2011年春季学期货币银行学作业.doc

2011年春季学期货币银行学课程作业要求：1. 鼓励独立完成作业，严惩抄袭。2. 主观题鼓励独立思考，不要求和教材完全对应。抓住重点即可，不鼓励死记硬背！3、某些作业题（尤其是模型或者理论题）要特别注重关键的图形和公式，若没有必要的图形和公式，将被扣分。4、题目的要点，需要展开说明，若没有展开说明，将被扣分。第2章中国人民银行将货币划分为哪几个层次？ 答：共分为三个层次：M0流通中的现金，M1-M0+银行的活动存款，M2M1银行定期存款。中国人民银行货币政策中介目标以货币供应量为调控目标，这个货币供应量就是指M2。各个货币层次的具体数字，只有M2每年公布，M0和M1包含在M2之中，没有公布具体的数字（可能有保密的因素）。试述下面各个因素的变化对现实购买力的影响：（1）、活期存款增加（2）、定期存款减少（3）、现金增加（4）、支票存款增加答：在货币的四个层次中，M1的增加都能增加现实购买力。所以，凡属于M1的增加都能增加现实购买力。因此，活期存款增加、现金增加和支票存款增加都可以增加现实购买力。定期存款属于潜在购买力，如果定期存款转换为M1，那么定期存款的减少也可以增加现实购买力。但如果定期存款转换为金融债券等M3的组成部分，那么定期存款减少对现实购买力并不产生影响。第3章老张买房借了300，000元的分期付款，分30年还清，每年还15000元，求这笔分期付款的到期收益率。（写出解法即可）解：15000（P/A，x，30）300000 （P/A，x，30）300000/1500020查普通年金现值表上，30年系数为20的收益率是多少，结果是在2%3%之间，然后再用内插法，计算求出为2.86%一笔100万美元的普通贷款，要求5年后偿还200万美元，则其到期收益率是多少？解：100（1+i）5=200，得到期收益率：i=14.8698%第4章资产的流动性指的是什么？包括哪些方面？请将下列资产按照流动性从高到低排列：信用卡存款、定期存款、股票、现金、房地产、政府债券、支票存款、活期存款。答：资产的流动性指资产转换成现金的难易程度，这一转换越容易，我们就说这一资产的流动性越高。主要包括三个方面：第一，在资产持有者想用钱时，是否可以把它合法地卖掉？第二，出卖资产的过程是不是很麻烦？是否需要排队，付佣金，或者是费劲地去寻找买主等等？第三，资产的市场价格是不是起伏很大？当资产持有者想出售资产时，会不会因正赶上资产价格很低而蒙受损失？资产按照流动性从高到低排列：现金；支票存款；信用卡存款；活期存款；定期存款；政府债券；股票；房地产资产组合的风险是单个资产标准差的简单平均吗？为什么？写出资产组合预期收益率和资产组合标准差的公式及含义。答：资产组合的风险不是单个资产标准差的简单平均，因为它还要受到各项资产间的协方差影响。资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在整个组合中所占的价值比例。其公式为：两项资产组合标准差公式为：其中，w1,w2分别表示资产1和资产2在投资组合总体中所占的比重；，分别表示组合中两种资产各自的预期收益率的方差；表示两种资产预期收益率不的协方差，用来衡量两种资产预期收益率共同变动的程度。第5章什么是抵押贷款的证券化？答：资产证券化最初出现于70年代初的美国住宅抵押贷款市场。70年代初，美国推行高利率政策，商业银行和储贷协会等金融机构等由于受到Q条例存款利率上限的限制，经营状况恶化。为了摆脱这一困境，获取新的资金来源，美国抵押贷款公司和从事住宅贷款的金融机构纷纷将其所持有的住宅抵押贷款按期限、利率等进行组合，以此组合为担保或抵押，发行抵押债券，从而实现了住宅抵押贷款的证券化。抵押贷款证券化（CLO）是指抵押贷款持有人将一些性质相似的抵押贷款放在一起，构成一个抵押贷款组合，然后向第三方（通常是一些机构投资者，如养老基金等）出售这一组合的股份或参与证书。 CLO的流程：抵押贷款证券化是传统的证券化技术在商业贷款上的应用，产品构成与资产支持证券基本相似： 1）建立一个独立的SPV来发行证券，SPV与原始权益人实行“破产隔离”； 2）SPV购买抵押贷款证券化的资产组合（贷款池）； 3）评级机构为资产池的贷款提供信用评级； 4）采用各种信用增级方法提高发行证券的信用登记； 5）SPV为投资者出售抵押贷款证券； 6）SPV将出售抵押贷款证券的收益按合约转入原债权人的账户； 7）SPV负责向债务人收取每期现金流并将其转入购买抵押贷款证券的投资人账户。