企业预警报告.doc

实验一：实验室名称：实验项目名称：财务报表分析课程名称企业预警系统模拟实验实验类别选修课学生姓名实验类型综合性实验实验学时24学 号实验专业会计学成绩教师签名实验报告一、公司简介深万科成立于84年5月，前身为隶属于深圳经济特区发展公司的全民所有制贸易企业。88年12月公司经股份制改组，成为全国首批上市公司之一。93年4月向境外发行4,500万股B股。 公司以中国大陆市场为目标、以房地产为核心业务，涉及进出口贸易及零售投资、工业制造、娱乐及广告等业务。投资重点主要集中在上海、北京、天津、深圳等中国区域经济中心 .其具体经营范围为兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业；物资供销业(不含专营、专控、专卖商品)；印刷、复印、广告设计制作；代理报纸、电视、广播期刊广告业务；进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理)。控股子公司主营业务:房地产开发及物业管理、零售、进出口业务、精密礼品制作、影视制作、投资、咨询等。主要产品为商品住宅.二、 偿债能力分析（一） 短期偿债能力分析1、 流动比率名称流动比率绝对值相对值时间2003年2004年同行业平均2.03291.7939-0.239-11.76%万科A2.12932.40620.276913.00% 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用指标。流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。万科A的流动比率从2003年的2.1293上升到2004年的2.4062，高于同行业的1.7939，这说明万科A可变现的资产数额有所增加,短期偿债能力增强,并大大高于行业平均水平。按照西方企业的长期经验，一般认为1-2的比例比较适宜，它表明万科A的流动比率正常，企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务.2、 速动比率名称流动比率绝对值相对值时间2003年2004年同行业比较0.69280.75620.06349.15%万科A0.32080.73290.4121128.46% 速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业界的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确的反映企业的短期偿债能力。万科A2004年速动比率比2003年增加了0.4121, 根据经验，一般认为速动比率0.5-1较为合适,这说明万科A的速动比率回归到了正常的范围内，企业的偿债短期偿债能力较强，且又不会占用更多的货币性资产，导致丧失一些有利的投资和获利机会。根据同期房地产销售行业的速动比率2003年为0.6928，2004 年为0.7562。数据显示其流动比率较低于同期同行业水平。（二）长期偿债能力分析1、资产负债率名称资产负债率绝对值相对值时间2003年2004年同行业平均0.63630.72960.093314.663%万科A0.54920.59410.04488.18% 资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。资产负债率低，企业偿债越有保障，贷款越安全。资产负债率还代表企业的举债能力。一个企业的资产负债率越低，举债越容易。如果资产负债率高到一定程度，没有人愿意提供贷款了，则表明企业的举债能力已经用尽。资产负债率反映了在企业总资产中由债权人提供的资金比重。根据经验，资产负债率一般在75%以下才能说明企业的资产负债的情况正常。万科A的资产负债率由2003年的54.92%增长到2004年的59.41%，相对值为8.18%，而同行业的为14.663%，说明万科A的资产中债权人有要求权的部分较小，由所有者提供的部分较大，资产对债权人的保障程度较高，特别是相对同行业平均而言。2、产权比率名称产权比率绝对值相对值时间2003年2004年同行业比较2.03371.7957-0.238-11.703%万科A1.23381.48810.1773% 产权比率表明每一元股东权益借入的债务额。它是常用的财务杠杆比率,是企业财务结构稳健与否的重要标志。它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。万科A 2004年的产权比率比2003年要多出0.17，同时与行业比较,也大大高于行业平均水平，说明该企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应,长期偿债能力较弱,债权人权益的保障程度较低,承担的风险越大。