《证券投资学》第八章课堂笔记.doc

奥鹏远程教育中心助学服务部 福师证券投资学第八章 证券技术分析 课堂笔记u 主要知识点掌握程度 理解技术分析的理论依据、技术分析的作用和局限；了解技术走势形态，包括反转形态、调整形态；线分析；了解技术走势辅助分析，包括趋势线分析、阻力线和支持线分析、二分法和三分法分析、加速度分析、缺口分析；掌握技术指标分析。u 知识点整理 第八章证券技术分析一、证券技术分析概述 技术分析是指运用统计方法或经验归纳方法，把股票价格的历史资料制作成容易识别的各种图表，以预测股价今后走势的一种方法。技术分析法也称为图表分析法。（一）技术分析的理论依据1.在股票市场上，股票的价格是由市场上的股票供求力量所决定的。技术分析派人士认为，在股票市场上，股票价格的任何变动，都是由于市场的供求关系变化所引起的，也就是股市中多空双方的力量对比的不平衡而引起的。他们认为如果多方力量较强，则股票价格上升；如果空方力量较强，则股票价格就下跌；如果多方与空方力量势均力敌，则股票价格就横向盘整。所以，技术分析派主要是分析股票市场上股票的供求关系的。2.一切影响股价变动的因素最终部会反映在股票价格上。技术分析学家认为，在股票市场上，影响股票价格变动的因素，不管是影响整个股票市场的因素，还是影响个别股票的因素；不管是来自市场本身的因素，还是来自市场之外的因素，最终必然会在股票价格的各种变动中得到体现。因此，技术分析学家认为，股票市场上的投资买卖行为和股票价格变动情况，就是技术分析的目标。 3.股价的波动是有一定趋势的。这个理论依据与随机行走理论的观点是完全相反的。随机行走理论认为股价波动是完全没有规则而随机变化的，而技术分析理论则认为股价的波动具有一定的规则。技术分析派人士进一步认为，股价波动不但有一定的趋势，而且还有一个主要的趋势；这种主要的趋势一经确立，便能持续一段较长的时间。因此，技术分析专家认为，技术分析的主要目标就是找出股价变动的走势，通过低价买进高价卖出而获取资本利得。4.股价走势的历史会重演。技术分析理论认为，股票市场上的股价走势形态经常会重复出现，并且在形态上具有一定的特点；通过对股价历史的分析，找出带有规律性的股价走势的形态，从而为分析和认识即时的股价走势形态和股价未来的可能发展形态提供了方便。5.股票市场的买卖行动带走在消息公开的前面。这种理论认为在股市中，消息灵通的大户和先知先觉的投资者总是最先洞察股价走势的先机，比一般的投资者先一步进场或离场；但是，他们的买卖行动一定会在股票价格波动上体现出来；因此，如果仔细研究股价技术走势和股票价格的变化，就会看清机构大户的买卖动向，从而可以掌握买卖股票的时机，看清股价的可能走势。（二）技术分析的作用和局限1.技术分析的作用 （1）通过技术分析能够及时反映股票价格波动的现状。股票价格的每一个变动，都可以在图表上反映出来，从而使投资者能很容易地了解股票的过去和现在的价格变动情况以及交易情况，从而帮助投资者分析股市的未来发展趋向。（2）技术分析可以帮助投资者确定买卖的时点，制定交易计划，评估风险，防止损失。由于图表能够反映股价的现状，预测股价的走势，所以，通过有效的技术分析，能够把握住股票买卖的时机，在低价区域进货，在高价区域出货，以便减少投资风险，降低投资损失。2.技术分析的局限 （1）技术分析不能保证你一定能赚钱。因为图表中所显示的买进和卖出机会，在实际股价走势中，可能会正好相反，从而会使你遭受损失。所以技术分析只能为你提供一个可能获取利润的机会。（2）技术分析只能在一定程度上帮助你提高投资的成功率。这是因为在图表上显示的是股价可能的变动趋势，实际情况可能并非如此。 （3）技术分析无法完全反映市场实况和预测其未来走势。因而，投资者不能完全依靠技术分析方法，必须全面地分析影响股价变动的因素，作出正确的判断，以防图表陷讲。二、技术走势形态 在股价走势各个不同的走势趋势及其阶段中，由于技术走势及市场情况的特殊变化，会出现各种各样的技术走势的形态，尽管这些形态各有特征，并且种类繁多，但经过技术分析学家的长年分析和整理，归纳出了一些有规律性的技术走势的类型。技术走势形态主要分成两大类： 一类是反转形态。这种形态的图形表示股价的原有走势将要逆转，也就是将要改变原先的股价走势方向，例如，原来的上升趋势变成下降趋势，或原来的下降趋势将变成上升趋势。反转形态的典型图形有双顶形、头肩形、直线形、碟形和V型等。 另一类是调整形态。这类形态的图表显示股价走势将要停顿下来作一些休整；并不改变原先的股价走势，经过一段时间的盘整，股价可能继续向原先的走势发展。调整形态的典型图形有三角形、旗形、小旗形、楔形、钻石形、长盒形等。 （一）反转形态 1.头肩形 头肩形是表示股价走势己经发展到顶点，并且将要逆转的一种最常见的形态。这种形态一般在一个持续上升一段相当长时间的牛市末期出现，或者在一个持续下降一段相当长时间的熊市末期出现。 头肩顶形是一个典型的股价见顶形态，由一个最高点（头）和两个次高点（左肩和右肩）组成，有时也会出现两个最高点或两个左肩和两个右肩，这称为复合式头肩顶形。在头肩顶形中，由两个或多个峰底连成的支持线被称为颈线。