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货币银行学 *09经21* 期末复习货币银行学期末习题复习参考资料：（1）现代货币银行学教程（第四版）（胡庆康） （2）货币银行学课件（杨晓丽） （3）货币银行学课后习题答案说明：本提纲将从一下三点展开：一、课本课后习题；二、课件习题; 三、其它习题一、课本课后习题第一章 货币与货币制度1.金融资产流动性：所谓金融资产流动性也称“货币性”，它取决于买卖的便利程度和买卖时的交易成本。2.货币制度主要由哪些要素构成？货币制度是指一个国家以法律形式规定的货币流通的组织形式，简称币制。货币制度的主要构成要素包括：货币金属与货币单位、通货的铸造、发行与流通程序、金准备制度等。（1）货币金属与货币单位。确定货币币材是建立货币制度的首要步骤，选择什么样的本位币币材是建立货币制度的基础，选择什么样的金属作为本位币的币材，就会构成什么样的货币本位制度。这是由国家法律确立的，并受到客观经济发展需要的制约。规定货币单位，包括规定货币单位的名称和每一货币单位所包含的货币金属量。规定货币单位及等分，货币就有了统一的价格标准。 （2）通货的铸造、发行与流通程序。通货的铸造是指本位币与辅币的铸造。本位币是按照国家规定的货币单位所铸成的铸币，亦称主币。本位币具有无限法偿能力，即国家规定本位币具有无限支付的能力，不论支付额多大，出售者和债权人都不得拒绝接受。同时，本位币可以自由铸造、自行熔化，并且流通中磨损超过重量公差的本位币可向政府指定的单位超差兑换。辅币是主币以下的小额通货，供日常零星交易与找零之用。辅币具有有限法偿性，国家以法令形式规定在一定限额内，辅币可与主币自由兑换，辅币不能自由铸造，只准国家铸造，而且铸币收人归国家所有，作为财政收人的重要来源。 （3）金准备制度。金准备制度就是一国货币稳定的基础。黄金储备可以作为国际支付手段的准备金，也就是作为世界货币的准备金。 3. 简述“劣币驱逐良币”现象在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，即所谓的“劣币驱逐良币”。4.（1）货币供应量层次划分原则；（2）我国的货币层次是如何划分的？（1）货币供应量层次划分原则是货币的流动性强弱。（2）M0=现金 M1=M0+企业结算户存款+机关团体活期存款+部队活期存款 M2=M1+城乡储蓄存款+企业单位定期存款 M3=M0+全部银行存款第二章 信用和利率1.信用：是以偿还和付息为条件的价值单方面转移的借贷行为。2.银行信用：是以金融机构为媒介所进行的货币借贷。3.流动性偏好说：由凯恩斯提出，他认为：“就字面讲，利率一词直截了当地告诉我们：所谓利息，乃是在一特定时期内，放弃周转流动性的报酬。”4.利率期限结构：是指利率与金融资产期限之间的关系，是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。5.各种利率决定理论的优缺点。（答案可参照课件1P59-85）（1）古典学派的储蓄投资理论 古典学派认为，一个自由竞争的经济在它自身内部包含着达到和维持充分就业的强大力量，这些力量会防止经济背离充分就业。在充分就业的条件下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。投资函数和储蓄函数共同决定了一个均衡的利率。 古典学派认为，投资代表的是对资本的需求，而储蓄代表的是对资本的供给，而利率就是资本的价格；因此当资本的供求达到均衡时，也就决定了资本的均衡价格，也就是均衡的利率水平。由于储蓄和投资都是由实物层面上的因素决定的，因此利息所得完全是由技术水平、劳动供给、资本和自然资源等真实因素决定的，而不受货币因素的影响，货币就像覆盖在实物经济上的一层面纱，与利率的决定全然无关。因此古典学派的储蓄投资理论也被称为“真实的利率理论”。 （2）凯恩斯学派的流动性偏好理论 凯恩斯和他的追随者们在利率决定问题上的观点与古典学派的正好相反。凯恩斯学派的利率决定理论是一种货币理论，认为利率不是由储蓄和投资的相互作用决定的，而是由货币量的供求关系决定的。 凯恩斯学派的利率决定理论纠正了古典学派忽视货币因素的偏颇然而它又走上了另一个极端，将储蓄与投资等实际因素完全不予考虑，这显然也是不合适的。 （3）新古典学派的可贷资金理论 可贷资金理论的主要代表是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论作为新古典学派的利率决定理论，一方面肯定了古典学派考虑储蓄和投资对于利率的决定作用，但指出了完全忽视货币因素是不当的；另一方面指出凯恩斯学派完全否定实质性因素(如资本生产率等)是不对的，但肯定了其关于货币因素对利率的影响作用的论述。所以说，可贷资金理论在利率决定问题上同时考虑了货币因素和实质因素。 可贷资金利率理论的最大缺陷是，在利率决定的过程中，虽然它考虑到了商品市场和货币市场，但是忽略了两个市场各自的均衡.当可贷资金市场实现均衡时，并不能保证商品市场和货币市场同时达到均衡。