金融学(第三章).ppt

第三章金融市场与金融工具 学习要点 1 金融市场及其功能 掌握金融市场的定义 了解金融市场的宏观 微观作用 掌握金融市场的不同分类标准 2 金融工具的性质 掌握金融工具收益性 流动性 风险性的定义 了解三者之间相互关系 了解金融工具的主要构成要素 了解金融产品偿还的主要方式 一 金融市场的含义1 金融市场是实现金融资产交易和服务的市场 是资金融通的场所或网路 2 金融市场涵盖各类金融交易活动和交易关系3 金融市场不必是有形的场所二 金融市场的功能微观层面的功能1 价格发现 2 提供流动性 3 减少搜寻成本和信息成本宏观层面的功能资本积累功能资源配置功能调节经济功能反映经济功能 第1节金融市场概述 三 金融市场的基本要素1 交易对象2 交易主体中介机构金融监管机构交易者居民个人工商企业存款性金融机构非存款性金融机构政府部门中央银行3 交易价格4 交易工具 第三章金融市场与金融工具 四 金融市场分类 货币市场同业拆借市场票据市场短期债券市场回购协议市场大额定期存单市场短期借贷市场资本市场 银行中长期借贷市场证券市场 债券市场 股票市场 外汇市场 银行间外汇买卖市场银行与客户间买卖市场衍生品市场 远期 金融期货 债券期货 股票期货 外汇期货 利率期货 股指期货黄金期货 期权 互换国际金融市场 欧洲货币市场 国际股票市场 国际债券市场 国际信贷 外汇市场 第三章金融市场与金融工具 金融工具的类型本票汇票支票信用证信用卡股票 优先股与普通股 A股 B股 H股 N股 S股 债券 国家债券与公司债券 可转换债券 附新股认购权债券 衍生工具 期货与期权 利率互换 金融工具的特点偿还期限流动性风险性收益率 第2节金融工具 股票 一 股票的种类1 普通股 优先股2 记名股票 不记名股票3 有面额股票 无面额股票4 可上市交易股票 非上市交易股票5 A股 B股6 H股 N股 S股二 股票价值1 票面价值2 帐面价值 帐面价值 优先股价值 普通股价值股票净值 普通股每股帐面价值 净资产 优先股 普通股股数3 清算价值 公司终止时清算后股票所具有的价值 债券 债券种类政府债券政府机构债券公司债券金融债券债券发行与交易 其他金融市场 其他金融市场外汇市场保险市场投资基金市场金融衍生品市场 第三节外汇 汇率 外汇交易 一 外汇 ForeignExchange 广义外汇 是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的支付手段和资产 外国货币 外汇支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其他外汇资产 狭义外汇 通常所说的外汇 是指以外国货币表示的 可用于国际间结算的支付手段 二 汇率 ExchangeRate 是一国货币折算乘另一国货币的比率 两国货币之间的相对比价 或一国货币以另一国货币表示的价格商品的标价法 1瓶水 2元 1元 1 2瓶水外汇的标价法 USD1 HKD2 JP 100 RMB 7 7623 HKD1 USD1 2 三 汇率的标价方法1 直接标价法 以一定单位 1个或100个或1000等 的外国货币作为标准 折算成若干单位的本国货币来表示外汇2011 9 23国家外汇管理局USA 100 RMB 638 402002 12 31国家外汇管理局USA 100 RMB 827 732 间接标价法 以一定单位的本国货币为标准 折算成一定数额的外国货币如 上例但假定是为纽约外汇行情3 美元标价法 四 汇率的种类 1 固定汇率与浮动汇率2 买入汇率 卖出汇率 中间汇率 现钞汇率 价 买入汇率 BuyingRate 又称买入价 银行买入外汇的价格卖出汇率 SellingRate 又称卖出价 银行卖出外汇的价格中间汇率 Mid PointRate 两者的平均数现钞汇率 ForeignBanknoteRate 2011 9 23人民币汇价币种交易单位中间价现汇买入价现钞买入价卖出价美元 USD 100638 40637 00631 89639 55港币 HKD 10081 8981 7181 1482 04欧元 EUR 100863 88860 25833 04867 16英镑 GBP 100986 77982 63951 54990 52日元 JPY 1008 378 348 078 402008 9 24人民币汇价英镑1262 431235 81272 571264 88港币87 6986 9988 0287 76美元680 64675 18683 36681 29 四 汇率种类 3 