人民币国际化的策略与途径分析.doc

人民币国际化的策略与途径分析曲莎莎1120100542目录1.人民币国际化的含义11.1可自由兑换货币的含义11.1.1可自由兑换货币的定义11.1.2可自由兑换货币的必备条件21.2国际货币的含义21.2.1国际货币的定义21.2.2国际货币的必备条件21.3人民币国际化的含义32.有关人民币国际化的争论32.1人民币国际化与否的争论32.1.1人民币国际化的赞成之声32.1.2人民币国际化的反对之声52.2人民币国际化推进快慢的争论63主要货币国际化进程分析及启示73.1主要货币国际化进程分析73.1.1英镑国际化进程分析73.1.2美元国际化进程分析73.1.3日元国际化进程分析83.1.4欧元国际化进程分析83.2国际化进程中的主要问题83.3对人民币国际化的启示94.人民币国际化的策略与途径104.1人民币国际化的策略104.2人民币国际化的途径124.2.1人民币国际化地域“三步走”124.2.2人民币国际化职能“三步走”12参考文献14人民币国际化的策略与途径分析摘要：全球金融危机爆发以来，对现行以美元为支柱的国际货币体系质疑声和改革声日起，同时国际上也开始认真思考人民币在未来国际货币体系中的角色。首先对人民币国际化做出了解释，其次就人民币国际化中的争议进行了阐述，然后根据四种主要货币国际化进程中的问题和经验，提出人民币国际化的策略与途径。关键字：人民币国际化；国际化进程推进；国际化途径近年来，我国经济高速发展，经济总量现已超越日本跃居全球第二，成为世界最大外汇储备国与出口国，这些都为人民币国际化奠定了基础。那么，到底应不应该推进人民币国际化？人民币国际化推进过程中又该选择怎样的策略与途径呢？本文将重点对上述问题进行探讨。1.人民币国际化的含义要探讨人民币国际化的相关问题，首先要对人民币国际化的含义有一个了解。为了更好的阐述人民币国际化的含义，本文还对可自由兑换货币及国际货币进行了简单的解释。以下将对人民币国际化进行循序渐进的阐述。1.1可自由兑换货币的含义1.1.1可自由兑换货币的定义要理解可自由兑换货币的含义，首先就要了解什么是国际收支经常项目、国际收支资本项目及货币的可兑换性。国际收支经常项目又称商品和劳务项目，指经常发生的商品和劳务的交易。其中包括有形的商品的进出口（即国际贸易）；无形的贸易，如运输、保险、旅游的收支；以及国际间的转移支付，如赔款、援助、汇款、赠予等等。国际收支资本项目指一切对外资产和负债的交易活动，包括各国间股票、债券、证券等的交易，以及一国政府、居民或企业在国外的存款。货币的可兑换性是指一种货币可以按照官方确定的或市场决定的汇率转换成另一种货币的可能性。根据货币可兑换性的大小，一般将世界上的各国货币分为三类：第一类是不可兑换货币；第二类是部分可兑换货币，这类货币只是在国际收支经常项目下可兑换；第三类是完全可兑换货币，这类货币在经常项目和资本项目下均可自由兑换。可自由兑换货币就是上述第三种类型的货币，即货币的持有者可以按照官方汇率或市场汇率，自由地把一种货币兑换成另一种货币，该种货币发行国政府对持币者的这种兑换行为不设置任何形式的限制。一国货币如能自由兑换，实际上意味着该国居民可以自由地将本国货币兑换成外国货币，购买别国的商品和劳务。也意味着别国居民能通过兑换，取得对该国商品和劳务的购买权。1.1.2可自由兑换货币的必备条件根据国际货币基金协定的规定，可自由兑换货币必须具备以下三个条件: 对国际经常往来的付款和资金转移不得施加限制。也就是说，这种货币在国际经常往来中，随时可以无条件地作为支付手段使用，对方也应无条件接受并承认其法定价值。 不施行歧视性货币措施或复汇率。 在另一成员国要求下，随时有义务换回对方在经常往来中所结存的本国货币。即参加该协定的成员国具有无条件承兑本币的义务。1.2国际货币的含义1.2.1国际货币的定义目前，对于国际货币还没有一个公认的、权威的定义，国际组织也没有对其标准进行明确规定，因而不同的专家和学者对其有着不同的理解和定义。