由此可见，新古典学派的可贷资金理论尽管克服了古典学派和凯恩斯学派的缺点，但是还是不能兼顾商品市场和货币市场，该理论仍是不完善的。 （4）利率决定的宏观模型ISLM模型 ISLM模型克服了古典学派利率理论只考虑商品市场均衡的缺陷，又克服了凯恩斯学派利率理论只考虑货币市场均衡的缺陷，同时还克服了新古典学派利率理论不能同时兼顾商品市场和货币市场各自均衡的缺陷；它尝试从一般均衡的角度进行分析，结合多种利率决定理论，在兼顾商品市场和货币市场的同时，考虑了它们的各自均衡。虽然ISLM曲线本身在解释利率形成过程中还是存在着不少弱点，模型的说服力也有待加强，但不可否认，它确实是目前对利率决定机制相对最为完善的解释。 （5）利率的期限结构理论6.央行向社会公众出售债券以期减少货币供应，请运用可贷资金结构分析该行动对利率的影响。（画出正确的供求图形）MS(BD)MS, MDPrrereEEMS(BD)MD(BS)MD(BS)根据可贷资金理论，利率取决于可贷资金的需求和供给的相互作用。（如图所示）从资金的需求方面看，可贷资金的需求主要有三个构成要素：一是要购买实物资产的投资者的实际资金需求；二是政府必须通过借款来集资弥补的实际赤字数额；三是有些家庭和企业为了增加它们的实际货币持有量而借款或减少贷款。从资金的供给方面看，可贷资金的供给也有三个构成要素：一是家庭、政府和企业的实际储蓄；二是实际资本流入，即外国人购买本国的债券或提供贷款；三是实际货币供给量的增加。可贷资金的总供给与总需求决定了均衡点E及利率水平r。当中央银行向社会公众出售债券，以减少货币供应量时，可贷资金供给曲线左移，新的均衡点变为E点，此时均衡利率rere，货币供应量的减少使利率上升。 7.预期理论和市场分割理论是如何解释利率的期限结构的？利率的期限结构是指利率与金融资产期限之间的关系，是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。 (1)预期理论认为,长期债券的利率等于当期短期利率与长期债券到期之前人们对短期利率预期的平均值。预期假说的前提条件及内容:债券购买力并不偏好某种期限的债券完全替代品如果不同期限的债券是完全替代品，则这些债券的预期回报率必然相等。债券的回报率曲线的形状取决于人们对未来短期利率的预期。预期未来短期利率不变水平型；预期未来短期利率上升渐升型；预期未来短期利率下降渐降型。预期假说的贡献及局限：解释了不同期限的债券的利率随时间一起波动以及不同时间回报率曲线具有不同的形状但无法解释回报率曲线为什么总是渐升型。(2)市场分割理论是指将不同期限的债券市场视为完全独立和分割开来的市场。关键假设：不同期限的债券根本不是替代品（偏好） ，故持有一种期限债券的预期回报率对另一种期限债券的需求没有任何影响，各种期限债券的利率仅由该种债券的供求所决定。市场分割理论的贡献及局限：解释了回报率曲线向上倾斜的原因若投资者偏好期限较短、风险较小的债券，则短期债券需求上升，P利率，回报率较低；同时，长期债券需求下降，P 利率，回报率较高，最终回报率曲线向上倾斜。但无法解释1不同期限的债券的利率随时间一起波动2不同时间回报率曲线具有不同的形状。第三章 金融市场1.货币市场：是期限在1年以内的短期金融工具的交易市场，其交易者主要是资金的临时闲置者和资金的暂时需求者。2.资本市场：是期限在1年以上的长期金融工具的交易市场，其交易对象包括公司债券、股票等。3.一级市场：是公司或政府向购买者出售新发行的债券或股票等证券进行筹资的金融市场，又称发行市场。4.二级市场：是再出售已发行的证券的金融市场，又称流通市场。5.回购协议：是以出售政府证券或其它证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时定力协议在将来某一日再回购同样的证券偿付顾客的一种交易形式。6.利率互换（息票互换）：是指双方商定在协定的期限内以协定利率和名义上的本金进行利息的互换支付。7.有效组合：在资产组合理论中，能使得风险相同但预期收益率最高，或者说既定收益的风险最小的资产组合称为有效组合。8.请比较远期和期货有哪些区别？远期合约是指合约双方同意在未来的某个确定时间，按照某个确定的价格出售或购买某种资产的协议。期货合约是指买卖双发在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间内交收标准数量特定资产的协议。 远期和期货的区别如下表所示： 远期（Forword）期货（Future）交易地点分散，多为场外交易（OTC）集中于交易所合同内容、形式交易双方协定标准化交易形式按时经常对冲、较少实物交割保证金一般无需要交易目的锁定现金流套期保值或者投机居多交易商品一切商品规格统一，标准交易，优先种类的商品和金融工具交易方式一对一集中交易保证手段合同条款、法规保证金制度9. 分析影响股票行市的因素。（1）基本因素：证券市场外的各种发展，包括：经济因素：GNP、工业生产指数、公司利润、公司的股息和红利、公司营业额、失业率、物价指数；政治因素：政策的变动战争、政局变动、国际政治活动等。