业领域中广泛应用 稀土需求未来将迎来高速发展期 有关机 构预计未来五年稀土永磁材料需求年均增速将达到15 到2020年全球稀土需求 4 达24万吨 供应缺口高达4万吨 因此政策促发效应递减之后 稀土行业的高成 长性值得期待 需求 股价 效应 2 行业龙头将受益 由于2011年国家加大力度整顿稀土原矿开采市场 业内人士普遍认为碳酸稀 土和中重稀土矿价格将继续飙升 稀土行业快速发展带来的的投资机会值得重点 关注 其中重点关注包钢稀土 广晟有色等 轻稀土价格自2009年下半年进入快速上升通道 2010年轻稀土涨幅略有放缓 而离子型稀土开始发力 其中氧化镝价格涨幅更是高达120 以上 今年以来稀土 价格保持全面上涨态势 并且上升速度加快 氧化镝价格涨幅超过30 今年稀 土产业政策的密集出台和实施有利于价格维持牛市格局 相关企业的重组兼并预 期也将成为股价的催化因素 继续推荐广晟有色 包钢稀土等 与乐观的观点不同的是 有关人士认为国务院周三部署稀土行业的发展政策 这是国家层面首次对稀土行业发展设定具体时限 标志着稀土行业的整顿升级 行业龙头将受益 不过市场已对此政策提前预期 股价已有一定表现 民族企业则认为 政策推动 业绩滞后 估值偏高 这十二个字是投资稀 土股的核心思想 考虑到目前国务院召开常务会议 研究部署促进稀土行业持续 健康发展的政策措施这一催化因素 建议积极关注稀土资源股 稀土深加工股 此外 市场普遍预期新能源汽车产业规划将于近期出台 若该预期能够兑现的话 稀土资源股 稀土深加工股将又增添一个催化因素 稀土持续得到国家高度重视 对于公司投资价值而言 更应从国家战略高度来考虑和把握 从 PE 估值角度来看 稀土上市公司估值水平仍处于高位 不具估值优势 但需要注意的是 不应仅仅围绕公司估值这一指标来衡量 因此 产业政策出台 的强烈预期比估值更重要 建议投资者积极关注稀土资源股包钢稀土 厦门钨业 中色股份 广晟有色 国家十二五规划中对稀土资源的优惠政策可以说为稀土产业 尤其是包钢稀 土和广晟有色等从事稀土行业的大型企业创造了优越的发展环境 可以说十二五 规划不仅为企业指明了发展方向 同时也为投资者指明了投资方向 二 包钢稀土和广晟有色的走势分析 20102010 年年 20112011 年年 9 9 月包钢稀土走势月包钢稀土走势 5 从 2011 年包钢稀土的股市行情来看 2010 年第一季度每股收益为 0 159 元 2011 年 9 月 9 日每股收益为 1 632 元 增长率为 926 4 20102010 年年 20112011 年年 9 9 月月 9 9 日广晟有色走势日广晟有色走势 从 2011 年包钢稀土的股市行情来看 2010 年第一季度每股收益为 0 03 元 2011 年 9 月 9 日每股收益为 0 538 元 增长率为 1693 3 从以上数据可以看出 广晟有色的增长率大于包钢稀土 但是广晟有色的增 长幅度为 1 473 元 而广晟有色的增长幅度为 0 508 元 包钢稀土的增长幅度远 远大于广晟有色 从整体股票行情来看包钢稀土更具投资价值 二 包钢稀土和广晟有色基本面分析 一 公司概况 1 1 包钢稀土公司概况 包钢稀土公司概况 包钢稀土前身是成立于 年的 稀土实验厂 年 进行改制 由包钢 集团 公司 嘉鑫有限公司 香港 包钢综合企业 集团 公司联合发起组建股份制公司 并于当年成功在上海证券交易所上市 年完成了包钢稀土产业的整合与重组 实现了包钢稀土产业的整体上市 经过近 半个世纪的建设与发展 包钢稀土已经形成了完善的稀土产业发展格局 拥有从 稀土选矿 冶炼 分离 科研 深加工到应用的完整产业链条 是中国乃至世界 上最大的稀土产业基地 是我国稀土行业的龙头企业 截至 年 月 日 公司总资产达 亿元 净资产达 亿元 公司拥有 家直属 厂 分公司 家全资子公司 家绝对控股子公司 家相对控股子公司 家参股公司 公司以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务 拥 有得天独厚的资源优势 包钢白云鄂博矿稀土工业储量分别占全球 全国的 62 87 1 独特的资源优势形成包钢以钢铁和稀土为主业的独特产业优势 经 6 过 多年的投入 公司积累了雄厚的技术实力 旗下有科研实力强大 闻名全 国 享誉世界的包头 包钢 稀土研究院 