第十一章 国际要素流动.doc

国际经济学预习第十一章 国际要素流动第十一章 国际要素流动第一节 国际资本流动 正是投资者的对外投资行为，才造成了资本在国际间的流动。按照投资者对所投资项目的实际控制程度，国际投资可分为直接投资和间接投资（证券投资）。所谓直接投资，是指投资者对所投入资金的实际运行过程具有足够的影响力和控制权的投资。所谓间接投资就是指投资者不直接操纵或影响资金的实际运行过程的投资。我们把间接投资作为纯金融资产的流动来对待，并把它放在这一章，作为抽象意义上的要素流动问题。一、资本流动纯理论 在经济学原理中，把投资视为一种推迟消费的行为，或者说，进行投资就是用目前的消费去换取未来的（通常是更多的）消费。根据这一解释，也可以把国际投资看作一种国际交换，但不像国际贸易理论所描述的是用一种商品交换另一种商品，而是用现在的商品去交换未来的商品。这样，便可以用我们所熟悉的相对价格原理来分析资本流动的发生机制了。（一）相对价格与资本流动 现在假设有两个生产者（同时也是消费者）甲和乙。他们都生产同一种商品X，生产活动可以有选择地在两个时期进行，即今年或明年。如果某人选择在今年生产商品，那么就说他在生产“现在商品”，为满足现在消费的商品。如果在明年生产，则为“将来商品”，满足将来消费。假设，每个人都拥有一定规模的有形资本，如果他增加这一资本存量，意味着他愿意放弃现在商品的生产，并减少现在商品的供应。 下图，纵轴和横轴分别表示将来商品和现在商品的数量；PPF表示现在商品和将来商品的转换关系；无差异曲线族表示效用水平，它们表示的是两个时期的消费组合而成的效用水平。若两人不存在交换关系，他们分别在A、B点达到效用最大，切线斜率表示现在商品和将来商品的“相对价格”，通常用“利率”来表示这种“相对价格”。由于A、B两点处实际利率不同，这便使甲和乙两人拥有不同的相对优势。甲在将来商品上具有相对优势，甲面临着以将来商品表示的现在商品的价格高于乙，也就是说，他可以牺牲较少的现在商品以生产较多的将来商品。乙则相反。（二）储蓄与投资 为了完成从相对价格的差异到资本流动的过渡，我们在甲的PPF中加入有关储蓄与投资的分析。 如下图，假如给定一资本存量，甲最初生产现在商品Y0，将来产品Y1，这一组合由E表示。现在商品Y0便是甲当前的收入。但在没有交换的条件下，A点才是甲实现效用最大化的均衡点。由E到A意味着甲将放弃生产现在商品C0Y0，而增加将来商品的生产Y1C1。因为Y0是甲的当前收入，因此减少当前商品的生产C0Y0实际上就是他将这部分资源从现在转移到将来，那么C0Y0就可理解为当前收入的储蓄和对未来生产的投资，在量上储蓄和投资是相等的。C0Y0是在由RR线所表示的实际利息率为r的情况下甲的储蓄和投资水平。 上述交换条件下的r实际上是由甲自己的PPF和无差异曲线共同决定的，也就是甲自己的行为决定了两个时期商品的相对价格。现在放弃这一假设，把甲看成一个价格的接受者，那么他就只能根据市场利率来决定他的储蓄和投资。图中，R1R1线的斜率r1表示由市场确定的实际利率水平，它比上图中的r低。甲选择在Q点生产，因在该店生产可使他实现财富最大化。我们用W表示他的总财富，因为W和Q点所表示的产出组合在价值上是相等的，也就是说，Q0W表示的是将来商品Q1的现值。A点是其效用最大化的均衡点。由Q到A意味着，甲以将来商品C1Q1换取了现在商品Q0C0。在r1下，现在商品的生产减少了Q0Y0，以增加生产将来商品Y1Q1，那么Q0Y0也就是对将来生产的投资。