（2）技术因素：短期市场内部的情况，包括：股票交易量、市场宽度、卖空数量。10.分析影响债券价格的因素。（1）债券的理论价格取决于票面金额、票面利率、市场利率和债券年限。而实际价格经常背离理论价格而不断变化。（2）债券市场供求关系的变化，债券供大于求时，债券价格下跌；（3）市场利率的变化，市场利率上升，债券价格会下跌；（4）经济周期，繁荣期，债券供给增多导致其价格下降；（5）宏观经济政策，紧缩期利率上升，债券价格下降。第四章 商业银行1.商业银行的负债业务：是指商业银行经营活动过程中所产生的需要用自己的资产或通过提供劳务进行偿还的经济义务。2.商业银行的资产业务：商业银行的资产业务是其资金运用业务，主要分为放款业务和投资业务两大类。是商业银行收入的主要来源。3.表外业务：是指商业银行从事的，按通行会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行当期损益的经营活动。4.中间业务：凡银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务统称中间业务，中间业务也称做无风险业务。5.逆向选择：是在交易之前发生的信息不对称问题。6.道德风险：是在交易之后发生的信息不对称问题。7.商业银行的经营方针是什么？如何理解这些方针既具有统一的一面又有矛盾的一面？（1）商业银行的经营方针是“三性方针”，即盈利性、安全性和流动性。 盈利性。盈利是银行经营的基本目的，能否盈利关系到银行的生存和发展，是银行从事各种活动的动力所在。如果不能盈利，股东权益将会受到损害，银行的信誉与实力也将大为下降，甚至破产。银行的一切经营活动都要服务于盈利这一目标，这是由商业银行的性质所决定的。 安全性。安全性指银行的资产、收入、信誉以及所有经营生存发展条件免遭损失的可靠性程度。银行的特点在于极其依赖于从外部借入资金经营，因此安全性对于银行非常重要。它既体现在全部资产负债的总体经营上，也体现在每项个别业务上。安全性不仅关系到银行的盈利，而且关系到银行的存亡。银行倒闭往往不是因为盈利不足，而是因为其安全性遭到破坏。 流动性。银行的流动性指的是一种在不损失价值情况下的变现能力，一种足以应付各种支付的、充分的资金可用能力。银行的流动性体现在资产和负债两个方面。资产的流动性指银行持有的资产能够随时得以偿付或在不贬值的条件下确有销路。负债的流动性指银行能够轻易地以较低成本随时获得所需要的资金。 （2）盈利性、安全性和流动性之间是既相互矛盾又相互统一的。 盈利性和后二性呈反向变动，这种矛盾来源于具体的概念界定。盈利性是对利润的追求，这种要求越高，往往风险越大，安全性、流动性越低。后二性意味着期限短，易转让。显然，这使盈利性降低。 盈利性和后二性的统一体现在：其一，在某个范围内，三性可以达到某种可被接受的程度。在保本和资产较小可能损失的区间之内，三性可以都令人满意。其二，在一定条件下，盈利性和后二性可以同向变化。 安全性和流动性通常是统一的，安全性越高，流动性越大。不过在一定条件下，它们也会有反向变动的可能。例如，由政府担保的长期贷款，虽然安全性较高，但流动性不足。 对于三性的矛盾和统一，银行经营的总方针就是谋求三性的尽可能合理的搭配协调。三性的相对地位是：盈利性为银行的目标，安全性是一种前提要求，而流动性是银行的操作性或工具性的要求。银行经营的总方针，就是在保证安全性的前提下，通过灵活调整流动性来致力于提高盈利性。 8.评述各种商业银行资产负债管理理论的背景、内涵及各自优缺点？（参考课件4P59-65）资产管理理论认为，银行的利润来源主要在于资产业务，银行能够主动地加以管理的也是资产业务，而负债则取决于客户是否愿意来存款，银行对此是被动的。因此，银行经营管理的重点在资产方面，着重于如何恰当地安排资产结构，致力于在资产上协调盈利性、安全性、流动性的问题。在这种理论思想指导下，相继出现了“真实票据说”、“资产转移说”、“预期收入说”等理论，为拓展银行资产的经营领域奠定了理论基础，并发展出了一系列资产管理的办法。 （1）真实票据论。这种理论源于亚当斯密1776年发表的国民财富的性质和原因的研究一书，盛行于20世纪20年代以前。它的理论背景是：当时的金融市场不发达，应急举债措施不完善；商业银行可以选择利用的金融资产太少。在这种背景下，该理论提出，银行的资金来源主要是同商业流通有关的活期存款，为了保证随时偿付提存，银行必须保持较多的流动资产，因此只宜发放短期的与商品流通相联系的商业贷款。这种贷款必须以真实的票据为抵押，一旦企业不能偿还贷款，银行即可根据票据处理有关商品。根据这一理论，银行不能发放长期贷款。在自由竞争资本主义条件下，这种理论对于银行经营的稳定起到了一定作用。它的缺陷在于，缺乏对于活期存款的相对稳定性的正确认识，而活期存款的相对稳定性为商业银行发放长期贷款奠定了基础。 （2）转移理论。这种理论盛行于第一次世界大战之后。它的理论背景是：当时的金融市场有了进一步的发展和完善，金融资产流动性加强；商业银行持有的国库券增加，具备了可以迅速转让变现的资产。