公司与多所知名学府 研究机构建立 了良好的合作关系 公司的技术优势与产 研结合优势突出 随着新能源汽车 风电 节能设备的发展 全球对稀土的需求将持续高增长势头 而作为稀土行业龙 头 未来公司将凭借其庞大的资源储备 巨大的市场投放能力和全球唯一的稀土产 品交易平台来调控全球稀土价格 进而充分分享全球稀土行业发展的盛宴 公司拥有无可比拟的资源 成本优势 技术优势 作为稀土行业绝对龙头 市场优势也十分明显 在稀土需求快速增长的背景下 其对北方稀土市场的投放 量决定了包钢稀土对稀土市场的定价权也是无人能及的 尤其是南北方成功合作 后市场优势增加 稀土行业整合有序 行业政策不断深化 作为行业龙头可充分 享受稀土价格上涨带来的广阔发展前景 同时汇集了众多的行业专家与管理人才 建立了完善的激励与约束机制 形成了公司独特的管理优势 公司通过上市 建 立了资本市场融资渠道 奠定了公司发展壮大所必需的资本优势 2 2 广晟有色公司概况 广晟有色公司概况 广晟有色金属集团有限公司 注册资本金 5000 万元 总资产近 20 亿元 职 工 4000 多人 公司是一个有色金属的专业集团 主导产业有钨业 稀土业 铜 业和银业四大大产业 拥有全资 控股企业 30 多家 主要分布在广东 江西 湖南和海南等地 公司一直同意管理广东省有色金属行业 公司坚持专业化发展 道路 进行了一系列富有成效的体制改革 极大地提高了经济效益和综合实力 步入了良性发展轨道 公司将遵循打造 有色金属航母 的战略指导思想 做强 做大钨业 稀土业 铜业和银业等 4 个支柱产业 坚持一手抓产业经营 一手抓 资本经营 不断开拓国内和国外市场 将企业打造成新型的有实力的有色金属工 业集团 是广东唯一合法的稀土采矿人 资产质量优良 综合实力雄厚 具备强 势的行业地位 公司在借壳后 其背后的大股东变为广东国资委旗下的一家有名大集团 是 我国最早进入所在生产领域的公司 年产值达到 300 多亿元 在华南地区拥有行 业的重要话语权 拥有控股公司 30 多家 未来资产注入等资本运作需求强烈 公司产品优势突出 从三季报上看 公司产品毛利率较高 其中一种主要产品的 毛利率高达 28 8 公司还是另一种产品在广东省内唯一的合法采集商 高度的 竞争壁垒以及产品价格和需求的快速复苏有望在后期持续推升公司的盈利能力 为摘帽再填重要砝码 广晟有色在今年通过借壳上市实现扭亏为盈 流通股本 少于一亿股 流通市值在两市所有个股中也属于偏小行列 未来公司扩股或进行 其它资本运作的空间较大 年报摘帽行情之前 较小的流通盘有望使该股获得更 多主力资金的青睐 二 包钢稀土和广晟有色财务对比分析 7 表表 1 包钢稀土的财务数据 包钢稀土的财务数据 项目 报告期2010 12 31 2011 06 30项目 报告期2010 12 31 2011 06 30 每股收益 元 0 931 632净利润率 17 977928 1231 每股净资产 元 2 993 419 盈 利 能 力 总资产报酬率 25 227331 2186 净资产收益率 31 0747 74存货周转率1 55850 5874 投 资 与 收 益 扣除后每股收益 元 0 9241 614固定资产周转率2 94583 219 流动比率 倍 1 53121 7664 经 营 能 力 总资产周转率0 68940 5607 速动比率 倍 0 94280 9767净资产比率 应收帐款周转率 次 13 33247 2224 资 本 构 成 固定资产比率 21 06114 8657 偿 债 能 力 资产负债比率 51 40647 273 表表 2 广晟有色的财务数据 广晟有色的财务数据 项目 报告期2010 12 31 2011 06 30项目 报告期2010 12 31 2011 06 30 每股收益 元 0 150 54净利润率 3 77029 1697 每股净资产 元 1 19651 733 盈 利 能 力 总资产报酬率 6 766911 7814 净资产收益率 12 7731 07存货周转率1 8130 9606 投 资 与 收 益 扣除后每股收益 元 0 060 52固定资产周转率7 57787 4244 流动比率 倍 0 91691 0376 经 营 能 力 总资产周转率0 76740 5798 速动比率 倍 0 35380 