通过对比不同经济学家对国际货币的定义，本文认为，国际货币是无需货币发行国批准，可以自由兑换为其它货币并向任何第三国办理支付的货币。即，国际货币在国际范围内执行价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段的职能，是国际化的国家货币。1.2.2国际货币的必备条件一国货币要想成为国际货币，必须满足一个基本前提，即国际经济社会认可这种货币，愿意使用这种货币充当贸易结算货币和外汇储备货币。这就要求国际货币必须具备以下条件： 该国的国内政治环境必须长期保持稳定，同时在世界政治格局中具有较高的地位，有一定的话语权； 强大的经济实力和宏观经济的持续稳定是基础，该国的币值相对稳定； 该国必须具备相当广度和深度的金融市场； 该国贸易在全国国际贸易具有较大的份额，有强大的影响力； 资本项目实现完全的自由兑换，即国际货币一定是可自由兑换货币。1.3人民币国际化的含义人民币国际化是指人民币走出中国，由国内货币转变成国际货币的过程。一般来说，人民币国际化包含三方面含义：一是人民币现金在境外实际较大程度的流通，随时在其他国家进行自由兑换；二是在国际贸易中，以人民币结算的交易要达到一定的比重；三是人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构的投资工具，以人民币计价的金融市场规模不断扩大，人民币成为国际货币。2.有关人民币国际化的争论有关人民币国际化主要有两方面的争论：一是关于人民币国际化与否的争论，二是关于人民币国际化应该快进还是慢进的争论。以下将针对这两种争论具体展开。2.1人民币国际化与否的争论通过对最近两三年相关文献的考查可以发现，大多数中国经济学家在不同程度上支持人民币的国际化，即逐步让人民币成为国际计价、结算和储备货币，也有一些学者对人民币国际化持反对或怀疑态度。通过对各种文献资料的归纳总结，分别整理出若干条人民币国际化的赞成与反对理由。2.1.1人民币国际化的赞成之声对人民币国际化持赞成观点的经济学家们认为，人民币国际化是经济发展的必然选择，对我国经济发展的促进作用也是显而易见的。归纳起来，共有以下五点：（1）提升我国的国际地位，加强中国对世界经济的影响力2008年，中国国内生产总值以市场汇率计算已经占到世界总量的6.8%，其出口和进口分别占到全球总量的9%和8%，贸易依存度高达70%。然而，中国国际贸易中超过90%的商品与服务都是以美元来定价和结算的。更难以接受的一个事实是，人民币作为储备货币所占的份额，在当今世界上几乎为零。世界银行首席经济学家林毅夫在2009 年早些时候估计，中国的经济总量按购买力平价计算，将会在2020 年超过美国，从而成为世界上最大的经济体。杰出的经济史学家和统计学家安哥斯麦迪森也预测，中国以购买力平价计算的经济总产出超越美国的时间将会是2015 年。上述数字显示，在中国举足轻重的经济分量和无足轻重的金融影响力之间，存在着一条巨大的鸿沟。如此对比鲜明的差距，理应尽快地缩小。人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时，人民币在国际货币体系中占据了一定的位置，可以改变现在只能接受别国制定的政策的被动局面，为国际货币体系的完善提供更多的意见和支持。（2）深化我国的金融体制改革历史经验告诉我们，任何大国的货币在国际化的进程中，都需要对本国经济制度尤其是货币金融体系加以改革或提升。这意味着在人民币国际化的过程中，人民币的汇率形成机制及汇率政策必须增加灵活性，中国的利率形成机制应当更加倾向于市场化，人民币可兑换及全面开放资本项目的步伐需要逐步加快，国内金融服务业市场势必进一步放开，中国相关的金融监管必须全面提升。人民币国际化可以成为我国金融体制改革的一个催化剂，在货币国际化进程中，可以不断强化金融体制的革新，纠正改革过程中出现的一些错误，不断提高金融市场效率，并将有力地推动我国金融体系的现代化与国际化建设步伐。