118-第三-财务报表分析的基本指标VIP

第三十一章 财务报表分析的基本指标第三节 财务报表分析的基本指标主要内容：偿债能力分析；营运能力分析；盈利能力分析（一）偿债能力分析偿债能力分析包括短期偿债能力和长期偿债能力。例如：依教材前述资产负债表数据，年初流动资产总额为9502800元，年末流动资产总额为8368070元，年初流动负债总额5302800元，年末流动负债总额1407180元。则：年初流动比率9502800/53028001.792年末流动比率8368070/14071805.947指标分析：（1）反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期债务的能力。（2）流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率，是衡量短期风险的指标。流动比率越高，说明资产的流动性越大、短期偿债能力越强。（3）一般认为流动比率应维持在2：1左右。过高的流动比率，说明企业有较多资金滞留在流动资产上未加以更好的运用，如出现存货超储积压、拥有过分充裕的现金、资金周转可能减慢从而影响其盈利能力。2、速动比率也称为酸性实验比率。速动比率= 其中：速动资产流动资产存货例如：已知年末流动资产8368070元，存货6762400元，流动负债1407180元。则速动比率（83680706762400）/14071801.141指标分析：该比率反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。一般认为速动比率应维持在1：1左右较为理想，它说明1元流动负债有1元的速动资产作保证。如果速动比率大于1，说明企业有足够的能力偿还短期债务，但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款；如果速动比率小于1，企业将会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，这就可能造成急需售出存货带来的削价损失或举借新债形成的利息支出。如同流动比率，各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价。在对速动比率进行分析时，要注重对应收账款变现能力的分析。3、现金比率现金流动负债比率= 其中：现金包括现金和现金等价物，可利用现金流量表中“现金的期初余额”、“现金的期末余额”分别计算期初和期末的现金比率。指标分析：该比率反映企业的即刻变现能力，反映立即偿还到期债务的能力。反映长期偿债能力的指标：1、资产负债率资产负债率也称负债比率或举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，计算公式为：资产负债率= 100%例如：年末资产总额12532270元，负债总额2157180元。则资产负债率2157180/12532270100%17.21%指标分析：该比率衡量企业长期偿债能力，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力。反映债权人发放贷款的安全程度。一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低（50%以下），说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。 在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。因此，所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益，从而提高资产负债率。但债权人希望企业的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面。如果企业的资产负债率等于甚至大于100%，说明企业资不抵债，债权人为维护自己的利益可向人民法院申请企业破产。例如：年末负债2157180元，所有者权益10375090元。则：产权比率2157180/10375090100%20.79%产权比率反映基本财务结构是否稳定，一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好，指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。3、已获利息倍数已获利息倍数又叫利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映企业用经营所得支付债务利息的能力，用来衡量盈利能力对债务偿付的保证程度，其计算公式如下：公式中利息费用包括企业本期发生的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产成本的资本化利息，息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润，可以用“利润总额加利息费用”来计算。一般来说，已获利息倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强。就一个企业某一时期的已获利息倍数来说，应与本行业该项指标的平均水平比较，或与本企业历年该项指标的水平比较，评价企业目前的指标水平。例如：假设利润表中的财务费用15000元均为利息费用，利润总额为240000元。已获利息倍数=（24000015000）/1500017【例-单选题】某公司2016年年初负债对所有者权益的比率为1.若该公司计划2016年年末所有者权益为5000万元，并使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度提高5个百分点，则该公司2016年年末资产负债率为（ ）A.48.72 B.49.78C.50.00 D.51.22网校答案：D网校解析：产权比率反映债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度，所以2016年年末的产权比率为：1+5%=105%产权比率=负债/所有者权益=负债/5000=105%所以：负债=5250万元2016年年末资产总额=5250+5000=10250万元资产负债率=负债总额/资产总额=5250/10250=51.22%【例-单选题】流动比率反映的是企业（ ）的能力。A.短期偿债B.长期偿债C.盈利D.利用债权人提供的资金进行经营活动网校答案：A网校解析：反映短期偿债能力的指标：（1）流动比率（2）速动比率（3）现金比率（二）营运能力分析 营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度等指标所反映出来的企业资金利用的效率，是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面。周转率（周转次数）=周转额资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数周转次数=资产平均余额计算期天数周转额营运能力指标包括：应收账款周转率和应收账款周转天数，存货周转率和存货周转天数，流动资产周转率，总资产周转率。 这几个指标都是在数值上越大，资金利用效果越高，则企业营运能力越强。1、应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率。