3881净资产比率 应收帐款周转率 次 10 92820 3479 资 本 构 成 固定资产比率 8 64437 1126 偿 债 能 力 资产负债比率 75 940671 6517 1 1 包钢稀土和广晟有色的投资收益对比分析 包钢稀土和广晟有色的投资收益对比分析 投资收益是对外投资所取得的利润 股利和债券利息等收入减去投资损失后 的净收益 我们选取了 3 个指标来观察包钢稀土和广晟有色的投资与收益 1 每股收益是衡量上市公司获利能力的主要指标 普通股每股收益越大 表明公司获得能力越强 通过上面的图表可以看出 包钢稀土从 2010 年 12 月 31 日到 2011 年 6 月 30 日的每股收益都高于广晟有色 所以选择投资收益高的包钢 稀土进行投资 2 每股净资产是将属于普通股股东的净资产 或股东权益 与普通股股 数进行对比 公式 每股净资产 股东权益 优先股股东权益 普通股股数 8 通过上面的图表可以看出 包钢稀土从 2010 年 12 月 31 日到 2011 年 6 月 30 日 的每股净资产明显高于广晟有色 从这点可以看出在这两只股票中包钢稀土是一 个投资的好对象 所以应选择包钢稀土进行投资 3 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率 是杜邦体系的核心 计 算公式 净资产收益率 总资产净利率 权益乘数 主营业务收入净利率 总资产 周转率 权益乘数 通过上面的图表可以看出 包钢稀土从 2010 年 12 月 31 日 到 2011 年 6 月 30 日的净资产收益率都高广晟有色 从这些数据来看 他们的差 距还是很大的 经比较后选择净资产收益率高的包钢稀土进行投资 2 2 包钢稀土和广晟有色的盈利能力对比分析 包钢稀土和广晟有色的盈利能力对比分析 盈利能力是指公司获取利润的能力 我们选取了 2 个指标来比较包钢稀土和 广晟有色的盈利能力 1 净利润率 净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标 是扣除所 有成本 费用和企业所得税后的利润率 计算公式为 净利润 主营业务收入 100 可以判断包钢稀土和广晟有色从 2010 年 12 月 31 日到 2011 年 6 月 30 日的盈利能力明显增强 从增长率来看 包钢稀土为 56 广晟有色为 143 从 这点看广晟有色具有优势 2 总资产报酬率 是另一个衡量企业收益能力的指标 计算公式 净利 润 总资产平均余额 100 它直接反映了包钢稀土和广晟有色的竞争实力和发 展能力 包钢稀土从 2010 年 12 月 31 日到 2011 年 6 月 30 日的总资产报酬率从 25 2273 增长到了 31 2186 增长率为 24 广晟有色从 2010 年 12 月 31 日到 2011 年 6 月 30 日的总资产报酬率从 6 7669 增长到了 11 7814 增长率为 74 说明广晟有色的盈利能力在不断增强 可以看出包钢稀土的增长率明显低于广晟 有色 从这方面来说应该选择广晟有色进行投资 3 3 包钢稀土和广晟有色的偿债能力对比分析 包钢稀土和广晟有色的偿债能力对比分析 表一表一 20082008 20112011 包钢稀土上半年资产负债表包钢稀土上半年资产负债表 单位 万元单位 万元 项目 年度2011 06 302010 12 312009 12 312008 12 31 资产总额1253719 29878958 12646352 00577490 08 负债总额592671 07451837 33396741 83355880 28 流动负债491132 46335014 78326996 30331920 06 长期负债 货币资金227299 98177617 48 0 8096132805 48 应收帐款116359 81 49212 21 29662 43 41308 01 其他应收款 11819 92 12229 12 12315 59 11622 03 坏帐准备 股东权益414058 94 0 9427169607 36163788 76 9 资产负债率 47 2700 51 4000 61 3800 61 6549 股东权益比率流 33 0200 27 4800 26 2400 28 