金融学年论文.doc

金融危机后我国财政政策与货币政策 的协调研究 系 部 经济管理学院 专 业 班 金融学 1002 班 姓 名 学 号 指导教师 2013 年 11 月 14 日 I 摘 要 在不同的经济条件下 财政政策与货币政策搭配方式选择的正确性及其协调 形式的合理性对一个国家的经济发展起到至关重要的作用 目前 我国财政政策 与货币政策协调方式的转变成为学术界关注的焦点 在 2010 年 12 月 3 日召开的 中共中央经济工作会议上 国家明确提出 2011 年及其以后相当长一段时期内实 现稳健性财政政策和稳健型货币政策 本文针对我国经济运行的实际情况 采取理论分析与实证分析 历史规律与 现实情况 总结比较于探索创新相结合的方法 在扩张性和紧缩性政策分析的基 础上假如中性政策的概念 并将两大政策搭配方式和政策实施的配合形式相结合 分析了在不同的政策组合下 搭配形式选择的合理性 本文从财政政策与货币政策的理论基础出发 运用 IS LM 模型分析两大政策 对经济的作用效果分析效果 通过我国财政政策与货币正协调的历史的回顾 总 结了在不同的宏观经济形势下 两大政策组合方式的不同选择及其在调控手段 调控方式和调控目标上的差异 同时结合 IS LM 模型对 2009 年一来我国采取的 扩张性财政政策和稳健型货币政策的实施效果进行评价 支出两大政策搭配仍存 在三方面的问题 最后 结合历史经验和我国宏观经济形势的新变化提出向双稳 健政策转变的必要性 并从财政政策方面 货币政策方面和两大政策搭配方面给 出了实施双稳健政策的具体建议 关键词 财政政策 货币政策 协调 稳健 II 目 录 摘 要 I 绪 论 1 1 财政政策与货币政策协调的理论基础 2 1 1 扩展凯恩斯模型 IS LM 模型 2 1 1 1 IS LM 模型的推导及其一般均衡的实现 2 1 1 2 财政政策的效果分析 3 1 1 3 货币政策的效果分析 4 1 1 4 两种政策组合使用的效果分析 4 1 2 开放经济下的 IS LM 模型分析 5 1 2 1 IS 曲线的修正及 BP 曲线 5 1 2 2 固定汇率下的财政政策与货币政策的效果分析 6 1 2 3 浮动汇率下的财政政策与货币政策的效果分析 6 2 金融危机后我国财政政策与货币政策协调回顾 7 2 1 金融危机后两大政策协调回顾 7 2 1 1 2009 年财政政策与货币政策的双松配合阶段 7 2 1 2 2010 年财政政策与货币政策的双松配合阶段 7 2 1 3 2011 年财政政策与货币政策的双松配合阶段 7 2 2 两种势态下政策配合的经验总结 8 2 2 1 总需求大于总供给 8 2 2 2 总供给大于总需求 8 3 积极财政政策与稳健货币政策协调配合的评价 9 3 1 积极财政政策与稳健货币政策的效果分析 9 3 1 1 投资对利率的敏感度 d 和货币需求对利率的反应程度 h 9 3 1 2 边际消费倾向和边际税率 9 3 1 3 边际进口倾向 9 3 2 积极财政政策与稳健货币政策搭配存在的问题 10 III 3 2 积极财政政策与稳健货币政策搭配存在的问题 10 3 2 1 相对于财政制度改革 金融制度改革相对滞后 10 3 2 2 财政政策与货币政策分工不明确 责任不清晰 10 3 2 3 财政政策与货币政策的制定缺乏充分的协调 10 4 改进我国财政政策与货币政策协调配合的政策建议 11 4 1 向双稳健政策转变的必要性 11 4 1 1 2009 年来两大政策搭配方式转变的经验 11 4 1 2 宏观经济形势的变化及面临的新问题 11 4 2 具体的政策建议 