在这种条件下，该理论认为，银行在解决其流动性问题时，可以掌握大量的可以迅速转让的资产，其余的资金可以投入到收益较高的项目上。这种理论为银行的证券投资、不动产贷款和长期贷款打开了大门，使商业银行在经营中资产的选择增加了，初步实现了资产多样化。它的缺陷在于，商业银行要依靠金融市场来提供稳定的资产，这使商业银行同市场的联系更加密切，从而容易受到市场波动的影响。 （3）预期收入理论。这种理论产生于第二次世界大战以后。它的背景是：随着经济的发展，产生了多样化的资金需求。不仅短期贷款需求有增无减，而且产生了大量的设备和投资贷款需求，消费贷款需要也在增长；转移理论突破了银行只能发放短期贷款的限制，为转变资产管理思想奠定了基础。该理论认为，发放贷款的依据应当是借款者的未来收人。若未来收人有保障，长期贷款与消费信贷都会保持一定的流动性和安全性；反之，若未来收人无保障，短期贷款也有偿还不了的风险。根据这种理论，银行资产可以不受期限以及类型的影响，只需注重预期收人即可。在这种理论影响下，战后的长期贷款、消费信贷等资产形式迅速发展起来，成为支撑经济增长的重要因素。它的缺陷在于，衡量预期收人的标准本身难以确定，使贷款的风险增高。 （4）超货币供给理论。20世纪五六十年代以后，随着货币的多样化，金融机构之间的竞争也越来越激烈。银行的信贷市场日益蒙受竞争的压力，银行再也不能就事论事地提供货币了。该理论认为，银行信贷提供货币只是达到它经营目标的手段之一，除此之外，它不仅有多种可选择的手段，而且有广泛的目标，因此，银行资产管理应当超越货币的狭隘眼界，提供更多的服务。根据这一理论，银行积极开展了咨询、项目评估、市场调查、委托代理等多方面的配套业务，使银行资产管理达到了前所未有的广度和深度。在非金融企业侵入金融领域的时候，超货币供给理论使银行获得了与之抗衡的武器，改善了银行的竟争地位。 9.举例说明“逆向选择”和“道德风险”。（1）逆向选择导致的证券市场中的“次品车”问题：在股票市场上，投资者不能识别优良公司和不良公司。他们愿意付出的价格是反映公司证券的平均质量的价格。而优良公司不愿按照投资人的价格出售，不良公司则乐于按此价格出售。可是，投资者却不愿持有不良公司的股票，这样股票市场的成交量就会减少，股票市场的融资规模将受到限制。债券市场同样如此。因而，证券市场将不是良好的融资渠道。道德风险导致的搭便车问题与信息掩盖活动：在股权合约中，由于经理们对利润最大化的动力没有股东大，就会出现道德风险经理可能按照自己的利益而非股东的利益行事，把公司盈利转移到自己的账户上，出现搭便车问题。在债券合约中，债务人为了还本付息，必须获得高于借款数额的利润，这样借款者便有一种从事比投资者所愿意从事的风险更大的投资项目的冲动，有着一种掩盖信息、并从事对投资者不利的活动的动力。（2）解决逆向选择和道德风险的方法 信用审核 这是一种银行生产自己所需要的信息的活动。贷款市场上存在着逆向选择问题，要求银行将风险小的人从风险大的人们中筛选出来，从而使银行放款有利可图。为了进行有效的筛选，银行必须从每一位借款人那里收集到可靠的信息。有效地筛选和收集信息构成信用风险管理的一项重要原则。 当银行进行消费者贷款时（如汽车贷款或购房抵押贷款），首先将调查申请者的信用状况：工薪、银行账户、其他资产（如汽车、保险单和家具）、未清偿贷款、贷款记录、信用卡、应付账单、工作年限以及雇主、年龄、婚姻状况、子女数等等。银行运用这些信息算出“信用点”。在此之上，银行再进行判断，决定是否发放这笔贷款。 当银行进行工商贷款时，其筛选和收集信息的过程大致与上相同：收集有关企业损益（收人）以及资产和负债的信息，估量该企业或至少在还款期限内成功的可能性。因此，除了收集诸如销售之类的信息之外，银行还会询问诸如企业未来的计划、如何使用贷款以及行业竞争之类的情况，甚至会实地访问公司，以掌握第一手材料。 贷款专业化 贷款专业化指的是一些银行常常专门对当地企业，或者是某一特定的行业发放贷款。从某一角度来说，这种行为是不合理的，因为这意味着银行没有把它们的贷款组合分散化，从而使自己面临更多的风险。然而，从另一角度来看，这样专业化又是非常有道理的。由于存在着逆向选择问题，银行分辨风险高低是必要的。对于银行来说，收集当地企业的信息并确定它们的信用度，较之对一家遥远的企业做同样的事，要容易得多。同样，将自己的贷款集中于特定的行业，银行对这些企业会拥有更多的知识，从而更容易判断哪些企业具有按时偿还贷款的能力。 限制性条款 当贷款发出后，借款者就有从事那些可能会使贷款难以偿还的风险活动的动力。为了减少这种道德风险，银行必须坚持风险管理的原则，在贷款合约中写人限制借款者从事风险活动的条款（限制性契约）。通过对借款者从事的活动进行监控，审视借款者是否遵守限制性契约，一旦它们不执行则强制它们执行。这样，银行就能保证借款者不从事那些从银行角度来看有损于银行利益的风险活动。 与客户的长期联系 银行得到有关其借款人信息的另一条途径就是同客户们建立长期联系，这是信用风险管理的另一重要原则。