第6章商业银行的中间业务和表外业务有何区别？它们分别包括哪些项目？答：商业银行的中间业务是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务。表外业务是指商业银行所从事的，按照通行的会计准则不计入资产负债表内，不影响资产负债总额，但能改变当期损益及营运资金，从而提高银行资产报酬率的活动。中间业务包括的项目：(1)支付结算类中间业务。支付结算类中间业务是指由商业银行为客户办理因债权债务关系引起的与货币支付、资金划拨有关的收费业务。(2)银行卡业务。银行卡是由经授权的金融机构(主要指商业银行)向社会发行的具有消费信用、转账结算、存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。(3)代理类中间业务。代理类中间业务是指商业银行接受客户委托、代为办理客户指定的经济事务、提供金融服务并收取一定费用的业务，包括代理政策性银行业务、代理中国人民银行业务、代理商业银行业务、代收代付业务、代理证券业务、代理保险业务、代理其他银行的银行卡收单业务等。(4)担保类中间业务。担保类中间业务是指商业银行为客户债务清偿能力提供担保，承担客户违约风险的业务，主要包括银行承兑汇票、备用信用证、各类保函等。(5)承诺类中间业务。承诺类中间业务是指商业银行在未来某一日期按照事前约定的条件向客户提供约定信用的业务，主要有贷款承诺等。(6)交易类中间业务。交易类中间业务是指商业银行为满足客户保值或自身风险管理等方面的需要，利用各种金融工具进行的资金交易活动，主要包括金融衍生业务。(7)基金托管业务。基金托管业务是指有托管资格的商业银行接受基金管理公司的委托，安全保管所托管的基金的全部资产，为所托管的基金办理基金资金清算款项划拨、会计核算、基金估值、监督管理人投资运作，包括封闭式证券投资基金托管业务、开放式证券投资基金托管业务和其他基金的托管业务。(8)咨询顾问类业务。咨询顾问类业务是指商业银行依靠自身在信息、人才、信誉等方面的优势，收集和整理有关信息，并通过对这些信息以及银行和客户资金运动的记录和分析，并形成系统的资料和方案，提供给客户，以满足其业务经营管理或发展需要的服务活动。(9)其他类中间业务。包括保管箱业务以及其他不能归入以上八类的业务。表外业务包括的项目：(1)贷款承诺。贷款承诺是银行的一种授信方式，即银行向客户承诺在未来一定时期内，按照约定的条件发放一定贷款，银行为此收取一定的费用。(2)担保。担保是指银行以保证人的身分接受客户委托，对国内外的企业提供信用担保服务的业务。(3)金融衍生工具。它是指以股票、债券或货币等资产的交易为基础而派生出来的金融工具，是金融创新的产物。(4)投资银行业务。随着金融业务自由化进程的不断加快，商业银行承担了越来越多的投资银行业务，如证券包销、证券代理和分销、证券造市等。第7章存款保险制度下的道德风险主要表现是什么？ 答：存款保险制度至少在三方面造成了道德风险，这些道德风险不仅会削弱市场规则在控制银行风险方面的积极作用，而且使经营不善的投保机构继续存在。 （1）存款保险制度保护了存款人的资金安全，这就使得存款人没有必要花费精力和成本对银行的经营活动进行监督。低效率、无效率甚至是本该破产的金融机构能够继续以高成本募集资金，继续存活，从而是银行业市场也产生类似“劣币驱逐良币律”的不良竞争。（2）存款保险消除了挤兑威胁，降低了公众对金融机构的监督，同时诱使投保机构提高对存款保险制度的依赖程度，倾向于从事高风险、高收益的投资，从而加大了投保机构承受的不适当风险。 （3）存款保险制度会遮盖金融风险的严重性，隐藏监管当局的管理问题，并容易被权力者利用，导致风险的积累和解决成本的增大，最终损害整个经济体系的利益。银行营运过程中监管的基本内容有哪些？答：（1）资本充足率要求（2）流动性要求（3）资产质量监管（4）银行内部控制制度的监管（5）集中和风险暴露的监管第8章什么叫期权交易？简述期权交易的用途，并举例说明。答：期权是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。 期权主要有如下几个构成因素：（1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。（2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。