（3）促进对外贸易和投资的进一步发展一方面，人民币国际化可以减少汇率风险。随着中国参与全球化程度的进一步加深，中国的对外贸易取得了显著的进步，外汇储备不断增加，不仅给中央银行实现控制国内货币供应量的目标提供了新的挑战；而且由于人民币的不断升值，也是大量外汇出现缩水，这些都为企业的经营和发展带来了不利的影响。人民币国际化以后，对外贸易和投资都可以用人民币来表示，降低了由于汇率波动而带来的风险，同时也减少了中国的外汇储备，这些均降低了企业和政府可能遭受的损失。另一方面，人民币的国际化可以降低交易成本。当前我国主要实行银行结售汇制，外贸企业超过指定部分的外汇必须卖给外汇指定银行，企业需要外汇时，再从银行那里购汇，而外汇指定银行一般依靠贱买贵卖从而获得差价利润，这就增加了企业对外贸易的交易成本。人民币国际化以后，可以减少这一成本，从而促进对外贸易和投资的发展。（4）获得国际铸币税等收入从其他国家和地区获得铸币税是实现人民币国际化最直接的收益。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额，这种收益几乎是零成本的，其生成机制是央行通过资产负债业务进行货币创造，同时由于这些货币被别国持有从而获得净收益。中国在这方面的收益尤其突出是因为中国持有大量的外汇储备。人民币国际化后，一方面可以减少外汇的持有量，从而减少由于别国物价上涨而引起的通货膨胀税；另一方面可以获得大量的铸币税，可谓一箭双雕。（5）条件日趋成熟，国际化进程已自发地开始中国的金融与财政状况已大有改善并会随着经济持续增长而进一步巩固。即使是在全球金融危机期间，中国所有18 家主要商业银行均满足了8%的最低资本充足率要求，而五年前则只有8 家银行符合此项要求。到2008年底，中国主要商业银行不良贷款率已下降至2.45%，而九年前这个数字是20%。中国业已建立QFII（合格境外机构投资者）和QDII（合格境内机构投资者）制度，并不断地扩大其规模。中国财政状况良好，预算收入持续大幅增长，债券和股票市场也在不断深化之中，变得更加富有灵活性。与此同时，中国持有的庞大官方外汇储备，是人民币国际化的可靠保证。目前，人民币不仅在香港及一些周边经济体自发性地流通，而且已经在越南、泰国和巴基斯坦成为支付或结算货币之一。在中国台湾、孟加拉国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡和韩国，当地居民和机构均可开设人民币储蓄账户。中国业已同韩国、香港、白俄罗斯、马来西亚、阿根廷和印度尼西亚货币当局签署了价值6500亿人民币的货币互换协议。有证据显示，一些亚洲经济体或多或少已将人民币目标化为一种无形的货币锚。2.1.2人民币国际化的反对之声对人民币国际化持反对观点的经济学家们认为，人民币国际化虽然可能带来些许好处，但目前，人民币国际化的条件仍没有完全具备，盲目实现人民币国际化还有可能带来巨大损失。归纳起来，共有以下四点：（1）资本项目完全开放还为时过早，国际化基本条件还不具备这不仅是因为在金融市场的规模、完善性和复杂性方面，以及在金融监管、宏观货币政策管理领域，中国与发达经济体之间仍存在不小差距，还有很长的路要走，而且还在于资本项目完全开放是一把双刃剑。外部资本对国内市场的冲击是问题的一方面，国内私人资本因产权保护强度不足的出逃则是问题的另一方面。与人民币可兑换密切相关的是人民币汇率机制。没有人完全知道当人民币根据市场供求自由浮动时会产生什么样的后果，更何况不同利益集团之间还会就汇率政策进行激烈地讨价还价。（2）违背经济发展的目标，影响中国金融市场的稳定要实现人民币国际化，必须通过经常项目下大量入超，以向外输出人民币。而目前我国的经济发展模式仍然以投资和出口拉动，对美国以及欧盟等主要西方国家和地区保持着大量的出超。调整我国的经济增长模式是国家可持续发展的战略，是一个长期渐进的过程，如果加快实现人民币国际化进程很有可能背离经济发展的方向，使国内经济陷入困境。