3、已获利息保障倍数名称已获利息保障倍数绝对比较值相对比较值时间2003年2004年同行业比较-53.8069-11.83641.970978.003%万科A-1295.9943-372.0278923.966571.29%已获利息保障倍数是指息税前利润对利息费用的倍数，表明每1元债务利息有多少倍的息税前利润做保障，它可以反映债务政策的风险大小。若已获利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模；若已获利息保障倍数等于1也很危险，因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，而利息支付却是固定金额。已获利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。从表中可观察到万科A的已获利息保障倍数04年较03年大大减少,但是其已获利息保障倍数仍非常低,处于十分危险的地步,应继续增加已获利息保障倍数,保障公司的偿还利息的缓冲资金足够。三、 运营能力分析企业的运营能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的运营能力。资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素。指标时间流动资产周转率总资产周转率应收账款周转比率存货周转率流动资产周转率总资产周转率20031743.33%63.35%71.08%67.95%2004914.9%55.13%60.42%58.76%一般来说，周转率越高越好,表明公司资产周转速度快，企业资产的使用效率高，占用企业的资金也少。从上表分析，万科A的各项资产04年周转率都较上一年下降，从而使得总资产的周转率下降，这样使得企业资产变现速度放慢，占用公司更多的资金，这样对企业的生产经营能力照成一定的影响。四、 实验总结通过对万科A公司的财务分析，首先，我掌握了财务分析的基本步骤，对各项财务管理指标的含义有了更深层次的理解，。 其次，我意识到了，若要成为一名优秀的的财务人员，不仅仅是是收集、整理企业财务会计报告中的有关数据并出具相关报表，更重要的是，运用各种指标综合分析企业的短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力等，从而为财务会计报告使用者提供最适合的报告及有用信息。实验二：实验室名称：实验项目名称：杜邦财务分析课程名称证券模拟实验实验类别选修课学生姓名苏晨鑫实验类型综合性实验实验学时8学 号312007110204105实验专业财务管理专业成绩教师签名实验报告图一 2003年杜邦体系结构图图二 2004年杜邦体系结构图万科A公司的杜邦分析报告杜邦财务分析体系是利用各种主要财务比率指标间的内在联系，对公司财务状况及经营成果进行综合、系统地分析评价的方法。该体系以权益净资产和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。下面就万科A公司2003年与2004年财务的变动情况做详细分析。一、 从财务报表中分析计算可得基本财务数据如下表：项目 销售净利率 资产周转率 权益乘数权益净利率2003年8.50%67.95%224.63%12.97%2004年11.45%58.76%250.46%16.85%销售净利率的影响11.45%67.95%224.63%17.48%资产周转率的影响11.45%58.76%224.63%15.11%权益乘数的影响11.45%58.76%250.46%16.85%权益净利率销售净利率*资产周转率*权益乘数（连环替代法）权益净利率是杜邦分析体系的核心比率，具有很好的可比性，可用于不同公司企业之间的比较，它综合了整个企业经营活动和财务活动业绩，来反映企业利用资产获取利润的能力。销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。这一指标通常被定义为销售收入与平均资产总额之比权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。二、具体分析如下：连环替代法是指确定因素影响，并按照一定的替换顺序逐个因素替换，计算出各个因素对综合性经济指标变动程序的一种计算方法。连环替代分析法是顺序用各项因素的实际数替换基数，据以计算各项因素影响程度的一种分析方法。1、销售净利润率对权益净利率的影响：17.48%-12.97%=4.51%由于04年的销售净利润率11.45%相对03年的8.50%上升了2.95%，从而影响了权益净利率。这主要是因为企业2004年的销售收入额增加，同时，获得了更多的净利润，这样才使得销售净利润率提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。 2、资产周转率对权益净利率的影响：15.11%-17.48%=-2.37%04年企业资产周转率从03年67.95%下降到04年的58.76%，使得公司资产周转速度放慢，企业资产的使用效率降低，占用企业的资金也多，这说明企业04年的运营能力下降，最终影响了企业的权益净利率。