CFO特训中小企业融资实务第三部分.doc

第三部分 “工欲善其事，必先利其器” 9大类62种融资工具内容概要正如我们常说的，“工欲善其事，必先利其器”，本部分是本书的核心点之一。在该部分，我们系统介绍了9大类、62种融资工具。我们在本部分既收集了我们在工作中常用的融资工具，而且，站在中小企业的角度，对这些工具进行了介绍与评价，包括融资工具的适用范围、操作流程、使用条件和利弊分析等。毫无疑问，这些工具和渠道并不适用所有单位，每一种工具都有其自身的运行规律和运用条件；我们不能也没必要罗列所有的融资工具，但掌握更多的融资工具，对于企业自身资金问题的解决无疑是有帮助的，尤其是对有一定专业基础的企业团队来说。创新点提示1、 从中小企业的角度对各种常用融资工具进行了分类和盘点；2、 系统归纳了适合中小企业的各类融资工具及其适用条件、优缺点。1融资工具概述1.1融资工具观点提出的背景目前社会上介绍这方面知识的资料有很多，但都散落在不同的角落里，多是谈风险投资、企业上市等“远水不解近渴”的工具。中小企业经营者及其团队大都不具有专业敏感度，对很多常用的融资工具视而不见，因此也谈不上融资工具的选择、组合与创新，也谈不上对这些融资工具进行战略储备，“缘木求鱼”，造成了大量的无用功，浪费了大量的资源。做任何事情都需要工具，所谓“工欲善其事，必先利其器”。比如一个人想到另外一个地方去，需要选择不同的交通工具，比如做汽车、骑自行车、坐飞机、步行。不同的工具，所花费的时间不一样，对他的经济实力要求也不一样，企业融资也一样。融资工具就是帮助企业融到资金的方式、方法。我们在给企业服务的过程中，发现很多企业都没有融资工具的概念，大部分企业认为，只要能融到钱，怎么样都行。其实，任何一个企业，在某一特定的条件和环境下，它能使用的融资工具是有限的。企业在融资工具认识中的常见误区包括：重视银行融资，不重视非银行融资；重视债权性融资，不重视权益性融资；重视外部融资，不重视内部融资；重视传统融资方式，不重视创新融资方式。当然，企业可以选择哪些融资工具主要取决于：企业的规模；企业的发展阶段；企业所在的行业；企业所在的区域；企业的资产、负债结构；企业具备的内外部资源条件；企业团队对工具自身的熟练程度。1.2提出融资工具观点的重要意义我们提出的融资工具的观点，对解决企业融资难问题具有非常重要的意义：拓宽了企业的视野，为企业提供了大量的解决问题的融资工具，为企业在不同融资工具进行选择奠定了基础；有利于企业提前做好融资工具的学习、储备；给企业提供了一把解决融资难问题的“金钥匙”；便于企业在与不同资金方、融资服务机构打交道时灵活选择使用，从而提高融资的成功率。帮助企业选择、组合和创新是融资服务机构的职能之一。对融资服务机构来说，了解不同融资工具的特点、使用条件，对提高帮助企业解决资金问题的能力非常重要。1.3什么是融资工具我们认为，融资工具是企业融资过程中使用的融资方式、融资方法的总称。一方面，它是资金需求方以何种方式融到资金的方式和方法，另一方面，它是资金方采用何种方式把资金借给或投向企业的方式、方法。融资工具选择，即企业根据自身具备的资源条件，在目前所有可能的融资工具中进行选择，甚至创新（量身定做），确定适合企业的融资工具及其组合。企业在达到自己融资目标、满足自己的融资需求时，至少有十几种融资工具可以选择，企业可以根据自己风险和成本综合考虑，选择其中一种或几种。资金方在把资金借给或投向企业时，也有很多融资工具可以选用，至于选用什么，一方面取决于它们的经营范围和盈利模式，另一方面取决于它们的风险控制水平。1.4融资工具的选择1.4.1为什么要对融资工具进行选择从我们遇到的绝大多数中小企业经营者及其团队来看，他们相当一部分没有融资工具的概念，不知道什么是融资工具，有哪些融资工具可供选择，每种融资工具的特点和要求是什么，也谈不上在众多融资工具中选择比较和进行融资工具的组合与创新。我们认为，企业在融资实战过程中，一个很重要的环节就是寻找、储备和利用融资工具。利用融资工具的重要性在于：融资工具与企业具备的融资条件息息相关，如有的需要抵押，有的不需要，有的对融资主体要求严格，有的则比较宽松；不同的融资工具关系到融资流程第三步骤“融资渠道”的选择；不同的融资工具其保证资金的安全措施不同，因而影响融资流程第四步骤“融资安全保障措施”的选择；不同的融资工具对融资资料和策划方案的要求不同，因此影响融资流程第五步骤“融资资料的准备与策划”；不同的融资工具其实施所需要的时间和难度不同，因而影响到企业融资的成本和效率；不同融资工具风险度不同，企业需要根据自身的风险管理水平和承受能力灵活选择。总之，融资工具是在企业融资过程中承上启下的环节。1.4.2我们关于融资工具选择的基本观点在企业选择资金工具方面，我们的基本观点是：没有最好的融资工具，只有最适用的融资工具，适用的工具才能帮助企业达到融资目的。融资基础越扎实的企业，其选择融资工具的灵活性越大，反之，融资基础越不好的企业，其选择的灵活性越小。