热钱流入中国.ppt

热钱涌入中国 虚幻还是现实 小组成员 谢家鸿 尹路 戴毅文 赵萍 陈博 张萌 鄂晓达 热钱 HotMoney 又称游资 RefugeeCapital 是一类具有很强投机性的短期资本 这些资本通过在国际金融市场中投机性的流动来规避政治风险和汇率风险 利用外汇 国际间重要贸易商品或者有价证券的的价格波动来从事投机活动 从中获取高额利益 热钱资本的流动通常能够为其目的国带去大量活跃的短线投资 刺激其市场活跃和经济发展 但是由于热钱本身具有的高度风险性和高流动性 也使得存在大量投机资金冲击金融市场 造成投资过热和泡沫涌现的风险 并且一旦出现泡沫的破裂或者投机的失败 风险的爆发会极大地加剧金融市场的不稳定性 虽然很少公开 但是热钱经常具有一定的国家背景 特别是一些资金量庞大 实力雄厚的热钱资本 通常与某个或者某些国家构成利益集团 在国际金融市场中充当这些国家的利益代言人 这些热钱资本在国际金融市场中的行动往往在追求经济利益的同时还带有政治色彩 其投机行为的取向和对他国景荣市场的冲击具有更强的目的性 随着中国改革开放政策的施行 国内金融市场与国外的联系日益增强 在全球金融市场中的参与不断深入 热钱和具有热钱性质的投机性资本向国内金融市场的渗透已经成为现实 在一定程度上 这类外部资金的进入补充了国内金融市场资金的缺口 为经济发展提供了活跃的资本支持 并且带动了国内金融市场的发展 但是不可忽视热钱的进入也加剧了国内金融市场的投机性 造成了部分经济领域的虚假繁荣 特别是上述具有一些国家背景的热钱 由于其资本雄厚 并且在一般的投机行为之外还具有一定的政治目的性 对于我国金融市场的冲击和影响更强烈 也更容易造成风险的扩大化和不稳定因素的升级 我国面临的热钱冲击现状 在计算机和网络普遍应用于金融市场交易的今天 长期资本和短期资本 一般的短期资本和投机性极强的热钱之间的界限正在变得模糊 转换也变得迅速和便捷 通过互联网 数量庞大的资金可以方便地被调动并且瞬间集中 冲击一国或一地的金融市场 根据对于转账和交易记录的统计 截至2005年底 仅仅是在在我国境内集中的热钱和具有热钱特征的投机性资本就超过3200亿美元 2006年底就上升到了4000亿美元 到了2007年底 已经至少有5000亿美元的热钱存在于我国境内各家银行的账户中 而到2008年底的时候 借着北京奥运带来的投资热潮 超过1 75万亿美元的热钱也蜂拥进了我国 接近2008年底时我国外汇储备存量 需要特别关注的是 我国境内活动的热钱除了在股票 债券 期货市场等传统的投机性领域中活动外 还大量地集中在我国的房地产市场中 国内的房地产市场在日益严厉的宏观调控措施压制下 价格仍然保持着急速上涨的势头 全国房地产成交价近年来的年均涨幅超过12 而在北京 上海等发达的大城市中甚至超过25 其中一个因素就是国内现有的投机性资本与国外涌入的热钱相互勾结 加剧了房地产市场中的套利行为 同时不排除房地产商对于热钱性质的投机资金仍然抱有幻想 在房地产市场已经形成并且不断扩大的泡沫中认为仍然具有一定的上涨空间 房地产市场波动对我国经济和社会的深度影响 有房有地 是国人对于生活是否安定 富足的一个重要评价标准 也被看作是成家立业的关键性标志之一 极大地影响人民对生活状态的满意程度 越来越多的年轻人在婚嫁之后希望拥有自己的房产 房地产正在逐渐成为大众化的需求 使得房地产的价格波动开始左右全社会对于人民币国内购买力变动的预期 房地产的建设热情依旧高涨 但是越来越多的中低收入人群却觉得房产离自己越来越远 有钱人一次可以买下几栋楼 我一年的工资不够买一平米 一辈子攒的钱买个卫生间都困难 有这样想法的人越来越多 社会产生贫富差距很正常 贫富差距的扩大也不可怕 危险的是太多人突然意识到贫富差距如此之大 并且扩大的趋势难以停止 泡沫打产生也不是灾难 但是打破过度膨胀的泡沫却可能是毁灭性的 房地产价格继续涨下去难有好结果 但是如果它开始快速的下降 当投机性资本突然撤离或者是投机本身的风险爆发的时候 或许不少人会欣喜终于可以买到一套房子了 难以计数的资金却开始在银行账面中蒸发 更多人面临失业 生活甚至难以维持 这带来的不仅是经济的波动 或许还有社会性的动荡 热钱涌入中国的时机和渠道 中国作为世界最大的发展中国家 经济正在起飞 国民所得正在成长 市场的潜力巨大 为热钱创造了良好的投机环境和套利机会 当国内的利率走高或者是相对高于外国的利率 同时人民币表现出强势的升值预期时 蠢蠢欲动的热钱会开始寻求进入中国的机会这些资金的流入可以是披着合法的面纱 在华的外资或者合资企业总是能够有如 扩大生产规模 增加投资项目 等理由提出难以拒绝的增大投资要求 但是当资金真正进入我国以后 想要追踪到每一笔钱的动向几乎是不可能的 甚至是建立在 不完全的 浮动汇率 下 看似正常的外汇或其他币种与人民币的流转和兑换 也为热钱的进出提供了方便 通过 灰色 甚至非法途径进出的热钱资本 虽然看似有 正当 理由能有予以拒绝 但是由于这些流动的隐蔽性强 事实上更加难以控制 虚假贸易 国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价 预收货款 伪造供货合同等方式 把境外的资金引入 地下钱庄 是外资进出最为快捷的方式 在香港或者境外某地把钱打到投机目的地某一个指定的账户 被确认后 内地的地下钱庄马上就会帮助开户 把外币转成人民币了 根本就不需要有外币直接进入 货柜车夹带现金 这种做法类似于走私 主要集中发生在珠三角地区的来料加工企业 企业以发员工工资等名义 通过货柜车夹带港币进出粤港两地 即便被海关查出也很好解释 2006年以来 随着资金进出需求增多