11 4 2 1 财政政策方面 11 4 2 2 货币政策方面 11 4 2 3 双稳健政策的搭配 12 结 论 13 致 谢 14 参考文献 15 0 绪 论 财政政策与货币政策是现代市场经济条件下政府干预经济的最重要的两大手 段 是现代宏观经济政策的核心 它们分别通过商品市场和货币市场来调节需求 和供给 以达到经济总量均衡和促进经济增长的目的 近年来 我国出现了不同于西方达到资本主义国家的物质低层次的供给过剩 表现为市场疲软 有效需求不足 而探究其根本原因在于经济结构的严重失衡 调节经济结构 深化改革就成为当前政府工作的重心所在 而财政政策与货币政 策时政府进行宏观调控最有效的工具 因此 财政政策与货币政策搭配组合方式 的变化 操作工具的协调成都 政策力度的把握 都直接影响着宏观经济调控的 综合效果 所以说在不同的宏观经济形势下 如何协调财政政策与货币政策两者 之间的关系就成为政府进行宏观调控的首要问题 政策协调配合的形式实在政策配合方式的选定下进行的 而两种政策的协调 配合不仅仅要考虑配合的方式问题 在每种方式下财政政策与货币政策的调节领 域 作用机制 调节方式与侧重点和政策时效都要做到协调配合 本文则立足于 两个角度的结合 侧重分析中性政策配合方式的选择及在这种政策选下政策协调 配合形式的相关问题 1 1 财政政策与货币政策协调的理论基础 财政政策与货币政策是国家进行总需求管理的两大基本经济政策 而这两大 经济政策的作用和效果可以通过分析 IS LM 模型得到清楚的说明 在这部分笔 者分别通过简单的 IS LM 模型从理论上分析财政政策与货币政策对经济政策的 作用效果 1 1 扩展凯恩斯模型 IS LM 模型 IS LM 模型是英国经济学家希克斯在 1937 年创立的 该模型实在凯恩斯基 本模型之上建立 故称扩张的凯恩斯模型 它描述产品市场和货币市场同时均衡 时 利率与收入的决定 1 1 1 IS LM 模型的推导及其一般均衡的实现 模型假定 考虑产品市场和货币市场 汇率市场 不考虑外汇市场 价格水 平不变 不考虑劳动市场 通货膨胀为零 则名义利率等于实际利率 IS 曲线 总需求 AD C I 代入消费函数 AD a cYd I 均衡条件 Y AD 均衡产出 Y a cY I Y a I 1 c 政府的财政政策包括 政府购买 税收和转移支付 对可支配收入的影响 Yd Y TR TA 对消费函数的 影响 C a c Y TR TA a cTR c 1 t Y 对总支出的影响 AD C I G 此时的收 入支出均衡是 Y a G cTR c 1 t Y I Y a I G cTR 1 c 1 t 下面是引 入投资函数后的均衡分析 引入投资函数后的总支出 AD a c Y TA TR G I bi 均衡条件 AD Y 均衡的收入水平 IS 曲线 Y a c 1 t Y cTR G I bi 简化得出 如图 1 1 图 1 1 LM 曲线 m L1 L2 L1 kY L2 hr m L1 L2 kY hr 2 图 1 2 如图 1 2 IS LM 曲线的均衡 分析研究 IS 曲线和 LM 曲线的斜率及其决定 因素 主要 是为了分析有哪些因素会影响财政政策和货币政策效果 在分析财 政政策效果时 比方说分析一项增加政府支出的扩张性财政政策效果时 如果增 加一笔政府支出会使利率上升很多 这在 LM 曲线比较陡峭时就会这样 或利率 每上升一定幅度会使私人部门投资下降很多 这在 IS 曲线比较平坦时就会是这样 则政府支出的 挤出效应 就大 从而扩张性财政政策效果较小 1 1 2 财政政策的效果分析 IS 