宝钢财务报告分析第一次作业(偿债能力分析).doc

财务报告分析第一次作业(偿债能力分析)常州电大 10秋会计本科 孙蓓丽1032001250127本人通过宝山钢铁股份有限公司进行报表分析目录:一、 公司简介二、 宝山钢铁股份有限公司2011年偿债能力指标计算三、 宝山钢铁股份有限公司的分析及评价（一） 短期偿债能力的分析与评价1、 历史比较分析2、 同业比较分析（二） 长期偿债能力的分析与评价1、 历史比较分析2、 同业比较分析四、 概括结论、提出建议一、公司简介公司网址：/plc/index.asp 宝山钢铁股份有限公司(以下简称“公司”)系根据中华人民共和国(以下简称“中国”)法律在中国境内注册成立的股份有限公司。公司系经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改19991266号文批准，由宝钢集团有限公司(前称“上海宝钢集团公司”，以下简称“宝钢集团”)独家发起设立。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。 公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。 公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。通过BSI英国标准协会ISO9001认证和复审，获美国API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱斯勒等世界三大著名汽车厂的QS 9000贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪威、意大利等七国船级社认可。 公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，为公司积聚了不竭的发展动力。 公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通过 ISO14001 环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。经营范围：钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产，码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，商品和技术的进出口，有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品的生产和销售，金属矿石、煤炭、钢铁、非金属矿石装卸、港区服务，水路货运代理，水路货运装卸联运，船舶代理，国外承包工程劳务合作，国际招标，工程招标代理，国内贸易，对销，转口贸易，废钢，煤炭，燃料油，化学危险品（限批发）(限分支机构经营)。截止2006 年12 月31 日，宝钢股份总资产15,105,957.87 万元净资产8,196,054.59 万元； 2006 年度实现主营业务收入15,779,146.56 万元，净利润1,301,026.45 万元。 宝钢资源有限公司（简称宝钢资源）是宝钢集团的全资子公司，前身是宝钢贸易有限公司，成立于2006年7月21日，是宝钢集团六大业务板块之一，公司追求国际化合作共赢，着眼于矿产资源的全球化配置，致力于为客户提供矿石、煤炭、合金及有色金属、不锈钢原料、废钢铁、物流等优质产品和增值服务。 宝钢资源与澳大利亚、巴西、印度、智利和南非等国家的知名供应商建立了铁矿石长期战略合作关系；与国内外多家大型煤炭生产企业建立了煤炭战略合作关系，并合资，合作成立了4家子公司、参股了6家煤炭企业；在国内建立了镍铁生产基地，在印度参股成立了宝威资源有限公司进行铬铁加工；在上海、浙江、江苏等省市建有废钢加工生产基地，拥有上海地区拆车行业的龙头企业、上海地区唯一的拥有国家废旧船舶拆解资质的拆船企业。 宝钢资源经营的铁矿石、冶金辅料品种有：铁粉矿、块矿、球团、石灰石、白云石、蛇纹石、橄榄石等；煤炭品种有：主焦煤、肥煤、喷吹煤、动力煤、块煤和冶金焦等；不锈钢原料主要有：镍、镍铁、铬、铬铁以及红土镍矿、铬矿等；废钢品种有：剪切料、打包块、纯净废钢等。 宝钢资源还提供船代、货代、铁路发运、仓储、码头装卸等物流服务，并与中海集团等企业进行战略合作，发展远洋运输业务。 宝钢资源遵循“诚信、协同、开拓，追求企业价值最大化”的核心价值观，谋求与股东、用户、供应商、员工和社会的共同发展。公司将按产业化经营发展原则，不断完善勘探、设计、采选、加工、运输、贸易等经营运作功能，构建更为成熟的产业结构，不断提升核心能力，努力成为世界一流的矿产资源综合供应商。二、 宝山钢铁股份有限公司2011年偿债能力指标的计算（一）、宝山钢铁股份有限公司2011年短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债=79234300000988382000000=0.8017 2、应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款/2=32.452 3、存货周转率=主营业务收入成本(期初+期末)存货2=5.3845 4、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=0.4234 5、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债=15.0381（二）、宝山钢铁股份有限公司2011年长期偿债能力指标1、 资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=50.92、 产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=93.56123、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=12904.284三、宝山钢铁股份有限公司的分析及评价（一）、短期偿债能力的分析与评价1、通过宝山钢铁2009年末、2010年末和2011年末的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。指标2011年末2010年末2009年末流动比率0.80170.94110.7447应收账款周转率32.45232.882527.3779存货周转率5.38455.26954.1265速动比率0.42340.42140.3281现金比率15.038112.77887.8593（1）、流动比率分析流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的核心比率。通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力越强。从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于上年实际值，说明该企业的短期偿债能力比上年降低了，但差距不大。相比09年，还是有所增加的。通过资产负债表可以看出，本期流动比率降低的主要原因是本期流动负债提高。而主要导致流动负债提高的因素之一是一年到期的非流动负债。与上年相比，其值增加了近5倍，若非流动资产相对于往年有所增加（特别是货币资金），企业将面临资金断裂的风险。