财务分析作业.doc

华天酒店集团股份有限公司财务分析报告 吕雨生 中国地质大学 工商管理二班 2012-9-10目录说明信1公司背景2公司经营范围2公司治理结构2公司现状3公司数据表4公司能力分析4宏观因素分析7优势地位8未来发展策略8致：华天酒店集团股份有限公司董事长 陈纪明 来自：华天酒店集团股份有限公司财务部 吕雨生 事项：华天酒店集团股份有限公司基于战略的财务分析陈纪明董事长： 您好！ 所附文件是有关于华天酒店集团股份有限公司基于战略的财务分析报告，着重研究了本公司近年及今年上半年的财务状况、经营成果及其趋势，并根据此评价了公司战略的实施及现行的财务政策与经营政策，最后就未来宏观环境与行业环境变化对公司财务的影响作出简要的预测。我们研究小组准备好随时就报告中的问题或事项与董事会进行讨论，并作全面的报告。 致以敬礼。 项目研究小组长：吕雨生 组员：XXX XXX 2012-9-10华天酒店集团股份有限公司背景：1988年5月8日，公司首家高星级酒店长沙华天大酒店开业，1995年成立华天国际酒店管理公司，1996年实现成功上市（股票名称：华天酒店，股票代码： 000428）。目前，公司托管总资产逾80亿元，拥有高星级与经济型酒店60余家；公司连锁酒店遍布湖南14个市州及北京、上海、武汉、郑州、长春、南昌、西宁、呼和浩特等全国主要中心城市；作为我国酒店业的“湘军”，公司荣膺“中国饭店业集团20强”、“全球饭店集团300强”，成为我国中西部地区最大的民族酒店品牌。公司旗舰店华天大酒店总店是湖南省首家超豪华五星级酒店，位于长沙市解放东路 300号，距机场仅 30 分钟车程，距火车站 5 分钟车程。酒店奢华典雅，造型奇特，楼体成胜利的“V”字型向天空伸展，像一张迎风的帆，象征华天人乘风破浪的气势；从空中俯视如一大写的“水”，意喻扎根三湘四水之中，尽显时尚尊容与湘楚风情。酒店拥有700余套温馨舒适的客房，追求完美的国际金钥匙与专职管家为您提供24小时尊贵服务；酒店各类会议宴会服务设施功能完备、设备先进，成功举办了“第二届世界华文传媒论坛”、“第五届两岸经贸文化论坛”、“中国杂交水稻技术对外合作部长级论坛”、“全国未成年人思想道德建设经验交流会”等影响深远的重要会议；经典荟萃的华天餐饮传承湖湘美食精华，以传神美食、顶级服务成为我国酒店餐饮的奇葩；崇尚健康与品位的华天娱乐，以一流的设备和场馆，放牧着都市人的悠闲自在心情。 秉承“勤奋敬业，业精技高，追求完美，严字当头，永争第一”的华天精神，华天人以服务为事业，持之以恒地为顾客创造满意加惊喜的精致服务。华天人专业贴心、浓情细意的优质服务创造了无数感人至深的故事与传奇，华天成为尊贵宾客、高端会务、精英商务的首选。 “百年华天，华开天下”。华天人正致力于打造国际一流的百年名店，致力于将华天酒店连锁开遍神州大地，让华天这个中国的民族酒店品牌走向国际、誉满天下！公司的经营范围：发展旅游经济，立足酒店主业，投资旅游基础设施、房地产及酒店与之相关的软件开发，开展吃、住、行、游、购、娱等旅游配套服务，以一流设施、一流管理、一流服务，创建在国际上享有较高知名度的大型旅游服务企业。公司治理结构情况：公司按照公司法、证券法及国家有关法律、法规的要求建立了较为完善的公司治理结构，根据上市公司治理准则、股票上市规则等要求制定了股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则、投资者关系管理制度等相关规章、制度。公司内控控制制度完备，根据深交所上市公司内部控制指引制定并实施了内部控制基本规范、对外担保管理办法、关联交易管理制度、对外投资管理制度等严格、有效的制度的措施。公司按照中国证监会有关上市公司治理的相关规范性文件要求规范运作，加强信息披露工作，自觉接受各级证券监管部门和广大股东的监督。根据中国证监会的有关规定以及公司章程、审计委员会实施细则的有关规定，结合公司年度报告编制和披露工作的实际情况，在2009 年，公司进一步完善内部控制制度建设，制定了防止大股东占用上市公司资金管理办法、审计委员会年报工作规程。根据（中国证券监督管理委员会公告200934 号）及有关规定，结合公司年度报告编制和披露工作的实际情况，制定了内幕信息知情人登记制度、年报披露重大差错责任追究制度、外部信息使用人管理制度、董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度，并提交四届董事会第十三次会议审议。随着公司的快速发展，公司根据市场环境和企业实际需要将进行制度规划和设计，逐步建立一系列的内部控制制度，以确保各项工作都有章可循，形成规范的管理体系，各项制度得到有效执行。