曲线 斜率的绝 对值越大 即越陡峭 则收入变化越 大 财政政策 效果越大 L M 曲 线 不 变 时 IS 曲线 斜率的绝 对值越小 即越平坦 则收入变化越 小 财政政策 效果越小 IS 斜率大小主要由投资的利率系数 所决定 IS 越平坦 表示投资的利 率系数越大 即利率变动一定幅度 所引起的投资变动的幅度越大 若 投资对利率变动的反应较敏感 一 项扩张性财政政策使利率上升时 就会使私人投资下降很多 挤出效 应大 政策效果就小 LM 曲线 斜率越大 即越陡峭 则收入变动越 小 财政政策 效果越小 I S 曲 线 不 变 时 LM 曲线 斜率越小 即越平坦 则收入变动越 大 财政政策 效果越大 LM 曲线斜率越大 表示货币需求的 利率系数越小 或者说货币需求对 利率的反应越不灵敏 这意味着一 定的货币需求增加将使利率上升越 多 从而对私人部门投资产生较大 的挤出效应 使财政政策效果越小 LM 曲线 水平 LM 水平 货币需求的利率弹性无限 大 政府实行扩张性财政政策向私 人部门借钱并不会使利率上升 不 产生挤出效应 凯 恩 斯 极 端 IS 曲线 垂直 财政政策效果 十分有效 货 币政策完全无 效 IS 垂直 投资需求的利率系数为零 即不管利率如何变动 投资都不会 变动 对收入也没有作用 3 1 1 3 货币政策的效果分析 货币政策对通货膨胀的影响分析 按经济学的一般定义 通货膨胀是指流通 中的货币量超过实际需要量所引起的物价上涨现象 货币政策的实施是通过调节 实体经济中的货币数量这个目标进而影响实际的产出和收入的 在调节中 中央 银行由于对宏观经济的把握不够及时和准确 加上政策制定和执行的时滞 不可 避免得会导致货币数量与现实在经济中所需要的数量产生偏差 因此 货币政策 的作用就是短期的调控宏观经济的运行 而由于我国货币政策与财政政策互为因 果的关系 因此即使在短期的货币政策对经济的宏观调控上 货币政策在很大的 程度上都是在配合财政政策的实施 再加上货币政策的内生性很强 这两方面降 低了中央银行的独立性 弱化了货币政策的效果 1 1 4 两种政策组合使用的效果分析 在 LM 曲线形状基本不变时 IS 曲线越平坦 LM 曲线移动 由于实行变动货 币供给量的货币政策 对国民收入变动的影响就越大 反之 IS 曲线越陡峭 LM 曲线移动对国民收入变动的影响就越小 当IS曲线斜率不变时 LM 曲线越平坦 货币政策效果就越小 反之 则货币政策效果就越大 下面用 IS LM 模型来分析政府实行扩张性货币政策的效果 图 1 3 LM 曲线不变 IS 曲线变动 图 1 3 中 假定初始的均衡收入和利率 0 y 都相同 政府货币当局实行增加同样一笔货币供给量 M 的扩张性货币政策时 0 r LM 都右移相同距离 M k 这里 k 是货币需求函数 L ky hr EE EE 03 y y 中的 k 即货币交易需求量与收入之比率 等于利率不变时因货币供给增 03 y y 0 r 加而能够增加的国民收入反之 IS 曲线较平坦 则表示投资利率系数较大 因 此 货币供给增加使利率下降时 投资会增加很多 从而使国民收入水平有较大 增加 IS 曲线不变 LM 曲线变动 从图 1 d 看 由于货币供给增加量相等 因 此 LM 曲线右移距离相等 两个图形中的亦即的长度相等 但图 1 d a EE 03 y y 4 中小于图 1 d b 中 其原因是同样的货币供给量增加时 若货币需求 01 y y 02 y y 关于利率的系数较大 则利率下降较少 若利率系数较小 则利率下降较多 因 而在 1 d a 中 利率只从降到 下降较少 而在 