3、权益乘数对权益净利率的影响：16.85%-15.11%=1.74%04年企业加大了对资产投入，注重股东利益，降低了负债的比例，从而使得股东权益大幅度增加，有效地控制的权益乘数的过高。4、连环替代三个影响权益净利率的指标后得出综合影响程度： （17.48%-12.97%）+(15.11%-17.48%)+（16.85%-15.11%）=3.88%由于04年的销售净利率、权益乘数上升的变动大于资产周转率的下降，综合导致了权益净利率上升了3.88%。三、总结通过这次实验，让我掌握了杜邦分析的精髓，怎样对权益净利率进行驱动因素的分解，怎样对权益净利率的各项指标进行分析，分解各项指标后可以清晰的看出万科A的负债程度、偿还能力以及企业在市场中所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。但是，我们也应该认识到杜邦分析只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。实验三：实验室名称：实验项目名称：综合预警实验课程名称企业预警系统模拟实验实验类别选修课学生姓名苏晨鑫实验类型综合性实验实验学时16学 号312007110204105实验专业财务管理成绩教师签名实验报告 万科A2004年财务风险预警雷达图 ST星源2004年财务风险预警雷达图一、 企业预警雷达图分析雷达图分析法亦称综合财务比率分析图法, 又可称为戴布拉图、螂蛛网图、蜘蛛图。即将一个公司的各项财务分析所得的数字或比率，就其比较重要的项目集中划在一个圆形的固表上，来表现一个公司各项财务比率的情况，使用者能一目了然的了解公司各项财务指标的变动情形及其好坏趋向。通常，日本将财务比率分为收益性比率、安全性比率、流动性比率、生产性比率、成长性比率等五类。具体分析如下：1、 货币资金：万科A对货币资金的利用率远远高于ST星源,也比房地产业的平均水平还要高出很多,处于行业先进水平,而ST星源则处于较低的水平,低于行业水平的0.5一下,这说明ST星源濒临破产的边缘。2、 管理费用：两个企业的管理费用都较低，万科处于行业平均水平，而星源还远远低于行业平均水平，说明两个公司在管理费用方面控制的很好，减少企业支出，使企业获得更多的利润。3、 资产负债率：万科的资产负债率处于行业平均水平，而星源则高于行业平均水平，表明星源应减少负债，降低财务杠杆风险，保证公司的资本安全。4、 流动比率：两个公司在流动比率方面都做的比较好，都高于行业平均水平，说明两公司短期偿债能力较强，债权人的权益有保证5、 速动比率：万科的速动比率远高于行业平均水平，说明万科的短期偿债能力强，可用于立即支付的资产少，而星源速冻比率为负，远低于行业平均水平，其手中可用于的支付的资产很少，短期偿债能力很弱，濒临破产边缘。 6、 股东权益合计：万科的股东权益高于行业平均水平，而星源则为负，企业情况处于破产边缘，这样使得股东权益没法得到保障。7、 销售利润率：两者都高于行业平均水平，但是两个企业销售利润率比较，星源却远远高于万科，这是个指标中，星源表现最为亮眼的数据，万科还应继续控制成本，增加销售，使得公司销售利润率上升。8、 权益收益率：ST星源在利润和权益的结构搭配上要远远低于万科在这面的能力，万科的权益收益率要高于ST星源。同时，相对行业平均水平而言，星源也远远处于行业较低水平。9、 应收账款周转率：在这方面，两者的差异不大，都为负，大大低于行业平均水平，应收账款较多，呆账坏账较多，使得两个企业的应收账款周转率都很低，占用企业大量资金，这严重影响了企业的营运能力，两企业都应改善这一状况。10、 主营业务收入净额：万科仍就处于行业领先地位，而星源主营业务收入净额为负，说明星源已经入不敷出了，企业周转困难，负债有多，企业若想继续经营下去，会有很大的困难。二、阿塔曼模型分析财务比率分析中的Z指数分析法又称Z记分法,它是一种通过多变模式来预测公司财务危机的分析方法.阿塔曼Z模型的判别函数为Z1.2W11.4W23.3W30 .6W40.999W5 W1=营运资产/总资产W2=留存收益/总资产W3=息税前利润/总资产W4=股票市价/总负债面值W5=销售总额/总资产 Z值越低，就越有可能破产。判断标准为：若 Z2.99，公司就有足够的安全；若 1.81Z2.99，公司处于灰色区域，要审慎考虑，但一般以2.675为界，在其上者破产的可能性较小，在其下者破产的可能性较大。 万科A阿塔曼模型 Z=3.1083 ST星源阿塔曼模型 z=0.45753、万科A与ST星源阿塔曼模型数据分析： 项 目 万科AST星源绝对值比较 相对值比较 W 1 96.69%27.47% 69.22% 351.98% W 2 2.57%0.05%2.52% 51.4% W 3 7.65%2.36%5.29% 3.24% W 4186.97%3.67% 183.3% 50.95% W 5 60.41%2.73% 57.68% 2213.82% Z 3.10830.45752.6508% 679.41%. 反映企业资产的折现能力和