3621 动比率 1 7664 1 5312 1 2542 1 1010 速动比率 0 9766 0 9427 0 8096 0 8602 表二表二 20082008 20112011 广晟有色上半年资产负债表广晟有色上半年资产负债表 单位 万元单位 万元 项目 年度2011 06 302010 12 312009 12 312008 12 31 资产总额208935 48174212 74117603 22125096 89 负债总额149705 84132298 19 83249 41 94547 86 流动负债143418 86126061 38 79392 65 92420 32 长期负债 货币资金 34120 93 20937 97 6564 04 9069 74 应收帐款 2738 33 8178 75 12313 37 10538 66 其他应收款 2738 33 3860 86 2670 46 10504 07 坏帐准备 股东权益 43220 51 29840 85 25974 57 22536 11 资产负债率 71 6500 75 9400 70 7800 75 5797 股东权益比率 20 6800 17 1200 22 0800 18 0149 流动比率 1 0375 0 9169 0 7911 0 8019 速动比率0 3880 0 3537 0 3911 0 3867 偿债能力是指公司偿还债务 本金和利息 的能力 我们选取 3 个指标来比 较包钢稀土和广晟有色的偿债能力 1 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的 也被称 为举债经营比率 计算公式 负债总额 资产总额 100 包钢稀土负债总 额和资产总额都在增多 但是公司举债经营所带来效益在增大 资产负债率在 2010 年前平均水平在 60 左右 根据公司的行业地位分析看 行业平均值为 54 2011 年上半年包钢稀土资产负债率为 47 小于行业平均值 同行业中比 较为合理 2010 年全年的资产负债率为 51 创造的资产总额增长率是 36 2011 年上半年资产负债率为 47 而资产总额增长率为 42 显然成本上在 减少 广晟有色公司总资产额较小 且资产负债率达到了 70 以上远高于行业平均 值 54 公司经营风险较大 资产中大部分是以举债经营 偿债能力小 股东权 益比率小 资产负债率在同行业中都稍差合理性 广晟有色相对包钢稀土公司盈 利空间更狭小 公司资产规模相对较小 在稀土资源上又远远小于包钢稀土所拥 有的资源 同期比较资产负债率 71 所贡献的资产总额增长率仅有 19 显然广 晟有色比包钢稀土的财务合理性更差 2 流动比率和速动比率是用来反映企业短期偿债能力水平的指标 计算 公式 流动比率 流动资产 流动负债 速动比率 速动资产 流动负债 流动资 10 产 存货 流动负债 包钢稀土的流动比率从 2008 年开始 趋向于正常发展 现金流在增多 偿还到期流动债务的能力增强 根据经验 通常认为流动比率等 于 2 比较合理 从 2008 年至 2011 年上半年的流动比率分别是 1 1010 1 2542 1 5312 1 7664 表示企业在短期内的偿债能力不断的增强 流动性增强 流动负债的安全程度在不断升高 而广晟有色的流动比率分别是 0 8019 0 7911 0 9169 1 0375 流动比率波动小 和包钢稀土比较 流动性 要差 而且流动性增强不明显 同行业的比较看 短期偿债能力稍差 流动负债 的安全程度也不高 偏于正常值较多 较为不合理 从速动比率的公式看出 在流动比率中减去存货 其反映的流动性越强 安 全程度越高 对通常认为的值看来 正常的速动比率 1 比较合理 而包钢稀土的 0 8602 0 8096 0 9427 0 9766 都在不断趋向于正常值 1 同行业的广晟有色 只有 0 3867 0 3911 0 3537 0 3880 远小于正常值 和包钢稀土对比 流动 性和流动负债安全程度低得多 而且广晟有色偏值过多 从财务分析上看是有问 题的 3 应收账款周转率是利用赊销收入净额与应收账款平均占用额进行对比 确定的一个指标 在 2010 年 12 月 31 日到 2011 年 6 月 30 日的这段时间里 广 