本届董事会现有3 独立董事，符合中国证监会关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见规定的董事会成员中至少包括三分之一独立董事的要求。公司经营现状简析报告期内，公司实现营业收入77,271.56 万元，比上年同期84，297.37万元减少7,025.81万元，减少8.33%；酒店业实现营业收入67,847.54万元，比上年同期65,095.24万元增长2752.31万元,增长4.23%；房地产业营业收入6,733.03万元，比上年同期16,608.97万元，减少9，875.94万元，减少59.46%。其他行业实现营业收入3216.30万元，比上年同期3,158.86万元，增长57.44万元，增长1.82%；报告期内，公司实现净利润3,884.97 万元，比上年同期4,291.64万元减少406.67万元，减少9.48%，其中酒店业实现利润4071.71万元，比上年同期4,422.85万元减少351.14万元。扣除非经常性损益后，公司上半年实现经常性损益3770.74万元，比上年同期4,794.80万元减少1024.06万元，减少21.36%。公司上半年每股收益为0.054元。报告期内，由于2011年以来开业的星沙华天、益阳银城华天、湘潭华天、灰汤温泉度假酒店等数家酒店仍处于培育期内，收入较少，开办费用大，摊薄了公司的盈利水平。其次，因张家界华天城项目、湖南宁乡灰汤华天城项目的持续投入，以及邵阳华天城酒店项目的改造、益阳市资阳商贸投资开发有限公司商业配套项目的改造投入，加之受宏观经济不景气的影响，公司财务压力增大。此外，湖南华天、益阳华天、常德华天等十几家成熟运营的酒店部分区域进行装修升级，一方面装修资金投入大，另一方面直接导致该部分区域经营收入减少。但在上半年严峻的经济形势下，公司酒店主业整体上有保有升，高星级酒店在营业创收盈利中唱主调，经营态势良好。参照公司旗下酒店以往发展惯例，新开业酒店预计将在下半年逐步走出培育期营业创收的低谷期。华天酒店集团股份有限公司数据表（经过处理）华天酒店集团股份有限公司2009年2010年2011年总资产（元）361957190542360657165038356348总利润（元）166251293174779941.9171694636.1净利润（元）145971700.6148334527.5138496136.6流动资产（元）982802254.910704293731269045032货币资金（元）225458932.6295154313.2362574188.9存货（元）232534479.4253494883465530132总负债（元）219041943327314299653395075657应收账款（元）63747463.5152423314.8752101623.23固定资产（元）206060865822566553072356839734营业总收入（元）113029241613221110601469343960营业总成本（元）105375428112213294681351297111销售费用（元）21009053.4824105012.4728220887.35管理费用（元）339559504.9375660866.0449559936.9财务费用（元）81661708.497620480.82106071966.5下面我们从公司的三大能力指标开始分析公司的问题及应对策略。盈利能力分析华天酒店集团股份有限公司2009-2011年度盈利能力财务指标资产收益率净资产收益率毛利率净利润2009年4.95%4.27%79.36%154432751.612010年4.06%3.39%23.15%143497744.282011年3.41%2.65%24.31%133494528.90分析：从2009年到2011年公司的毛利率都保持着很高，但资产收益率、净资产收益率及净利润都逐年下降。从中可以看出公司的管理费用过高，管理不善。偿债能力分析华天酒店集团股份有限公司2009-2011年度偿债能力财务指标流动比率速动比率资产负债率有形净值债务率2009年72.56%63.96%60.52%7.562010年77.98%59.51%64.48%7.642011年72.35%45.81%67.38%7.91分析：公司的流动比率、有形净值负债率都保持的好，资产负债率逐年上升，速动比率逐年下降。说明公司的流动资产虽然保持稳定，但可变现得资产下降，存货增多。这关系着公司能否健康生存和发展。