1 d b 中 利率则从降 0 r 1 r 0 r 到 下降较多 从而增加货币供给量的货币政策就不会对投资和国民收入有较 2 r 大影响 反之 若 LM 曲线较陡峭 表示货币需求受利率的影响较小 即货币供 给量稍有增加就会使利率下降较多 因而使投资和国民收入有较多增加 即货币 政策的效果较强 总之 一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多 LM 较陡时就会这样 并且利率的下降能对投资有较大刺激作用 IS 较平坦时就会这样 则这项货币 政策的效果就较强 反之 货币政策的效果就较弱 1 2 开放经济下的 IS LM 模型分析 在这里 我们放弃封闭经济的假设条件 引入国际经济部门 并分析其对 IS 曲线的修正 进而利用 IS LM BP 模型分析在开放经济条件下两大宏观经济政 策的效果 1 2 1 IS 曲线的修正及 BP 曲线 其他参数变量固定不变的前提下 以利率为总坐标 国民收入为横坐标 国 际收支均衡函数的几何图形表示为国际手指均衡的曲线 那么 BP 曲线中的 B 和 P 分别代表 balance 和 payments Y a c 1 t Y cTR G I bi m L1 L2 kY hr BP X M AM AX 方程 为 IS 曲线方程 方程 为 LM 曲线方程 方程 为 BP 曲线方程 上述方 程组要决定三个未知量 y r 和实际汇率 相应地 在以利率为纵坐标 收入为横坐标的坐标系中 这一模型可以用三 条曲线 即 IS 曲线 LM 曲线和 BP 曲线来表示 IS 曲线 LM 曲线和 BP 曲线相 交于 E 点 表示经济内外同时达到均衡 在开放经济条件下 IS 曲线与 LM 曲线 图 1 4 5 的交点所对应的状态被称为内部均衡或国内均衡 BP 曲线上的每一点所对应的 状态 即国际收支平衡被称为外部均衡或国外均衡 因此 图 7 1 中的 E 点反 映的是国内均衡和国外均衡同时得以实现的状态 其中 IS 曲线给出了在现行 汇率下使总支出与总收入相等时的利率和收入水平的组合 LM 曲线给出了使货 币需求与供给相等的利率和收入水平的组合 BP 曲线给出了在给定汇率下与国 际收支相一致利率和收入的组合 1 2 2 固定汇率下的财政政策与货币政策的效果分析 资本自由流动 扩张的货币政策 会使货币供给增加 LM 曲线向右下方移 动 利率下降 资本外流 本币有贬值压力 为了维护固定汇率 货币当局将在 货币市场中买入人民币 卖出外汇 货币供给量将减少 直到 LM 曲线恢复到初 始水平 所以在固定汇率下货币政策无效 资本不流动 本国利率将不影响国际收支 扩张性的财政政策会使 IS 曲线 向右移动 产出增加 进口增加 出现贸易赤字 本国货币有贬值压力 此时 货币当局将买入人民币卖出外汇 则货币供给减少 LM 曲线向左移动 直到抵 消财政政策的作用 所以财政政策无效 同理 货币政策也无效 1 2 3 浮动汇率下的财政政策与货币政策的效果分析 资本自由流动 扩张性的货币政策 会使货币供给增加 则利率下降 资本 外流 汇率贬值 国际收支出现逆差 会使出口增加 则 IS 曲线向右移动 直 到国际收支恢复均衡 所以在资本自由流动下 货币政策有效 扩张的财政政策 会使 IS 曲线向右移动 利率上升 资本内流 国际收支顺差 汇率有升值的压 力 会使进口增加 则 IS 曲线向左移动 直到国际收支恢复均衡 所以在资本 自由流动下 财政政策无效 资本不流动 扩张性的货币政策 会使收入增加 则国际收支逆差 汇率贬 值 出口增加 则 IS 向右移动 直到国际收支恢复均衡 