这很好理解，就像一个收入低的人，他选择交通工具会受到很多限制，他一般不会选择乘坐飞机、自驾车或高档汽车去旅行，最有可能的就是乘坐火车。选择乘坐火车时，也很少选择乘坐软卧或软座。融资工具选对了，可以不仅可以提高融资成功率，而且可以在风险和成本之间找到平衡。每个企业至少有一个最适合企业情况的融资工具或一套这样的融资工具，但找到它需要一定时间、经验和技巧。不同行业的企业对应不同的融资工具，如贸易链融资，适用于商业或贸易企业；风险投资，则适用于高新技术企业。同一企业在不同的发展阶段也对应不同的融资工具。企业发展初期，银行融资受到限制，一般选择吸收入股或向亲朋好友等关系人融资。企业对融资成本、期限、融资需求量、融资急切程度，影响融资工具的选择。如对融资非常急迫，可以去典当行办理典当；需要的资金时间很短也可以考虑此工具。1.5融资工具的分类1.5.1为什么要对融资工具进行分类前面我们已经阐述了融资工具的含义及在融资工作中的位置、企业在融资工具选择中的误区和我们对融资工具选择的基本观点。除此之外，我们有必要了解融资工具的分类，以便达到下列目的：了解常见各类融资工具的特点和适用范围；在融资过程中对融资工具的选择得心应手；在必要的时候能够灵活对融资工具进行组合与创新；便于根据不同的融资工具选择适宜的融资渠道。1.5.2常见的分类方式有哪些1.5.2.1按融资性质分类按融资性质进行分类，通常可以将融资工具分为：债权类融资工具；权益类融资工具；介于两者之间的融资工具如“名投暗贷”、可转换债券等。债权类融资就是我们通常所说的“借钱”，到期后，企业只需要按约定支付本金和利息，资金方不参与分红。权益类融资工具是指资金方把资金投入到企业，企业不需要支付利息，也不需要归还本金。投资者最终获得的收益可能比利息要高很多，更多的资金方追求的是资本增值的收益或者说是投资转让溢价，当然也可能“血本无归”。介于两者之间的融资或兼具两种工具特点的融资如“可转换债券”。该种分类方式，从大的层面上对企业融资工具进行了划分，具体到债权类融资工具或权益类融资工具，还有更细的划分方法。1.5.2.2按融资渠道分类正如前面我们所说的，不同的融资工具对应不同的融资渠道，同一融资渠道具有不同的融资工具。根据我们了解的融资渠道，可做如下分类：企业内部融资；员工个人融资；经销商融资，如预付款；供应商的融资，如推迟付款；关系单位融资；关系人或利益相关者（如股东）融资；其它个人借款；银行融资；租赁公司设备融资租赁；担保投资公司融资；风险投资公司融资；典当行融资；资本市场融资。对中小企业来说，上述分类最有意义，也最实际。1.5.2.3按使用频率分类融资工具按使用频率可分为常用融资工具和创新融资工具（或不常用融资工具）。这种分类方式具有相对性。融资工具对不同的人和不同的单位来说具有不同的分类。对一个企业来说是创新的融资工具，对另一个企业来说也许是常用的融资工具。但这种分类也具一定的实际意义，因为融资领域“信息不对称”现象大量存在。我们认为，对某一具体企业来说，创新融资工具不是目的，适合企业实际情况，能帮助企业融到资金的融资工具才是好的融资工具。常用融资工具一般包括：商业融资；员工融资；银行融资。在融资实战中，有一些融资工具常被企业忽略，如内部管理融资；政策融资；资本运营融资；租赁融资等。1.5.2.4 按募集方式分类按募集方式不同可分为公募和私募。什么是私募融资呢？私募债权融资是指融资人通过协商、招标等非社会公开方式，向特定资金方融资，包括债券发行以外的各种借款，也包括债权融资和权益融资。 该种分类方式对企业的使用价值不大，尤其是中小企业。因为几乎所有的融资都是私募融资。1.5.2.5按适用主体不同分类按适用的企业规模不同，可分为：小企业融资工具；中型企业融资工具；大型企业融资工具。适合小企业使用的融资工具如企业内部管理融资、内部集资、高息拆借等；适合中型企业使用的融资工具如银行融资、融资租赁、资本运营融资；适合大企业使用的融资工具如上市融资、企业债券融资等。1.5.2.6按资金来源不同分类按资金来源不同可分为企业内部资金来源和企业外部资金来源。企业内部资金来源，包括折旧、自然增长的负债、留存收益。企业外部资金来源，包括银行融资、融资租赁等。1.5.2.7按融资工具适用的不同阶段分类按融资工具使用的不同阶段不同分类，可分为：初创期融资；成长期融资；成熟期融资。企业初创期大部分为小企业，在该阶段主要以员工即股东融资为主，很难争取到银行资金，也很难获得风险投资；企业成长期可以争取到包括银行贷款、风险投资、商业融资等在内的各种融资；企业成熟期可以考虑到资本市场融资。2 企业内部融资 最实惠的融资工具2.1内部融资工具概述大部分企业在谈到内部融资工具时，都认为“远水不解近渴”，说“能想的办法早就想了”，有时候甚至“不屑一顾”。我们认为，除了资金瓶颈制约中小企业发展外，随着企业规模的扩大和市场外部环境的变化，内部管理融资在企业中的作用越来越重要，这就是为什么企业不断增加人力资源投资、提高企业信息化水平、利用外脑的原因。