（3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。 按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。举例说明：（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。a买入这个权利，付出5美元；b卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。a可采取两个策略： 行使权利a有权按1850美元/吨的价格从b手中买入铜期货；b在a提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便b手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给a，而a可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。b则损失50美元。 售出权利a可以55美元的价格售出看涨期权，a获利50美元（55-5）。 如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，a就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，b则净赚5美元。（2）看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，a买入这个权利，付出5美元；b卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，a可采取两个策略：行使权利a可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给b，b必须接受，a从中获利50美元，b损失50美元。 售出权利a可以55美元的价格售出看跌期权。a获利50美元。 如果铜期货价格上涨，a就会放弃这个权利而损失5美元，b则净得5美元。 通过上面的例子，可以得出以下结论：一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务，他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。 期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。1997年诺贝尔经济学奖授给了期权定价公式（布莱克斯科尔斯公式）的发明人，这也说明国际经济学界对于期权研究的重视。第9章中央银行的职能主要有哪些？答：中央银行具有三项主要职能：制定和执行货币金融政策、对金融活动实施监督管理和提供支付清算服务。第10章假定支票存款的法定准备金率为10%，非交易存款的法定准备金率为5%，银行超额准备金率为6%，流通中现金与支票存款的比率为28%，非交易存款与支票存款的比率为300%，货币乘数为多少?解：设支票存款为y，现金0.28y，非交易存款3y，通货存款比率C/D=1.28/3 m=（1+1.28/3）/（0.1+0.06+0.1+1.28/3）=2.07767第11章简述凯恩斯有关货币持有动机和货币需求方程的理论的关系。答：（1）货币需求指人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需求。凯恩斯将货币需求的动机分成三种：交易动机、预防动机和投机动机。该理论由英国著名经济学家约翰梅纳德凯恩斯（JMKeynes）于1936年在就业、利息和货币通论中提出。（2）交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的愿望，预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望，而投机性动机是人们根据对市场利率变化的预测，持有货币以便从中获利的动机。满足交易动机和预防动机的货币需求数量取决于国民收入水平的高低，并且是收入的增函数。假定以表示满足交易动机和预防动机的货币需求，表示收入，则。投机动机的货币需求与市场利率负相关，假定以表示投机动机的货币需求，表示市场利率，则。总之，以表示流动性偏好，即货币需求函数，则。很显然，当交易动机、预防动机和投机动机强烈时，人们对持有货币的需求就会增加。凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。凯恩斯货币需求理论的基石是流动性偏好理论，所谓流动性偏好是指人们的货币需求行为。对于流动性偏好的抉择，他分析了人们为什么不以其未消费的那部分收入全部用于购买有价证券以得利息，而要手持一部分不生息的货币，从而归纳了货币需求即流动性偏好的三个动机：交易动机、预防动机和投机动机。交易动机。指个人生活上或厂商业务上为应付日常支出而对货币的需求。因为企业的收支活动并不完全一致，企业在收到销售货款后，为了支付日常成本开支，需要在手边保持一定数量可随时支用的货币，以弥补业务收支的差额，可谓营业动机；从个人来说，收入一般是定期取得的，但对收入的花费则是经常进行的，因此为了满足日常支付的需要，也必须保持一定量的货币，可谓所得动机。预防动机。指人们为了预防意外紧急支出而须持有货币的需求，就是说，出于交易动机而在手边保存一定量货币以备日常交易之用，这些货币以后支出的时间、金额和用途等是大致确定的。而且，为了预防一些未曾遇到的，不确定的支出和购物机会，人们也必须保持一定量的货币在手边。交易动机和预防动机都注重货币的流通手段和支付手段职能，两者主要取决于收入的大小，为收入的递增函数。凯恩斯以代表为满足交易动机和预防动机而持有的货币量，以代表由交易动机和预防动机所引起的流动性偏好函数，以Y代表收入，则函数关系如下：。投机动机。对于货币的需求动机，剑桥学派已认识到交易动机和预防动机。凯恩斯的创新在于提出了投机动机。所谓投机动机，是指人们为了在货币与生利金融资产之间进行选择，而保留一定量货币的需求。投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他认为，人们拥有货币除为了交易和应付意外支出外，还为了贮藏价值或财富。凯恩斯把用于贮藏财富的资产分为两类：货币和债券。货币是不能生利即不能产生利息收入的资产；债券是能生利即能产生利息收入的资产。人们持有货币，货币未给他带来收益，即收益为零。人们持有债券，则有两种可能：如果利率上升，债券价格就要下跌；利率下降，债券价格就要上升。在后一种情况发生时，当然持有者有收益。而在前一种情况发生时，假如债券价格下跌幅度很大，使人们在债券价格方面的损失超出了他们从债券获得的利息收入，则收益为负。如果持有者的收益为负，持有非生利资产就优于持有生利资产，人们就会增大对货币的需求。在相反的情况出现时，人们的货币需求自然会减少，而债券的持有量则会增加。这里的关键是微观主体对利率水平的估计。假如人们确信现在利率水平高于正常值，则意味着他们预期利率水平将会下降，从而债券价格会上升。在这种情况下，人们必然倾向于多持有债券。如有相反的预期，则会倾向于多持有货币，因此，投机性货币需求同利率存在负相关关系。出于投机动机对货币的需求直接取决于利率水平的高低，而与收入水平无关。凯恩斯以代表为满足投机动机而持有的货币量，以代表由投机所引起的流动性偏好函数，代表利率水平，则函数关系如下：概括起来，凯恩斯提出的货币需求的三个动机包括两个方面：一是交易需求，二是资产需求。交易需求主要由收入决定，资产需求主要由利率所决定。现以代表货币需求总量，则整个社会的货币需求可用下列函数关系表示：或写成更一般的形式：。第12章从可贷资金供求角度简述利率的决定因素。答：可贷资金理论以古典学派的储蓄投资理论的基础，将利率定义为取得借款权或可贷资金使用权而支付的价格。市场中的借款人是社会上的负债消费方或债券发行人，为超前消费他们当年的收入或手持资金的那部分支出而融资；市场的另一方面，是试图购买金融债权而获取收益的可贷资金供给者。按照可待资金理论，借贷资金的需求与供给均包括两个方面：借贷资金足球来自末期间投资流量和该器件人们希望保有货币的货币余额：借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。用公式表示为，DL=I+MD，SL=S+MS，其中，DL为借贷资金的需求，SL为借贷资金的供给，MD为该时期内货币需求的该变量，MS为该时期内货币供应的改变量。显然，作为借贷资金供给一项内容的货币供给与利率呈正相关关系；而作为借贷资金需求一项内容的货币需求与利率则是负相关关系。就总体来说，均衡条件为：I+MD=S+MS这样，利率的决定便建立在可贷资金供求均衡的基础之上。