颈线一旦被跌破，而且回抽无力再超过颈线，头肩顶形反转形态便形成。头肩顶形 在头肩顶形的图形中，交易量从左肩到右肩，一直呈下降趋势。尤其是右肩形成后，交易量会有明显的下降，显示市场主力开始退出，股市买气减弱；当颈线跌破后，交易量增加，空方打压坚决，股票抛售力量大增，股价主要的上升趋势结束，下降趋势正式形成。这时，当出现技术反弹时，交易量减少，显示反弹力量薄弱，股市一路下泻，下降幅度至少等于头到颈线的垂直距离，即CD=AB。 头肩底形是一个典型的股价见底的形态，由一个最低点（头）和两个次底点（左肩和右肩）组成，是头肩顶形的倒转。头肩底形在头肩底形图形中，由于市场见底回升，所以交易量逐步增加，显示从左肩到右肩，多头力量在增强；在突破颈线时，交易量骤增，走势则由熊市逐渐转为牛市；而未来的上升幅度至少等于头到颈线的垂直距离（CD=AB）。 所以， 投资者可以在右肩形成以后， 进行建仓，颈线突破以后，增加持仓量，进行全面投资。2.双顶形这种图形的主要特点是两个最高点的高度相等，有时候股价在跌破颈线后出现回抽现象而产生平台，然后下降趋势才告形成。双顶形有时会继续延长而变成三顶形或多顶形，这表示下降的阻力较大，但一旦突破颈线下降，则显示多头退出市场，买气减少，股价下降的幅度可能会较大。双顶形双顶形也是股市见顶的一种形态。当第二个高点形成后，即是卖出的信号，颈线的突破是卖出的强烈信号。双顶形的反转形态为双底形。双底形是市场见底的一种形态，当第二个低点形成后，便是买进的信号，颈线的突破是买进的强烈信号，因此交易量会逐步增大，表示投资者纷纷进场吸纳股票。双底形的进一步延伸会形成三底形。双底形 3.直线形 在股票市场上，有时由于多空双方对市场看法较接近，会形成交投极不活跃的局面，从而形成直线形。直线形可分为直线长顶和直线长底两种形状。 直线长顶形是市场见项的一种形态。在这种形态中，市场交易量越来越少；在颈线被突破以后，交易量增加，市场多头逐渐退出市场，股价开始下降。直线长顶形直线长底形是市场见底的一种形态，是直线长顶形的倒转形态。这种形态表示交易量很少，投资者大多持币观望。直线长底形有时会出现“震仓”现象，即出现假跌破， 市场做空者利用假跌破把最后一批不坚定的持仓者淘汰出场，然后股市走势才开始猛烈挺升。在直线长底形中，交易量一直很低， 当有“震仓”现象出现时，或者颈线被有效突破时，交易量会大增，投资者会抓住机会买进股票。直线长底形4.碟形这种图形有两种形式：碟形顶和碟形底。碟形顶是市场见顶的一种走势形态。在市场见项时，股价走势越来越疲乏，上升趋势越来越弱，并且有缓慢下降的现象。在演变成快速下降走势之前，会有一个平台出现，股票交易量由大而变小，再由小变大。碟形顶碟形底一般也会有平台出现，交易量的变化也是从大变小，再由小变大。在突破阻力线上升之时，是投资者建仓的良机。碟形底5.V形V形是表示股价走势在上升趋势或下降趋势的转势形态中变化幅度较大、 速度较快的一种形态。 这种形态一般在狂升或狂跌的股市中才会出现。V形反转形态是较难把握的一种走势发展形态。V形顶和V形底 （二）调整形态股价走势在上升或下降过程中，有时需要休整一下，在图形上就形成了调整形态。由于技术力量的变化和不同，调整形态会形成各种不同的形态。然而这种调整形态并没有改变原先股价走势的方向。 1.三角形 三角形的调整形态共分四种：对称三角形、上升三角形、下降三角形和倒置三角形。 对称三角形表示在股价盘整中买卖双方的力量均衡，交易量由多到少；当股价按其原有趋势继续发展时，交易量会增加。 上升三角形表示在股价盘整中买方的力量不断增强，交易量由大到小；当股价突破阻力线向上时，交易量增加，后市展望良好。这种图形是显示买进的信号。 对称三角形和上升三角形下降三角形表示在盘整中卖方的力量在不断增强，交易量由大到小；当股价突破支持线向下时，交易量增加，后市展望不乐观。这种图形是显示卖出清仓的图形。倒置三角形表示股价盘整走势极不稳定，其交易量不断下降，而股价波动幅度逐渐增大，后市走势不能确定。下降三角形和倒置三角形2.旗形在股价走势中，出现小幅度的方向相反的调整形态，类似于长方形，称为旗形。旗形有上升旗形和下降旗形两种。 上升旗形是一种在股价上升的走势中出现向下调整的长方形，表示交易量由大变小，股价突破阻力线后，交易量大增；上升幅度是原突破点到旗杆最高点的垂直距离， 即CD=AB。上升旗形是后市展望良好的一种调整形态，因而当股价突破阻力线向上时，是买进的信号。 下降旗形是一种在股价下降的走势中出现向上调整的长方形，表示交易量由大变小，股价突破支持线以后，交易量大增；下降幅度是原突破点到旗杆最低点的垂直距离，即CD=AB。下降旗形是后市展望不住的一种调整形态，因而当股价突破支持线向下时，是卖出的信号。上升旗形和下降旗形 3.小旗形在股价走势中，出现狭小的三角形整理的形态，称为小旗形。小旗形有上升小旗形和下降小旗形两种。 上升小旗形是表示股价盘整后向上突破的形态，其上升的幅度等于旗杆的长度，即CD=AB，交易量由大到小，股价突破阻力线时，交易量大增。上升小旗形是表示可以进货的盘整形态。下降小旗形是表示股价盘整后向下突破的形态，其下降的幅度等于旗杆的长度，即CD=AB，交易量由大到小，股价突破支持线后，交易量大增。