其直接目的是提升企业的管理水平，间接目的则可以增加企业的现金流，所谓“开源节流”。企业内部融资可通过扩大盈利以增加留存利润等方式筹集资金，也可通过成本的节约，增加效益，降低资金总需求来实现。特别是利用降低生产成本等挖掘企业内部资金潜力方法，既不涉及企业资金所有权或控制权的转移，也无需还本付息，融资风险小，应在融资时优先考虑。2.2内部融资工具企业内部融资的方式很多，包括但不限于：扩大企业收入；降低成本；控制费用；提高存货周转率；提高应收账款周转率等。2.3内部融资工具评价适用范围主要适用于生产型企业；适用条件企业管理团队较强的管理能力，企业在提升管理、人力资源方面增加投资；优 点是成本最低、风险最小的融资工具；缺 点内部融资工具效果短期内不明显，是最容易被企业忽视的融资工具。2.4内部融资工具的操作要点提高企业信息化水平，加强企业供应链的管理；加强存货管理，减少存货占压资金，提高存货周转率；提高产品质量，优化产品结构；扩大销售和加强销售管理；加强账款管理，提高应收账款周转；控制不合理资金需求，杜绝不合理投资；实行预算管理，加强预算控制；增加企业在培训和人力资源方面的开支；完善企业各子系统的绩效考核。3商业融资 被滥用的融资工具3.1商业融资概述3.1.1社会上商业信用被滥用、被透支目前，企业普遍重视银行信用，但忽视商业信用。商业融资在企业不仅被经常使用，而且常被滥用，商业信用被严重透支了。这种现象在房地产企业、商业企业广泛采用，随处可见，很多企业因此不愿意承接工程。现在社会上普遍缺少商业信誉,普遍盛行“三角债”，不知拖垮了多少企业。拖欠成为家常便饭，对签订的协议视而不见，不仅自己深受其害，而且被逼成为“害人者”。3.1.2我们倡导的商业融资模式我们这里所说的商业融资，不同于一般的没有抵押、没有利息的商业融资，会计上称为“应付账款”或“其它应付款”，而是一种让大家互利共赢、互帮互助的商业融资。为什么呢？因为中小企业的特点在于，缺少可以信赖的其它合作伙伴，不具备从银行融资的资产条件和规模条件。在这种情况下，唯有商业合作伙伴或者说是企业的上下游企业最了解企业的情况，彼此有共生共荣的关系，因此，这些上下游企业是最好的融资对象。3.2商业融资分类商业融资具体可分为三大类：经销商融资；供应商融资；关联企业融资。经销商融资即向企业的下游企业进行融资，这在生产企业比较典型，在财务上也可以体现为预收款。供应商融资是向企业的上游企业进行融资，在生产企业主要是各类供应商，在财务上体现为推迟付款。关联企业融资主要是与企业没有直接的供货、销货关系，但仍有一定关联关系的企业。3.3商业融资评价适用范围商业融资可以适用于所有企业。适用条件 企业商业信用较好；上下游企业对企业有一定的依存度；企业经营者之间的个人关系较好；企业有较好的谈判和公关能力；用措施和机制与对方建立了信任。优 点成本较低；融资成功率较高；融资风险较小；便于建立新型的、互利共赢的关系。缺 点社会环境缺少氛围；相当一部分中小企业的商业信用严重恶化；需要较长时间的商业信用培育期或重塑期。3.4操作要点 如何在机制上和法律上保证这种融资信用的实现？下面这些方式可供参考：通过合资的方式组建供应公司或销售公司；以企业厂房、设备抵押；应收账款抵押，封闭运行；组建资金类互助会或企业虚拟联盟；第三方担保；企业股权质押。我们注意到，在实践中，已经有不少企业开始尝试上述方式，如一些依附大企业的企业联盟、企业集团或各种形式的协作联盟已经开始出现；资金互助会也开始出现，联户联保方式的推广等。由于大部分企业缺少运作的经验，或者无法在机制上让商业合作伙伴树立信心，或者自身存在认识误区，因此，采用上述方式融资虽然前景广阔，但有一个较长的认识过程。4员工融资 最贴身的融资工具4.1员工融资概述很多企业遇到资金问题，眼睛总是向外，而忽视了身边了力量。除了上下游关联企业外，最了解企业、与企业关系最密切的就是企业的员工了。员工融资是可以选择的另外一类战略融资方式，一方面它可以筹集中长期资金，同时可增加职工的向心力。4.1.1企业在员工融资上的认识和行为误区根据我们的了解，很多企业在员工融资问题上存在一系列认识误区和行为误区：认为员工融资就是内部集资，而内部集资国家是制止的；员工融资就是让员工交风险抵押金，员工不能接受；担心让员工融资影响员工稳定；认为很多员工工资低，融不了几个钱；企业领导面子上过不去，担心给员工留下企业不景气的印象；借员工的钱可以，入股不行；过去采取过类似措施，没有兑现，员工到现在还怨声载道；员工对融资尤其是入股认识不清，把股份当成是债券。我们认为产生上述误区的原因，主要是企业和员工在认识上的误区，要么对国家有关法规不了解，对风险抵押金、借款和股份的关系分不清。企业在向员工融资过程中存在一些行为误区，主要表现在：宣传解释不够，没有把企业的困难和企业的发展前景讲清楚；强制实施融资方案，而不是根据员工情况自愿实施；手续办理不规范，员工没有融资信心；企业到期不兑现，影响了在融资的积极性；涉及面太广，“一刀切”。