LED产业链分析.doc

LED照明产业链分析一、产业链分析随着近日住友化学宣布完成对英国剑桥显示有限公司（CDT）的收购，“企业并购”再次进入人们的视线，并成为半导体照明业内关注的一个热点。其实自2006年下半年来企业并购就在频频发生，不论是晶元、元砷与连勇的合并，还是Cree对华刚的收购，每一次并购，无疑都是这个行业具有震撼力的事件。这些并购，或横或纵，或强强联合或抱团御敌，再加上关联企业的加盟，呈现了产业并购的新一轮热潮。欧美巨头产业链垂直整合，凸显竞争优势1. 传统照明巨头介入，力维照明业领导地位随着LED技术日渐发展前景不断看好，传统照明巨头也纷纷介入其中，如世界五大LED制造商中除了Cree和日亚（Nichia）外，Lumileds、欧司朗光电（Osram OS）、丰田合成（Toyoda Gosei）则分别隶属于飞利浦（Philips）、欧司朗（Osram）和丰田（Toyota）。而这些大集团并不满足于现况，他们不断发掘新兴公司纳入掌控之中，以期完善产业构成、长久占据照明市场制高点。在这一点上，飞利浦的举动无疑是最多的。2006年12月继收购安捷伦（Agilent）持有的47%的Lumileds公司股份后，飞利浦以800万欧元收购员工持有的3.5%的Lumileds股份，实现了对Lumileds的全资掌控。仅仅时隔半年，2007年6月飞利浦又以7100万美元将加拿大白光LED生产商TIR Systems公司纳入旗下，8月底则以7.91亿美元左右的价格完成对美国LED照明系统集成商COLOR KINETICS（CK）公司的收购。Lumileds制造LED芯片和功率型封装，TIR拥有 Lexel平台（Lexel是白光LED光源主要组件，包括散热、光学设计、反馈和驱动技术等），而CK则在LED照明色彩控制设备及系统领域走在世界前列。这一连串的收购将照明产业链的中下游都进行了纵连，丰盈了飞利浦的专利产品组合，也加大了品牌效应，为飞利浦赢得了强大的竞争优势。飞利浦预估LED市场每年平均成长将超过20%，并可望在2025年达到200亿300亿美元。短期来看，这些收购是飞利浦在这一期望下，巩固集成半导体照明产品线、完成全球LED照明市场布局、确保在大功率LED领域地位的战略行动。而从长远上来看，飞利浦上述举动不仅仅是巩固其在LED照明业的根基，而且是其如何在整个照明业长期占据技术、资源等优势的所做的全面战略部署。与飞利浦、欧司朗同属世界三大照明业巨头的通用电气也参与了LED业。GE拥有的Lumination可生产小、中及大功率的LED产品，但大功率产品目前还相对不成熟。如果想长期占有照明市场份额，GE就不得不壮大LED产品组合。在Philips宣布完成对CK的收购后，GE将收购Cree，以加强与Philips竞争的传言浮出了水面。尽管目前还未有证据证实，但我们有理由相信，面对其他两巨头的积极行动，GE也会有所举动。2. Cree收购华刚，垂直整合产业链2007年4月2日，Cree宣布完成对华刚光电零件有限公司的收购，华刚光电（集团）有限公司控有Cree 约9%的股份，成为Cree单一最大股东。这次战略合并涉及华刚集团旗下三大主要业务范畴，包括 LED 封装事业部 、模组事业部，以及显示器件事业部。通过此次收购，Cree拥有了从外延片、芯片到封装的完整产业链，改变以往只售芯片的单一营销模式。此次收购为Cree提供了个低成本制造平台，有助于补充Cree在LED芯片技术、知识产权以及营销方面的投资，是Cree进入半导体照明市场的战略性一步；而华刚则利用半导体照明产业的全球化特征，通过并购或合作将海外先进技术引入国内，能够与国际大厂基本在同一技术水平进行产业竞争。我国台湾地区业内横向整合，以规模寻求竞争优势1. 晶元、元砷与连勇合并，建立霸主地位2006年9月28日晶元光电（我国台湾地区第一大LED芯片商）、元砷光电（我国台湾地区第二大LED芯片商）以及连勇光电宣布合并，晶电为存续公司。