财务管理复习.doc

财务管理复习第一章财务管理：是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。其对象：资金及其运动。企业财务活动：企业资金周而复始，不断循环的运动。（1） 筹资活动：为了满足投资和用资需要而筹措资金，是资金运动的起点。企业资金来源：权益资金（不还本、不付息、理论上成本高）、债务资金（一定付息、风险大） （2）投资活动：投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。 对内投资（购置流动资产、固定资产、无形资产） 对外投资（购买其他企业股票、债券等）（3）资金营运活动：日常生产经营发生的资金收付 。 （4）分配活动：广义指对企业各种收入进行分割和分派的过程。狭义：仅指净利润分配。 （权益资金与债务资金分配的不同点）企业财务关系：企业在资金运动过程中与各方面发生的经济利益关系。企业同其所有者的财务关系、企业同其债权人的财务关系、企业同其被投资单位的财务关系、企业同其债务人的财务关系、企业同其职工的财务关系、企业同税务机关之间的财务关系、企业内部各单位的财务关系。财务管理目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。特点：相对稳定性、多元性、层次性。以股东财富最大化为目标：股份公司价值每股市价股份数 优点：考虑风险因素，克服追求短期利润行为，较易量化缺点：只适用于上市公司；只强调股东利益，对其他关系人利益重视不够；股价波动大，影响股价的因素除了公司价值外还有其他因素，所以直接用市场价值衡量公司价值不准确。财务管理原则：系统原则、平衡原则、弹性原则、比例原则、优化原则第二章（重在计算）资金时间价值：是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，也称为货币的时间价值。1.实质：资金时间价值是资金周转使用后的增值额，是劳动者为社会所创造的剩余产品价值。2.表现形式：利息率、利息额。利息率包括：资金时间价值. 资金风险价值. 通货膨胀率。资金时间价值：不包括风险和通货膨胀的影响在无通货膨胀、无风险的条件下，应以社会平均资金利润率作为资金的时间价值。为了便于说明问题，假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值。大量的计算：在课件和课本上进行复习！标准差（SD）：是度量概率分布的指标，是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。是一个绝对值，而不是相对量，只能用于比较期望报酬率相同的项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的项目的风险程度。离散系数：当有两个项目投资，一个期望报酬率较高而另一个标准差较低时，投资者可根据风险度量指标进行抉择。离散系数度量了单位报酬的风险，为项目选择提供了更有意义的比较基础。第三章财务分析：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评估的一种方法。财务分析的目的（1）债权人进行财务分析的目的：债权人未了保证其债权的安全，非常关注债务人的现有资金以及未来现金流量的可靠性、及时性和稳定性。（2）股权投资者进行财务分析的目的：分析企业的盈利能力和风险状况，以便据此评估企业价值或股票价值，进行有效的投资决策。（3）企业管理层进行财务分析的目的：通过财务分析所提供的信息来监控企业经营活动和财务状况的变化，以便尽早发现问题，采取改进措施。（4）审计师进行财务分析的目的：在某种程度上确保财务报表的编制符合公认会计标准，没有重大错误和不规范的会计处理。（5）政府部门进行财务分析的目的：更好的了解宏观经济的运行情况和企业的经营活动是否遵守法律法规。财务分析的方法1、比率分析：是指对本企业一个财务年度内的财务报表有关联的各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。比率指标一般有三种：相关比率、构成比率、效率比率（课本76） 2、 比较分析：将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。横向比较、纵向比较（课本76）财务分析的基础：资产负债表、利润表、现金流量表、会计报表附注、财务情况说明书财务能力分析：偿债能力：企业偿还各种到期债务的能力。