4.1.2国家有关内部集资的有关政策现在很多企业担心，在向员工集资工程中踩了政策的“红线”：根据国务院关于清理有偿集资活动坚决制止乱集资问题的通知(国发199362号)规定，禁止国家机关、事业单位向内部职工或者向社会公众进行有偿集资活动。根据国务院办公厅转发(中国人民银行关于整顿乱集资乱批设金融机构和乱办金融业务实施方案)(国办发1998126号)规定，凡未经依法批准，以任何名义向社会不特定对象进行的集资活动，属非法集资。在国务院对企业内部集资明确做出规定前，禁止企业进行内部有偿集资，更不得以企业内部集资为名，搞职工福利。上述法规有两点需要引起企业的注意：一是适用对象是国家机关、事业单位，对广大中小企业则没涉及；二是禁止的行为是“非法集资”。何谓非法？一是未经批准，二是向社会不特定对象集资。因此，我们认为对于广大中小企业，根据生产经营的需要向特定对象（企业内部员工）融资，并不属于此范畴。4.1.3实施员工融资的外部环境 现在，实施员工融资的外部环境已经发生了变化，给企业采用这种融资方式创造了宽松的社会氛围：融资主体发生了很大的变化。1993年国家有关部门出台有关法规时，中小企业不仅数量少，而且对社会在税收、就业、出口、国民经济拉动等方面的贡献远没有现在这样大。现在大部分国有企业都已经改制完成，由国家负无限责任的企业，变成股东承担有限责任的公司法人实体。员工创业意识有了很大地提高，员工入股的财富效应已经显现。员工的出资能力有了很大地提高。虽然每个企业员工的收入水平大相径庭，但从整个社会看，从个人储蓄的大幅度增长可以看出，个人的出资能力和出资意愿非常明显。我们曾对员工的入股倾向作过调查。在对一家民营企业二次改制入股倾向调查中，在问到“公司改制需要您入股，您愿意吗？”时，41.94%的被调查者表示愿意，48.39%的被调查者表示不愿意，9.68%的被调查者表示看公司有无发展前途而定。在问到“如果您愿意入股，拟入股金额”时，83.33%拟入股金额为1-10万元，6.7%拟入股金额为10-50万元。在问到“不愿意入股的原因”时，60.00%无出资能力，32.00%其他原因，8%对公司前景不了解。银行对个人的授信得到了充分重视，有几家商业银行如招商银行、中信银行已经把个人业务提高到一个很重要的位置。员工的理财意识已经提高，但社会上缺乏令员工满意的理财品种。这几乎是一个不争的事实。大部分银行提供的理财品种都在年利率5%以下，房产投资不是每一个投资者都能做到的。现在中小企业融资回报大都在年利率12%以上，短期高息拆借在月利率2%-3%，因此，把钱借给自己所熟悉的企业不失为一个明智的选择。4.2员工融资分类向员工融资不限于“借钱”，也包括入股企业，当然要看企业的性质、规模、员工对老板的信赖程度而定。融资期限也可不限于时间长短，短的也可以是一个月，长的也可以是几年，具体由企业根据需要而定，并和员工充分协商。当然也可以根据需要“债换股”，也可以根据需要“股转债”，这同样需要双方实现充分协商，并在法律手续上进行完善。4.3员工融资评价适用范围适用于所有企业；适用条件 员工对企业的发展前景和老板本人具有充分地信任；企业的资金投向及回收期限明确且方案让人信服；企业经营时间较长且有良好的历史业绩；企业的员工稳定性强。优 点成本适中；操作时间迅速，手续简便；风险较小；使用得当，可以给员工带来向心力和凝聚力。缺 点 融资金额受员工人数和出资能力的限制；操作不好影响员工的稳定性。4.4员工融资的具体操作要点我们倡导的员工融资方式，不同于通常认为的企业内部集资，这种融资方式是新形势下与员工共赢的方式。一方面，企业获得了生产经营所急需的资金，还在一定程度上稳定了核心团队；另一方面员工也获得了高于银行的回报，是一种不错的理财方式。如果成为股东，还会激发员工主人公的责任感。 在具体操作中，我们建议：对融资人员的范围严格限定，并尽可能出于自愿；对融资用途严格限定；对资金用途、使用期限、还款的保障和来源等问题充分考虑，并征得员工的理解和支持；对融资归还方式作灵活安排，以便员工在急用时能得到保障。5银行融资 “想说爱你不容易”5.1银行融资概述银行融资对很多中小企业来说是个画饼，“远水不解近渴”。银行在中小企业的印象是从不“雪中送炭”，只是“锦上添花”。对此，银行自然一样是怨言满腹，不以为然。我们认为，银行和企业作为资金的买卖双方，本来就是一对矛盾。银行作为一类特殊的企业，它首先考虑的当然是资金的安全和自身的利益。对企业来说，拿不到银行的资金，自有原因，企业不能怨天尤人，也不能望洋兴叹。有道是“临渊羡鱼，不如退而结网”，银行的政策、业务流程、评价标准短时间内是不能改变的，银行也是企业，中小企业改变不了银行，但可以改变自身，这才是中小企业应有的态度。对企业来说，要主动了解银行的工作流程，银行的各种融资工具，银行的各种审核标准，然后有的放矢去完善自己，没准儿银行反而会找上门来。