新晶电将藉由集团的优势，扩增产能，成为全球最大的红光LED厂，以及第四大的蓝光LED厂。这次合并最大的意义是我国台湾地区第一次出现一家国际级的LED上游外延/芯片公司，未来在与国际大厂进行策略联盟和交叉授权将更居有利的地位。观察LED产业态势，此次合并的对象为目前我国台湾地区LED芯片的主要供货商，由于客户的重迭性高且产品特性相近，其合并后短期优势是可使LED价格稳定，而长期优势则是稳定原物料的来源及价格与下游LED封装厂的的议价空间。2. 曜富、洲磊抱团以御列强2007年3月28日，我国台湾地区曜富科技与洲磊科技宣布以1股对1.7股的换股比例合并，合并后的存续公司为曜富科技，这次合并被业界认为是LED中小厂商抱团以御列强的典型。近年来由于LED的应用面大幅扩大，同业巨头因看好后市而大幅设厂或扩厂，造成多数中小型厂商各自为战的局面。由于晶电合并国联后，再合并元砷、连勇，已使小厂的生存空间遭到压缩，因此，在李洲支持下，洲磊及曜富两家决定合并。曜富和洲磊同是LED上游芯片厂，洲磊主要产品为LED外延和芯片，曜富则主攻LED芯片。这次合并主要着眼于结合洲磊科技的蓝光LED芯片和曜富科技的四元LED芯片，除可使产品线更加完整、也可掌握原料源，降低原料成本及风险。国内产业积极参与，谋求进一步发展与照明巨头们或 “产业大腕”们相比，经过多年艰苦创业而成长起来的中国本土企业受资金限制，无法大笔投入研发及生产，导致技术与产能扩张落后于市场需求，在海外企业纷纷进驻国内抢占市场的形势下面临着更大的竞争压力。虽然国内LED业上中下游的大大小小企业多达数千家，但产业集中度低，造成了重复投入、竞争无序的不利局面。为扭转这种局面，进行产业整合，吸引更多有实力的企业介入，已逐渐成为业界共识。而LED良好的前景也让国内很多有实力的大企业跃跃欲试，希望切入LED市场抢占市场份额。彩虹集团控股LED芯片厂商上海蓝光以及方大投资沈阳方大半导体照明产业园，就是两个很好的范例。1. 相联产业加盟，寻求战略转型2007年7月16日，国资委属下的彩虹集团投资1.3亿进军LED产业、控股上海蓝光51%股份的签约仪式在上海举行，此次控股是彩虹集团进入光电子领域并实施产业转型的重要战略步骤。进军LED产业的投资较另两项主营业务（另两项为等离子、液晶面板）少很多，而这却是彩虹三大主营业务中最可能产生收益的项目。从彩虹集团投资收购上海蓝光可以看出，具有资金实力与资本运作能力的集团化公司，通过跨产业收购LED企业，可以有效跨过LED技术门槛与人才瓶颈，迅速切入处于高速发展时期LED产业，从而实现在积极寻求战略转型过程中的投资策略与发展宏图。而实力集团的加入，可以缓解国内LED企业快速发展进程中的资金压力，这对两方来说都非常有利。2. 国内LED企业延展业务范围2007年9月28日，“沈阳方大半导体照明产业园”在沈阳高新技术产业开发区举行开工建设奠基仪式。该产业园是由方大集团股份有限公司与沈阳高新技术产业开发区合作共建。据方大集团股份有限公司的公告称，方大集团与沈阳市浑南新区国有资产经营公司在园区共同投资设立沈阳方大半导体照明有限公司，总投资3.571亿元人民币，注册资本2亿元人民币，占地127亩。方大集团以持有的深圳市方大国科光电技术有限公司100%的股权和深圳沃科半导体照明有限公司100%的股权作价2.321亿元人民币出资，占投资总额的65%，园区以光电半导体材料生长和芯片制作为龙头，以封装、器件及照明、显示等终端应用产品制造为配套，打造集研发、制造、测试和设计为一体的完整产业集群，成为国际、国内具有重要影响力和竞争力的半导体照明产业基地。国科公司主要业务是LED外延片、芯片，而沃科公司则是集半导体照明与LED显示、装饰产品开发、生产、销售和工程服务于一体的工程应用公司。方大通过对自身内部子公司股权的调整将股权集中，通过全资子公司-装饰公司对LED公司控股权的转让，把LED相关产业集中。再加上沈阳方大半导体照明有限公司的成立，方大集团形成了相对完整的垂直L