关于《高级财务管理》课程半开卷考试的说明.doc

关于财务管理课程半开卷考试的说明张莹各位同学请注意，财务管理将采用半开卷考试，所谓半开卷考试也称一页开卷，即允许学生在考试时带一张由学校统一加盖公章的预备专用纸，在这张纸上可以书写与课程有关的学习与复习内容，书写多少内容，书写什么内容学校不加限制，考试时仅供学生自己参考，考试专用纸由分校印制，加盖分校章，于考前2周发到学生手中，遗失不补，考试完毕后此页单独装订与试卷一起上交。本次期末考试答题时间为90分钟。考试题型为：判断题15分，选择题（包括单选和多选）25分，计算及分析题30分，案例分析题30分。以下是2005年7月考试题目及答案，仅供参考。中央广播电视大学2004年2005年第二学期期末 高级财务管理 （试点） 试题 2005年 7 月 题 号 一 二 三 四 五 总 分 分 数一、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题1分，共10分。）1企业集团总部财务管理的着眼点是（ ）。 A集团内部日常的财务事项 B集团内子公司的账务处理 C集团整体的财务战略与财务政策D集团资金的合理安排与调度2公司治理面临的一个首要问题是（ ）。A激励制度的建立B产权制度的安排C董事问责制度的建立D组织结构的健全与完善3企业集团财务战略总体目标规划与定位的立足点是（ ）。A企业集团的资源配置规划B企业集团的生产战略规划C企业集团的营销战略规划D企业集团的战略发展结构规划4在预算委员会领导下主要负责集团预算编制、预算监控、预算协调、预算信息反馈等日常管理工作的预算执行机构是（ ）。A、预算管理部 B、预算工作组C、预算执行组 D、预算协调组5香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（ ）。A首期免税折旧额和内部可抵减折旧额B内部可抵减折旧额和社会免税折旧额C首期免税折旧额和每年免税折旧额D每年免税折旧额和社会免税折旧额6在激烈的市场竞争中，企业集团拥有了驰名商标、品牌，就意味着有了竞争优势，这一特性属于无形资产的（ ）。A功能的利销性 B本质的财富性C价值的核变性 D效用的递减性7资本结构中的“资本”是指（ ）。 A运用资本 B营运资本 C股权资本 D长期债务资本 8将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是（ ）。 A剩余股利政策 B定额股利政策C定率股利政策 D低定额加额外股利政策9在MBO计划的设计与实施中，须慎重考虑的首要问题是（ ）。A、消除法律隐患 B、防范国有资产流失C、股权结构的调整 D、维护员工合法权益10如果用盈余公积金派发股利的话，其支付金额不得超过注册资本的6，派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的25。若企业注册资本3000万元，盈余公积金900万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（ ）万元。A180 B540 C150 D750二、多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题2分，共20分）1下列企业集团机构具有法人资格的有（ ）。A母公司 B子公司 C分公司 D企业集团财务中心E企业集团内的财务公司2母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（ ）加以把握。A子公司的重要程度 B企业集团类型 C市场/治理效率 D财务管理体制类型E股本规模与股权集中程度3初创期企业集团的财务战略应定位包括（ ）。 A股权资本型筹资战略 B分权型投资战略 C一体化集权型投资战略 D零股利分配政策 E高支付率的股利政策4预算控制的功能特征主要表现在（ ）等方面。A战略导向 B自成系统C风险自抗 D权力制衡 E人性化自我控制5在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有（ ）。A、选择正确投资方式B、谋求市场竞争优势C、股东对资本保值增值的期望D、实现企业价值最大化E、强化质量管理效果6企业集团实施公司分立应注意的问题有（ ）。 A谋求政策面的支持 B避免内幕交易 C抑制关联交易 D防止市场扰乱E争取债权人和股东的支持7融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为（ ）。A资本性风险 B现金性风险C股票性风险 D收支性风险E资产性风险8相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（ ）。A广泛的灵活性 B完全的现金支付性C可全面预测性 D税负的风险性E与收益变现程度的非对称性9在经营者的下列薪酬中，（ ）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。A生活保障薪金 B职位级差酬劳C知识资本报酬 D 管理分工辛苦酬劳E主管业务重要性附加酬劳10.下列指标中，反映企业财务安全运营状态的指标有（ ）。A产权比率 B核心业务资产销售率C经营性资产收益率 D 营业现金流量比率E营业现金流量纳税保障率三、判断题：（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1分，共10分）1判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势或优势的财务环境，主要在于当前既有的、静态的、账面意义的财务资源规模的大小。 （ ）2企业法人财产所有权（法人产权）区别于出资人的财产所有权，具有独立性与不可随意分割的完整性。 （ ）3从资本杠杆效应来讲，母公司拥有子公司的股权比例越高，资本杠杆效应就越大，也就越能提高母公司的资本报酬率。 （ ）4在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。 （ ）5企业集团成熟期财务战略的实施与管理，首先不是针对战略本身，而是针对战略制定与实施者。 （ ）6预算亦即计划的定量化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。 （ ）7在投资收益质量标准的确定上，必须考虑时间价值与税负大小两方面因素。（ ）8在解散式公司分立中，母公司所拥有的全部子公司都分立出来，因此，原母公司不复存在。 （ ）9在融资帮助的表现形式中，最系统或最显著的融资帮助是抵押担保。 （ ）10所获得的息税前营业利润能否首先补偿债务利息支出，是负债融资能否发挥正的杠杆效应的前提。 （ ）四、计算题分析题：（共30分）1（本题14分）某企业集团持有其子公司甲65%的股份，该子公司的资产总额为2500万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为30。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构，试计算下列指标，并请站在母公司角度，分析二者的权益情况。指标保守型激进型息税前利润利息税前利润税后净利税后净利中母公司权益母公司对子公司投资的资本报酬率（） 2（本题16分）2004年末A公司有关财务数据如下：2004年商品销售收入总额2500万元，较2003年增长25%；2004年现金流入2200万元，其中营业现金流入1450万元，较2003年增加100万元；2004年现金流出2000万元，其中营业现金流出1225万元，较2003年增加200万元；2004年缴纳增值税70万元，所得税60万元（2003年所得税50万元）；2004年非付现成本130万元，较2003年增加30万元。要求：（1）分别计算2004现金流量比率、营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率；（2）计算2004年与2003年的销售营业现金流入比率、非付现成本占营业现金净流量比率；（3）对该公司2004年的财务状况做出综合评价。七、案例分析题：（共30分）1、(本题15分)1991年4月，珠海巨人新技术公司注册成立，公司共15人，注册资金200万元，史玉柱任总经理。8月，史玉柱投资80万元，组织10多个专家开发出M6401汉卡上市。11月，公司员工增加到30人，M6401汉卡销售量跃居全国同类产品之首，获纯利达1000万元。 1992年7月，巨人公司实行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。9月，巨人公司升为珠海巨人高科技集团公司，注册资金1.19亿元。史玉柱任总裁，公司员工发展到100人。12月底，巨人集团主推的M一6401汉卡年销售量2.8万套，销售产值共1.6亿元，实现纯利3500万元。年发展速度达500。 1993年1996年，因种种原因，巨人集团放弃了要做中国“IBM”的专业化发展之路，开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝“多元化”方向快速发展。但是，多元化的快速发展使得巨人集团自身的弊端一下于暴露无遗。公司落后的管理制度和财务战略上的重大失误最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。结合本案例，请回答下列问题： （1）运用高级财务管理集团生命力的角度分析巨人集团失败的经验与教训。（7分）（2）运用高级财务管理中一元“核心编造”下的投资多样性战略知识及投资政策知识分析巨人集团的重大失误。（8分）2、（本题15分）90年代中期，“三九”医药集团在成功完成第一阶段的创业过程后，面临着一个战略发展的新阶段。明确战略定位 在对内外部环境进行了充分调查和分析之后，“三九”集团提出了新阶段的发展战略。即以药业为核心，走低成本扩张的多元化道路。国内外的经验也表明，扩张和多元化经营能否成功，在于企业能否充分利用公司已经具有的管理资源、企业文化、技术潜力或者营销体系。越是容易利用自身优势的产品或行业，多元化经营越容易成功。因此，“三九”决定把扩张的重点定义在广义的生命行业，继续以药业为核心，同时发展其他相关产业。并选择大食品行业（包括酒类、食品、保健品）作为集团的第二支柱产业。一则该行业与集团原主导产业的相关度较高，二则其利润率也较高。选择目标企业 明确了企业的战略后，“三九”对目标企业的选择设定了以下的标准：大食品范畴；国有中小企业；能够实现优势互补；具有发展的潜力。 为了保证集团战略规划的实施，“三九”成立了北京三九投资管理公司，专门负责北京及周边地区的购并工作。在对西安、天津等多个企业考察之后，公司最终选择了石家庄啤酒厂（以下简称“石啤”）作为购并对象。实施文化整合 在经历了一番抉择后，“三九”尝试购并采用先“纯金”后“合金”的文化注入方式。 在购并初期，“三九”注入纯“三九文化”，如法定代表个人负责制，时年27岁的陆明任公司总经理。上任初期，陆明对啤酒厂进行了大幅度的机构改革和人员调整，特别是对中层管理人员的精简，将原有的92个管理职位削减到40个。