流动比率=流动资产/流动负债（2左右较合适） 资产负债率=负债总额/资产总额100 企业营运能力分析：营运能力反映了企业资金周转状况。应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 【平均余额=（期初+期末）/2】存货周转率=销售成本/存货平均余额 【同上】企业获利能力分析：盈利能力是企业赚取利润的能力。股东权益报酬率=净利润/股东权益平均余额 （比率越高，盈利能力越强）销售净利润=销售毛利/营业收入净额100（销售毛利是指企业营业收入净额与营业成本的差额）反映企业营业成本与营业收入的比例关系财务趋势分析：通过比较企业连续几期的财务报表或财务比率，分析企业财务状况变化的趋势，并以此预测企业未来的财务状况和发展前景。杜邦分析法：利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。资产净利率=销售收入总资产周转率杜邦等式股东权益报酬率是一个综合性极强、最具代表性的财务比率，是杜邦分析法的核心如何提高销售净利率：（1）开拓市场，增加销售收入（2）加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。第五章长期筹资：是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效的筹措和集中长期资本的活动。筹资：是指企业根据其生产经营活动对资金需求量的要求，通过金融机构、金融市场，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的目的：创建企业、企业扩张、偿还债务、调整资本结构企业筹资的动机：扩张性筹资动机（扩大资产、资本规模）、调整性筹资动机（规模不变，调整资本结构）、混合性筹资动机（扩大规模，调整资本结构）企业筹资的基本原则：效益性、合理性、及时性、合法性*发行普通股筹资是股份有限公司筹集股权资本的基本方式股票：是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证，为筹措股权资本而发行的有价证券。股票种类（1）根据股东的权利和义务：普通股、优先股（2）根据票面有无记名：记名股票、无记名股票（3）根据是否标明票面金额：有面额股票、无面额股票（4）根据投资主体：国家股、个人股、外资股（5）根据发行时间的先后：始发股、新股（6）根据发行对象和上市地区：A、B、S、N、H股票的发行价格：是股份公司发行股票时将股票出售给认购者所采用的价格，即投资者认购股票时所支付的价格。若过低，可能难以满足发行公司的投资需求，甚至损害老股东利益；过高，可能加大投资者风险，增大承销机构的发行风险和难度，抑制投资者的认购热情。普通股筹资的优缺点：（1）优点：a没有固定的股利负担；b没有规定的到期日，无须偿还，是公司的永久资本，除非公司清算，才予以清偿；c风险小；d能提升公司信誉（2）缺点：a资本成本高；b利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方面可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的资金有分享权，会降低普通股的每股收益，从而引起普通股股价下跌；c若以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动。债权性筹资：是指企业通过借款、发行债券、融资租赁等方式筹集的长期债务资本。长期借款筹资的优缺点：（1）优点：a速度较快；b成本较低；c弹性较大d可发挥财务杠杆的作用（2）缺点：a风险较大；b限制条件较多；c数量有限。债券种类（课本160）债券的发行价格：是发行公司发行债券时所使用的价格，即债券投资者向发行公司认购其所发行债券时实际支付的发行价格。债券要素：票面价值、还本期限、票面利率、发行人名称。债券筹资的优缺点：（1）优点：a成本较低；b可发挥财务杠杆作用；c能保障股东的控制权；d便于调整公司的资本结构。（2）缺点：a风险较大；b限制条件较多；c数量有限。第六章计算（重中之重）第七章、第八章投资：广义上说，是指企业为取得更多的投资收益而发生多样化的资本支出。财务管理所讨论的投资主要是指企业进行的生产性资本投资。