因为，企业毕竟是银行的“衣食父母”，结算和存款都离不开企业的支持。5.2企业从银行融资为什么不容易成功我们认为，银行融资具有一系列潜在的要求和条件，企业融资不成功，大部分情况下是因为融资企业自身不符合银行的条件。企业从银行融资，一般必须具备一些基础条件，包括但不限于：贷款主体基础。一般要求是独立法人，有的银行还要求必须是公司法人。经营期限基础。一般要求是3年，最近一些银行设计的专门针对中小企业的条件放宽到了1年。报批文件基础。包括一些项目批文，如环评、立项。报批资料基础，如可行性报告、贷款申请。关系资源基础。主要是和上游企业和下游企业的良好关系。自有资金基础。项目贷款或固定资产贷款一般要求自有资金达到20-30%；办理承兑汇票保证金比例在30-70%不等。报表基础。报表的资产负债率一般在70%以内；报表需要经过会计师事务所审计；对外投资比例不超过净资产的50%等；企业经营规模的基础。企业资产总额、年销售收入和年利润额在规定限额以上。具体限额各银行略有差异。担保、抵（质）押的基础。必须有银行认可的担保人或抵（质）押物。前四项我们认为是形式要件，企业只要认真准备，或等到一定期限，都可以具备。后五项则属于实质要件，和企业经营期限没有关系，每一项都考验企业的硬功夫。现在社会上普遍认为解决融资难的关键在于各级担保体系的建立，因此，各种层次、各种所有制的担保机构在此背景下纷纷成立。我们认为，这样做的效果是受一定局限的。现在一些担保机构已经产生了信用危机和经营危机，或者“名存实亡”。5.3银行的融资工具有哪些5.3.1按用途分类按资金用途划分，银行融资可以分为：流动资金贷款，即为满足客户在生产经营过程中临时性、季节性的资金需求，保证生产经营活动的正常进行而发放的贷款；固定资产贷款，指用于借款人新建、扩建、改造、开发、购置等固定资产投资项目的贷款。5.3.2按贷款主体不同分类按贷款主体不同划分，可以分为：房地产开发企业，房地产开发贷款；生产型企业，销售链融资；外贸企业，贸易融资；商业企业，票据融资；建筑企业，设备抵押固定资产贷款、流动资金贷款；基础设施类企业，固定资产贷款。5.3.3按适用贷款主体的不同发展阶段分类适用于中小企业发展初期的银行融资工具包括但不限于：贷款；票据融资；商业票据贴现；销售链融资；适用于中小企业成长壮大期的银行融资工具包括但不限于：综合授信；银行担保。5.3.4按融资方式分类大多数企业认为，从银行融资就是贷款。其实，贷款和融资是两个不同的概念，银行有很多融资工具，贷款只是其中的一种形式。按融资方式的不同，融资工具包括贷款、票据、保理、担保、贸易融资、销售链融资等。每种融资方式，又可以再进行细分。贷款：流动资金贷款、固定资产贷款、住房按揭贷款；票据：商业票据贴现、银行承兑汇票贴现、保兑仓业务；保理：国际保理、国内保理；担保：贷款承诺、贷款意向、备用信用证、银行保函；贸易融资（兴业银行划分方法）：是指在贸易项下提供的融资服务。具体包括进口押汇、出口押汇/贴现、打包贷款、短期出口信用保险项下融资业务。销售链融资（招商银行划分方法）：保兑仓业务、仓单质押担保、动产抵押（质押）贷款、国内保理业务、汽车销售商融资业务、商品提货权融资业务。综合授信或透支（兴业银行划分方法）：综合授信业务是银行根据符合对外授信条件的法人客户的书面申请，综合评价法人客户的全面情况及提供的担保状况，确定该客户在一定期限内可使用的信用额度，并与之签订授信合同。授信的种类有基本授信和特别授信。5.3.5按融资的担保方式不同分类按担保方式的不同可以分为：信用融资；保证融资；保证金融资；抵押融资；质押融资。5.4不同融资工具的操作要点不同银行对融资工具的划分方法有交叉，对融资工具的归类也有各银行的特色，但具体到每一种融资工具，其业务流程、融资条件大同小异。下面是招商银行部分融资工具的适用条件和办理该项业务需要提供的资料清单，仅供企业应用时参考。5.4.1流动资金贷款5.4.1.1流动资金贷款条件借款人为经工商行政管理部门（或主管机关）核准登记的企（事）业法人、其他经济组织，并在工商或相关部门办理年检手续；企业经营项目和资金投向符合国家政策要求；有健全的财务制度，能提供真实可信的财务资料；在银行开立结算账户；有到期还本付息的经济实力；有合法财产抵质押或第三人保证；除国务院规定外，有限责任公司和股份有限公司对外股本权益投资累计未超过其净资产的50%；具有有效贷款证；银行要求满足的其它条件。5.4.1.2申请流动资金贷款须提供的材料书面的贷款申请及董事会同意申请贷款的决议（如需）；公司章程、营业执照、法人代表证明；企业财务报表；贷款用途证明资料（如购销合同）；有关担保和抵、质押物资料；贷款证；银行认为需要提供的其它资料。5.4.2固定资金贷款5.4.2.1固定资金贷款条件除应具备上述流动资金贷款条件外，还需同时具备：技改、基建项目已批准立项，列入国家或地方计划；取得有关部门建筑许可证、投资许可证、开工许可证或进口批文；项目竣工投产后的配套流动资金基本落实；自筹资金不低于总投资的30%。