应收账款周转次数=营业收入净额 / 应收账款平均余额营业收入净额= 营业收入 销售退回、折让和折扣应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/ 2应收账款周转天数= 360 / 应收账款周转次数=（应收账款平均余额360）营业收入净额应收账款平均余额不扣除坏账准备。例：假定2016年末坏账准备余额为1800元，则：应收账款周转次数=800 000 /【（598 200+坏账准备1800+995 000+坏账准备5000）/2】=1（次）应收账款周转天数=360/ 1=360（天）应收账款周转率是分析企业资产流动情况的一项指标。应收账款周转次数多，周转天数少，表明应收账款周转快，企业信用销售严格。反之，表明应收账款周转慢，企业信用销售放宽。2. 存货周转率存货周转次数=营业成本/平均存货平均存货=（期初存货+期末存货）2存货周转天数，反映年度内存货平均周转一次所需要的天数，计算公式为：存货周转天数=360存货周转次数 =平均存货360营业成本例如：已知销售成本为460000元，期初存货5160000元，期末存货6762400元。则：存货周转次数=460000/【（51600006762400）/2】 0.0772（次）式中的5160000为利润表中的主营业务成本。存货周转天数360/0.07714665（天）存货周转率是分析企业存货流动情况的一项指标。存货周转次数多、周转天数少，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加。否则，存货周转缓慢，往往会造成企业利润下降。3. 流动资产周转率流动资产周转率是营业收入净额与全部流动资产的平均余额的比率，反映企业流动资产的利用效率，其计算公式为：流动资产周转率=营业收入净额流动资产平均余额根据甲公司资产负债表和利润表中的数据，可以计算该公司当年流动资产周转率如下：流动资产周转率=800000（9502800+8368070）2=0.0895（次）4. 总资产周转率总资产周转率是企业营业收入净额与全部资产的平均余额的比率，反映企业全部资产的使用效率，其计算公式为：总资产周转率=营业收入净额总资产平均余额【例-单选题】以下指标中，反映企业全部资产的使用效率的是（）。A.流动比率 B.资产总额C.总资产周转率 D.利润总额网校答案：C网校解析：资产周转率是企业营业收入净额与全部资产的平均余额的比率，反映企业全部资产的使用效率。（三）盈利能力分析 盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利能力分析就是要分析企业当期或未来盈利能力的大小。1.营业利润率 = 营业利润/业务收入 *100%根据甲公司年度利润表数据，计算该公司当年营业利润率如下：营业利润率=（231000800000）x100%=28.88%2、营业净利润率 = 净利润/营业收入净额 *100%净利润=利润总额所得税额营业净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从主营业务收入中获取利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。根据甲公司年度利润表数据，计算该公司当年营业净利润率如下：。主营业务净利润率=（160800800000）x100%=20.10%3. 资本收益率是企业净利润与实收资本（或股本）的比率资本收益率= 净利润/实收资本（股本）*100% 资本收益率越高，说明企业资本的盈利能力越强，对股份有限公司来说意味着股票升值。影响这项指标的因素除了包括影响净利润的各项因素以外，还有一项重要因素，即企业负债经营的规模。在不明显增加财务风险的条件下，负债越多，资本收益率越高，负债经营规模的大小会直接影响这项指标的高低。根据甲公司资产负债表和利润表数据，计算该公司当年资本收益率：资本收益率=（16080010000000）100%=1.608%4. 净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，也叫所有者权益报酬率或净资产利润率。净资产收益率 = 净利润/所有者权益平均余额*100%净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本的盈利能力越强。在我国，该指标既是上市公司对外必须披露的信息内容，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。根据甲公司资产负债表和利润表数据，计算该公司当年净资产收益率如下：净资产收益率=160800（10300000+10375090）2100%=1.555%5. 资产净利润率也叫资产收益率。资产净利润率是企业净利润与平均资产总额的比率，用于衡量运用资产创造利润的能力资产净利润率 = 净利润/平均资产总额*100%平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）2用于衡量运用资产创造利润的能力。【例-单选题】某企业本年度的年平均资产总额为2 000万元，当年实现销售收入净额700万元，实现净利润112万元，当年平均资产负债率为60，则该企业本年度的净资产收益率为（ ）A.5.6 B.9.3C.16 D.14网校答案：D网校解析：平均负债总额2000601200万元所以平均所有者权益2000-1200800万元净资产收益率净利润/平均所有者权益100 112/800100146. 普通股每股收益普通股每股收益是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率。普通股每股收益=（净利润-优先股股利）/ 发行在外的普通股股数 反映普通股每股的盈利能力，影响因素包括企业的获利水平和企业的股利发放政策。根据甲公司资产负债表和利润表数据，假设该公司没有优先股份，发行在外的普通股股份为10000000股，则计算该公司2017年度的普通股每股收益如下：普通股每股收益=16080010000000=0.016（元）7. 市盈率市盈率是普通股每股市价与普通股每股收益的比率。市盈率 = 普通股每股市场价格/普通股每股收益该指标越高， 表明投资者对公司未来充满信心，通常认为该指标在5-20之间是正常的，当股市受到不正常因素干扰时，某些股票的市价被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。超过20的市盈率被认为是不正常的，很可能是股价下跌的前兆，风险很大。股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每1元盈余多付买价。一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景暗淡，持有这种股票的风险比较大。不同行业股票市盈率的正常值是不相同的，而且会经常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票的市盈率会普遍下降；当人们预期公司利润将增长时，市盈率通常会上升。此外，债务比重大的公司，股票市盈率通常较低。例如，假定今年3月12日，某企业股票收盘价为12元，该企业年报披露的每股收益为0.48元，则该企业3月12日收盘时的市盈率为25。8. 资本保值增值率。资本保值增值率是指企业本年