固定资产投资的特点：（1）周期长（2）变现能力差（3）投资金额大（4）不经常发生现金流量：是指由一个投资项目引起的、在未来一定期间内所发生的现金支出和现金收入的数量。营业净现金流量（NCF） 营业收入付现成本所得税 营业收入（营业成本期间费用折旧）所得税营业收入营业成本期间费用所得税折旧净利润折旧投资回收期（PP）：自投资方案实施起，至收回初始投入资本所需的时间。一般以年为单位。其计算一般可以用列表的方式进行。（1）每年NCF相等（特殊情况）投资回收期=原始投资额每年NCF（2）每年NCF不等,则累计净现金流量（一般情况）决策标准：投资回收期：预测值要求值，可行；预测值要求值，不可行；投资回收期短的方案优 优点：计算简便，实务中常用 缺点：它既没有考虑“货币的时间价值”，也没有考虑回收期后的现金流量。 净现值（NPV）是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。NPV = 未来报酬总现值投资额现值决策标准：独立方案：NPV 0 方案可行；NPV 0 方案不可行互斥方案比较：NPV大的方案优优点：考虑了整个寿命期内的收益；考虑了货币时间价值；考虑了最低报酬率。缺点：不能反映投资项目可能达到的实际收益水平。内部报酬率（IRR）：又称内含报酬率，是使投资项目净现值为零的贴现率。决策标准（1）独立方案：预测内含报酬率预期投资报酬率，方案可行预测内含报酬率预期投资报酬率，方案不可行（2）多方案选择：IRR大的方案优优点：不必事先选择贴现率 能反映投资项目的实际收益水平缺点：计算繁琐第九章营运资本：广义上是指总营运资本，简单来说就是在生产经营活动中的短期资产；狭义上是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指后者。短期资产的特征：（1）周转速度快（2）变现能力强（3）财务风险小短期资产的分类：1、按实物形态可分为现金、短期金融资产、应收及预付款项和存货 2、按在生产经营循环中所处的流程可分为生产领域中、流通领域中、生息领域中的短期资产。企业持有现金的动机：交易、补偿、谨慎、投资管理目标 特点：流动性最强，盈利性最弱。目标：权衡其流动性和盈利性，确定一个适当的现金持有量，以获取最大的长期利润。 现金管理的内容 1、日常管理加强收款管理，加速现金回收。 方法：集中银行法、锁箱法加强付款管理，控制现金支付。不影响信誉的前提下，推迟现金支付期如在采购材料时，尽量争取最大的信用期限，并尽可能在信用期限的最后一天支付货款。 使用现金浮游量。现金浮游量：企业账户与银行账户上的现金余额的差额。最佳现金持有量的确定最佳现金持有量：总成本最低时的现金持有量。 成本分析模型此模型只考虑机会成本、短缺成本，不考虑管理费用、转换成本。机会成本 持有现金所放弃的报酬，与现金持有量呈正比； 机会成本现金持有量有价证券利率短缺成本 因现金不足使企业蒙受的损失，与现金持有量负相关。存货模型 前提假设：现金收入每隔一段时间发生；现金支出一定时期内均匀发生；现金与有价证券之间的转换畅通.相关成本：机会成本与现金持有量呈正比； 转换成本 现金与有价证券相互转换所需的费用，与转换次数呈正比。 现金总成本 = 机会成本 + 转换成本最佳现金持有量、转换次数等相关量的计算P293！应收账款：是指企业因赊销产品或提供劳务而形成的应收款项。应收账款的成因：商业竞争、销售和收款的时间差应收账款的功能：增加销售、扩大市场占有率、减少存货应收账款的成本机会成本、管理成本、坏帐成本信用标准：顾客获得企业的商业信用应具备的条件。信用条件：企业要求客户支付赊销款项的条件。包括：信用期限：付款的最长期限 折扣期限：可享受现金折扣的付款期限现金折扣：鼓励客户早付款给予的价格优惠 如：2/10，N/30收账政策：企业向客户收取逾期账款的策略与措施。积极政策：可减少坏账损失和资金占用，但会增加收账费用。消极政策：则相反第十一章股利分配的程序1、弥补以前年度的亏损：5年内用税前利润补亏 、5年后用税后利润补亏2、提取法定盈余公积金作用：弥补亏损、转增资本、发放股利 常为注册资本的25%50%3、提取公益金 ：用于集体福利设施支出4、支付优先股股利5、提取任意盈余公积金6、支付普通股股利 股利政策：是指公司管理当局对与股利有关的事项所采取的方针策略。 涉及股利发放的比例、方式、时间。其中最主要的是股利支付比率的确定。影响股利政策的因素：1、法律的约束2、合同限制条款3、企业自身的考虑4、股东的意愿股利政策的类型（1）剩余股利政策公