与客户的长期联系，减少了收集信息的成本，因此，监控长期客户的成本就比监控新客户的成本低得多。同时，长期联系也能使客户受惠。一家与银行保持长期联系的企业将发现，它们能以低利率取得贷款，因为银行的信息监控成本很低。对于银行来说，长期的客户联系还有另一项好处。限制性契约不可能设想到所有的风险活动的可能，然而，如果一名借款者想同一家银行保持长期联系，以便其在未来较容易地以低利率取得借款，他将主动地规避风险活动。这样，与客户的长期联系，甚至可以使银行防范那些未预见到的道德风险。 贷款承诺 银行可以通过向商业客户提供贷款承诺来创造长期联系和收集信息。所谓贷款承诺，就是银行同意在未来某一时期中以某种与市场利率相关联的利率向企业提供某一限额之内的贷款的承诺。大部分工商业贷款都是在贷款承诺安排下发放的。这样做对企业的好处，就是当它需要贷款时便能得到。对银行的好处则在于，贷款承诺开创了一种长期联系，便利了它的信息收集工作。此外，提供贷款承诺，要求企业连续不断地提供其收人、资产和负债状况、经营活动等等的信息，因此，贷款承诺安排是一种减少银行收集信息成本的有力手段。 抵押和补偿性余额 对于贷款来说，抵押要求是信用风险管理的重要工具，因为抵押物弱化了逆向选择的后果。银行在发放工商业贷款时所要求的一种特殊的抵押叫做补偿余额。在这种安排下，取得贷款的企业必须在其银行支票存款账户上保留某一最低规模的资金。例如，一家得到1000万元贷款的企业可能被要求在其银行支票账户上至少保留 100万元的补偿余额。一旦企业违约，银行可用这100万元补偿余额来弥补部分贷款损失。 除了发挥抵押功能之外，补偿余额还将提高贷款偿还的可能性，因为它有助于银行进行监控，从而使道德风险降至最小。特别是，要求借款者使用其在该银行的支票账户，这家银行可以观察企业的支付活动，由此可以得到大量有关借款者财务状况的信息。例如，借款者支票账户余额的持续减少，可能说明它在财务上遇到了麻烦：其账户发生的变化可能说明借款者正在从事高风险活动；或者，供应商的变化意味着借款者正在从事一项新的经营活动。对银行来说，借款者支付过程的任何重要变化都提供了一个信号，促其去进行调查。所以，补偿余额安排使得银行能更容易地对借款者进行有效监控，因而它是信用风险管理的另一件重要工具。 第五章 中央银行1. 货币政策：是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模的方针和措施的总称。2. 货币政策的传导机制：就是货币政策工具的运用引起中间目标的变动，从而实现中央银行货币政策最终目标这样一个过程。3.货币政策的时滞：货币政策从制订到最终目标的实现，必须经过一段时间，这段时间称为货币政策的时滞（Time Lag）。4. 中央银行的性质和宗旨是什么？（1）中央银行的性质：中央银行不以盈利为目的，不是经营性银行。国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和管理监督，是特殊的金融机构。 （2）中央银行的宗旨是： 向社会提供可靠的、良好的信用流动工具，为广大社会公众创造灵活方便的支付手段，满足生产和流通的客观需要。 制定和推行货币政策，通过对货币供给的总量调节，保持本国货币价值的基本稳定，防止通货膨胀或通货匾乏，使社会总需求与总供给保持大体平衡，促进经济稳定发展。 履行国家管理全国金融的职责，对整个金融业和金融市场实行有效的监督管理，提高金融效率，维护金融信誉。 作为政府的银行和一国金融体系的代表，调节国际金融关系，管理对外金融活动。5. 简述中央银行的三项职能。（1）发行的银行要保持货币流通顺畅，要有效控制货币发行量、稳定币值（2）银行的银行集中银行存款准备金；最后贷款人责任；是全国的清算中心。（3）政府的银行代理国库；代理政府证券的发行；对国家贷款；持有和经营管理国际储备代表政府从事国际金融活动；制定和实施货币政策；对金融业实施监管；为政府提供经济金融情报和决策建议，向公众发布经济金融信息。6. 中央银行货币政策目标的具体含义是什么以及它们之间的矛盾何在？（1） 中央银行的货币政策目标有稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支。 稳定物价。所谓稳定物价，就是指在某一时期，设法使一般物价水平保持大体稳定。亦即在某一时期，平均的价格是相对不变的，但这并不意味着个别商品的价格是绝对稳定的。 充分就业。充分就业并不意味着每个人都有工作，或每个劳动力在现行工资率下都能有一个职位。实际上，充分就业是同某种数量的失业同时存在的。究竟失业率为多少才是充分就业只能根据各国不同的经济发展状况来判断。要想制定一个精确的指标，作为合理的失业水平是很难办到的。 经济增长。经济增长是指一国人力和物质资源的增长。经济增长的目的是为了增强国家实力，提高人民生活水平。 国际收支平衡。各国中央银行的货币政策中的国际收支平衡目标，就是要努力实现本国对外经济往来中的全部货币收入和货币支出大体平衡或略有顺差。 （2）政策目标之间的矛盾 货币政策的四个目标，都是国家经济政策的战略目标的组成部分，它们既有一致性，又有矛盾性，各国在制定货币政策时都必须充分考虑到这一点。