5.4.2.2申请固定资金贷款须提供的材料 除参照流动资金贷款要求提供资料外，同时还需提供：项目可行性报告；项目有关批文及许可证。5.4.3银行承兑业务5.4.3.1承兑申请应该具备的条件承兑申请人为经工商行政管理部门（或主管机关）核准登记的企（事）业法人、其他经济组织，并在工商或相关部门办理年检手续；在银行开立结算账户；有合法商品交易背景；具有到期支付能力；具有一定比例的保证金，其余部分提供足额抵、质押或第三人保证。5.4.3.2银行承兑汇票的有关规定额度：每张汇票金额不超过人民币1000万元整；期限：根据贸易合同确定，最长不超过6个月；手续费：按承兑金额的0.5收取,每笔不足人民币10元的,按10元收取。5.4.3.3银行承兑业务的申请填写银行承兑汇票申请书，并参照流动资金贷款要求提供资料。5.4.3.4银行承兑汇票的兑付承兑申请人应在汇票到期前保证其账户有足额资金。汇票到期日，银行凭票无条件地从承兑申请人账户向持票人扣付票款。若申请人账面金额不足，银行将对欠款部分做逾期贷款处理。5.4.4贴现业务5.4.4.1申请贴现贷款的条件贴现申请人是企业法人或经法人授权的独立核算的经济单位；在银行开立结算账户；申请贴现汇票有合法商品交易背景，符合票据法规定；汇票的承兑银行在银行规定范围内。5.4.4.2申请贴现贷款手续申请人参照流动资金贷款要求，提供申报资料，同时提供贸易合同及增值税发票复印件。5.4.5按揭贷款5.4.5.1申请人条件应为经工商行政管理部门批准成立的企事业法人，具有房地产经营许可证；具有较强的经济实力和良好的经营状况，有回购担保能力；与银行建立了一定的业务关系，往来信誉良好；银行要求的其它条件。5.4.5.2按揭楼宇条件地理位置好，具有较强的变现能力；开发手续齐全，取得了国土管理机构颁发的销（预）售资格证明。申请按揭贷款额度的手续。参照固定资产贷款要求，提供申报资料。5.4.6银行的销售链融资工具5.4.6.1保兑仓业务在供应商承诺回购的前提下，购买商向银行申请以供应商在银行指定仓库的既定仓单为质押的贷款额度，并由银行控制其提货权为条件的融资业务。保兑仓业务实现了购买商的杠杆采购和供应商的批量销售。5.4.6.2仓单质押担保仓单是指仓储公司签发给存储人或货物所有权人的记载仓储货物所有权的唯一合法的物权凭证，仓单持有人随时可以凭仓单直接向仓储方提取仓储货物。仓单质押担保信贷业务是指业务申请人以其自有或第三方持有的仓单作为质押物向银行申请信贷业务。5.4.6.3动产抵押（质押）贷款 动产抵押（质押）贷款是指借款申请人以其自有或第三人所有的动产（商品、原材料等）向银行抵押或质押，并从银行获得资金的一种融资方式。5.4.6.4国内保理业务国内保理业务是银行为国内贸易中的信用销售，特别是赊销方式，而设计的一项综合性金融服务。卖方将其与买方订立的销售合同所产生的应收账款转让给银行，由银行为其提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险控制及坏账担保等各项相关金融服务。5.4.6.5汽车销售商融资业务汽车销售商融资业务是指汽车销售商为扩大其汽车销售业务，向银行申请的用于向汽车生产厂商（专营销售公司视同汽车生产厂商）购买新汽车的贷款、承兑、开证或综合授信，并以相关汽车合格证作为风险监控辅助手段的信贷业务。5.4.6.6商品提货权融资业务商品提货权融资业务是指银行与供应商、经销商通过签署三方协议的方式，对经销商提供的以控制商品提货权为前提的融资业务。5.4.7贸易融资工具进口开证额度：即经银行信贷部门或授信评审机构给客户核定的减免保证金开证的最高限额。进口开证额度项下可以开立银行经营范围内的各种类型信用证，包括即期信用证和远期信用证等。属综合额度范围的，可在效期内循环使用；属临时额度范围的，不可循环使用。进口押汇：指信用证项下单到并经审核无误后，开证申请人因资金周转关系，无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表货权的单据为质押，并同时提供必要的抵/质押或其它担保，由银行先行对外付款，申请人以进口材料加工销售货款归还押汇本息的一种融资方式。信托收据：是客户将自己货物的所有权转让给银行，以获取银行提供短期融资的确认书，持有该收据意味着银行对该货物享有所有权，客户仅作为银行的受托人代其处理货物（包括加工、转卖、存仓、代购保险、销售）等，从而获得银行短期融资的一项业务。出口押汇/贴现：出口商发运货物后，将单据提交银行，银行在审核单证相符后，在开证行对单据付款之前，先行向出口商付款，再凭全套单据向进口商收回贷款本息的融资行为。贴现是银行对于未到期的远期票据有追索权地买入，为客户提供短期融资的业务。打包贷款：打包贷款又称信用证打包贷款，是指出口商以收到的信用证正本作为还款凭据和抵押品向银行申请的一种装船前融资，主要用于对生产或收购商品开支及其他费用的资金融通。