2018年课程资料 课程讲义 5中级经济师2018新 - 副本 2李开源-工商管理知识与实务 3习题精析班 word 6-第六讲

第六讲第八章 企业投融资决策及重组下列理论中，能够正确揭示不同时点上的资金之间换算关系的是（ ）。A.货币的时间价值 B.风险价值C.资本成本 D.财务杠杆 网校答案：A 网校解析：考察货币的时间价值概念，货币的时间价值原理正确的揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。某公司向银行借款1000万元，期限为5年，年利率为10，复利计息，计算到期时企业应该偿还的金额为（ ）万元。A.1611 B.1261 C.2500 D.3000 网校答案：A 网校解析：某公司的某投资项目，预计在5年后可获得投资收益300万元，假定年利率为10%，该公司投资收益的复利现值为（ ）万元。A.370.14 B.200.12 C.186.27 D.165.23 网校答案：C 网校解析：某公司的某项目在3年建设期内每年年末从银行借款1000万元，借款利息率为10%，则该项目竣工后应付本息和为（ ）万元。A.3020 B.3120 C.3210 D.3310 网校答案：D 网校解析：A公司从B公司租入数控机床一台，合同约定租期2年，A公司每年年末支付给B公司租金5万元，假定年复利率10，则A公司支付的租金现值总计是（ ）万元。A.4.87 B.5.38C.8.68 D.10.68 网校答案：C 网校解析：某企业发行了3万只优先股，股利是每股5元，利率是2%，那么该公司的股利的现值是（ ）万元A.750 B.700 C.650 D.600 网校答案：A 网校解析：优先股可以当做永续年金，根据永续年金现值公式P=Ai=5*32%=750万元。连续盈利的公司支付的优先股股利可视为（ ）。A.先付年金 B.后付年金C.递延年金 D.永续年金 网校答案：D 网校解析：优先股的股利可以当做永续年金。（ ）的收益率可视为无风险报酬率。A.贷款利率 B.存款利率C.优先股 D.国债 网校答案：D 网校解析：一般情况下，可以将购买国债的收益率看成是无风险报酬率。甲公司准备投资开发A产品和B产品，假设预期收益只受未来市场状况影响，且市场状况只有三种，其各自概率分布和及各自状况下的预期报酬率如表所示，计算A产品的期望报酬率为（ ）。A.17% B.27%C.37% D.47% 网校答案：D 网校解析：根据公式计A产品的期望报酬率：在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明（ ）。A.标准离差率越大 B.离散程度越小C.风险越小 D.离散程度越大E.风险越大 网校答案：B, C 网校解析：在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小。风险报酬的表示方法包括（ ）A.风险报酬系数 B.时间价值额 C.风险报酬额 D.风险报酬率 E.时间价值率 网校答案：C, D 网校解析：风险报酬的表示方法包括风险报酬额和风险报酬率。通常用风险报酬率来计算。在不考虑通货膨胀的情况下，投资者预期的投资收益率包括两部分，一是资金的时间价值，即无风险的投资收益率，二是风险价值，即风险报酬率。某公司从银行借款200万元，借款的年利率为11%，每年付息，到期一次性还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税率为25%，则该笔借款的资本成本为（ ）A.6% B.8% C.8.29% D.9.38% 网校答案：C 网校解析：根据长期借款的资本成本率的公式，可得某公司发行期限5年，票面利率为12%的长期债券。债券的票面金额是1000万元，企业按折价发行，发行价为800万元，筹资费用率为2%，公司所得税为25%，则公司发行该债券的资本成本为（ ）。A.10.78% B.11.48% C.12% D.14% 网校答案：B网校解析：某公司采用固定增长股利政策，如果第一年的每股股利为1元，每年股利增长率为2%，普通股每股净额为10元，则该公司的普通股资本成本率为（ ）。