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。(2)、应收账款周转率、存货周转率从上表可以看出这两个指标近两年值都相对高一些。从资产负债表中看出，近两年应收帐款和存货都比09年高很多。应收账款数额高居不下，经营风险较高，成为坏账的可能性较大，需对此进行控制。而存货周转率却比前两年数值更加高，存货偏多形成库压，也不利于企业的正常经营。（3）、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债有多少元速动资产做保障。如表所示，10年和11年的数据相近，而09年较小些。从资产负债表中看出，流动负债波动不大，主要是流动资产波动较大。虽然货币资金等变现力加强的流动资产增加，但像应收账款、存货数额也在增加。导致速动比率高。但我认为这并非不好，速动比率的增加同时也说明企业增资扩展，效益增大。（4）、现金比率现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和交易性金融资产。现金比率反应企业的即时付现能力，即随时可以还债的能力。如表所示，企业的现金比率比前两年高，说明企业支付能力比强两年有所提高。2、通过鞍山钢铁和包头钢铁2011年末的资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值如下表。指标宝钢鞍钢包钢同行业平均值营运资金（万）-1960390-88810-845900-965033流动比率0.80170.77030.96740.846466667速动比率0.42340.38350.4630.4233现金比率15.03816.3514.869612.0859 营运资本是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分。它意味着企业的流动资产在偿还全部负债后还有多少余额。从图1.看出，与同行业鞍钢、包钢相比，宝钢2011年的营运资本是最低的。但是宝钢的流动资产都高于鞍钢、包钢。与行业平均值相比，宝钢要高于平均值，说明宝钢流动负债比值较大，若没有较强的流动资产，企业风险较大。流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的核心比率。通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力越强。如图所示，宝钢的流动比率处于中间，略低于行业平均水平。说明企业的偿债能力较弱，债权人利益的安全程度较低。由宝钢股份2011年资产负债表看出，公司应付账款在流动负债的份额较大，由此流动负债上升，所以引起公司流动比率的下降。速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。其计算公式为：速动比率=流动资产/存货流动负债根据同行业的资料可以看出宝钢股份2011年度，在钢铁业速动比率的排名处在中间的位置。 公司的2011年底速动比率为0.4234，低于上市公司行业平均值，于行业相比公司的变现能力一般，偿债风险大。但是从浮动的趋势来讲，却与同业均值相差无几，说明企业这几年的变化时按照大势所趋，内部变动情况不是很大。现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。其计算公式为：现金比率=（货币资金+金融资产）/流动负债通过分析宝钢股份的偿债能力指现金比率，可以看出宝钢股份近年的现金比率和同行业相比，还是较高的。流动负债和流动资产都有所上涨。说明企业正处于复苏阶段。（二）、长期期偿债能力的分析与评价1、通过宝山钢铁2009年末、2010年末和2011年末的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。指标2011年2010年2009年资产负债率59.573.433749.6779产权比率93.561248.468175.1012权益乘数2.46913.76361.9868（1） 资产负债率 资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。通过分析宝钢股份的偿债能力指标-资产负债率，可以看出宝钢股份前三年的资产负债率波动较大，特别是2010年公司的资产负债率最高，低于行业均值，说明公司负债率还是比较低，这个比率是否有利于企业，还需要具体分析。（2）、产权比率产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定.一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不能一概而论.该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度. 产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，一般认为这一比率为11，即100%以下时，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。通过分析宝钢股份的偿债能力指标-产权比率，可以看出宝钢股份三年的产权比率波动较大， 2010公司的产权比率为48.4681，说明该公司财务风险有所上升。（3） 权益乘数权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。其公式为：权益乘数=资产总额/所有者权益权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高，反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产比重越大，企业负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。通过分析宝钢股份的偿债能力指标权益乘数，可以看出宝钢股份三年的产权比率比较平稳，只是2010年略高一些，说明企业的负债程度较低，债权人权益受保护程度较高。 2通过鞍山钢铁和包头钢铁2011年末的资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值如下表。指标宝钢鞍钢包钢行业平均值资产 负债率59.549.212573.817860.8434 产权比率93.561295.5129247.2588145.4443 权益乘数2.46911.96883.81932.7524 资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。通过分析宝钢股份的偿债能力指标资产负债率，如图所示，宝钢的资产负债率与行业平均值相比都差比多，说明企业长期偿债能力强，财务风险较低。产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率，又称之为债务权益比率。产权比率也是衡量企业长期偿债能力的主要指标之一。产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。如图所示，宝钢的偿债能力低于行业平均值相，说明宝钢的长期偿债能力还是相对较高的。权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。其公式为：权益乘数=资产总额/所有者权益权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高，反之，该比