同时，人民币国际化使得中国经济与世界经济的联系越来越紧密，世界市场的任何变动都会对中国经济产生很大的影响，特别是金融市场，如果即期汇率与预期汇率，即期利率与预期利率发生偏离，都会给国际投资者以套利的机会，大量短期投机资本流入中国金融市场，将严重的影响中国金融市场的稳定，甚至引发严重的经济危机。（3）冲击既得利益者，恶化地缘政治经济关系从区域的角度看，中国舍弃亚洲货币和合作、力推人民币货币国际化，很可能引发地缘政治经济关系的恶化，具体表现为人民币和日元争当亚洲主导货币的竞争会加剧。从全球的角度看，如果准备使人民币成为国际货币，中国还必须认真考虑、严肃对待类似日本几十年前遇到的强烈抵制，毕竟这是对现有国际货币体系中既得利益者的直接挑战。比较而言，中国走亚洲货币合作之路则稳妥得多，目标也不那么大。日本民主党政府上台后特别强调东北亚的合作，中日韩三国首脑会谈机制也已确立，这预示着三国在货币领域取得突破的可能性增大。（4）引发“特里芬困境”与“三难困境”对任何大国而言，将其货币打造成国际货币通常会带来一系列不利的后果。“特里芬困境”是众所周知的不利后果之一。国际货币发行国在通过贸易赤字向世界提供流动性的同时，也不得不让渡部分币值决定权。“三难困境”是另一个广为人知的后果，它意味着一国无法同时实现汇率稳定、资本自由流动和保持货币政策独立性这三大目标。货币一体化引起的不对称性冲击也会成为一个麻烦。另外，伴随着大量投机行为的热钱进进出出，极可能引起汇率和国内资产价格的大幅度波动；境外对人民币需求的不断增长，还可能带来人民币升值的长期压力。所有上述之负面影响，都可能导致中国社会与政治上的不稳定。2.2人民币国际化推进快慢的争论经济学家们不仅对于人民币是否应该国际化有一番激烈的争论，对于人民币国际化推进速度的快慢也有很大争议。一种观点认为，人民币国际化应“大步跨越”。目前是推动人民币国际化的最佳时机，在经历全球金融危机后，国际金融体系已打破了原有的平衡，旧秩序不断被松动，新秩序也在蠢蠢欲动。金融危机为中国创造的最大的历史机遇就是可通过创新性的路径改造中国的货币体系，革命性地建造支撑未来三、五十年的货币体系的运转方式和国际货币的比价体系。如果我国能够乘势而为，全球经济复苏后，必将为人民币国际化奠定坚实的基础。当然，如果不能，当国际经济形势得以扭转，人民币国际化又会步履维艰。另一种观点认为，人民币国际化应该是一个漫长而艰巨的自然过程，不能刻意为之。国家货币国际化，应视自身情况而定，是国际市场选择的结果，而不是一种政府行为所致。在推进主权货币国际化过程中，只重视其利而忽视其弊，或者持相反的观点，都是不科学的。人民币国际化的过程中会有许多各种因素影响国际化进程，这些因素或好或坏，或多或少，要有各种考虑，制定多套预案，不能只知其一不知其二。只有脚踏实地把国内的各项事情做好了，那么人民币国际化也就不远了。第三种观点认为，人民币国际化是一个机遇和挑战并存的过程，我们应该方向明确、积极主动、循序渐进。人民币国际化可以带来的好处是毋庸置疑的，虽然目前人民币国际化的条件还未完全成熟，但是积极主动地把握这个机会，还是很有必要的。但由于国内金融体制、金融市场、汇率市场及经济结构等的不完善，要实现人民币国际化，首先就要解决好这些国内问题，做好应对各种挑战的准备，循序渐进地实现人民币国际化。通过对上述观点的整理分析，本文支持第三种观点，即人民币国际化是一个循序渐进的过程。人民币国际化是我国经济发展的努力方向，人民币国际化可以给中国经济带来前所未有的机遇，但是也应注意到，目前人民币国际化的很多条件还不成熟，盲目快速推进，只会形成空中楼阁，给中国经济带来毁灭性的灾难。因而，人民币国际化进程还是需要循序渐进，积极解决好国际化进程中的可能问题，做好准备工作，才能稳固地实现人民币国际化，对中国经济发展起到巨大的推进作用。3主要货币国际化进程分析及启示纵观国际货币发展史，英镑、美元、日元、欧元等四种主要货币，在其国际化的进程中有许多经验教训值得正准备走向国际的人民币进行借鉴。