所以货币政策有效同 理 财政政策也有效 6 2 金融危机后我国财政政策与货币政策协调回顾 2 1 金融危机后两大政策协调回顾 经济危机以来 经济运行体制发生了重大变化 随着客观形势的不断变化 为了实现各个改革阶段的目标和促进经济发展 财政政策经历了多次模式转换 不同时期内采取了不同的政策组合形式 大体可分为以下几个发展阶段 2 1 1 2009 年财政政策与货币政策的双松配合阶段 强化财政调控的力度 改变货币政策独木撑天的局面 财政是国家凭借政治 权力而进行的社会产品分配 是社会主义国家对市场经济进行宏观调控的主要手 段之一 在经济和社会发展中发挥着重要作用 2009 年以来 为了避免经济增 长由过快走向过热 中央政府出台了一系列的政策措施 特别是货币政策频繁动 用 包括利率 准备金率等工具多次登上舞台 货币政策成为人们关注的问题 这样 要改善调控效果就必须注重总量调控的同时 更需要注意结构调整问题 而在目前结构化调整时期 财政政策可以发挥更大作用 将成为未来可能促进经 济转型的重要推动力 2 1 2 2010 年财政政策与货币政策的双松配合阶段 2010 年 当前财政政策与货币政策在协调配合中的角色要各有侧重当然 强化财政调控的力度的同时 也千万不能忽视货币政策的作用 不能顾此失彼 走向另一个极端 我国二元经济结构和地区差异显著的特点 决定了经济增长过 程中结构变动因素特别强烈 问题十分突出 涉及总需求结构 产业结构 城乡 结构 区域结构 国民收入分配结构等诸多领域的矛盾 而且在开放程度日益提 高的环境中 这些结构性问题更容易传递总量问题 因此 两大政策在我国结构 优化调控方面的协调配合 应以财政政策为主 货币政策为辅 近期 财政政策 的重点是合理把握财政支出规模 优化支出结构 较大幅度地增加在社会保障 教育 卫生 住房保障 生态保护和科技创新等方面的支出 同时积极探索有关 税制改革和推进收入分配格局合理化 2 1 3 2011 年财政政策与货币政策的双松配合阶段 这个时期 中国经济运行出现了一种新的现象 告别了长期困扰我国经济发 展和人民群众生活的短缺经济 出现了物质产品的相对过剩 出现了明显的通货 7 紧缩 由过去的卖方市场转变为买方市场 由过去以治理通货膨胀为主转变为治 理通货紧缩 在政策取向上 由实施长达 5 年之久的 双紧 过渡到 双松 即实行了积极的财政政策和稳健的货币政策 着力防范金融风险 财政政策在支 持发展 化解风险方面发挥了积极作用 2011 年 积极的财政政策与稳健的货 币政策出现了一定程度的副作用 国民经济中出现了经济的局部过热现象 个别 地区 个别产业的发展严重失调 一些能源消耗性的产业非正常发展 使国民经 济的发展态势出现了不均衡 因而积极财政政策的淡出逐步提上了日程 2 2 两种势态下政策配合的经验总结 目前 我国财政政策和货币政策的配合日趋协调 完善 共同在反经济周期 方面发挥了积极的作用 但是 在更深层次上的协调配合还不是很成熟 主要表 现在以下几方面 一是调节分工不明确 货币政策长于总量调节 财政政策长于 结构调整 但目前我国的两大政策均未发挥出各自优势 导致我国产业结构调整 缓慢 二是配合关系不规范 缺乏有效的配合机制 三是在经济运行和体制改革 的某些重大问题以及在投资领域 都一定程度上存在配合不协调的问题 2 2 1 总需求大于总供给 社会总需求 是指社会对产品和劳务的需求总量 社会总需求表现为有货币 支付能力的有效需求 它由国民生产总值分配形成的社会需求和由银行发行货币 所创造的需求共同构成 总需求具体由消费需求 C 投资需求 I 政府需求 G 和 