人员要精减，工作负荷要加重，薪酬待遇也没有明显改善。由此引发了石家庄啤酒厂曾经经历过被称为“37天事变”的风波-“三九”有37天失去了对啤酒厂的管理权。在这37天的过程中，整个企业的生产和销售都陷入一种混乱无序的状态。 “三九文化”在其移植初期遇到的文化冲突使“三九”认识到，为了适应企业所处的特定经济、文化和社会环境，成功的文化整合在纯金文化达到冲突顶峰时又要进行合金文化的培育。为了使“三九文化”可以进一步得到移植，公司决定对“石啤”实行全盘兼并，以重新获得对企业的管理权。 “三九”对合金文化的培养主要从三个方面着手，即管理制度的贯彻、精简中层管理人员、用人环境的建设与沟通。不久，员工积极性有了很大的提高，生产线劳动生产率上升到以前的15倍，销售额也增加了1倍。回答问题：（15分）（1）结合该案例应用高级财务管理中的相关知识分析说明“三九”集团购并战略目标定位是否正确？（3分）（2）结合该案例应用高级财务管理中的相关知识分析说明集团购并一体化整合原则中的基本要点？（5分）（3）结合该案例应用高级财务管理中的相关知识分析说明集团购并一体化整合方略中的整合计划构成要点?（7分）中央广播电视大学2004年2005年第一学期期末高级财务管理 （试点） 试题答案及评分标准（供参考） 2005年 月一、单项选择题：（每小题1分，共10分。）1.C 2.B 3.D 4.B 5.C6.A 7.A 8.B 9.D 10.C二、多项选择题：（多选或漏选均不得分。每小题2分，共20分）1.ABE 2.ACE 3.ACD 4.ACDE 5.BCD6.ABCDE 7.BD 8.BE 9.ABDE 10.DE三、判断题：（每小题1分，共10分）1、 2、 3、 4、 5、6、 7、 8、 9、 10、四、计算分析题：（共30分）解：（本题14分）保守型激进型息税前利润500利息60140税前利润440360税后净利308252税后净利中母公司权益200.2163.8母公司对子公司投资的资本报酬率（）17.6033.6（以上每空1分）通过上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 （3分）2解：（本题16分）（1）2004年的各项指标值如下：现金流量比率1.1 （2分）营业现金流量比率1.18 （2分）营业现金流量纳税保障率2.27 （2分） （2）2003年：销售营业现金流入比率 67.5% （2分）非付现成本占营业现金净流量比率 36.36% （2分） 2004年：销售营业现金流入比率 58%， （1分）非付现成本占营业现金净流量比率 78.79% （1分）（3）从2004年的自身各项财务指标来看，反映出企业的经营状况尚可，现金的流入量能够满足日常的现金支出与纳税需要。但相对于2003年的指标来看，销售营业现金流入比率下降了7.7%，非付现成本占营业现金净流量比率上升了42.43%，表明该公司收益质量与现金流量质量有一定程度下降，存在过度经营的倾向。为此，要求在该公司在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量以及现金流量质量等予以密切关注。 （4分）七、案例分析题：（共30分）1（本题15分）要点提示：（1）一个企业集团成败的最基本的因素在于能否确立起两条交互融合的生命线：以核心能力为依托的具有竞争优势的产业发展线与高效率的管理控制线，即高级财务管理的两条主线：核心竞争力+核心控制力。（3分）核心竞争力决定着企业存亡发展的命运。 核心控制力是核心竞争力的源泉。现代的市场经济的竞争，更深层次的是管理的竞争，“管理出效益”是一条经得起考验的实践的真理。强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。巨人集团经营战略（核心竞争力）上的重大失误和落后的管理制度（核心控制力）最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。（4分）（2）一元“核心编造”下的投资多样性战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。在这些企业集团里，整体的核心能力序性延伸为相关的具体产品或业务的专向性核心能力系列，彼此相互依托，耦合推进，由此便在集团整体框架下建立起一种以各成员企业严格的专业化分工为基础的（成员企业专司各自核心产品/业务投资与经营）投资与经营多样性的战略架构体系，实现了一元“核心编造”下集团整体投资的多样性与内部高度专业化分工协作的有序统一。在这一点上，脱离对核心能力的依托，并导致资源配置分散的投资多元化与一元“核心编造”下投资的多样性显然存在着本质的差异。毫无疑问，离开了独特的、具有强大延伸功能的核心能力的有效支持，无论是多元化、多样性或专业化投资战略或经营策略，注定都是缺乏生命力的，即便一时成功，也不可能持久。巨人集团经营战略（核心竞争力）上的重大失误和落后的管理制度（核心控制力）方面存在的问题又一次证明了之一点道理。（5分）投资政策是管理总部基于集团战略发展结构目标规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、质量标准、财务标准等基本内容。巨人集团在以上投资政策的投资领域、投资方式、质量标准、财务标准等方面都存在重大失误。（3分）2、（本题15分）（1） 并购战略目标是指并购意欲达成的宗旨，它是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引。“三九”集团购并战略目标定位符合产业型企业集团谋求更大的资源聚合优势，以进一