A.6% B.7%C.8% D.12% 网校答案：D 网校解析：某公司股票的风险系数为1.3，市场平均报酬率为12，无风险报酬率为5。使用资本资产定价模型计算的该公司普通股筹资的资本成本率为（ ）。A.14.1 B.14.7C.1 7.0D.1 8.3 网校答案：A 网校解析：根据资本资产定价模型，KCRf（RmRf）=5%+1.3*（12%5%）=14.1%。财务杠杆系数是指（ ）的变动率与息税前利润变动率的比值。A.产销量 B.营业额C.普通股每股税后利润 D.销售毛利 网校答案：C 网校解析：财务杠杆系数DFL，指普通股每股税后利润（EPS）变动率与息税前利润变动率的比值。综合资本成本率的高低由个别资本成本率和（ ）决定。A.所得税率 B.筹资总量C.筹资费用 D.资本结构 网校答案：D 网校解析：企业综合成本率的高低是由个别资本成本和资本结构所决定的。营业杠杆系数是指（ ）的变动率与销售额（营业额）变动率的比值。A.经营费用 B.变动成本C.财务费用 D.息税前利润 网校答案：D 网校解析：本题考点营业杠杆系数。营业杠杆系数是指息税前利润的变动率与销售额（营业额）变动率的比值。某公司的营业杠杆系数和财务杠杆系数为3，则该公司总杠杆系数为（ ）。A.3 B.6 C.9 D.18 网校答案：C 网校解析：总杠杆系数=营业杠杆系数财务杠杆系数=33=9。按照资本结构理论中的啄序理论，企业筹资的先后顺序应该是（ ）A.内部筹资-债务筹资-股权筹资 B.股权筹资-债务筹资-内部筹资 C.债务筹资-内部筹资-股权筹资 D.股权筹资-内部筹资-债务筹资 网校答案：A 网校解析：啄序理论中，企业筹资的先后顺序应该是内部筹资-债务筹资-股权筹资。每股利润无差别点是指两种筹资方案下普通股（ ）。A.每股利润相等时的息税前利润点 B.息税前利润相等时的每股利润点C.每股利润相等时的息前利润点 D.息前利润相等时的每股利润点 网校答案：A 网校解析：考察每股利润无差别点的含义，每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。根据每股利润分析法，当公司实际的息税前利润小于息税前利润平衡点时，公司宜选择（ ）筹资方式。 A.报酬波动型 B.报酬非固定型C.报酬固定型 D.报酬递减型 网校答案：B 网校解析：考察每股利润分析法的决策规则，当实际EBIT大于无差别点时选择固定型的筹资方式；当实际EBIT小于无差别点时，选择报酬非固定型的筹资方式。某上市公司2014年的营业额为8亿元，息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。公司计划2015年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。1.该公司2014年的财务杠杆系数为（ ）。A.1.0 B.1.3 C.1.5 D.2.0网校答案：D网校解析：某上市公司2014年的营业额为8亿元，息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。公司计划2015年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。2.根据初步筹资安排，3亿元筹资的综合资本成本率为（ ）：A.7.55% B.8.63% C.9.67% D.11.00%网校答案：C网校解析：资本成本理论及杠杆理论综合起来研究的目的是（ ）。A.优化资本结构B.获取营业杠杆利益C.规避经营风险D.降低代理成本网校答案：A网校解析：资本成本理论的目的是优化资本结构某上市公司2014年的营业额为8亿元，息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。公司计划2015年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。4.如果公司提高银行贷款在筹资总额中的比重，则（ ）。A.公司综合资本成本率会降低 B.公司综合资本成本率会提高C.公司资产负债率会提高 D.公司资产负债率会降低网校答案：AC网校解析：如果贷款比重增高，相应的股权资本比重就会降低，由于贷款的资本成本率低为7%，比股权资本成本率15%低，所以导致总体的综合资本成本率低。