出口 X 构成 即 社会总需求 消费十投资 政府购买十出口 C I G X 社会总供给可以从国民生产总值或国民收入去考察 如果从国民收入考察 总供给可以分解为各种生产要素的报酬 即总供给 工资 利息 税收 总供给 消 费 储蓄 税收 进口 C S T M 总需求大于总供给 其表现为产品供不应求 生产扩大 价格上升 即造成 通货膨胀 2 2 2 总供给大于总需求 当社会总供给大于社会总需求时 说白了就是东西多了 买的人少了 是买 方市场 你可以大幅度地讲价 杀低价格的市场 简而言之 是购买力降低了 针对这种情况 应该采用 宽松型货币政策 来刺激经济发展 即扩大需求 总需求小于总供给 其表现为市场价格下降 生产萎缩 失业增加 严重时会 8 出现经济危机 3 积极财政政策与稳健货币政策协调配合的评价 3 1 积极财政政策与稳健货币政策的效果分析 3 1 1 投资对利率的敏感度 d 和货币需求对利率的反应程度 h 我国的银行存贷款利率一向由官方控制 在一定程度上没有准确地反映了市 场利率 如 2010 年 7 月当官方五年期贷款利率为 5 76 时 温州等民间融资较 为活跃地区的借贷利率已升至月息 1 到 1 2 左右 更为重要的是 我国金融市 场不发达 企业获取资金的渠道匮乏 再加上我国股票市场准入制度极为严格 这样对于在国民经济比重逐年上升的民营中小企业来说只有银行贷款这一途径民 二银行又存在 惜贷 慎贷 的心里 对于国有企业 在一定程度上得到地方政 府的支持 贷款较容易 可以看书 我国官方利率调节投资规模的作用不大 投 资对利率的敏感度较小 3 1 2 边际消费倾向和边际税率 王金明和高铁梅指出 2010 年中国居民边际消费倾向在 0 46 0 62 之间变 动 显然 这是一个数值 相比较而言 没过的边际消费倾向一直在 0 8 0 9 左 右 即使储蓄率较高的日本也在 0 7 左右 在税收方面 近年来税率并没有进行 大规模的调整 虽然税收收入逐年增加 我们可以将其归功于税收制度的完善 税基的扩大和征管水平的提高 因此 在我们的模型中 边际税率看作不变 由于边际消费倾向较低 人们更关注未来对住房 教育和医疗支出的预防性 储蓄 从而货币需求对收入的反应程度较大 即 k 较大 汪红驹 2010 的实证 研究也指出 我国货币需求具有高收入弹性 3 1 3 边际进口倾向 边际进口倾向 指的是国民收入 Y 增加一个单位导致进口 M 增加的数量 以 导数形式表示也就是 m dM dY 简单地说 某个国家的边际进口倾向越高 该国 的人民收入增加时 就越倾向于进口国外产品 边际进口倾向可以表示为进口需求的收入弹性 dM M Y dY 与经济开放 程度 M Y 的乘积 因此 进口需求的收入弹性越大 经济的开放程度越高 边际 进口倾向就越高 边际进口倾向是国际贸易理论和国际金融理论中的一个重要 的概念 边际进口倾向大 则每一单位增国民收入中用于进口的比重大 乘数效 9 应对于经济的刺激作用就会较小 反之则较大 由于 GDP 每增加一美元而使得进 口增加的美元数额 3 2 积极财政政策与稳健货币政策搭配存在的问题 近年来 财政与货币政策的配合在抑制通货膨胀和烦经济周期方面发挥了积 极作用 但二者在协调配合上还存在一定的问题 主要表现为以下几个方面 3 2 1 相对于财政制度改革 金融制度改革相对滞后 金融危机以来 我们的财政制度发生了重大变化 而金融制度的改革相对滞 后 已成为钻当前经济发展的主要因素 实行积极的财政政策和货币政策以来 主要依靠扩张性的财政政策 而货币政策发挥的作用较小 由于金融市场不发达 货币政策操作的空间有限 