下降小旗形是表示可以出货的盘整形态。 上升小旗形和下降小旗形 4.楔形在股价走势中，出现一种类似楔形的整理形态，其外形类似既不对称也没有直角的三角形。楔形也可分成上升楔形和下降楔形两种。 下降楔形是在股价上升走势中常出现的调整形态。这种形态展示后市走势良好，是一种表示可以买进的图形。 上升楔形是在股价下降走势中常出现的一种调整形态。这种图形展示后市走势不乐观，是一种表示可以卖出的图形。上升楔形和下降楔形 5.钻石形这是由两个对称三角形合并组成的一种调整形态。这是显示股价在调整期间变化很大，市场走势不稳定，因而后市展望不确定的一种图形调整形态。 6.长盒形这是一种常见的横向整理形态，也称箱形整理，一般是由一个“M”形与一个“W”形组合而 成。长盒形调整形态表示后市趋势发展不明确，市场上多空双方力量均衡，成交易萎缩。 钻石形和长盒形三、线分析 在技术分析的诸多方法中，线分析法是一种比较重要的分析法。这种分析法简单实用，能把当天的行情，从开盘价到收盘价的重要变化，都完全地反映在图形上，使投资者能清楚地规察到股价的变动状况。（一）线的基本形态线是一条以单位时间内最高价和最低价并加上开盘价和收盘价而连成的直线。线的上端是最高价，下端是最低价，线两端之间的柱状线可以用不同的颜色来表示，据此可以了解股价行情的变化方向以及股价高低之间的幅度。线根据时间的长短，可分为日线和周线以及月线和年线等，其表示的走势意义是相同的，其中最常用的是日线。1.阴线与阳线2.上影线和下影线3.锤形线这种形式的图形显示，阴阳线的实体部分比较小，而上影线或下影线则很长，像一个铁锤一样。 4.十字线 这种图形显示在某个交易日中，股票的收盘价和开盘价相同，但最高价和最低价不同。这种图形可分为上影线比下影线长或下影线比上影线长两种。5.形线这种线表示开盘价和收盘价相同。如开盘价和收盘价与最高价重合，则为正形线；如开盘价和收盘价与最低价重合，则为倒形线。 6.一字线 这种线表示开盘价、收盘价、最高价和最低价处在一个价位上。在股票的成交量极度萎缩的情况下，可能会出现这种图形。 图示（二）阴阳线的走势意义1.阴线的走势意义 阴线表示股价走势向下，空头力量强大。大阴线表示下势强，而中阴线显示股价下降趋势中等，小阴线则显示空方力量减弱，股价下降趋势减弱。2.阳线的走势意义阳线表示股价走势向上，多头力量强大。大阳线表示上势强，而中阳线显示股价上升趋势中等，小阳线则显示多方力量减弱，股价上升趋势减弱。 没有上、下影线的阳线和阴线分别表示最高价与收盘价或开盘价相同，最低价与开盘价或收盘价相同。 3.上影线阳线的走势意义 上影线阳线表示股价上升有阻力，在股价上升过程中，受卖方抛压，只好向下调整。这时，买卖双方的力量对比，要看阳线实体与上影线长度之比。如阳线实体长度比上影线长度大于1，则表明多方在空方的打压下， 仍然买气很强。如阳线实体长度比上影线长度等于 1，表明在高价区域，空方阻力增强。 如阳线实体长度比上影线长度小于1， 则说明空方将进入多方阵地，股价可能要下挫。 上影线+阳线 4.上影线阴线的走势意义上影线阴线表明股价先开后降，空方力量强大。多空双方的力量之比，要看阴线实体比上影线长度而定，如大于1， 表示多方受到抑制，空方力量强大；如等于1， 表示空方占主动地位；而小于1， 则说明空方力量已经减弱。 上影线阴线5.阳线下影线的走势意义阳线下影线表示股价先跌后涨，在低价区域，多方进行吸纳。这种图形显示后市股价将会继续上升。多、空双方力量之比，则要看阳线实体与下影线长度之比，如大于，表示多方在低价区域大量进货，多头力量强大；如等于，表明多方在低价区域尽管有买进动作，但力度不强；如小于，表明股价虽然在低价区域得到支持，但打压的力量仍然较强。 阳线下影线6.阴线下影线的走势意义阴线下影线表明空方力量较强，尽管在低价区域受到多方的抵抗，但股价仍然一路下降。多、空双方的力量之比，就要看阴线实体与下影线长度之比，如大于 1，表明空方力量强大；如等于 1，表明尽管空方占有优势，但在低价区域，多方力量增强；如小于 1，则表明在空方占优势的情况下，多方力量不断增强，迫使空方进行退守。 阴线下影线7.上影线阳线下形线的走势意义这种线图形表明股价波动幅度较大。从总体上来说，虽然多方占有优势，但有时空方的打压力量也相当大。第一，当上影线比下影线和阳线的实体都长时，则表明多方受到空方的强烈打压，受到挫折。第二，当上影线比下影线长，但比阳线实体短，表示多方仍占上风。第三，如上影线比下影线和阳线实体都要短，则表明多方仍然处于优势。第四，如上影线比下影线短，但比阳线实体长，则表示尽管多方仍占上风，但空方力量已得到增强。上影线阳线下形线8.上影线阴线下影线的走势意义这种线图形表明股价先扬后跌。多方将股价推高以后，由于后继乏力，空方趁机打压，致使股价先升后跌。第一，当上影线比下影线和阳线实体都长时，表示尽管空方占优，但多方力量也不容轻视。第二，当上影线比下影线长，但比阴线实体短时，表示空方力量强大。第三，当上影线比下影线短，阴线实体比下影线短，这表示空方力量减弱。第四，当上影线比下影线短，阴线实体比下影线长，则表明空方仍占优势，多方力量薄弱。 