工程项目资金的筹集PPT课件.ppt

本章要求 1 熟悉工程项目的资金总额构成 2 掌握工程项目的筹资方式 3 掌握融资方案的案例分析 本章重点 1 工程项目的资金总额构成 2 工程项目的筹资方式 3 项目融资的主要模式 4 融资方案分析 5 融资风险分析 6 资金的成本计算 1 一 建设项目资金筹措的概念和分类资金筹措又称融资 是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称 1 资金筹措的分类 1 按照融资的期限 可分为长期融资和短期融资 1 长期融资是指企业为购置和建设固定资产 无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的 使用期限在1年以上的融资 2 短期融资是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的 使用期限在1年以内的融资 2 按照融资的性质 可分为权益融资和负债融资 1 权益融资是指以所有者身份投入非负债性资金的方式进行的融资 2 负债融资是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资方式 第一节建设项目资金筹措概述 2 3 按照风险承担的程度 可分为冒险型筹资 适中性筹资 保守型筹资 1 冒险型筹资在这类型里有一部分长期资产由短期资金融资 2 适中型筹资固定资产和长期流动资产所需的资金均由长期资金安排 3 保守型筹资长期资产和短期流动资产的一部分采用长期资金融资 4 按照不同的融资结构安排 可分为传统型融资方式和项目融资方式 1 传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资 2 项目融资方式特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动 而且以负债作为资金的主要来源 3 1 建设项目资金的来源构成 2 项目资金筹措的基本要求 1 合理确定资金需要量 力求提高投资效益 2 认真选择资金来源 力求降低资金成本 3 适时取得资金 保证资金投放需要 4 适当维持自由资金比例 正确安排举债经营 二 建设项目资金的来源构成及筹措要求 4 一 项目资本金制度在投资项目总投资中 由投资者认缴的出资额 非债务资金 项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务 投资者按比例享受项目权益 可以转让出资但不得以任何方式抽回 国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知 国发 1996 35号 资本金要达到项目总投资的一定比例以上项目总投资 固定投资和铺底流动资金之和 第二节建设项目筹资渠道 5 二 项目资本金来源投资者以货币方式缴纳的资本金 其资金来源有 6 1 国家预算内资金简称国家投资 是指以国家预算资金为来源并列入国家计划的固定资产投资 2 自筹资金上级主管部门地方 单位 个人3 发行股票优先股 股息固定 企业清算时 优先受偿 不得参与公司管理 普通股 股息不定 根据公司盈利可分红 有参与公司管理的权利 4 吸收国外资本直接投资 1 合资经营 2 合作经营 3 合作开发 4 外资独营 三 项目资本金的筹措 7 1 银行贷款2 发行债券3 设备租赁 1 融资租赁 2 经营租赁 3 服务出租4 借用国外资金外国政府贷款国际金融组织贷款国外商业银行贷款在国外金融市场上发行债券吸收外国银行 企业和个人存款利用出口信贷 第三节项目债务筹资 8 第四节项目融资一 项目融资的概念和特点1 项目融资的概念狭义上项目融资是指以项目的资产 收益作抵押来进行的融资 项目融资本质上是资金提供方对项目的发起人无追索权或有限追索权的融资贷款 基本特征至少有项目发起方 项目公司 贷款方三方参与 项目发起方以股东身份组建项目公司 该项目公司为独立法人 从法律上与股东分离 贷款方以项目本身的经济强度作为决定是否贷款的依据 也即贷款方主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量作为贷款偿还保证 9 项目导向 资金来源主要是依赖于项目的现金流量而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资 有限追索 追索是指在借款人未按期还债务时 贷款人要求借款人用除抵押财产之外的其他资产偿还债务的权利 风险分担 为实现项目的有限追索 对于与项目有关的各种分析要素 需要以某种形式在项目投资者与项目开发有直接或间接关系的其他参与者和贷款人之间进行分担 非公司负债型融资 是指项目的债务不表现在项目投资者的公司资产负债表中的一种融资形式 信用结构多样化 在项目融资中 用于支持贷款的信用结构的安排是灵活和多样化的 项目融资的框架结构有四个基本模块组成 即 项目的投资结构 项目的融资结构 项目的资金结构 项目的信用保证结构 融资成本较高 2 项目融资特点 10 2020 2 8 11 BOT方式 Build Operate TransferBOOT Build Own Operate TransferBOO Build Own OperateTOT方式 Transfer Operate Transfer项目融资的一种新兴方式 是指通过出售现有投产项目在一定时期内的现金流量 从而获得资金来建设新项目的一种融资方式 该方式需要设立特别用途公司SPC ABS方式 Asset Backed Securitization是一种以资产为支持发行债券的融资方式 可以使信用等级低的项目通过特有的方式提高信用等级然后进入到高等级的证券市场 可以较容易的把证券资本化 该方式也需要成立一个特别用途公司SPC PFI方式 PrivateFinanceInitiative是指由私营企业进行项目的建设与运营 从政府方或接受服务方收取费用来回收成本 二 项目融资的主要模式 12 第五节项目融资方案分析一 资金成本的含义和性质1 资金成本的含义资金成本就是在工程项目实施过程中 为筹措和使用资金而付出的代价 2 资金成本的作用 1 资金成本是选择资金来源和筹资方式的重要依据 2 资金成本是投资者进行资金结构决策的基本依据 3 资金成本是评价各种工程项目是否可行的一种重要尺度二 资金成本的计算1 资金成本计算的一般形式 6 1 13 2 各种资金来源的资金成本计算 1 银行借款的资金成本1 不考虑资金筹集成本时的资金成本 2 对项目贷款实行担保时的资金成本 3 考虑资金筹集成本时的资金成本 14 例6 1 某企业为建设项目申请银行长期贷款1000万元 年利率为10 每年付息一次 到期一次还本 贷款管理费及手续费率为0 5 企业所得税税率为25 该计算项目长期借款的资金成本 解 根据公式 6 4 该项目长期借款的资金成本为 15 例6 2 假定某公司发行面值为500万元的10年期债券 票面利率8 发行费率为5 发行价格550万元 公司所得税税率33 试计算公司债券的资金成本 如果公司以350万元发行面值550万元的债券 则资金成本又为多少 解 1 根据公式 6 5 以550万元价格发行时的资金成本为 2 债券资金成本 2 以350元价格发行时的资金成本 16 例6 3 某公司为某项目发行优先股股票 票面额按正常市价计算为200万元 筹资费率为4 股息年利率为14 是求其资金成本 解 1 根据公式 6 6 得 3 优先股成本 17 例6 4 某公司发行普通股正常市价为300万元 筹资费率为4 第一年的股利率为10 以后每年