证券从业资格考试《证券交易》第九章债券回购交易.doc

第九章债券回购交易 主要考点1.掌握债券质押式回购交易的概念；2.掌握证券交易所债券质押式回购交易的基本规则；3.熟悉全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则； 4.熟悉债券买断式回购交易的含义；5.熟悉银行间市场买断式回购有关交易规则、风险控制及监管与处罚措施；6.熟悉上海证券交易所买断式回购交易基本规则及风险控制； 7.掌握我国债券回购交易的清算与交收。 第一节债券质押式回购交易 一、债券质押式回购交易的概念 融资方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。目前交易所上市的各类债券都可以用作质押式回购 二、证券交易所债券质押式回购交易（掌握）（一）证券交易所质押式回购制度和回购品种证券交易所质押式回购实行质押库制度。当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务。当日申报转回的债券，当日可以卖出。 （注意判断题）交易所债券质押式回购实行标准券制度。 （二）证券交易所债券质押式回购交易流程债券回购交易申报中，融资方按“买入”（B）予以申报，融券方按“卖出”（S）予以申报 当日申报转回的债券，当日可以卖出 （三）证券交易所质押式回购的申报要求1.报价方式。以每百元资金的到期年收益率进行报价。2.申报要求。沪、深证券交易所对申报单位、最小报价变动单位及申报数量的规定有所不同。 三、全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则 （一）全国银行间市场质押式回购参与者 （二）全国银行间市场质押式回购成交合同 （三）全国银行间市场质押式回购交易品种及交易单位 （四）全国银行间市场质押式回购询价交易方式 （五）全国银行间市场质押式回购违规行为及处罚 【例】在债券回购交易中，（）是违规的行为。A.借券交易B.租券交易C.将融得资金用于短期周转D.擅自交易未经批准上市债券 正确答案ABD 第二节债券买断式回购交易 一、债券买断式回购业务的含义 亦称开放式回购），是指债券持有人（正回购方）将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。 买断式回购的初始交易中，债券持有人是将债券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方；而在质押式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权 二、全国银行间市场买断式回购交易（一）全国银行间市场买断式回购的有关规则 全国银行间市场买断式回购以净价交易，全价结算 （二）全国银行间市场买断式回购的风险控制 保证金或保证券制度 仓位限制 20% （三）全国银行间市场买断式回购的监管与处罚 三、上海证券交易所买断式回购交易基本规则 上海证券交易所买断式国债挂牌品种均同时在竞价交易系统和大宗交易系统进行交易。 （一）上海证券交易所买断式回购的参与主体 （二）上海证券交易所买断式回购的交易品种和报价方式 （三）上海证券交易所买断式回购风险控制措施 1.履约金制度 2.仓位控制 （四）上海证券交易所买断式回购的结算 一次成交、两次清算 第三节债券回购交易的清算与交收 一、证券交易所质押式回购的清算与交收（一）初始清算交收（二）到期清算交收到期购回金额=购回价格成交金额l00 购回价格=100+成交年收益率100回购天数360 （三）质押券管理 （四）违约处理 违约金=质押券欠库量等额金额违约天数违约金比例 （五）标准券折算率和融资额度计算 二、全国银行间市场债券回购清算与交收债券回购双方可以选择的交收方式包括见券付款、券款对付和见款付券三种。到期资金清算额=首次资金清算额（1+回购利率回购期限365）回购交易单位为万元，债券结算单位为万元，资金清算单位为元，保留两位小数。 三、证券交易所买断式回购的清算与交收买断式回购采用“一次成交，两次结算”的方式两次结算包括初始结算与到期结算。中国结算上海分公司为结算参与人开立资金交收账户（即结算备付金账户）和证券交收账户，用于买断式回购初始结算资金和证券交收。结算参与人证券交收账户与资金交收账户存在一一对应关系。国债买断式回购初始结算实行中国结算上海分公司与结算参与人之间的货银对付制度。在买断式回购初始结算的交收日，融资方结算参与人与融券方结算参与人均需按规定缴纳履约金。 （一）买断式回购初始结算 （二）买断式回购到期购回结算 （三）履约金返还规则