上影线阴线下影线9.锤形线的走势意义在这种形态中，阳线和阴线实体较小，而上影线或下影线则比较长，这种形态常表示股价走势将要调整或反转。 10.形线的走势意义形线有两种。一种是形，表示买方力量强大，后方将继续上升。形线有红黑形线之分。红形显示开盘价高于昨日收盘价，黑形显示开盘价低于昨日收盘价。另一种是倒形，表示卖方力量强大，后市将继续下降。倒形线也有红黑形之分。红倒形表示开盘价高于昨日收盘价，黑倒形表示开盘价低于昨日收盘价。 11.十字线的走势意义这种形态表示收盘价与开盘价相同，买卖双方的力量相似。十字线也有红十字线和黑十字线之分。红十字线表示开盘价高于昨日收盘价，黑十字线表示开盘价低于昨日收盘价。在十字线中，如果上影线较长，表示多方后劲不足；如果下影线较长，表示空方后劲不足，股价有一定力度的反弹。12.一字线的走势意义这种线表示股价在一个价位上进行交易。多数是冷门股或交易十分冷清的股市，才会发生这样的走势图形。（三）线可指导投资者进行买卖操作线图形的买卖法则： 在利用线进行股票投资时，应重视买卖的平衡点，即线的高价及低价的中心值，可利用线图形的位置相对于中心值的位置以及下一日的开盘价，作出买卖的判断。 根据线图形进行买卖1.典型的线买进图形（1）插入线图形这种图形表示昨日为中阴线，今日为收盘价高于昨日中阴线的中心值的中阳线。这种线图形显示空方力量减弱，多方力量增强，股价走势可能会短期反弹，此时应进货。 （2）分离线图形 这种图形表示昨日为阴线，今日为开盘价高于昨日阴线的中心值的阳线。显示今日是跳空高开，且高开高走，两日的走势正相反，股价走势可能会有短期的上升行情。（3）汇合线图形这种图形表示昨日为阴线，今日却成为阳线，阳线的收盘价与阴线的收盘价较接近。这种线圈显示今日为跳空低开，在低价区多方力量较强，迫使股价回升，与昨日的收盘价汇合。 （4）包络线图形 这种图形表示昨日为阴线，今日为大阳线，股价上升趋势增强。这时，应在低价区适时买进。（5）突离线图形 这种图形表示昨日为阳线，今日跳空高开，由于多方力量较强，股价在高价区收盘，形成阳线。这种图形显示股价上升的力量很强。 （6）并列阳线图形 这种图形表示两日均为阳线，且开盘价与收盘价并列重叠，显示市场多方力量增强。（7）镊子线图形这种图形表示昨日为一根大阴线，显示空方力量强大，今日却为一阳线，阳线长度是大阴线长度的一半。而阳线开盘价与阴线收盘价并列重叠。 （8）含苞线图形 这种图形表示昨日为大阴线，今日为小阳线，小阳线的位置在大阴线的中心。（9）星线图形这种图形表示昨日为大阴线，今日为一根很小的阳线，小阳线的位置在大阴线收盘价的附近，像一颗星一样。 （10）三阳线图形 这种图形表示连续三根上升阳线，而且阳线之间有很大一部分是重叠在一起的。这种线图形显示股价上升趋势较强，上升的支持力量也较强大。这是典型的显示进货时机的图形。 （11）落雹线图形这种图形由连续四根跳空低开的阴线组成，中间有三个空档，且连续向下排列。这种形态的线图形显示下降趋势强大，速度加快，市场气氛悲观。这时，行情可能会产生反弹，是短期进货建仓的机会。（12）底部反转形图形这种图形表示前日为阴线，昨日为一跳空低开带下影线的光头小阳线；阳线收盘价低于阴线的收盘价。而今日为跳空高开，且高开高走，最后是高价收盘的一根阳线；今日阳线的开盘价比昨日阳线的收盘价为高。这种线图形显示可能是近期或长期底部形成。2.典型的线卖出图形（1）覆盖线图形这种图形表示昨日为阳线，今日为阴线，阴线收盘价在阳线中心值的上面。这显示在昨日多方占优势的情况下，今日开盘后，在多方的追捧之下，股价一路冲高，但在高价区遭遇到空方的阻击，股价一路下滑，并收于最低点。这种图形显示股价可能反转下降，显示出一种在高价区出货的信号。 （2）分离线图形这种图形表示昨日为阳线，今日为阴线，阴线的开盘价在昨日阳线开盘价之下，今日为跳空低开，且收于最低价，表明空方力量相当强大。 （3）汇合线图形 这种图形表示昨日为阳线，今日为阴线，阴线收盘价在昨日阳线收盘价之处汇合。这种线图形显示今日股价冲高，但多方后继乏力，空方打压力量较强，这是股价走势可能反弹或反转之信号。（4）包络线图形这种图形表示昨日为阳线，今日为大阴线，昨日阳线在今日大阴线的中间。这种线图形显示后市下降趋势较强。在这种图形中，投资者应在高价区及时卖出，决不可迟疑不决。 （5）突离线图形 这种图形表示昨日为阴线，今日又是一根阴线；今日阴线的开盘价比昨日阴线的收盘价低，说明今日跳空低开，且在最低点收盘，显示空方力量加强，股价下降趋势加快。（6）并列阴线图形 这种图形表示今日阴线和昨日阴线平行并列。这种线图形显示股价下降趋势加强，空方力量聚集，后市不容乐观，应及时出货为宜。 （7）双阳镊子线图形 这种图形表示今日阳线比昨日阳线小，昨日为大阳线，今日阳线的收盘价与昨日阳线收盘价并列，但今日阳线只有昨日阳线的一半长。这种线图形显示多方力量减弱，空方力量增强，后市可能反转下降。 （8）含苞线图形这种图形表示昨日为大阳线，今日为小阴线，阴线在阳线的中间。这种线图形显示多方力量薄弱，空方力量增强，股价在短期反弹后将下降。 （9）星线图形 这种图形表示昨日为大阳线，今日为小阴线，阴线的位置在阳线收盘价的附近。