营运能力分析华天酒店集团股份有限公司2009-2011年度营运能力财务指标总资产周转率存货周转率存货周转天数应收账款周转率2009年0.355.4666.8519.932010年0.325.4267.3426.202011年0.313.36108.6330.04分析：总资产周转率下降、存货周转天数上升说明公司的经营管理能力、运用资金的能力下降。而应收账款周转率上升说明公司的回收账款速度越快，公司的管理能力的提高，有利于提高短期债务的偿还能力。成本管理分析华天酒店集团股份有限公司2009-2011年度成本管理能力财务指标销售费用（元）管理费用（元）财务费用(元)2009年21009053.48339559504.9081661708.402010年24105012.47395660866.0097620480.822011年28220887.35449559936.90106071966.50分析：从上表中可以知道公司的存货的上升导致管理费用的上升是必然的，但公司2009年到2011年的销量并没有很大的提高，销售费用和财务费用却提高的很快。所以在销售和财务上的管理公司做的不是很好，有所欠缺。发展能力分析（一）营业收入增长率华天酒店集团股份有限公司2009年2010年2011年营业收入增长率（%）18.4516.9811.13分析：营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本的重要前提。从表中来看，华天酒店集团股份有限公司得营业收入增长率保持在10%以上，增长较快。但增长率每年都在下降，公司经营能力在下降。如此长期的下去会给公司带来不利的影响。（二）总资产增长率华天酒店集团股份有限公司2009年2010年2011年总资产增长率（%）15.8017.0318.94分析：总资产增长率指标是从企业资产总量扩张角度来衡量企业的发展能力，说明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。指标越高，说明企业资产扩张的速度月快.表中反映了华天酒店集团股份有限公司总资本增长率不断上升，然而从历年的资金增长速度和营业质量来说这种扩张得质量并不是很好。2012年上半年度华天酒店集团股份有限公司财务分析主要会计数据报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减（%）营业总收入（元）772715577.85842973678.59-8.33营业利润（元）59611568.2977047925.82-22.63利润总额（元）60598033.9669632469.74-12.97分析：公司营业利润与上年同期比下降22.63%，主要原因为：尽管报告期酒店业务营业收入增加2700余万元，但是房地产收入减少9800余万元；同时因新增的四家酒店人工成本、折旧摊销等开支较大，销售费用和管理费用当期增加幅度较大，造成了公司营业利润的下降。公司现行问题的宏观环境因素分析：2012年上半年，世界经济形势愈趋复杂，欧债危机持续，国内需求放缓、房地产市场进入低谷期，投融资领域风险增大。在国内、国外经济形势复杂的双重压力下，国内企业面临原材料上涨、生产成本上升、融资环境恶化、外部市场需求下降等多重挑战。公司所处的优势地位：1、品牌优势公司一直专注于以高星级酒店经营管理为核心的旅游综合开发业务，凭借着敏锐的市场判断和稳健科学的发展规划迅速成长，现公司连锁酒店已遍布湖南14个市州及北京、武汉、长春等全国主要中心城市；作为我国酒店业的“湘军”，公司已成为湖南省乃至中南地区最具影响力的酒店品牌，在湖南、中南地区的高端商务酒店类市场的市场份额长期位居前列。公司旗下湖南华天大酒店是湖南省首家享有盛誉的五星级酒店，先后加入“国际金钥匙组织”、“中国名酒店组织”， 连续8年位居“中国饭店业集团20强”、“全球饭店业300强”、服务领域国际最高荣誉“五星钻石奖”、“中国饭店民族品牌先锋”，并经“世界一流酒店组织”考评，加入“世界一流酒店组织”，2005年荣获首届“中外酒店白金奖中国最受欢迎的酒店”，荣获“中国饭店业民族品牌先锋”，2008年入选中国旅游饭店业协会评选的“中国最具规模的本土品牌30强”。在湖南省内，公司获得“湖南旅游饭店业特殊贡献奖”、湖南省旅游局旅游星级饭店“优秀品牌奖”和旅游培训教育工作先进单位。公司董事长陈纪明先生屡获国际金钥匙组织“终身荣誉会员”、“世界最佳饭店经营者奖”等荣誉。2012年上半年，华天酒店再次荣膺象征着中国饭店最高荣誉的“中国饭店金星奖”，先后荣获中博会“优秀窗口服务单位”、“湖南省旅游星级饭店优秀品牌奖”、“湘菜领军企业”、“长沙市餐饮十强企业”、长沙市旅游行业“文明示范窗口”等荣誉。2、人才优势公司经过多年的发展和积累，通过内部培养和人才的引进，已建立起一支卓有成效的专业人才管理队伍，为公司后续酒店快速扩