如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，按照这一理论，则货币供需力量对比的变化即足以改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象。市场利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的，任何使供给曲线或需求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。第13章 IS-LM模型中各种IS曲线和LM曲线交点E的含义是什么？交点E上下左右的A、B、C、D各点的含义是什么？ 国民收入 IS曲线 利率 0 LM曲线 C D A BE答：E点代表产品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率。A点is, LM，即为有超额产品需求，有超额货币需求的非均衡点。B点is, LM，即为有超额产品需求，有超额货币供给的非均衡点。C点is, LM，即为有超额产品供给，有超额货币供给的非均衡点。D点iM，即为有超额产品供给，有超额货币需求的非均衡点。第14章根据教材和自己的理解，说明IS-LM模型与AD-AS模型有何异同？关于AS曲线，西方学者有哪些主要的不同观点？答：IS-LM模型是在产品和货币两个市场的背景下分析国民收入的决定问题，IS曲线反映了产品市场的均衡要求，LM曲线反应了货币市场的均衡要求，两曲线的焦点，两个市场实现了一般均衡。IS-LM模型是在一般价格水品固定不变的假定下进行的，并没有说明收入和价格之间的关系。与IS-LM模型不同，AD-AS模型将价格水平作为一个变量来处理，将IS、LM两条曲线合并成一条AD曲线来处理，通过对劳动市场的分析导出总供给曲线，这些都使得AD-AS模型具有更丰富的内容，可以被用来分析更广泛的经济问题。AD-AS模型不仅能说明总需求曲线移动的效应，而且还能说明总供给曲线移动的效应，这是IS-LM模型所不能做到的。 关于AS曲线，西方学者主要的不同观点有： 在AS曲线上西方学者有三种不同观点,其主要分歧体现在对工资即劳动要素价格对价格水平变动反应敏感程度上,或者工资随价格水平变动调整速度.这三种观点是凯恩斯水平总供给曲线：产生于经济萧条背景下，认为当社会存在大量闲置劳动力时，扩张经济政策会增加产量，但不会引起价格和成本增加；古典学派垂直总供给曲线：在达到充分就业产量时，工资和价格具有完全伸缩性，扩张经济政策只能导致通货膨胀，而不会增加总铲除；和常规总供给曲线：认为前两种是经济极端状态，一般情况下AD曲线是向右上倾斜，经济萧条时，AD曲线较平缓，扩张经济政策会大幅度增加产出，只引起价格水平小幅度提高；经济高涨时候，AD曲线较陡峭，这时候扩张经济政策只会使产量小幅增加，而价格水平大幅提高，即导致通胀。第15章简述通货膨胀的影响与成因。答：需求拉动。总需求过度增长超过了现有价格水平下的商品总供给，引起了物价普遍上涨。总需求的过度增长表现为由于投资膨胀和消费膨胀所导致的持续的货币供应量超过社会商品可供量的增长，因而又称过量需求通货膨胀。 成本推进。由于成本上升所引起的物价普遍上涨。导致成本上升的因素一是物耗增多，二是工资的提高超过劳动生产率的增长。 结构性通货膨胀。由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨。这种类型的通货膨胀一般在发展中国家较为突出。输入型通货膨胀。抑制性通货膨胀。主要表现为3种情况：一是国内某些部门，甚至某些大宗关键产品需求过多而供给不足，导致价格猛涨，并且只涨不跌，进而扩散到其他部门产品的价格，从而使一般物价水平持续上涨；二是国内各部门劳动生产率发展不平衡，导致劳动生产率提高较快的部门货币工资增长后，其他部门的货币工资也会随之增长，引起价格上涨，从而使一般物价水平普遍上涨；三是开放型经济部门的产品价格，受国际市场价格水平影响而趋于提高时，会波及到非开放型经济部门，从而导致一般物价水平的上涨。 第16-20章名词解释：金融抑制，金融深化金融抑制就是指政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。这些手段包括政府所采取的使金融价格发生扭曲的利率、汇率等在内的金融政策和金融工具。金融深化：政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于