这种：线图形显示股价在高位区域，多方力量下降，空方力量有所增强，是股价走势可能转势的信号。（10）三阴线图形 这种线图形表示股价连续下降，并且有一部分阴线实体重叠。这种图形表示股价下降的力量加强，空方打压力量强大，股价走势连续下降。 （11）整楼式线图形 这种线图形是由四根连续跳空高开的阳线组成，每根阳线的开盘价都比前一根阳线的收盘价为高，显示市场极度乐观，股价上冲力量极强。然而，在这种线图形中，股价上冲的趋势不能持久，可能会有反弹下降的行情出现。 （12）顶部反转形图形这种线图形表示前日为阳线，昨日为有上影线的小阳线，这根小阳线的开盘价要比前日阳线的收盘价高；今日为阴线，阴线开盘价比昨日阳线开盘价为低。这种线图形显示股价走势达到顶部之后，由于在股价的高位区域，长线投资者不断出货，空方打压沉重，股价开始下降。这是一种趋势将要逆转的信号。四、技术走势辅助分析 （一）趋势线分析在股价的变动过程中，股价的基本走势有三种：上势、下势和牛皮盘整走势。在进行技术分析时，我们可以进一步借助趋势线来看清股价的基本走势。习惯上，把股价变动的两个点连成一条直线，通常是把两个高点，或者两个低点连成一条直线，这种直线能够显示股价的走势，因而称为趋势线。如果画成的直线，趋势向上的就是上势，趋势线向下的为下势，趋势线与水平线平行的为牛皮盘整走势。 趋势线趋势线也可以是弯曲的 趋势线的特点趋势线有以下三个特点：一是趋势线被股价触及的次数越多越可靠。二是倾斜度小的趋势线较为可靠；倾斜度大的趋势线显示股价变动幅度大，在经过频繁的交易后，往往会出现调整趋势。三是连接趋势线两端点的距离越大，表示时间跨度越大，即表示趋势线预测的股价波动的可靠性就越大，因为经过多次调整重画而形成的趋势线是一根比一根可靠的。趋势线被突破以后，一般有技术反弹的现象出现，称为回拉或回拉效果。这种回拉现象的出现，技术分析学家认为是进货或出货的机会。趋势线的突破，表示股市将进行整理或者改变原来的发展趋势。所以，在技术分析中，上升的趋势线被跌破，是出货的信号；下降的趋势线被突破，便是进货的良机了。回拉显示进货或出货的机会（二）阻力线和支持线分析把股价走势中两个高点连成一条直线，技术上称为阻力线。当股价上涨到某一价位附近时，便有投资者大量出货，使股价遇到阻力而停止上涨，甚至回跌，向下调整，这就是技术分析学家常说的股价遇到了阻力线。阻力线是表示股价能否继续突破上涨或反转下调的关键线。阻力线如被突破，则是进货机会。 阻力线把股价走势中两个低点连成一条直线，技术上称为支持线。当股价下跌到某一价位时，投资者大量进货，使股价停止下跌，出现回升。这时，股价得到支持。支持线可看作多头反攻的开始。支持线是表示股价继续下跌或反弹向上的关键线。支持线如被跌破，则是出货的信号。支持线支持线或阻力线的特点： 其一，如果在同一条线上的股票交易量越多，其显示的支持力或阻力就越强。 其二，支持线或阻力线附近交易量大，表明支持力或阻力也较强；反之，支持线或阻力线附近交易量小，表明支持力或阻力也较小。 其三，时间跨度越长，其支持力或阻力就可能会相应减弱，股价被突破的可能性就会增加。在支持线的上面或阻力线的下面，选择最外的一点，画一条与支持线或阻力线平行的线，即构成管道。根据管道，可以判断股市的基本走势。管道显示了股价可能的升降幅度和可能达到的价位。所以，技术分析学家认为，如果股市的基本走势是上升趋势，则以买进为主，以管道的支持线水平为买进报价，以平行阻力线为短期卖出套利的目标。如果股市的基本走势是下降趋势，则以卖出为主，以管道的阻力线水平为卖出报价，以平行支持线为短期回补套利的目标。支持线和阻力线构成的平行管道就是支持区和阻力区。阻力线被有效突破以后会形成支持线，这条新的支持线与其平行的阻力线构成新的支持区。而支持线被有效跌破以后会转变成阻力线，这条新的阻力线与其平行的支持线构成新的阻力区。（三）二分法和三分法分析1.二分法 二分法也称50的调整法则。这一法则主要说明，在一个股价走势向上的趋势中，其向下调整的幅度不能超过其上升幅度的一半，如果超过其原先走势的二分之一，则股价走势方向将改变，原来的上升走势将要变成下降走势。因此，投资者可以待股价调整到50的调整区域内进场买卖股票。二分法2.三分法在上升或下降的走势中，从低点到高点，把上升或下降的垂直距离三等分，就连成三分之一与三之二的速度线。速度线表示股价上升或下降的速度。在一个上升走势中，如三分之二的速度线跌破，表示股市处于上升盘整时期，股市需要一段时间的休整，然后聚集力量重新上升，如三分之一的速度线支持不住，则走势将反转。在一个下降走势中，若三分之二的下降速度线被突破，表示股价下势得以缓和，可能有技术性反弹；如突破三分之一下降速度线所构成的新阻力线，则预示熊市将走向终点，股价将在低位盘整，而后可能进入一个上升的趋势之中。三分法 （四）加速度分析股价的变化，在一个走势的确立、发展以及停滞盘整的整个过程，其速度是以慢一快一慢的形式发展的。这如同开汽车一样，起动阶段是最耗油的，前进的速度也相当慢，然后随着时间的推移，速度逐渐加快；而当快要到达目的地时，其速度又逐渐放慢。股价的变动也正是如此。 