第九课： 通胀及通缩.doc

通脹及通縮 (筆記) 頁5 通脹及通縮 (甲)定義： 1.通脹 一般物價水平持續上升。 (貨幣購買力下降) 2.通縮 一般物價水平持續下跌。 (貨幣購買力上升)(乙)物價指數：物價指數是用來反映某段時間內，物品和服務的價格轉變情況。並可以作為物價水平和貨幣價值的指標。若物價指數反映物價水平上升，那麼貨幣的價值便下降了。我們所說的貨幣價值是指貨幣的購買力，而非貨幣的面值。最常用的物價指數是消費物價指數(CPI)及GNP/GDP平減指數。 1.消費物價指數 各項物品和服務均會以其所佔住戶的開支比重作為權數，以界定其相互重要性。此等權數乃根據定期作出的住戶開支調查決定，故此能夠反映一般住戶的開支模式。CPI是用來量度一般物品的價格，在選擇一般住戶的特定物品組合要特別留心。而這特定物品組合是認定為反映一般物品的價格。要注意消費物價指數只計算消費品的物價水平的變動。 2.GDP平減物價指數 消費物價指數和GNP(或GDP)平滅指數，有一個基本分別。消費物價指數是透過編製購買特定物品組合的開支，去衡量生活費用。特定物品組合中只包括消費物品。另一方面，GNP平滅指數的編製包括GNP中的每一個項目，即所有最終產品和服務。因此，除了消費物品外，GNP平滅指數亦包括投資物品(I)、政府物品(G)、出口物品(X)和入口物品(M)的價格變動。由於每年GNP中的產品及服務有不同的組合，故此GNP平減指數不單受價格變動的影響，亦受每年所購買數量多寡及物品組合變化的影響：而消費物價指數，則僅受價格變動的支配。(丙)使用物價指數的問題：我們使用物價指數來量度通脹率，會遇到一些問題。 1.樣本偏倚 消費物價指數是用作計算購買特定商品及服務組合，而非全部物品的開支變動。倘若所選取的物品組合樣本，並不能代表住戶的一般開支模式，在計算物價變動時，便會出現向上或向下的偏倚。換言之，可能會高估或低估實際價格變動對住戶的影響。 2.質素轉變 一樣物品的質素改善可能引致它的價格上升。消費物價指數並未顧及物品質素的改善，故此可能會高估了通脹率。 3.替代效果 當物品價格上升時，市民可能購買多些那些價格上升較慢的物品，替代那些上升較快的物品。由於消費物價指數假設住戶購買同樣物品，故此便高估了通脹對人們生活的影響。 4.開支模式的轉變 住戶的開支模式，會隨著時間而改變，這會令特定物品組合的權數不再適用。由於開支模式轉變，若不更改這些權數，便會導致消費物價指數不能衡量通脹對市民生活的實際影響。 5.忽略資本物品 消費物價指數只顧及消費物品的零售價格轉變，而沒有考慮資本物品及其他生產要素的價格變動。但實際上，資本物品和生產要素的價格上升，會影響生產者和商人在這方面的開支。(丁)通脹的成因： 1.需求帶動型通脹 當某經濟體系達致充分就業時，若總需求不斷上升，一般物價水平及工資水平均會持續上升。 2.成本推動型通脹 當某原材料的價格不斷上升時(如油價)，總供給便會不斷下降，一一般物價水平便會持續上升。 3.入口通脹 一細小的開放型經濟體系較容易出現入口通脹。因為她在整個世界市場內屬於一受價者，如出口國出現通脹以致該細小的開放型經濟體系的入口價不斷上升時，當地的一般物價水平亦會持續上升。 4.通脹的最終成因 在實物交易制下，通脹不會出現。這是因為當物品X的價格相對於物品Y的價格上升時，便表示物品Y的價格相對於物品X的價格下跌。故此，沒有可能出現所有物品的價格持續上升的情況。根據貨幣數量論，貨幣數量必須持續地以某一速度上升，才會引致通貨膨脹。當貨幣存在，通脹便有可能出現。MV = PQ M P (若V及Q維持不變)倘若貨幣存量(M)增加的速度高於其他物品(Q)，或其他物品的數量減少而貨幣供應並無跟隨下降，通脹便會出現。在第一種情況下，貨幣供應超出人們在現有價格上打算持有的數量：他們若把多出的貨幣用於購買物品，這會引致總需求和物價水平上升。而在第二種情況下，物品數量減少，但貨幣數量維持不變：這會引致物價水平隨總供應下降而上升。在這兩種情況下，物價的上升都是由於貨幣數量相對地增加(相對於其他物品而言)。故此，通脹主要是貨幣的現象。倘若貨幣存量的增長速度和其他物品一樣，通脹便不會產生；換言之，每當貨幣存量持續地以較高速度增長，通脹問題便會繼續。因此，一般經濟學家都認為，通貨膨脹的最終成因，是經濟體系中的貨幣供應增長速度，較實質產量的增長速度為高。(戊)通脹的再分配效果： 1.貨幣資產 以某一固定貨幣數量來計算資產的價值；例如貨幣本身、債券、固定數目的退休金等。 2.貨幣負債 以某一固定貨幣數量來計算需要支付的數額。 3.實質資產 以實質價值來計算資產的價值；資產的實質價值不受通脹影響。一些物品，如汽車和樓宇，它們的貨幣價值會隨通脹率上升，故此實質價值不變。(註：若它們的貨幣價值較通脹率有較大的增幅，這是由於它們的需求和供應有所變動。) 4.實質負債 指需要支付的物品數量；這些物品的實質價值不受通脹影響。在非預期的通脹下，淨實質負債人及淨實質債權人均不會在通脹期間有所得益或損失。倘若一個人的貨幣負債高於他擁有的貨幣資產，他屬於淨貨幣負債人，他們會在通脹時得益。至於那些淨貨幣債權人，他們的貨幣負債少於擁有的貨幣資產，會在通脹期間受到損失。但是如果通脹能被準確的預測時 (預期通脹)，人們便會在訂定合約時作出適當的調整，從而避免了財富的再分配現象。名義利率 (i) = 實質利率 (r) + 預期通脹率 (DP/P)e政府可說是非預期通脹的主要受益者。政府有權印發鈔票及發行債券，這些資產都屬於貨幣資產；它們在通脹期間的實質價值相應地下降。結果使政府從通脹中獲益，而市民則受到損失。政府在通脹時賺取的額外收入，可稱為通脹稅。梺 政府增加貨幣供給來支付她的支出 出現通脹 貨幣的購買力下降 所有持有貨幣的人均會蒙受損失，他們的實質財富及實質收入均下跌 因為政府是一淨貨幣負債人，所以在通脹期間會有得益 通脹稅指在通脹期間，財富會由私人轉致政府政府除了在通脹期間，因貨幣貶值而得益外，亦可以從下列情況獲取更多的稅收： 累進稅制 -在通脹期間，市民的貨幣(名義)收入隨通脹而水漲船高。但是，在累進稅制下，即使他們實質收入並無增加，亦會因為貨幣收入增加而要負擔更高的稅率。 免稅額 - 個人入息稅或公司利得稅的兔稅額，未必隨通脹上升。納稅人會因貨幣收入(而非實質收入