如果贷款数量增高，那么资产负债比率是要提高的。资本成本从绝对量的构成来看，包括（ ）A.筹资费用 B.利息费用 C.用资费用 D.财务费用E.管理费用 网校答案：A, C 网校解析：资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用。用资费用是经常性的；筹资费用是筹资时一次性全部支付的。资本成本是进行（ ）的依据，是评价投资项目，比较投资方案和进行决策的经济标准，可以作为评价企业整个经营业绩的基准。A.管理费用 B.财务费用C.选择筹资方式 D.资本结构选择E.追加筹资方式 网校答案：C, D, E 网校解析：资本成本是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方式的依据，是评价投资项目，比较投资方案和进行决策的经济标准，可以作为评价企业整个经营业绩的基准。现代资本结构理论包括（ ）A.代理成本理论 B.MM理论C.动态权衡理论 D.净营业收益理论E.市场择时理论 网校答案：A, C, E 网校解析：现代资本结构理论包括四种：代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论、市场择时理论。某公司计划投资一条新的生产线。生产线建成投产后，预计公司年销售额增加1000万元，年付现成本增加600万元，年折旧额增加30万元，企业所得税税率为25%，则该项目每年营业净现金流量是（ ）万元。A.50.5 B.150.5 C.307.5 D.700.5 网校答案：C 网校解析：方法一：每年净现金流量（NCF）净利折旧（100060030）（125%）30307.5万方法二：每年净现金流量（NCF）每年营业收入付现成本所得税=1000600（100060030）25%=307.5万某企业计划2015年投资一个新的生产线项目，经测算，该项目厂房投资为100万元，设备投资为300万元，流动资产投资额为50万元，其他费用投资50万元，企业所得税率为25%。则该项目初始现金流量为（ ）万元。A.500.0 B.525.0C.562.5 D.750.0 网校答案：A 网校解析：初始现金流量 =厂房投资 +设备投资 +流动资产投资+其他费用投资=100+300+50+50=500万。某企业计划2010年投资了一个生产线项目，到2013年年底项目终结。经测算，该项目厂房和机器设备的变价收入为20万元，流动资产的回收金额为50万元，停止使用的土地的变价收入为10万元，企业所得税率为25%。则该项目终结现金流量为（ ）万元。A.80 B.25.0C.62.5 D.75.5 网校答案：A 网校解析：终结现金流量=固定资产的变价收入 +流动资产的回收 +停止使用的土地的变价收入=20+50+10=80.在互斥选择决策中，当结论不一致时，以（ ）为选择标准。A.平均报酬率 B.获利指数C.投资回收期 D.净现值 网校答案：D 网校解析：在互斥选择决策中，当结论不一致时，以净现值为选择标准。某公司计划对某一项目进行投资，投资额为300万元，期限为5年，每年净现金流量分别为150万元、200万元、200万元、100万元、200万元。假设资本成本率为10。该项目的净现金流量及复利现值系数如下表所示。根据以上资料，回答下列问题：如果不考虑资金时间价值，该项目的投资回收期为（ ）年。A.1.75 B.2 C.2.75 D.2.83网校答案：A网校解析：1.本题考点投资回收期的计算。由于每年的NCF不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。投资回收期1150/2001.75年。该项目的净现值为（ ）万元。A.344.25 B.644.25 C.850.00 D.1 150.00网校答案：A网校解析：本题考点净现值的计算。已知每年的净现金流量和复利现值系数，可以根据公式得，1500.9092000.8262000.7511000.6832000.621300344.25。若使用净现值法对该项目进行经济可行性分析，则判断该方案是否可行的标准以（ ）为界限。