在一个主要的上升趋势起动的时候，往往已经盘整了一段相当长的时间，以清理相当多的浮动筹码和获利筹码，这样，才能使股价缓慢上升，一旦主要的上升趋势确立，则市场之外的流动的闲散资金相继涌入，使得行情涨势步伐渐渐加快；当股价持续上升时，投资者便会争购股票，促使股价暴涨；当股价持续涨升，进入高价区域时，这种上升的速度就逐渐放慢，渐渐地进入盘整阶段。 因此，技术分析学家认为，在股价上升趋势放慢时，应考虑出售股票，而在股价下降趋势放慢时，应考虑购进股票。而当股价由高位下降时，即主要的下降趋势形成之初，股价下跌的阻力较强，下降幅度较小；而当下降趋势确立时，多数投资者开始争相抛售股票，使得股价加速下滑股价下降到低价区域后，下降速度逐渐放慢，并进入盘整。（五）缺口分析 在股票交易市场上，如果在某一交易日中，某种股票（或股价指数）的最低价比上一交易日中的最高价还要高，或者是某一交易日的最高价比上一交易日的最低价还要低时，出现了一段股价没有成交的区域，这个区域就称为缺口。分析缺口是研究股价走势的一种重要方法。一般而言，缺口有以下几种形式：1.普通缺口这种缺口主要发生在股价走势的调整区域或积累阶段。在许多经过了较长时间的盘整或转向形态中，都有可能出现这种缺口。普通缺口容易被填补。研究普通缺口有助于分析股价走势形态的形成。2.突破性缺口这种缺口常出现在股价走势的转势之初，表示股市已进入急速上升或下降的阶段。当走势形态的主要支持线或阻力线被有效突破时，股价极有可能跳空向下或跳高向上。其形成的主要原因是经过较长时期的整理以后，股票的多、空双方力量失衡，当股票供大于求，即多方力量薄弱，空方力量强大时，股价由于失去多方的支持，只能在更低价位上寻求支持；当股票供不应求，即多方力量强大，空方力量薄弱时，股价由于得到多方的支持，就突破阻力线，在更高的价位上得到平衡。由此便形成向下突破缺口和向上突破缺口。突破性缺口的出现，预示股价走势会加快，力量会得以加强。因而，这类缺口抗拒力较强，不易被填补。3.持续性缺口这种缺口常出现在股价走势急速上升或下降阶段的中途。分析这种缺口可以帮助我们预测后市可能上升或下降的幅度。一般来说，从突破性缺口的突破点到持续性缺口的开始点的垂直距离，就是股价未来走势可能会到达的目标。这种缺口的出现表明后市继续按原来的走势发展，因而这种缺口也不易被填补。4.竭尽性缺口这种缺口常在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。竭尽性缺口的出现，表示股价原有走势将要结束。在股价走势向上趋势中出现这种缺口，表示走势将要反转而下，在股价走势向下趋势中，出现这种缺口，表示走势将要反转而上。当然，这并不是说，出现这种缺口，走势就必定会变化，而只是意味着股价走势可能会反转。但是，当竭尽性缺口出现时，股价原有的走势至少会出现短期的调整行情，因而这种缺口极易被填补。五、证券技术指标分析技术指标法是技术分析中极为重要的分支。据说，全世界各种各样的技术指标有千种以上，它们都有自己的拥护者，并在实际应用中取得一定的效果。在本节中，我们主要介绍技术指标的应用方法和一些目前在中国市场流行的技术指标，以及它们在股票市场上应用的情况。 （一）技术指标法概述技术指标法就是按事先规定好的固定的方法对股票交易的原始数据进行处理，将处理之后的结果制成图表，并用制成的图表对股市进行行情研判的一种分析方法，它强调的是对证券的短期变动方向的分析。原始数据指的是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额，有时还包括成交笔数。其余的数据都不是原始数据。 对原始数据进行的处理是指将这些数据的部分或全部进行变形，整理加工，使之成为我们希望得到的东西。处理原始数据，不仅是把一些数字变成另一些数字，而且可能是放弃一些数字，或加入一些数字。不同的处理方法就产生不同的技术指标。从这个意义上讲，我们知道，有多少种技术指标，就会对应着多少处理原始数据的方法；反之，有多少处理原始数据的方法就会产生多少种技术指标。产生技术指标的方法从大的方面看有两类。第一类是按严格明确的数学公式，产生新的数字。这一类是技术指标中极为广泛的一类。著名的KD指标、RSI指标、MA 指标和动向指标都属于这类。第二类是没有明确的数学公式，只有处理数据的文字叙述上的方法。这一类指标相对较少。产生了技术指标之后，最终都会在图表上得到体现。每一个技术指标都是从一个特定的方面对股市进行观察。技术指标可以进行定量的分析。这样使具体操作时的精确度得以大大提高。例如我们都知道，股价不断地下跌时，跌多了总有一个反弹的时候和到底的时候。那么跌到什么程度，我们就可以买进了呢？凭前面定性方面的知识是不能回答这个问题，乖离率等技术指标在很大程度上能帮助我们解决这一问题。尽管不是百分之百地解决问题，但至少能在我们采取行动前从数量方面给我们以帮助。 技术分析的应用法则 技术分析的应用法则主要通过以下几方面进行： （1）指标的背离； （2）指标的交叉； （3）指标的高位和低位； （4）指标的徘徊； （5）指标的转折； （6）指标的盲点。