晟有色的应收账款周转率明显快于包钢稀土 从下面的图中也可以看出包钢稀土 和广晟有色各自的优势 图图 1 广晟有色的财务评估 广晟有色的财务评估 图图 2 包钢稀土的财务评估 包钢稀土的财务评估 11 图图 3 3 广晟有色的排名 广晟有色的排名 图图 4 4 包钢稀土的排名 包钢稀土的排名 从上面得图中可以看出包钢稀土的综合能力 盈利能力 偿债能力和投资收 益等都比广晟有色强 成长能力则弱于广晟有色 然而在市场排名中包钢稀土排 在 596 名 广晟有色排在 1538 名 行业排名包钢稀土在 13 名 广晟有色在 6 名 再看看下面的图 广晟有色的一般关注用户所占比例大于深度关注用户 而包钢 稀土的则恰恰相反 这就说明了大多数投资者对广晟有色只是一般了解 没有做 过多的分析 对包钢稀土来说 则有更多的投资者进行进一步分析研究 总的说 来包钢稀土的总体实力是强于广晟有色的 12 4 4 包钢稀土和广晟有色的经营能力对比分析 包钢稀土和广晟有色的经营能力对比分析 1 包钢稀土经营能力分析 主营业务 稀土精矿 稀土深加工产品 稀土新材料生产与销售 稀土高科 技应用产品的开发 生产与销售 出口本企业生产的稀土产品 充电电池 五金 化工产品 国家组织统一联合经营的16种出口商品除外 进口本企业生产 科 研所需的原辅材料 机械设备 仪器仪表及零配件 生产销售冶金 化工产品 专营除外 技术咨询 信息服务 建筑安装 修理 除专营 表表1 1 包钢稀土主营构成分析 包钢稀土主营构成分析 20112011年年6 6月月3030日 日 单位 万元单位 万元 主营构成 主营收入 万元 收入比 例 主营成本 万元 成本比 例 利润比 例 毛利率 按 行 业 分 工业571651 90 100 00 148664 13 100 00 100 00 73 99 稀土氧化物236273 8441 33 46356 9331 18 44 90 80 38 稀土金属126340 8122 10 27330 8918 38 23 41 78 37 稀土功能材料99870 9817 47 44882 0230 19 13 00 55 06 其他稀土化合物71485 4912 51 14025 459 43 13 58 80 38 混合碳酸稀土29193 945 11 9231 126 21 4 72 68 38 非稀土产品7383 601 29 5973 574 02 0 33 19 10 按 产 品 分 稀土应用产品1103 250 19 864 140 58 0 06 21 67 国内538163 0994 14 125946 8084 72 97 45 76 60 按 地 区 分 国外33488 825 86 22717 3315 28 2 55 32 16 经营情况 国家积极实施促进稀土行业加快发展的系列政策 稀土行业加快 联合重组 加大资源保护力度 进一步规范生产经营秩序 增加稀土科研与自主 创新投入 稀土产业集中度明显提高 转型升级进程明显加快 同时 在国家政 策推动下 稀土消费快速增长 稀土下游行业继续保持旺盛的需求局面 稀土产 品价格全线上涨并屡创新高 公司紧紧抓住行业发展的黄金机遇 充分发挥国贸公司销售平台作用 灵活 运用销售策略 努力增创效益 认真实施5S 管理 5S 是整理 Seiri 整顿 Seiton 清扫 Seiso 清洁 Seiketsu 和素养 Shitsuke 加强全面 预算管理 推进降本增效工作 推动环保问题逐步解决 按照内蒙古自治区人民 政府的部署 全面开展内蒙古地区稀土产品专营工作 积极筹建包头稀土产品交 易所 加快推进 年产300台磁共振影像系统产业化项目 3000吨抛光粉异地 13 扩建项目 年产15000吨高性能钕铁硼磁性材料产业化项目 二期工程等项目 建设 同时积极开展稀土铁合金项目 稀土催化剂项目前期工作 推动下游产业 稳步发展 公司已实现营业收入59 8亿元 同比增长156 8 实现净利润19 8 亿元 同比增长458 5 发展质量和盈利水平均取得最好成绩 2 广晟有色经营能力分析 主营业务 冶炼 制造 加工有色金属矿产品 冶炼产品 深加工产品及综 合利用产品 工业生产资料的销售 仓储 建筑材料 机械设备及管道安装 维 修 工程建设 地测勘探 科研设计 信息咨询服务 国内商业贸易 物资供销 业 