忠言银行公开市场操作工具一般是短期国债 而作为 发债主体的财政部却倾向于发行中长期国债 这使得央行的公开市场业务受到很 大制约 再入 银行商业性质的确定 意味着银行以营利为主要目的 但木钱我 国商业银行在政策性的指令下向国有企业贷款形成的呆 坏账使得银行更加惜贷 3 2 2 财政政策与货币政策分工不明确 责任不清 过去我国对两大政策的功能并未严格界定导致各自功能不清 调控方式和调 控对象不明确 使政策实施的效果达不到预期的目标 通常情况下 货币政策更 适于总量调教而财政政策适于结构调节 但在实际操作中途两大政策且没有发挥 节后调节的作用 导致目前资金规模急剧扩大而资金结构严重失调 然而 货币 政策在一定程度上存在越位 如银行贷款充任财政拨款和财政补贴 用银行贷款 维持亏损严重的国有企业等 冷外 财政投融资范围界定不严格 本应通过市场 融资的却通过财政投融资 扭曲了资金结构 3 2 3 财政政策与货币政策的制定缺乏充分的协调 一方面表现在财政部和金融部门的步调不一致 如 2009 年 2 月财政部法航 国债 当这笔国债还没有认购完毕时 中国人民银行与 3 月 25 日宣布下调金融 机构存 贷款利率 且银行存 贷款利率明显低于国债的发行利率 财政部不得 不把国债利率降低到与银行利率大致相同的程度 这使国债发行成本较大 加重 财政的压力 另一方面两大政策之间存在相互矛盾的方面 以增发国债为例 国 债的法航会带动货币供应量的扩张和银行贷款的增加 这不利于实现控制货币信 贷投放的货币政策目标 10 4 改进我国财政政策与货币政策协调配合的政策建议 4 1 向双稳健政策转变的必要性 4 1 1 2009 年来两大政策搭配方式转变的经验 根据我国财政政策与货币政策搭配的历史 扩张性的政策会带来经济过热 物价上涨和通货膨胀 而紧缩性的政策则造成经济萧条 物价低迷和通货紧缩 因此 我们历史上往往是双松和双紧搭配政策交替使用 2009 年和 2010 年我国 采取送的财政政策和稳健偏紧的货币政策来调整投资需求偏往而消费需求不足 在这种情况下 为了促进经济的稳定发展 增强政策实施的效果 积极财政政策 应逐渐淡出即实行稳健的财政政策与稳健偏紧的货币政策协调配合 4 1 2 宏观经济形势的变化及面临的新问题 从 2010 年下半年开始 中国经济出现了物价上涨过快 信贷增长偏快的问 题 部分行业和地区经济出现明显过热迹象 资源对经济增长的制约越来越明显 并带来了煤 电 油 运供应的紧张 稳健性的政策与宏观经济理论中的中性政 策是一个概念 稳健的财政政策是指财政分配活动对社会总需求的影响保持中性 总量上既不扩张也不紧缩 结构上有保有压 有增有减 区别对待的政策 4 2 具体的政策建议 4 2 1 财政政策方面 第一 扩张性财政政策转向稳健 根据上面的分析 为了抑制我国经济局部 过热和物价上涨的苗头 我国实施近 7 年的扩张性财政政策应逐渐淡出 转向稳 健的财政政策 第二 把准稳健财政政策的内涵 实现稳健的财政政策 其核心是松紧适度 着力协调 方言长远 要以控制赤字 调整结构 推进改革 增收节支为主要目 标 第三 政策对经济的调节应体现公共财政的要求 一个成熟的市场经济应更 加重视公共财政而不是国家财政 公共财政要求政府将财政支出主要集中于公共 性的领域而不是竞争性行业之中 4 2 2 货币政策方面 11 第一 进一步完善间接调控机制 保持货币信贷的稳定增长 第二 灵活运用利率杠杆 促进总量平衡和结构调整 第三 加快金融企业改革 首先 继续深化国有企业商业银行改革 农村信 用社和邮政储蓄体制的改革 其次 继续指出资本市场改革