即期汇率与远期汇率即期汇率又称为现汇汇率 远期汇率又称为期汇汇率如 某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为 即期汇率一个月远期汇率三个月远期汇率1 6205 151 6235 501 6265 954 名义汇率与实际汇率名义汇率称为现汇汇率 外汇市场上的汇率实际汇率又称真实汇率 将名义汇率按两国同一时期物价变动情况调整后所得到的汇率5 基本汇率 BasicRate 和套算汇率 CrossRate 基本汇率本是币对关键货币的汇率 确定本币与其他货币之间的基础 套算汇率两种货币通过各自对第三种货币汇率计算得的汇率计算方法 同边相除 交叉相乘 五 外汇市场 一 外汇市场含义是指进行外汇买卖的场所或网络 二 外汇市场的种类 有形市场 VisibleMarket 又称 大陆式市场 是指由具体交易场所的市场 无形市场 InvisibleMarket 又称 英美式市场 是指没有固定交易场所 所有外汇买卖均通过连接于市场参与者之间的电话 电传 电报及其他通讯工具进行的抽象交易网络 银行间市场 Inter bankMarket 又称 同业市场 或 外汇批发市场 有外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场 客户市场 CustomerMarket 又称 外汇零售市场 外汇银行与一般顾客进行的交易 三 外汇市场的特征 外汇市场全球一体化 分布呈全球化格局和其内部高度统一 外汇市场全天运行 是一个24小时全天侯运行的昼夜市场 四 外汇市场的结构 外汇银行 外汇银行是主体 外汇经纪人 起联络作用 顾客 包括交易性的买卖者 保值性的买卖者和投资性的买卖者 中央银行外汇市场的交易可分为两个层面 银行间的批发市场银行与顾客之间的零售市场 主要国际外汇市场现代国际外汇市场一般分布于世界各国的主要中心城市 中心城市所具有的全球著名的金融中心和外汇中心的相互联系和影响形成料覆盖全球外汇市场网络 其中伦敦 纽约 东京 香港等外汇中心最具有代表性 伦敦外汇市场 世界上最大的外汇市场 交易额占全球的1 3左右 纽约外汇市场 第二大外汇市场 东京外汇市场 日元是国际外汇交易量最大的货币之一 外汇交易系统目前 世界上运用最广泛的外汇交易系统由以下的三种系统 路透社终端 美联社终端 德励财经终端 路透社终端 提供的服务有 即时信息 即时汇率行情 市场趋势分析 技术图表分析 外汇买卖 德励财经终端 提供货币汇价和经济新闻 市场评论和图表分析 五 主要国际外汇市场与外汇交易系统 六 外汇交易 常见的外汇交易方式有即期交易 远期交易 套汇套利交易和外汇期货 期权等1 即期外汇交易 SpotExchangeTransaction 又称现汇交易 买卖双方约定成交后的两个营业日内交割的外汇交易 即期外汇交易的交割日交割日 ValueDate 称为结算日或起息日 买卖双方将资金交与对方的日期 即期交易的规则 交割日必须是两种货币共同的营业日 至少应是付款地市场的营业日 交易必须遵循 价值抵偿原则 外汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割 以免任何一方因交割不同时而蒙受损失 节假日顺延 3 汇价全球外汇市场上一般都采用双向报价法 一般是美元 2 远期外汇交易 概念远期交易又称为期汇交易 买卖双方成交后并不办理交割而是根据合同规定 在约定的日期按约定的汇率办理交割 其基本动机主要是 避险保值和投机获利 交割日确定期汇交易的交割日或有效起息日一般惯例有 亦即期交割日加上月数或星期数或日历天数 非营业日顺延 汇价影响远期汇率的因素 即期汇率 利差 期限 4 远期汇率报价方法 直接标出具体数量 买入价 卖出价Eg 某日USD CHF即期汇率1 5920 301个月远期差价42 503个月远期差价138 164 第四节衍生金融市场 一 金融创新由于需求 共计环境变化或制度逆效应等原因而引起的 金融业在金融工具 金融交易技术 金融组织制度以及金融市场等方面进行的一系列创新活动 由于是在原有的金融工具基础上进行创新 因而又称为衍生金融工具或派生金融工具 二 衍生金融工具1 远期类包括远期合约 外汇远期合约 远期利率协议 互换交易期货合约 是一种标准化的远期合约 品种 规格 数量 期限 交割地点交割时间均标准化 唯一要确定的是价格 有外汇期货 黄金期货 股指期货 利率期货等 2 期权类包括看涨期权和看跌期权 关于外汇期权 看涨期权叫买方期权 按一定协定价格购买 规定期限内 价格上涨 执行合