不含专营 专控 专卖商品 兴办各类实业 表表2 2 主营构成分析 主营构成分析 20112011年年6 6月月3030日 日 单位 万元单位 万元 主营构成 主营收入 万元 收入比 例 主营成本 万元 成本比例 利润比 例 毛利率 工业76290 8568 81 48511 5661 57 86 57 36 41 按 行 业 分 商业34587 3531 19 30276 7638 43 13 43 12 46 稀土及相关产品98372 7188 72 70528 5189 52 86 77 28 30 钨及相关产品9511 488 58 5464 166 94 12 61 42 55 按 产 品 分 其他商品贸易2994 012 70 2795 653 55 0 62 6 63 国内地区94233 7184 99 63245 4380 27 96 57 32 88 按 地 区 分 国外地区16644 4915 01 15542 8919 73 3 43 6 62 经营情况 2011年上半年 国家进一步加大了对稀土行业的调控 整合 发 展力度 稀土行业持续 快速 健康发展 行业内重组整合步伐加快 稀土产品 市场需求强劲 产品价格较上年同期大幅上涨 公司另一主业钨矿业也呈现较好 发展态势 钨产品价格缓步攀升 行业发展前景看好 公司抓住行业快速发展的有利时机 努力实施降本增效 积极开拓和引导市 场 取得了较好的经营业绩 2011年1 6月份 公司累计实现主营业务收入 1 108 781 978 45元 同比增加165 33 实现归属于母公司所有者的净利润 134 266 453 18元 同比增加763 89 综上所述 广晟有色的偿债能力和经营能力是低于包钢稀土的 虽然在有些 方面广晟有色比包钢稀土更具有优势 但是从总体上看 包钢稀土是优于广晟有 色的 三 包钢稀土三 包钢稀土 600111 600111 和广晟有色和广晟有色 600259 600259 技术指标对比分析技术指标对比分析 14 一 K 线分析 包钢稀土在 2011 年 1 月 26 日以 56 71 元开盘 在以后的时间就开始拉升 最高是 99 84 元 以 98 74 元收盘 在短短的四个月的时间里就接近涨 50 说 明了包钢稀土有较好的生命力 也从中看到了一个问题 说明了这二只股票又点 心心相连 我们现在就可以从它们的 K 线中发现它们的共同点 包钢稀土包钢稀土 600111 600111 这是包钢稀土 600111 在 2011 年的走势图 从 K 线中我们看到包钢稀土 在 2011 年的时候就开始拉升 而到了 4 月由于配股 股价回到了 65 元 但包钢 稀土还是继续走强 最高到了 77 元 在大盘涨幅只有 20 几的情况下 包钢稀土 却涨到了 60 左右 说明了包钢稀土具有较好的投资价值 在 7 月是股价开始回 落 而回落的弧度不是太大 也表明了空方的力量占据了一定的优势 但我们从 生命线中可以看出 包钢稀土股票价值处于上升阶段 当股价高于生命线太久 股价开始下跌 再看看广晟有色 600259 在 2011 年的走势图 而我们在看广晟有色的走 势在 2011 年 1 月 26 号以 48 90 元开盘 在以后的几个月快速拉升 最高达到了 83 27 元 又是在短短的几个月里面接近涨 50 也表明了广晟有色具有较好的 价值 我们可以在下面的图中可以看出 广晟有色 广晟有色 600259600259 15 二 技术指标分析 MACD 当 MACD 与 K 线图的走势大致符合 DIFF DEA 均为正 DIFF 向上 冲破 DEA 就是买进信号 MACD 柱状线由绿变红 负变正 如果 DIFF DEA 均为 负 DIFF 向下跌破 DEA 就是卖出信号 MACD 柱状线由红变绿 正变负 我们可 以从 MACD 线中看出 RSIRSI RSI6 下穿 RSI12 和 RSI24 表现出多翻空的迹象 而 24 号 RSI6 有上 升趋势 在之后短期内或上穿 RSI12 和 RSI24 股价上升可能性较大 但 RSI 50 且短期 RSI 长期 RSI 市场仍属于空头市场 后期股价仍会处于波动之 中 并有下降趋势 KDJ K 值由较大逐渐小于 D 值 在图形上显示 K 线从上方下穿 D 线 显示趋 势是向下的 就是卖出信号 如果 K 