5财务分析.doc

5.财务分析5.1 资金需求与运用技术专利费：专利技术所有权属于山东科技大学，折价300万元，占公司股份的30%。固定资产投资：根据市场销售预测结果分期扩大生产规模，生产和管理用房采用租赁形式，投资计划主要包括汽车尾气净化器生产线及办公设备等。进程如下：第一期（第一年）：350万元。第二期（第三年）：150万元。活动资产：流动资产主要包括现金、银行存款、应收账款和存货等。5.2 长期财务战略：公司的长期财务目标是股东权益最大化，从第三年起分红利为净收入的15%。5.3 财务分析5.3.1 主要的财务假定： 设在青岛市高新技术开发区被有关部门认定为高新技术企业，享受两免三减半的税收优惠政策。即在公司成立前两年免征所得税，第三至五年所得税为15%。随着国内外竞争对手的进入，为了确保竞争优势，同时由于对生产成本的控制， 汽车尾气净化器的单位成本可由最初的每套40元降至每套30元。固定资产折旧期为10年，期末有残值，采用直线法折旧。无形资产摊销期为10年，采用平均年限法摊销。 应收账款回收期均为30天。5.3.2 未来五年分析的财务分析预计利润表单位：万元 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一、主营业务收入 6001350168020802310减：主营业务成本 307484600748856主营业务税金及附加 81.6183.6224.4272285.6二、主营业务利润 211.4682.4855.610601168.4减：营业费用 112154192230272 管理费用 80102140172201 财务费用 75667.5三、营业利润 12.4421.4517.6652687.9减：所得税 0077.697.8103.2四、净利润 12.4421.4440554.2587.4减：利润分配 006683.188.1五、未分配利润 12.4421.4374471.1499.3六：累计未分配利润 12.4433.8807.81278.91778.2预计资产负债表 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一、资产 1、流动资产 513.4975.81285.81832.92423.2银行存款 238.4515.8670.81109.91607.2存货 180290400460510应收账款 951702152633062、固定资产 固定资产原值 350350500500500减：累计折旧 3162108154200固定资产净值 3192883923463003、无形资产 无形资产原值 300300300300300减：累计摊销 306090120150无形资产净值 270240210180150资产合计 1102.41503.81887.82358.92873.2二、负债 1、流动负债 短期借款 9070808095三、所有者权益 1、实收资本 100010001000100010002、未分配利润 12.4433.8807.81278.91778.2负债及所有者权益合计 1102.41503.81887.82358.92873.2三、所有者权益 1、实收资本 100010001000100010002、未分配利润 12.4433.8807.81278.91778.2负债及所有者权益合计 1102.41503.81887.82358.92873.2预计现金流量表 单位：万元 第0年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 生产负荷（%） 50100100100100100一、现金流入 06001350168020802550产品销售收入 6001350168020802310固定资产余额 40流动资金回收 200二、现金流出 3504821059141415121641固定资产投资 350150流动资金 100200200200200经营成本 30067584010401155税金及附加 82184224272286三、净现金流量 -350118291266568909累计净现金流量 -350-232593258931802净现值 -350107.2738240.4824190.2698387.944564.3981折现系数 10.90910.82640.71530.6830.6209累计净现值 -350-242.726-2.2438188.026575.971140.368静态投资回收期 1.797251动态投资回收期 2.0093304五年净现值总额 1140.3685.3.3 净现值分析净现值是反映投资项目在建设和生产服务年限内获利能力的动态指标，其计算公式为：NPV= 式中：NPV为净现值，NCF为在t期末现金净流量；k为项目资本成本。当NPV0时，该项目可行；当NPV0时，该项目不可行。本公司预测的现金净流量：期初为-350万元，第一年为118万元，第二年为291万元，第三年为266万元，第四年为568万元，第五年为909万元。预计资本收益率为10%，因为结果1140.3680，所以该项目可行。5.3.4 财务指标分析 获利能力分析 年限 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 资产报酬率 2.25% 56.04% 46.62% 46.99% 40.89%销售净利率 2.07% 31.21% 26.19% 26.64% 25.43% 企业的销售净利率及资产报酬率都很高，能够给企业带来丰厚的利润。由于从第三年开始交纳所得税，所以销售净利率略有下降，但随着规模效应的产生，仍有丰厚利润。营运能力分析年限 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 存货周转率 3.41 2.06 1.74 1.74 1.76 反映企业存货使用效率较高，经营顺利。偿债能力分析年限 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 现金流量率 4.08 3.97 5.84 8.66 9.42 5.3.5 盈亏临界点分析（以第一年为例） 每套售价SP=80 （元）单位产品成本=40（元）总的固定费用=240（万元）所以：盈亏临界点的销售数量 盈亏临界点的销售收入S=680=480（万元）画图分析： 由图可见，销售6万套时，公司可实现盈亏平衡，我们第一年预测的销售量为7.5万套，可见第一年就可获得盈利。 5.3.6 投资回报率分析投资回报率按静态