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第三章 风险和报酬（二）第三节 风险和报酬 4.相关结论（1）组合风险的影响因素为：比重、标准差、相关系数（2）相关系数组合风险之间的关系（3）不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变。【例-计算分析题】股票A和股票B的部分年度资料如下：要求：（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差。（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数。（3）如果投资组合中，股票A占40，股票B占60，该组合的期望收益率和标准差是多少？网校答案：（1）投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差：A平均收益率=22% ；B平均收益率=26%（2）计算相关系数：（3）计算投资组合的期望收益率和标准差：（四）有效集与无效集A的期望收益率10.00%，标准差12.00%，B的期望收益率18.00%，标准差20.00%，A与B的相关系数为0.2。 不同投资比例的组合 【注意1】机会集曲线向左弯曲及存在无效集并非必然出现，而是取决于相关系数的大小。相关系数越小，风险分散化效应越强，机会集曲线向左弯曲越明显，越可能出现无效集；相关系数越大，风险分散化效应越弱，机会集曲线向左弯曲越不明显甚至消失，越不可能出现无效集【注意2】无效集合存在的标志（并不必然存在）机会集曲线向最小期望报酬率组合点左侧凸出；最小方差组合在最小期望报酬率组合的左上方（风险更低、收益
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