值有较小逐渐大于 D 值 在图形上显示 K 线 从下方上穿 D 线 显示的趋势是向上的 就是买进信号 DMIDMI DI 线 DI 线 ADX 线和 ADXR 线等四线同时在 50 线以下绞合在一起 窄幅横向运动 说明市场处于波澜不兴 股价处于横向整理之中 此时投资者应 以持币观望为主 当 DI 线从上向下突破 DI 线 即 DI 线从下向上突破 DI 线 时 预示新的空头进场 股价将下跌 投资者应短线卖出股票或以持币观望为主 当 DI 线从下向上突破 DI 先 即 DI 线从上向下突破 DI 时 预示新的多头进 场 股价将开始回升 投资者应短线买进股票而当股价快速拉升是就大量开始进 16 场 包钢稀土从包钢稀土从 20102010 年年 1212 月到月到 20112011 年年 9 9 月的成交量月的成交量 广晟有色从广晟有色从 20102010 年年 1212 月到月到 20112011 年年 9 9 月的成交量月的成交量 从上图可以看出在 2010 年 12 月时广晟有色的成交量远远大于包钢稀土 可 是之后便开始呈下降的趋势 包钢稀土则是在 2010 年时成交量并不是很大 但 之后呈上升的趋势 直到 2011 年 9 月包钢稀土的成交量反而是大于广晟有色的 成交量的 这说明包钢稀土的发展状况相对于广晟有色来说较好 包钢稀土资金流向包钢稀土资金流向 17 广晟有色资金流向广晟有色资金流向 从上图中可以看出在包钢稀土中散户占盘 7 36 主力占盘 21 34 广晟有 色的散户 10 16 主力占 4 03 这说明在这两只股票中包钢稀土的散户资金所 占比例远远小于主力资金 广晟有色则恰恰相反 主力资金比例小于散户资金比 例 说明大资金对于包钢稀土的关注度远远大于对广晟有色的关注度 从这点来 说包钢稀土具有一定的优势 三 成本分析 广晟有色广晟有色 包钢稀土包钢稀土 18 从成本分析来看 总体上包钢稀土的主力和散户盈亏都没有广晟有色好 主 力和散户在广晟有色上的盈利是大于包钢稀土的 四 融资分红情况分析 广晟有色上市以来总计向公司股东派现0 04亿元 募资共3 08亿元 派现金 额占募资金额的1 39 在全部 A 股中名列第1948位 低于市场平均水平 包钢稀土上市以来总计向公司股东派现3 53亿元 募资共6 52亿元 派现金 额占募资金额的54 06 在全部 A 股中名列第417位 高于市场平均水平 然而从融资分红这方面来说 也充分说明了包钢稀土比广晟有色更具优势 包钢稀土是一只选择中长线投资的好股 四 包钢稀土和广晟有色的风险分析 包钢稀土和广晟有色都属于从事稀土行业的企业 因此所面临的风险也是大 同小异的 其主要风险主要有以下几点 一 环保风险 近年来 环保问题受到政府和社会普遍重视 稀土选 冶企业由于自身生产特 点 运行过程中普遍存在 三废 治理问题 近年来 两个公司虽然大幅增加了环 保投入 在关键工艺 关键设备上进行环保改造 但污染问题仍未能得到彻底根治 因 此 公司仍面临环保约束加大的风险 二 国家对稀土出口配额控制的影响 国家对稀土的出口实行配额管理 最近三年来稀土出口配额逐年下降 由于出 口销售是公司一个重要的销售途径 然而出口配额的逐年下调势必会对公司的销 19 售造成一定的影响 三 子公司控制风险 各下属公司的产品和在产业链中的位置均不一样 母公司需要根据公司的总 体规划细分各个下属公司的发展方向 如果对子公司的控制力度不够或是对子公 司的发展战略制定不明确 可能会影响公司的总体发展 四 人力资源管理风险 两个公司的总部分别位于广东省广州市和内蒙古包头市 主要生产企业均位 于资源所在地 远离国内相对发达的中心城市 周边经济社会发展相对落后 产品 运输半径长 在经营管理上具有一定的地缘劣势 企业存在中高层管理人员和核 心技术人员流失 优秀高校毕业生 技术人才难以引进的风险 可能影响公司的 可持续发展 五 包钢稀土和广晟有色的投资价值对比分析五 包钢稀土和广晟有色的投资价值对比分析 一 稀土行业的增长性价值分析 到 2015 年预计世界稀土需求量将达 21 万吨 中国国内需求 13 8 万吨 到 2020 年中国国内消费总量将达到 19 万吨 高新技术领域消费量达到 13 万吨 预 计占全球总消费量的 68 稀土新材料已经成为中国稀土工业发展的主要增长点 稀土贸易争端凸显行