要同时实现四个目标是非常困难的。在实际经济运行中，通过某种货币政策工具实现某一货币政策目标的同时，常常会干扰其他货币政策目标的实现。具体表现在：物价稳定与充分就业之间的矛盾 失业率菲力普斯曲线物价上涨率经济增长与国际收支平衡的矛盾经济增长过快进口商品需求增加贸易逆差物价稳定与国际收支之间的矛盾物价稳定本国商品出口减少，进口增加贸易逆差增加经济增长与物价稳定之间的矛盾充分就业与经济增长同方向变动，但要平衡劳动生产率充分就业与国际收支同方向变动，但要考虑出口扩大的同时，外资、设备、原材料等进口增加会减少顺差额。7. 比较各种不同的货币政策传导机制。（1）凯恩斯货币传导机制理论当价格水平下降引起真实Ms增加时货币政策工具 MsrIY但当出现流动性陷阱及投资利率弹性较低时，该传导机制会受阻。（2）托宾的q理论这里q定义为企业的股票市值除以资本的重置成本。当q1时，厂商通过出售股票并在要素市场重新购置相同的企业将有利可图。此时厂商会乐于扩大投资从而引起总产出增加。货币政策工具 Ms rPs q I Y （3）莫迪格瑞安尼的恒常收入效应通过消费支出起作用，表现为：对耐用品支出的影响货币政策工具 Msr耐用消费品支出Y财富效应货币政策工具 MsPs财富恒常收入CY流动性效应货币政策工具 MsPs金融资产的价值财务困难的可能性耐用品、房产支出Y（4）信贷配给传导机制信贷传导机制理论强调信贷传导有其独立性，不能由类如利率传导、货币数量传导的分析所代替。该理论分析主要侧重于紧缩效应。银行信贷传导机制理论：银行贷款不能全然由其他融资形式，如有价证券发行所替代。如小企业和普通消费者，他们的融资需求只能通过银行贷款来满足。因而，通过影响银行贷款的增减变化就能影响总支出。过程不必通过利率机制，可描述如：信贷效应：货币政策工具 Ms贷款I Y非对称信息效应（资产负债表效应）货币政策工具MsPs企业净值逆向选择和道德风险融资 I Y（5）汇率传导机制浮动汇率制下货币政策工具 MsrE货币贬值NX（净出口）Y固定汇率制下货币政策工具 Msr资本外流导致外汇增多，本币减少rIY 货币政策无效如果实行资本管制，资本外流阻断，通过国内市场， MsrIY 克鲁格曼三角货币政策有效固定汇率与资本自由流动相冲突米德难题（英，James Meade）（6）货币学派的货币传导机制黑箱理论货币供给是决定名义收入的主要因素。货币政策工具 MsIY 货币量增加引起的名义收入增加，短期内会引起产出增加。但在名义收入增加中，有多少是由于实际收入增加，多少是由于价格水平提高，弗里德曼认为，根据人们现有的知识水平，很难做到，但这种划分是十分重要的。 布伦尼和梅尔泽的财富调整论：货币政策工具 Ms金融资产AIY“货币收入的变动如何在价格与数量之间划分，亟待更多的研究”这一问题成为“弗里德曼难题”8. 央行向券商购买1亿元国库券对货币供应的影响与向商业银行购买有什么不同？货币供应量M1为流通中的通货和商业银行体系的活期存款的总和，即 M1=流通中的通货（C）+ 商业银行体系的活期存款（D） 传统理论认为，货币供应量M1等于基础货币B与货币乘数m的乘积，其中基础货币又称强力货币，从来源看，它是金融当局（中央银行和财政部）的货币供应量；从运用看，它由商业银行的准备金（R）和流通中的通货（C）组成。 在不考虑现金漏出时，中央银行向券商购买国库券1亿元将使活期存款增加1亿元，从而货币供应量M增加1亿元。在有现金漏出时，活期存款增加量与流通中通货的增加量之和也为1亿元，货币供应量增加1亿元。 而中央银行向商业银行购买国库券1亿元时，会使银行体系的准备金增加1亿元。通过货币乘数的作用，使商业银行的放款规模扩大，放松银根，货币供应量M1增加m1=m亿元。9. 货币政策与财政政策的协调策略有哪几类以及具体内容是什么？（1）松的财政政策和松的货币政策政策效果：社会总需求在短时间迅速得到扩张，对经济活动具有强刺激；局限与适用条件：只有在经济中存在大量尚未被利用的资源时才可采用；否则将导致通货膨胀。（2）紧的财政政策和紧的货币政策政策效果：使Ms明显减少，社会总需求迅速收缩；局限与适用条件：出现恶性通胀时采用，但经济萎缩。（3）紧的财政政策和松的货币政策政策效果：收紧财政，保持收支平衡，Ms增加；局限与适用条件：财政赤字较大且经济萎缩时采用。（4）松的财政政策和紧的货币政策政策效果：Ms减少，支出增加；局限与适用条件：经济比较繁荣，而投资不足时采用。10. 传统的三大货币政策工具的优缺点何在？中央银行的货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具，传统的三大货币政策工具就属于一般性政策工具的范畴，也就是我们通常所说的“三大法宝”：再贴现政策、存款准备金政策和公开市场政策。 （1）再贴现政策。商业银行或其他金融机构以贴现所获得的未到期票据向中央银行所作的票据转让，被称为再贴现；再贴现政策是指中央银行通过直接调整或制定对合格票据的贴现利率，来干预和影响市场利率以及货币市场上的供给和需求，从而调节市场货币供应量的一种货币政策。