以下将对四种主要货币国际化进程进行分析，并研究其对人民币国际化的启示。3.1主要货币国际化进程分析3.1.1英镑国际化进程分析英镑是第一个成为国际货币的主权货币，英镑取得世界货币地位的最主要原因是经济实力的增强。工业革命的爆发为英国提供了先行优势和独一无二的历史机遇，生产技术的领先和超强的竞争能力使英国在19世纪80年代取得了在世界工业和世界贸易中的垄断地位，经常项目持续顺差，同时保持资本净输出，这为英镑汇率稳定性的保持和国际地位的提升提供了有力支持。3.1.2美元国际化进程分析二战前后，经济的强盛使美元的国际地位获得了提升。战后初期，美国单独拥有资本主义世界工业产量的1/2，出口贸易的1/3和黄金外汇储备的2/3，其对外直接投资也处于世界领先地位。1944年布雷顿森林体系建立，美元代替英镑成为中心货币，这一结果从根本上来说取决于两国经济力量的对比。在20世纪60、70年代数次美元危机后，国际货币体系进入一种无序状态，但美元的国际地位并未受到太大影响，甚至从某种角度上来讲反而取得了“一家独大”的霸权。这种情况既与所谓的“历史继承性”有关，也与整个的世界经济形势和美国自身的努力有关。美国促成美元成为石油出口的计价结算货币，以美国为母国的跨国公司的全球扩张以及美国金融市场的发展，为美元创造了巨大的市场需求，使更多的经济主体愿意或被迫持有美元，这些对美元地位的保持和提高起到了非常重要的作用。3.1.3日元国际化进程分析日元国际化始于20世纪60年代，日本当局通过一系列官方文件和决议，推动日元国际化的步伐。日元地位提升的基础是日本经济的恢复和经济实力的增强。1965年日本对美国开始出现贸易顺差，1980年日本GDP接近美国的一半，20世纪80年代末，日本成为对外直接投资的第一大国。在此基础上，到20世纪90年代初期，日元的国际化初见成效。1990年，在日本出、进口额中，按日元结算的比重各为37.5%和14.5%，分别比1980年提高了8.1和12.1个百分点；在世界各国的外汇储备中，日元的比重为8.0%，大大超过了英镑3.0%，仅次于美元和西德马克。3.1.4欧元国际化进程分析欧元是区域货币一体化的典型，虽然历史仅有10年，却已经成为仅次于美元的国际货币。在欧元诞生后与美元抗衡的过程中，在经济增长基础上的币值稳定和坚挺对于欧元国际地位的取得和巩固提高尤其重要。稳定的币值背后是欧元区稳定增长的经济，事实上欧元区的经济总量已可与美国抗衡。欧元区人口超过3亿，GDP与美国相近，国际贸易额占全球贸易额的20%，高于美国，欧元区银行资产已经超过美国，金融总资产与美国接近，特别是欧元区还有着美国所没有的大规模贸易顺差。这些都是欧元的国际地位能够得到巩固和不断提高的必要条件。3.2国际化进程中的主要问题（1）英镑被美元代替一战爆发后，英国经济实力削弱，国际收支开始发生逆差，英镑汇率持续走低。特别是二战后，英镑不断贬值，直接导致公众对它的信心不足和国际地位的下降。一战结束时，作为世界金融中心及世界霸主的英国，国民财富损失严重，国际收支状况恶化，特别是贸易收支方面，从战前的债权国变为战后的债务国。反观美国，二战后其工业产量、出口贸易和黄金储备均占全球第一位。可以说经济实力的衰弱，特别是贸易逆差的增加和债务地位的转变，是英镑强势地位被美元所取代的根本原因。（2）美元地位的衰落二战结束后初期，美国的对外对内经济政策导致财政赤字增加、黄金和美元外流，这使得国际社会对美元的信心受到严重影响。在数次贬值后，布雷顿森林体系土崩瓦解，美元失去了原有的国际地位。而在20世纪90年代后，由于经济政策得当和科学技术发展，美国经历了长达十余年的低失业率、低通货膨胀状态下的经济持续增长。特别是在1991年，美国重新成为世界商品第一大出口国，美元也在19962002年经历了7年的升值期。但这段时期的经济繁荣也留下了后遗症，其中最致命的就是泡沫经济，并最终酿成了2007年的次贷危机。