私募基金分享课件.pptx

私募基金概况 1 私募基金运作概况 2 房地产私募基金概况 3 4号文后备案情况 4 定义私募投资基金 简称私募基金 是指在中华人民共和国境内 以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金 私募基金的投资标的包括买卖股票 股权 债券 期货 期权 基金份额及投资合同约定的其他投资标的 分类1 按组织形式划分2014年8月21日证监会发布 私募投资基金监督管理暂行办法 将私募投资基金分为契约型 合伙型及公司型三种组织形式 2 按投资标的划分私募证券投资基金 投资于股票 如星石 蚂蚁财富等 私募房地产投资基金 较少 如金诚资本 星浩投资 私募股权投资基金 即PE 投资于非上市公司股权 以IPO为目的 如鼎辉 弘毅等 私募风险投资基金 即VC 如联想投资 软银 IDG 等 私募基金概况 1 私募基金概况 1 三种组织形式对比分析 主要监管体系 1 私募基金概况 设立 运作 退出基本流程 2 私募基金运作概况 1 基金合同 2 账户监管协议 3 托管合同 1 基金募集宣传资料 2 投资者适当性审查 3 基金投资风险揭示 4 合格投资者承诺函 1 内部投委会审批 2 对外投资协议 3 估值调整条款 对赌 1 定期访谈 2 参与年度 临时股东大会 3 提供资源 4 分红及分配 1 IPO 2 大股东 实际控制人回购 3 对外出售 4 诉讼 仲裁 1 剩余财产分配 2 税费清缴 管理模式 2 私募基金运作概况 合伙型基金 外部管理 C为登记的管理人 B为基金产品 合伙型基金 内部管理 A为登记的管理人 B为基金产品 费用及收益 2 私募基金运作概况 资金流向图 2 私募基金运作概况 股权方式 模式 投资方式 纯股权纯债权 借款 委贷 受让债权等 股权 债权 3 房地产私募基金概况 渠道 基金进入时间节点 交易结构纯债权方式 3 房地产私募基金概况 3 案例 交易结构纯股权方式 3 房地产私募基金概况 3 案例 交易结构股权方式 债权方式 3 房地产私募基金概况 3 案例 证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号 私募资产管理计划投资房地产开发企业 项目 2017年2月13日 简称 4号文 一 证券期货经营机构设立私募资产管理计划 投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的 暂不予备案 包括但不限于以下方式 一 委托贷款 二 嵌套投资信托计划及其他金融产品 三 受让信托受益权及其他资产收 受 益权 四 以名股实债的方式受让房地产开发企业股权 五 中国证券投资基金业协会根据审慎监管原则认定的其他债权投资方式 1 热点城市 目前包括北京 上海 广州 深圳 厦门 合肥 南京 苏州 无锡 杭州 天津 福州 武汉 郑州 济南 成都等16个城市 将根据住房和城乡建设部相关规定适时调整范围 2 根据深交所 关于试行房地产行业划分标准操作指引的通知 房地产划分为普通住宅地产 保障性住宅地产 商业地产 工业地产和其他房地产 项目中同时包含多种类型住房的 计划募集资金不得用于项目中普通住宅地产建设 4 房地产私募基金概况 4号文后 二 资产管理人应当履行向下穿透审查义务 即向底层资产进行穿透审查 以确定受托资金的最终投资方向符合规范要求 三 私募资产管理计划不得通过银行委托贷款 信托计划 受让资产收 受 益权等方式向房地产开发企业提供融资 用于支付土地出让价款或补充流动资金 不得直接或间接为各类机构发放首付贷等违法违规行为提供便利 结论 通过穿透核查 不得直接 间接为企业提供融资投资于16个热点城市的普通住宅项目 通过穿透核查 不得直接 间接为房地产开发企业融资 用于缴付土地出让价款 用于补流 不得为各类机构提供融资 用于首付贷 只适用于债权方式 不限制股权 真实 方式 4 房地产私募基金概况 4号文后 4 房地产私募基金概况 4号文后 4 4号文后备案概况 中基协近期备案情况目前市面上的地产股权投资基金很多都已按正式的真实股权投资来操作 底层资产以投资于商业地产 写字楼等非普通住宅项目居多 城市更新 基础设施建设项目未受到4号文的影响 有备案通过案例可寻 4 4号文后备案情况 1 纯股权 借助FOF形式 备案为其他类产品 4 4号文后备案概