买入票据（光票贴现）：银行接受客户申请，对有收汇保障的清算票据，在向国外收妥款项前以贴现方式作有追索权的买入，即先予以垫款的短期融资业务。提货担保：银行接受客户申请，在银行开立的信用证项下单据未收到，而货物已到达时，为客户开立提货担保函，客户可凭此担保函，向承运单位申请预先提货，待客户取得正本单据后，再以正本单据换回原提货担保函。短期出口信用保险项下融资业务：指出口商向中国出口信用保险公司投保短期出口信用保险，并将保单项下赔款权益转让给银行，按贸易合同出货后，银行对保单项下的出口予以融资的业务。包括信用证项下出口押汇、出口托收项下押汇、赊销项下押汇。5.4.8综合授信融资基本授信是根据客户基本情况所确定的信用额度，用于客户正常流动资金周转。基本授信的额度在授信有效期内可循环使用。特别授信是指根据国家政策、市场情况变化及客户经营的临时需要，对特别项目及超过基本授信额度所给予的授信。特别授信的额度是一次性的，不可循环使用。5.5如何灵活运用银行融资工具银行的融资工具有很多，随着外部环境的变化和银行间竞争的加剧，尤其随着银行的股份制改制和上市融资完成以后，银行还会不断开发新的融资工具来满足企业的需要。作为暂时遇到资金困难和资金需求暂时得不到满足的各类中小企业，其正确的态度不因该是抵触银行、疏远银行，而应主动地接触银行，不断地了解银行，不断地掌握银行的业务、操作规程和要求，并选择1-2家银行与之建立战略伙伴关系，和银行共同成长。具体如何运用银行融资工具？我们的建议是：结合企业的内外部资源条件选择融资工具；在选择过程中考虑如何利用上下游企业结合起来从银行融资；请企业的贷款经办银行推荐和设计银行融资工具；必要时请融资服务机构帮助设计融资工具；在不断与银行打交道的过程中，逐步选择适合企业自身特点的融资工具及其组合；在暂时不具备融资条件时，从战略的角度逐步完善自身的条件，毕竟，做企业是一个过程，“临渊羡鱼，不如退而结网”。6短期“拆借” “逮住老鼠是好猫”6.1短期拆借概述不管我们对民间拆借市场怀着怎样的心情，我们在此不做宏观经济评判、法律评判和道德评判，对微观经济来说，这的确是一种生命力极强的存在。虽然我们知道，“拆借”是通常只是适用于金融机构间的短期资金往来的提法，但从其用途、利率和期限等表现形式上看，这种民间的资金流动已经完全具备了“拆借”的特点。因此，我们也把这种民间的、不很规范的资金流动称为“短期资金拆借”，这也是我们在日常融资实战中常用的术语。我们之所以把它也作为中小企业融资的一类融资工具，是因为这种融资工具在中小企业发展过程中所已经和正在发挥的不可磨灭和不可或缺的作用。有时候，企业的资金需求出现的非常偶然和随机，就像一个健康的人，突然出现了意外，需要紧急输血一样。对这样的“病人”，我们既不能再埋怨病人的粗心，也不能给病人讲如何保健的道理，企业需要的是迅速地解决问题，只要利息可以承受（通常需要月利率2%或3%以上，或每天5），就可以救急。所谓“不管黑猫、白猫，逮住老鼠就是好猫”。企业在下列情况会出现短期拆借资金的需求：一个好的投资机会已经出现，稍纵即逝；银行贷款即将到期，需要保住银行信誉，归还以后，银行还能再贷出来；企业投标需要做保证金；土地证需要办理，拿到土地证以后，就可以从银行办理抵押贷款；流动资金暂时短缺，需要完成出口订单；需要承接和完成新的合同，合同周期很短，但是利润很高；需要购买设备，设备一到位，整个项目都可以产生收益；如果不尽快偿付到期债务，就会面临官司，企业损失将会更大；这些需求通常短的只有3-5天，长的2-3个月，即使月利率3%以上，但企业获得的利润或避免的损失，要远远大于付出的成本。6.2短期拆借的资金渠道来源6.2.1典当行并不是所有的典当行都有此业务，并不是所有的典当行都有可以运作的资金和风险控制方法。仅有部分有资金实力、风险控制手段和背景的典当行敢于涉足这项业务。6.2.2投资担保公司或投资公司同样的，也有一部分有实力的投资担保公司或投资公司涉足该项业务。不要看他们签订的协议，也别管协议上约定的什么名头。总之，企业需要这个钱，他们可以满足。这些机构都有自己的业务定位和风险控制方式，从不乱做业务：有的投资公司专门做新公司注册过程中的垫资业务；有的投资公司专门定位于房地产企业；他们风险控制手段也非常有力，通常为优质不动产抵押。如果产权有瑕疵，宁肯不做。很多投资公司表面上作的是投资业务，签的是投资协议，实际上也是短期的资金运作，只是他们的运作披上了“合法的外衣”。6.2.3企业间拆借大部分企业或企业集团都通过设立自己的投资公司、投资担保公司、典当行、信托机构、财务公司等作为对外资金运作的窗口，也有一小部分企业直接运作。这些企业做实业做累了，也来涉足这个“躺在沙滩上就能赚钱的生意”。这类企业，其运作方式和上述机构大致相同，但是哪些企业有钱并涉足这些业务，不打过交道，很难弄清他们的底细。6.2.4个人拆借我们也了解到，不少靠其它产业掘得第一桶金的老板，也涉足企业间拆借市场，据说资金运作好的，一年翻一番，是很轻松的事情。