目前，美国在世界经济中的比重从二战后的一半以上降至不足1/3，失去了对外贸易和对外投资在全球的领先地位，2002年以来美元持续贬值。历史轮回，又是贸易逆差、对外债务、货币贬值以及综合经济实力，导致了美元国际地位的下滑。（3）日元国际化进程的停滞日元国际化进程的停滞是在上世纪80年代后期。因为长期以来对美的巨额贸易逆差导致贸易摩擦加剧，在美国的强大压力下日本于1985年接受“广场协议”，被迫放任日元升值。从此以后，日元汇率迅速上升并进入了长达10年之久的升值周期，由1985年初的1：260到1995年一度达到1：79的水平。日元大幅度升值使日元资产价值猛涨，国际热钱不断涌入，房价和股价迅速飙升，随之产生的经济泡沫意味着潜在的金融体系风险，同时日元的过度升值不仅使得产品国际竞争力减弱、贸易顺差缩小，更严重的是导致国际资本对日元的贬值预期，终于引发大规模的日元抛售和资本外逃，泡沫经济破灭。此后的十余年间，日本经济陷入平均经济增长仅为1%的低迷停滞阶段，日元国际化也因此搁浅。（4）欧元国际化进程的延迟欧元在其诞生过程中曾经历数次挫折，最严重的一次挫折是在1992年。在大规模的外汇市场投机活动当中，欧洲货币体系两次调整汇率，英镑和里拉退出欧洲货币体系的汇率机制，最终欧共体实行了事实上的汇率自由浮动。这次危机的导火索在于以索罗斯为首的国际投机资本的冲击，而深层次的原因在于欧洲汇率机制自身的缺陷。3.3对人民币国际化的启示（1）实体经济强大是基础无论是金本位制度下的英镑和美元，还是信用货币制度下的日元和欧元，走向国际化的基础都是经济实力，特别是实体经济的强大。我们尤其应该注意到一战前的英国、70年代以前的美国、50年代以后的德国和日本，都经历了巨额的贸易顺差。以美国为例，20世纪60年代经济实力相对下降、国际收支持续恶化，对于美元国际地位的降低起到了决定性的作用。而在90年代美国的实体经济重新强大起来的时候，美元的地位又有很大的巩固和提高。在本次金融危机爆发前世纪交替的这十几年中，美国经历了汽车、钢铁、建筑等实体经济的衰落和金融、保险等虚拟经济的过度膨胀，再次由贸易顺差国转变为贸易逆差国，美元地位也随之逐渐下降。因此，对于人民币来说，只有在实体经济强大的基础上，保持国际收支特别是经常项目的顺差、充足的外汇和黄金储备，才会为币值稳定提供保障，推进货币国际化的顺利进行。（2）国际市场需求是关键主要货币国际化的历程不尽相同，例如美元和欧元，在国际化的历程当中有政府间协议作为制度保障。但从总体上来看，一国货币要走向国际化，特别是能成为储备货币，它的关键在于其它国家对于这种货币的接受意愿有多高，也就是这种货币在国际市场上有没有很高的需求。这是由它的币值是否稳定，是否有足够的流动性，公众对此货币是否有足够的信心所决定的。20世纪60年代以来西德马克和日元的购买力稳定，成为公众普遍看好的硬通货，相对于弱势的美元，越来越多的成为公众结算、投资和储备货币的选择，对这两种货币的国际化起到了非常大的推动作用。因此，对于人民币来说，促进国际市场需求是重中之重。（3）外部冲击问题需防范作为储备货币发行国，获得利益的同时也会付出一定的代价。因为当一国货币取得储备货币的地位后，需要开放国内金融市场，放松资本流动的限制，这会影响国内货币政策的自主性，还会使国内经济受到较大的外部影响和冲击。例如为了货币国际化的顺利进行，货币当局需要保持本币币值的稳定，在这一过程中，易发生本币高估和过度升值的现象。在此情况下，就极易遭到国际投机资本的冲击，在资本项目不断开放的情况下，热钱流动日益频繁，在与国际投机资本抗衡的过程当中，一旦失手，就容易对汇率和汇率制度造成重大打击。日元国际化的失败和欧元国际化过程中遇到的阻碍都曾经受到了美国的阻挠和来自国际投机资本冲击，这也是走向国际化的人民币需要防范的问题。4.人民币国际化的策略与途径4.1人民币国际化的策略 （1）保持国内经济长期稳定的发展中国经济的长期稳定发展将是我国推行人民币国际化的基本保障。