A.300 B.1 C.0 D.1 网校答案：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用净现值是正值中的最大者。下列属于贴现指标的方法有（ ）A 净现值 B 内部报酬率C 获利指数 D 投资回收期E 平均报酬率 网校答案：A, B, C 网校解析：贴现指标包括：净现值、内部报酬率、获利指数。非贴现指标包括：投资回收期和平均报酬率。长期股权投资的风险主要包括（ ）内容。A.投资者风险 B.投资数额风险C.投资决策风险 D.投资运营管理风险E.投资清理风险 网校答案：C, D, E 网校解析：长期股权投资的风险包括三种：投资决策风险、投资运营管理风险和投资清理风险。某房地产企业使用自有资金并购另一家房地产企业，这种并购属于（ ）。A.横向并购 B.纵向并购C.混合并购 D.杠杆并购 网校答案：A 网校解析：这两家企业都是房地产企业，同行业的并购属于横向并购。A公司以其持有的对B公司20的股权，与C公司的10万平方米房地产进行交易，此项交易为（ ）。A.以资抵债 B.资产置换C.股权置换 D.以股抵债 网校答案：B 网校解析：资产置换指交易双方按照某种约定价格在某一时期内相互交换资产的交易。甲公司作为买方，将收购股票的数量、价格、期限、支付方式等收购事项以发布公告的方式告知给目标公司的股东，此种收购方式称为（ ）。 A.要约收购 B.协议收购 C.二级市场收购 D.杠杆收购 网校答案：A 网校解析：考察要约并购的定义，买方向目标公司的股东就收购股票的数量、价格、期限、支付方式等发布公开要约。某房地产集团公司以本公司旗下的一个酒楼的资产作为出资，新组建一个有限责任公司，集团公司拥有新公司60%的股权，此项重组属于（ ）A.资产置换 B.以股抵债 C.分拆 D.出售 网校答案：C 网校解析：分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。某种股票普通股每股市价（或市值）与每股盈利（或净利润总额）的比率是指（ ）。A.市销率 B.市净率 C.市盈率 D.现金流率 网校答案：C 网校解析：市盈率是某种股票普通股每股市价（或市值）与每股盈利（或净利润总额）的比率。市净率是股价与账面价值的比率。市销率也称价格营收比，是股票市值与销售收入（营业收入）的比率。按照并购的支付方式可以分为( )A.善意并购 B.承担债务式并购 C.敌意并购 D.现金购买式并购 E.股权交易并购 网校答案：B, D, E 网校解析：选项AC属于按照是否友好协商来划分的。公司分立的效应有（ ）A.扩大原公司资产规模 B.化解内部竞争性冲突C.增加业务种类 D.清晰主业E.减轻负担 网校答案：B, D, E 网校解析：选项AC属于并购的相关内容。第九章 电子商务在传统方式下，人们必须在商家营业时间去商场购物，受较强的时间和地点限制，电子商务能在世界各地瞬间完成传递与计算机自动处理，而且无须人员干预，加快了交易速度，这说明电子商务具有（ ）特点。A.交易虚拟化B.跨时空限制C.成本低廉化D.交易透明化 网校答案：B 网校解析：在传统方式下，人们必须在商家营业时间去商场购物，受较强的时问和地点限制，电子务能在世界各地瞬间完成传递与计算机自动处理，而且无须人员干预，加快了交易速度。只要有互联网的地方，人类就可以随时、随地、随意地进行商务活动。这说明电子商务具有跨时空限制的特点。电子商务的本质是（ ）。A.商务的电子化B.服务的高级化C.成本的低廉化D.科技的高端化 网校答案：A 网校解析：电子商务是以商务活动为主体，以计算机网络为基础，以电子化方式为手段，其本质是商务的电子化，是一种电子化的商务模式。按照（ ）划分标准，企业对企业的电子商务(B2B)、企业对消费者的电子商务(B2C)、消费者对消费者的电子商务(C2C)、线上对线下的电子商务(020)。A.交易的主体B.开展电子交易的地域范围C.运行方式D.电子商务的性质 网校答案：A 网校解析：按照交易的主体划分，电子商务可以分为企业对企业的电子商务(B2B)、企业对消费者的电子商务(B2C)、消费者对消费者的电子商务(C2C)、线上对线下的电子商务(020)、企业对政府的电子商务(B2G)、消费者对政府的电子商务(C2G)按照开展电子交易的地域范围划分标准，可以把电子商务分为（ ）A.