“常在河边走，没有不湿鞋”，也有的人对客户分辨出了问题，被企业把钱拿去还债，有去无回，最后钱是回来了，耽误了几个月的时间，时间赔不起。同样，这些个人风险控制的能力极强，办事的效率也很高，要么不做，要做就不拖泥带水。我们遇到的许多资金方，对业务都非常熟练，对企业的情况调查的非常细致，对银行的内部运作也了如指掌，对国家的政策吃得很透，他们的操作逐渐形成了一些不成文的“行规”。6.3短期拆借评价适用范围适用于所有企业，尤其是无法从银行融到资金的企业。适用条件企业资金需求时间短；企业有可以抵押的动产或不动产；资金用途合理，到期还款有保障；资金成本可以承受。优 点速度快，时间短；手续简便。缺 点成本较高；必须有优质的动产或不动产抵押；特殊情况下除外。6.4短期拆借的具体操作短期拆借一般会经过下列几个步骤：企业提出需求委托服务机构落实资金方与资金方见面现场考察办理有关手续划 款图3-1：短期拆借工作流程图6.4.1企业提出资金需求一般企业首先会想方设法筹集和调度资金，在所有的办法用尽以后，才会想到短期拆借资金。我们给企业的建议是，如果资金用途符合下列情况，才可以高息拆借资金：资金需求短期内必须满足；不满足损失很大或预期收益很大；资金需求时间很短而且确定；还款来源有保证，且确定；没有其它资金来源。6.4.2委托融资服务机构与银行融资不同，这类机构要么不会公开挂牌营业，要么很多是名不副实，企业找到这些机构需要的成本很高，这就需要一些融资服务机构发挥作用。一般这些机构都直接或间接与这些“地下资金方”有着较为密切的联系。当然，如果融资成功，企业必须另外支付一部分合理的费用。融资服务机构负责找到资金方，并协助融资过程完成。6.4.3与资金方初步洽谈 在该阶段，初步洽谈大部分是在电话中完成。如果没有可能性，一切不会往下进行。6.4.4现场考察 进入到该阶段，一般已经有60%以上的融资可能。资金方会直接或委托第三方现场勘查有关不动产的情况、调查企业的信誉，并收集有关资料。6.4.5办理有关手续 办理手续（可能是典当，也可能是借款或其它方式），并办理抵押物登记，有的机构还要办理委托拍卖手续。7资本运营融资 “玩的就是心跳”7.1资本运营融资概述7.1.1与资本运营有关的基本概念为了便于企业了解资本运营融资的精髓和在实践中灵活运用资本运营的融资方式，我们先介绍几组概念。7.1.2.1资金、资产和资本什么是资本运营？企业应该从了解资本的含义入手。资本有广义和狭义两个含义。广义的资本，不仅包括企业的注册资本金及资本储备，而且包括企业的各类资产，也有的人把企业的债务也包括在企业的资本之内。因为，企业运营到一定阶段，形成企业资产的资金来源，已经分不清哪是最初的资本形成，哪是企业负债形成。也就是说，企业资产负债表中的所有科目，资产、负债、所有者权益都纳入了资本的范畴。资产包括有形资产和无形资产。有形资产包括企业的现金、存货、应收账款、在建工程、固定资产；无形资产主要是土地使用权、企业商标和专利等。企业资金包括现金、银行存款等。我们认为，这三者之间没有不可逾越的鸿沟，在一定情况下可以相互转换。7.1.1.2产品经营、资金运作和资本运营通常有个提法，产品经营、资金运作和资本运营，是企业经营的三个层次和阶段。也有的说，一流企业搞资本运营，二流企业搞资金运作，三流企业搞产品经营。产品经营，通常是企业具体产品和服务的经营，如生产企业的产、供、销；和商业企业的购销；牵扯到产品的技术、质量和市场；资金运作，通常是在产品经营到一定阶段，规模扩大到一定程度，资金的作用越来越明显，加强资金管理和资金筹措成为企业的主要问题。资本运营，即为了达到整合资源、筹集资金等目的，实现企业的低成本扩张，而采取的兼并、收购、投资、控股等手段。我们认为，这三者之间互为基础，共同为实现企业的发展战略服务，都是企业实现战略的手段。只是，在不同的阶段，三者的侧重点不同而已。7.1.1.3个体工商户、公司和集团中小企业在发展的初期，通常从个体工商户起步，但随着企业的扩大，这种公私不分，家庭作坊式的运营和管理方式越来越不适应发展的需要，尤其是融资和外部合作，因此，个体工商户发展到一定程度，应该注册公司；公司是受公司法规范的法人单位，其出资者为股东，出资额为股份，由于公司的运作规范性、资金聚集功能、完善的法人治理机构模式，成了最具生命力的一种企业形式。集团通常由一个母公司和几个子公司组成。根据有关规定，至少是三个子公司。只有形成这种“一拖三”的方式，在产权上形成投资控股关系，资本金达到一定规模，才可以组建企业集团，在母公司企业名称中添加“集团”字样。7.1.1.4母公司、子公司、分公司松散层参股层核心层母公司3-2：企业集团层次结构图子公司为集团的控股单位，不控股不成为子公司。子公司是集团的核心层。分公司没有法人资格，从属于集团母公司或其子公司。分公司不能独立地对外签订合同、融资等。根据我们了解的情况，在很多中小企业中，分公司，和子公司管理混淆；有的则体现为“分公司管理子公司化，子公司管理分公司化