日元国际化后期因经济泡沫破灭致使国际化动力不足的经验就足以说明长期稳定发展的经济是持续推进货币国际化的坚强后盾。保持经济长期稳定发展的关键就是实现经济增长方式的转变，目前，中国过于依赖依靠投资和出口的粗放经济增长方式，这将会制约中国经济的长远持续发展。（2）改革汇率形成机制，提高宏观调控能力在人民币国际化进程中，境外人民币需求的无法预期等因素将削弱货币政策的独立性，对宏观调控的效果形成挑战。所以，应根据主动性、可控性、渐进性原则加快人民币汇率形成机制的改革，增强宏观调控的效果。中国可借鉴德国马克国际化的成功经验，因地制宜地选择汇率机制，来保持币值稳定。人民币目前与美元汇率的紧密联动性，通货膨胀的风险很大，应尽快完成向盯住一揽子货币的市场化汇率形成机制的过渡，增强人民币汇率弹性，提高自身货币政策的独立性。（3）稳步推行资本项目下的完全自由兑换资本账户的管制是我国抵御国外经济冲击的关键防线，资本项目开放后我国的金融体系的风险也会大大增加。所以在资本项目的开放过程中，不可一蹴而就，应逐步、稳妥地推进资本项目的开放。人民币的完全可自由兑换，包括资本项目下的自由兑换是我国一直以来外汇管理体制改革的最终目标。国际上发达国家的资本项目也都是经过多年的精心准备才实现完全可自由兑换的，中国的资本项目的开放应按照国内金融市场的发展情况，控制风险，落实相关配套措施后再逐步开放，为人民币的国际化打下坚实的基础。（4）培育发达的金融市场，完善金融监督体系一国货币的国际化和国内金融市场发展是一个相辅相成的过程，所以人民币国际化战略必须与国内金融市场的改革、开放相配合。目前，我国金融市场的发育程度还较低，并不能完全满足国际货币交易、变现、结算、支付、保值、增值等多方面的需求，贸然推进人民币国际化无疑将是空中楼阁。所以，中国应加快金融市场的建设和完善，形成开放、高效、规范的发达金融市场。未来我国上海成为真正的国际金融中心也是建立在人民币实现一定程度国际化的基础上的。因此，应加强人民币国际化和国内金融市场发展的协同推进。（5）积极扩大人民币在区域经济的影响力人民币区域化应该首先立足于周边国家，努力扩大影响力，在巩固周边化的基础上，再逐步提升人民币在其他亚洲国家的影响力，为成为区域主导货币做好铺垫。当前，人民币在亚洲地区具有一定的影响力，作为贸易顺差国的中国在和亚洲地区的贸易中却一直保持着逆差。所以人民币国际化一定要首先立足亚洲区域，努力扩大在区域内的经济影响力。在此次金融危机的背景下，中国与东盟自由贸易区的建成，清迈货币互换多变化协议的签订都为人民币在区域内扩大影响力提供了良好的平台，中国应抓住这个契机不断加强跨境结算业务，向区域货币稳步迈进，再从区域货币过渡为国际货币。4.2人民币国际化的途径基于当前我国所具备的人民币国际化的基础条件，人民币的国际化路线已逐步清晰。目前关于人民币国际化的路径，比较主流的就是两个“三步走”，即地域的“三步走”和职能的“三步走”。人民币的国际化路径要进行地域的“三步走”，进而达到货币职能的“三步走”。首先是地域上的扩展，即周边化、区域化、国际化；再是货币职能的推进，即结算货币、投资货币、储备货币，最后人民币被世界各国所接受，成为国际货币，实现国际化。4.2.1人民币国际化地域“三步走”第一步，推进人民币周边化，即人民币在邻国的国际化过程。目前，我国积极推动与周边各国签定双边货币互换，展开各项金融合作，扩大对邻国的直接投资及人民币的影响，以实现人民币在“线”上的国际化。第二步，推进人民币区域化，即人民币在与一定区域内的国际化过程，也就是人民币在“面”上的国际化。目前人民币区域国际化重点要实现在东盟区域化，重点研究人民币成为东盟各国的外汇储备货币的基本条件，探讨我国与东盟各国进行区域货币合作的必要性，以及人民币被东盟各国的接受度，应以中国与东盟自贸区为平台，充分发掘利用东盟货币稳定基金的作用，促进我国与东盟十国的经济贸易合作，推进人民币成为东盟区域贸易计价货币，支持他国将人民币作为外汇储备货币。人民币成为区域贸易计价货