指标背离是指指标的走向与股价走向不一致；指标的交叉是指指标中的两条线发生了相交现象，常说的金叉和死叉就属这类情况；高位和低位是指指标进入超买区和超卖区；指标的徘徊是指指标处在进退都可的状态，没有明确的对未来方向的判断；指标的转折是指指标的图形发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；指标的盲点是指指标无能为力的时候。其他技术分析方法都有一个共同点，就是只重视价格，不重视成交量。如果单纯从技术的角度看，没有成交量的信息，别的方法都能正常运转，照样进行行情预测；我们只是很笼统地说一句，要有成交量的配合。技术指标由于种类繁多，所以考虑的方面就很多，人们能够想到的，几乎都能在技术指标中得到体现，这一点是别的技术分析方法无法比拟的。 在进行技术指标的分析和判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。例如，在使用RSI等指标时， 我们要用到形态学中的头肩形、颈线和双重顶之类的结果以及切线理论中支撑线和压力线的分析手法。（二）移动平均线（MA）和平滑异同移动平均线（MACD）移动平均线和平滑异同移动平均线有一个共同点，即都是对原始的收盘价进行平滑之后的产物。正是由于两个指标的产生过程类似，反映的是股价的同一方面的内容，所以，这两个指标在操作手法上有很多相通的内容。1.移动平均线移动平均线（MA）计算方法就是求连续若干天的收盘价的算术平均值。天数就是MA的参数。10日的移动平均线常简称为10日线（MA10），同理，我们有5日线、15日线等概念。 （1）移动平均线的特点 MA的最基本的思想是消除偶然因素的影响，另外，还稍微有一点平均成本价格的含义。它具有以下几个特点。 追踪趋势。MA能够表示股价的趋势方向，并追随这个趋势，不轻易放弃。如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么，MA的曲线将保持与趋势线方向一致，能消除中间股价在这个过程中出现的起伏。原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA的一个极大的弱点。等MA发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。稳定性。由MA的计算方法就可知道，要比较大地改变MA的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，必须是当天的股份有很大的变动。因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分摊，变动就会变小而显不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。助涨助跌性。当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方面再走一程的愿望，这就是MA的助涨助跌性。 支撑线和压力线的特性。 由于MA的上述四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA的被突破，实际上是支撑线和压力线的被突破，从这个意义上就很容易理解后面将介绍的葛兰维尔法则。MA的参数的作用就是加强MA上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越大。比如，突破5日线和突破10日线的助涨的力度完全不同，10日线比5日线的力度大，助长助跌的作用也就明显一些。使用MA通常是对不同的参数同时使用，而不是仅用一个。按各人的不同，参数的选择上有些差别，但都包括长期、中期和短期三类MA。（2）葛兰维尔法则MA的使用，按经典的说法是葛兰维尔法则。葛兰维尔法则的内容是： 平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买入信号。股市中常说的死亡交叉和黄金交叉，实际上就是向上向下突破支撑或压力的问题。对葛兰维尔法则的记忆，只要掌握了支撑和压力的思想就不难记住。平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；股价上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段或局部反弹和回档，MA极易发出错误的信号，这是使用MA最应该注意的。另外，MA只是作为支撑线和压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有被突破的时候。 2.平滑异同移动平均线 （1）（MACD）的计算公式 MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，当然，正负差是核心，平均数是辅助。先介绍DIF的计算方法。DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差， DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数的大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。 