但是，Y0是甲的当前收入，而他的消费却是C0，也就是说，他的储蓄仅为C0Y0。他的储蓄低于他的投资，这个差额如何弥补呢？甲在出售将来商品的时候，实际上出售的是一种对将来商品的要求权，这种要求权通常是以股票、债券等金融资产的形式存在的，出售这些金融资产所获得的资金便可以弥补甲在储蓄和投资之间存在的差额。甲出售将来商品的过程也就是他引进外资的过程。这样，我们便完成了对资本流动的初步解释。我们可以用同样的方法推导乙的储蓄和投资水平的决定过程。如果一个社会只有甲和乙两个人组成，我们便可以通过两者的储蓄和投资曲线来最终确定交换的条件和规模。上图分别是甲、乙两人的投资和储蓄函数。对甲来说，如果利率小于rA，对应于储蓄小于投资的情况，具体表现为，上上个图中C0Y0小于Q0Y0。把上两张图合二为一，得到下图：为了简单起见，仍把甲、乙看成完全竞争市场上的价格接受者。rA大于rB，说明，甲在将来商品的生产上具有优势。如果不存在交易成本，不存在“贸易管制”，那么交换过程将导致利率趋于一致，比如r。通过交换，甲购买NAMA现在商品，支付（1+r）NAMA将来商品，乙购买（1+r）MBNB将来商品，用MBNB现在商品支付。用金融术语来表达就是，甲由于购买现在商品而造成的贸易逆差是由其资本账户的顺差来弥补的，他是商品的净购买者，同时也是证券（对将来商品要求权）的净出售者。乙则相反，他用贸易账户的盈余来弥补资本账户的赤字，或者说他用贸易顺差支持其资本输出。无交换条件下的实际利率的差别促使乙向甲出售现在商品，并用所获得的资金从甲那里购买对将来商品的要求权（金融证券）。如果不存在交易成本及其他障碍的话，这一过程将一直进行到甲乙的实际利率相等为止。两个人的情况可以推广到两个国家的情况。（二）资本流动的效果（一）总效用水平的提高 我们假定不存在资本流动，一国的消费完全取决于本国的产出，并且消费倾向是稳定的，那么产出多时消费也多，产出少时消费也少。在没有国际资本流动时，根据假设在经济不景气时，该国消费低，为C1，在经济情况较好时，为C2。平均为CB。若资本流动，如果经济不景气，该国可以借入资金，即出售将来商品以换取现在商品，从而使消费水平保持在C，如果经济高涨，该国就借出资金，出口现在商品并进口将来商品，使消费水平保持在C，这样，平均消费水平回事CA。高出的BA部分便是资本流动使效用水平提高的量，也就是资本流动带来的净利益。 这里，我们是从静态的角度，强调经济波动时通过资本流动而将消费稳定在一个静止的水平。当我们讨论动态的过程时，上述结论仍是有意义的，也就是说，当消费水平随经济的发展而增长时，稳步增长要比有波动的增长更可取。（二）资本流动与资本的边际产量 资本边际产量相等时达到均衡。（三）资本组合和资本流动 资产分散化可以降低风险。 我们不能指望通过分散化的过程来消除投资中的所有风险，这种不能被分散化过程所消除的风险被称为系统风险。第二节 国际劳动力流动 假设世界上只有两个国家，移民移入国甲和移民移出国乙。 在封闭条件下甲国均衡点为A，乙国均衡点为D与Sr+Sm的交点A。工资差异使得乙国劳动力流向甲国。甲国劳动力供应大于需求，价格下降为Fm，此时，甲国原有劳动力的供应从M0减少到M1。在工资水平下降的情况下，需求量增加到M2，供求之间有M1M2量的差别，这一缺口由移入的劳动力来补充。在此情况下，甲国工人供应者剩余减少了a，而甲国的雇主或劳动力需求者剩余增加了a+b。在乙国市场上，供应曲线移到了S。国内需求量由M0减少至M1，在新的均衡价格Fm下，供应量增加到M2。