再贴现政策的优点有二：一是能通过影响商业银行或其他金融机构向央行借款的成本来达到调整信贷规模和货币供应量的目的，再贴现率上升，商业银行向中央银行借款的成本上升，商业银行会提高对企业的放款利率以平衡收支，从而社会对借款的需求减少，达到了收缩信贷规模的目的。二是能产生一种“告示效应”，即贴现率的变动，可以作为向银行和公众宣布中央银行政策意向的有效办法，可以表明中央银行货币政策的信号与它的方向，从而达到心理宣传效果。 再贴现政策的局限表现在中央银行处于被动地位，往往不能取得预期的效果，因为再贴现政策只能影响来贴现的银行，对其他银行只是间接地发生作用，政策的效果完全取决于商业银行的行为，另外，再贴现政策工具的灵活性比较小，缺乏弹性，若央行经常调整再贴现率，会使市场利率经常波动而使企业和商业银行无所适从。 （2）存款准备金政策。存款准备金政策是指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行交存中央银行的存款准备金比率，来改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，间接地控制社会货币供应量的活动。 其优点有三：一是有较强的告示效应，这点同于再贴现政策；二是法定存款准备金政策是具有法律效力的，威力很大，这种调整有强制性；三是准备金调整会使货币供应量产生很大变化，主要通过两个方面：对货币乘数的影响和对超额准备金的影响。其缺点也主要是缺乏应有的灵活性，正因为该政策工具有较强的通知效应和影响效果，所以其有强大的冲击力。这一政策工具只能在少数场合下使用，它只能作为调节信用的武器库中一件威力巨大而不能经常使用的武器。 （3）公开市场政策。所谓公开市场政策是指中央银行在证券市场上公开买卖各种政府证券以控制货币供应量及影响利率水平的行为。 公开市场政策的优点在于以下四点：通过公开市场业务可以左右整个银行体系的基础货币量，使它符合政策目标的需要。中央银行的公开市场政策具有“主动权”，即政策的效果并非取决于其他个体的行为，央行是“主动出击”而非“被动等待”。公开市场政策可以适时适量地按任何规模进行调节，具有其他两项政策所无法比拟的灵活性，中央银行卖出和买进证券的动作可大可小。公开市场业务有一种连续性的效果，央行能根据金融市场的信息不断高速发展其业务，万一发生经济形势改变，可以迅速作反方向操作，以改正在货币政策执行过程中可能发生的错误以适应经济情形的变化，这相较于其他两种政策工具的一次性效果更是优越。 其主要的缺点：一是对经济金融的环境要求高。公开市场来龙去脉的一个必不可少的前提是有一个高度发达完善的包括有相当的深度、广度和弹性的市场环境；二是证券操作的直接影响标的是准备金，对商业银行的信贷扩张和收缩还只是起间接的作用。第7章 货币供给理论1.基础货币：也称高能货币或强力货币，是由流通中的通货和商业银行的准备金组成。2.货币乘数：是指反映货币供应量与基础货币之间或它们增量之间倍数关系的量。3.法定准备金：法定存款准备金是指商业银行按照法律规定必须存在中央银行里的自身所吸收存款的一个最低限度的准备金。 4.超额准备金：超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部分。 5.存款乘数：是利率的倒数。6.影响基础货币的因素有哪些？影响基础货币变化的根本因素有如下几个方面： （1）政府的财政收支。为改变政府的收支状况，有一系列的方法，其中有一部分为直接影响到基础货币的发放量，增发通货，扩大基础货币构成中的通货总量；向中央银行透支弥补财政赤字也同样增加了基础货币的总投放量。 （2）黄金存量变化和国际收支状况。黄金是中央银行的资产项目，当中央银行向财政部购买黄金时，资产和负债同时增加，即放出了部分的本币通货，增加了基础货币量；同样，当中央银行在外汇市场上购入外汇时，也使中央银行的资产和负债同时增加，中央银行买进外币，放出本币，基础货币投放量增加。 （3）技术和制度性因素。典型的例子是在途票据，结算中的票据事实上是中央银行为结算而向存款机构提供的短期信贷。若存款机构贷记该票据，而中央银行没有及时借记出票机构的准备金账户，总准备金则暂时增加。 （4）中央银行的行为。中央银行能通过公开市场业务的操作来达到影响基础货币投放量的目的。中央银行在公开市场上买进政府债券，放出本币，中央银行的资产和负债同时等量增加，基础货币量也由于中央银行放出本币而增加。这种操作的前提是要存在一个活跃的政府债券二级市场。 7.下列因素如何影响银行准备金的变化？ (1)公众持有现金增加； (2)财政部在中央银行存款增加； (3)财政部购买黄金； (4)财政部发行通货； (5)财政部持有现金增加； (6)外国政府在中央银行存款增加； (7)中央银行买入政府债券； (8)中央银行向商业银行提供贷款； (9)中央银行提高法定准备金比率。 答：(1)公众持有现金增加会使银行准备金减少。 (2)财政部在中央银行存款增加会使银行准备金减少。 (3)财政部购买黄金会使银行准备金增加。 (4)财政部发行通货会使银行准备金增加。 (5)财政部持有现金增加会使银行准备金减少。 (6)外国政府在中央银行存款增加会使银行准备金减少。 (7)中央银行买入政府债券会使银行准备金增加。 (8)中央银行向商业银行提供贷款会使银行准备金增加。 (9)中央银行提高法定准备金比率会使银行准备金增加。 8.什么叫冲销？中央银行进行冲销的目的和前提条件是什么？ 中央银行通过在公开市场买卖债券，调整基础货币量，抵消其他因素造成的基础货币量的波动，这种操作方法称为对冲。中央银行可以通过冲销来调整基础货币量，抵消其他因素造成的基础货币量的波动。 中央银行进行冲销的前提条件是要存在一个活跃的政府债券二级市场。第八章 货币需求理论1.货币需求：指在一定时期内，社会各阶层能够而且愿意以货币形式持有的那部分货币数额。2.流动性偏好：是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。3.流动性陷阱：是指人们不管有多少货币都愿意持有手中的现象。4.货币需求函数：是关于对货币需求的动机影响因素和数量决定的理论，是货币政策选择的理论出发点，其内容涉及：一国经济发展在客观上需要多少货币量；货币需要量由哪些因素影响，相互之间有何关系；微观经济单位在现实的收入水平、利率和商品供求等经济背景下保持多少货币的机会成本最小，收益最大等问题。5.时滞：是指某一行为从启动到产生结果的时间段。6.试比较现金交易数量说与现金余额数量说的异同。 费雪方程式强调的是货币的交易手段功能; 剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题。但保有货币要付出代价，这就要在比较中决定货币需求。7. 凯恩斯流动性偏好理论的独创性表现在什么地方？它与传统的货币数量说有何异同？ 货币需求的投机动机是凯恩斯的独创，正是以投机动机为出发点，凯恩斯的货币理论走上了和传统货币数量说截然不同的途径。凯恩斯货币理论的一个关键是基于投机动机的流动性偏好L2，它和利率呈反向关系，在传播货币量改变所产生的种种影响的过程中，起着特别重要的作用。货币的作用主要有两个：一是充当商品交换的媒介；二是作为贮藏财富的手段。就货币作为商品交换的媒介而言，它只是一种便利，没有什么重要性和实际影响，但就货币作为贮藏财富的手段而言，它将通过利率而影响投资，从而影响产出、就业和收人。古典学派只看到货币的第一个作用，而未看到它的第二个作用，因而得出货币中性的结论；而凯恩斯正是因为看到并强调了货币的第二个作用，所以才得出货币影响就业的结论，甚至将货币的存在看作是持久性失业的根本原因。 8. 鲍莫尔模型、惠伦模型、托宾模型对凯恩斯货币需求理论的发展体现在什么地方？ 答：鲍莫尔模型：认为交易性货币需求与利率和规模经济有关，并首次将其用数学公式的形式表达，该模型本质上是运用最适度存货控制技术于货币理论的成果，所以又通称为“货币需求的存货管理模型”模型的内容是：实际平均交易余额为：M=2-0.5b0.5Y0.5r-0.5p,这是著名的“平方根公式”，它表明：在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额会下降，从而将利率与交易性货币余额联结起来。 惠伦模型：论证了预防动机决定的货币需求也同样为利率的减函数，即。它表明最适度的预防性现金余额同净支出方差Q2、非流动性成本b正相关，与利率r负相关。通过以上两个模型，凯恩斯的货币需求函数已被修正为 M=M1M2=L1（Y，r）L2（r）。 托宾模型：将凯恩斯的流动性偏好理论，扩大和修正为资产偏好或资产组合论。 9. 弗里德曼的货币需求理论的主要内容及其与传统货币数量说的异同？ （1） 弗里德曼的一个具有代表性货币需求函数： Md/P实际货币需求量，rm货币收益率，rb ，re分别表示债券收益率，股票收益率，1/pdP/dt价格水平的预期变动率(通胀率)，W非人力财富/总财富，U其他随机因素Md/P实际货币需求量rm货币收益率，与Md成正向关系恒久性收入y是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。 与Md成正向关系，rb ，re分别表示债券收益率，股票收益率， 1/pdP/dt价格水平的预期变动率，它们与Md成反向关系W非人力财富/总财富，弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。与Md成反向关系。U其他随机因素，如兴趣，习惯、交通 在货币市场均衡条件下，货币供给等于货币需求，即Ms=Md，交易方程式：MV=PY，V=PY/M=PY/f（PYp）由此，货币流通速度V是稳定的，可以预测的，当货币供给发生变化时，可以通过预测的V，估计名义国民收入的变动，得出：货币供给是决定名义收入的主要因素。（2） 在形式上，这与传统的数量说非常相似，但有两点根本不同：一是在弗里德曼的方程式里，Y代表恒久收人，是作为财富水平的代表，而在交易方程式中，代表当前交易水平。二是弗里德