以现在流行的参数12和26为例，对DIF的计算过程进行介绍。快速平滑移动平均线（EMA）是12日的，则计算公式为：慢速平滑移动平均线（EMA）是26日的，计算公式为：DIF的计算：有了DIF之后， MACD的核心就有了。单独DIF一个也能进行行情预测， 但为了使信号更可靠，我们引入了另一个指标DEA。DEA是DIF的移动平均，也就是连续数日的DIF的算术平均。这样，DEA自己又有了个参数，那就是作算术平均的DIF的个数，即天数。 对DIF作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更可靠。（2）MACD的应用法则从DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则如下： DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下跌破DEA只能认为是回档，作获利了结。 DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号；DIF向上穿破DEA只能认为是反弹，作暂时补空。 我们知道，DIF是正值，说明短期的比长期的平滑移动平均线高，这类似于5日线在10日线之上，所以是多头市场。 DIF与DEA的关系就如同股价与MA的关系一样， DIF上穿或下穿DEA都是一个DIF将要上升还是下降的信号。 DIF的上升和下降， 进一步又是股价的上升和下降信号。上述的操作原则是从这方面考虑的。利用DIF的曲线形状，利用形态进行行情分析，主要是采用指标背离原则。这个原则是技术指标中经常使用的，具体的叙述是：如果DIF的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号。至于是卖出还是买入要依DIF的上升和下降而定。MACD的优点是除掉了MA产生的频繁出现的买入卖出信号，使发出信号的要求和限制增加，避免假信号的出现，用起来比MA更有把握。MACD的缺点同MA一样，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候极多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能进行有帮助的建议。（三）威廉指标和KDJ指标这两个指标是股市中最为重要的指标之一。最早起源于期货市场，并受到广泛注意。引入股票市场后，也给广大股票投资者带来巨大的收益。目前，这两个指标已经成为中国股市广泛被使用的指标之一。 1.威廉指标 威廉指标（WMS或R）是由Larry Williams 1973年首创的。WMS表示市场处于超买还是超卖状态。（1）WMS的计算公式和物理意义WMS指标表示的涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。如果WMS的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要提防反弹；WMS取值居中，在50左右，则当天的价格上下的可能性都有。可以这样来理解 WMS：指标一个移动的小球，在上有天花板、下有地板的空间里上下跳动。当小球向上撞到天花板就会调头向下，小球向下撞上地板就会反弹向上。小球上下移动的外力本来是零，这样，小球将规则地上下移动，并一直继续下去。但是，由于多空双方力量的不断变化，小球所受的外力不是零。多方力量大了，小球向上移动；空方力量大了，小球向下移动。但是，撞上天花板和地板后的调头始终是正确的，只不过不像没有外力时那么有规则。不是一撞就回头，可能要撞好几次才回头，这是因为有外力的原因。 （2）WMS的参数选择和应用法则在WMS出现的初期，人们认为市场出现一次周期循环大约是4周，那么取周期的前半部分或后半部分， 就一定能包含这次循环的最高值或最低点。 这样， WMS选的参数只要是2周，则这2周之内的Hn或Ln至少有一个成为天花板或地板。这对我们应用WMS进行研制行情很有帮助。基于上述理由，WMS的选择参数应该是循环周期的一半。WMS的操作法则也是从两方面考虑：一是从WMS取值的绝对数值；二是从WMS曲线的形状。从WMS的绝对取值方面考虑。 公式中，WMS的取值介于0100之间，以50为中轴将其分为上下两个区域。当WMS高于80，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。当WMS低于20，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买入。 这里80和20只是一个经验数字， 不是绝对的， 有些个别的股票可能要求比80大，也可能比80小。 不同的情况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况， 在实际中不断摸索。有一点应该说明， 在中国上海市场，买进线普遍比20低，卖出线普遍比80高。从