供求缺口为M1M2。M1M2=M1M2，结果在劳动力市场开放条件下，两国重新达到均衡状态。乙国劳动力市场上留在乙国的工人所得利益（供应者剩余）为c，移出的工人所得利益为d+e。我们没有按照移民从甲国实际所得工资计算移民利益，而是按移出国现有工资水平计算其利得的，主要原因是，移民的移出无论在经济上还是心理上都要付出代价。 劳动力流动的损失和利益表集团经济利益或损失移民+(d+e)留在乙国的工人+c乙国的企业主-(c+d)甲国的工人-a甲国的企业主+(a+b)净效果+(b+e) 在乙国或移民移出国是劳动力需求方受损，供应方获利e；在甲国或移民移入国，劳动力原供应方甲国本土的人受损失，而雇主获利b。从世界角度看，净利益为b+e。第三节 生产要素流动与商品贸易的关系一、要素流动与商品流动的相互替代 既然商品流动和要素流动都会对要素的边际生产力产生影响，从而改变商品和要素的相对价格，使其趋于均等，那么人们就自然会联想到，商品流动或要素流动只要其中有一项能充分实现的话，另一项就没有必要发生，因为它们的作用是一样的。这就引出了所谓的投资和贸易的替代关系的讨论，从更一般的意义上讲，是要素流动和商品流动的替代关系问题。 A国资本丰富，X资本密集；B国劳动力丰富，Y劳动力密集。 由于贸易三角形PAQACA与三角形CBQBPB全等，所以在A国实现均衡的同时，B国也实现均衡。此时两国的资源实现了最有效率的利用，并且两国的福利水平也达到了最大化，所以要素流动的动因并不存在。 假设这是出现贸易壁垒，要素流动将代替商品流动来实现上述同样的目的。例如，B国征收关税，X价格上升，国内X产量增加势必导致资本价格上涨，这时B国会吸引A国的资本。假设劳动不发生反方向流动，由于资源的流出，A国的生产可能性边界将收缩至TATA，而B国扩展到TBTB。在原来的相对价格水平下，两国分别在PA、PB处达到均衡。但比较两种均衡结果，我们发现二者并没有实质上的区别，世界总产量水平没有发生变化，所以世界总福利水平也没有发生变化。所不同的是，现在A国的产量减少了，B国产量增加了。但是，这不会造成福利分配上的差异。因为，B国产量虽然增加了，但其中相当于MN单位的商品Y，或者相当与MN单位的商品X是要以资本报酬的形式支付给A国。B国在支付了资本报酬后的余额和在自由贸易下在PB点生产，在CB点消费的情况完全相同，A国也是如此。由此可见，在严密的要素禀赋理论的框架下，要素流动和商品流动具有完全的替代性。二、要素流动与商品流动的互补关系 假设贸易是由生产技术方面的差异引起的。我们假定A国和B国在生产Y时，使用相同的技术，但在X上，A国的技术更加先进。进一步假定，A国X商品的等产量线和B国该商品的等产量线形状完全相同，但是A国的每一条等产量线比B国的对应的等产量线都代表更高的产出水平。这代表A国同样的投入会生产出更多的产出。 如左图，QB为B国在自由贸易下的均衡产出水平。如果A国以同样的方式配置其要素，对应于右图中的QB点，A国就将在左图中的H点进行生产，得到同样数量的Y，但更多的X。这显然不是A的均衡状态，因为A国生产X的边际成本比B国低。从右图看出，从QB点开始每增加一单位X生产所需要追加的要素在A国要少于B国，这是由于A国在商品X上的生产效率更高。所以，A国均衡点必须在QA。则：A国必须出口X进口Y；工资-租金比率在A国更高，因为A国资本-劳动比率更高。在这种情况下，每个国家中出口部门所密集使用的要素的价格相对较高。如果允许要素流动的