区域电子商务B.远程电子商务C.全球电子商务D.完全电子商务E.非完全电子商务 网校答案：A, B, C 网校解析：按照电子交易的区域范围划分，可以把电子商务划分为区域电子商务、远程电子商务和全球电子商务。选项DE是按照商业活动的运行方式划分的。下列关于电子商务中商流、资金流、物流、信息流的关系的说法正确的是（ ）A.商流、资金流、物流、信息流，是一个相互联系、互为伴随、共同支撑电子商务活动的整体。B.资金流是条件C.商流是动机和目的D.信息流是终结和归宿E.商流是物流、资金流和信息流的起点和前提 网校答案：A, B, C, E 网校解析：选项D说法是错误的。信息流是手段，物流是终结和归宿。O2O模式指的是（ ）A.线上与线下之间的电子商务B.企业与消费者之间的电子商务C.消费者与消费者之间的电子商务D.企业与政府之间的电子商务 网校答案：A 网校解析：线上与线下之间的电子商务（OnlinEtoOfflinE即O2O）。在电子商务运作系统中，（ ）构成了商务活动的核心要素。A.消费者B.竞争者C.企业D.银行 网校答案：A 网校解析：消费者是电子商务运作系统的组成要素之一，构成了商务活动的核心要素。它在构成和特点上与传统的消费者有所不同，主要表现在其分布更为广泛，需求趋于多样性，具有参与性，与企业联系更为密切。B2B电子商务模式按（ ）可分为3种类型，卖方控制型、买方控制型和中介控制型。A.市场战略的不同B.主体者的不同C.有无中介D.市场地位的不同 网校答案：A 网校解析：B2B电子商务模式按市场战略的不同可分为3种类型，卖方控制型、买方控制型和中介控制型。电子商务的一般框架的三个层次是指（ ）A.销售者层B.网络层C.信息发布层D.一般业务服务层E.银行信息层 网校答案：B, C, D 网校解析：电子商务系统框架结构是电子商务系统中拓展性强的一种结构模式，它是由三个层次即网络层、信息发布层、一般业务服务层组成的。下列属于电子商务运作系统的组成要素的是（ ）A.消费者B.竞争者C.企业D.银行E.物流配送体系 网校答案：A, C, D, E 网校解析：电子商务运作系统的组成要素包括消费者、企业、银行、物流配送体系、CA认证中心和其他要素等。不包括竞争者，所以不选B。（ ）是指用一定金额的现金或存款从发行者处兑换并获得代表相同金额的数据，通过使用某些电子化方法将该数据直接转移给支付对象，从而清偿债务。A.网上银行B.第三方支付C.银行卡D.电子货币 网校答案：D 网校解析：电子货币是指用一定金额的现金或存款从发行者处兑换并获得代表相同金额的数据，通过使用某些电子化方法将该数据直接转移给支付对象，从而清偿债务。（ ）商业银行等金融机构及邮政储蓄机构向社会发行的，具有消费信用、转账结算、存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。A.网上银行B.第三方支付C.银行卡D.电子货币 网校答案：C 网校解析：银行卡是商业银行等金融机构及邮政储蓄机构向社会发行的，具有消费信用、转账结算、存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。银行卡包括信用卡和借记卡两种。在通过（ ）的交易中，买方选购商品后，使用第三方平台提供的账户进行货款支付，由第三方通知卖家货款到达、进行发货；买方检验物品后，就可以通知付款给卖家，第三方将款预转至实家账户。A.网上银行B.第三方支付C.银行卡D.电子货币 网校答案：B 网校解析：在通过第三方支付平台的交易中，买方选购商品后，使用第三方平台提供的账户进行货款支付，由第三方通知卖家货款到达、进行发货；买方检验物品后，就可以通知付款给卖家，第三方将款预转至实家账户。下列属于移动支付的特点的是（ ）A.移动性B.及时性C.集成性D.定制化E.简单性 网校答案：A, B, C, D 网校解析：移动支付的特点包括（1）移动性。随身携带的移动性，消除了距离和地域的限制。（2）及时性。不受时间地点的限制，信息获取更为及时，用户可随时对账户进行查询、转账或购