第五章宏观经济学ISLM模型的应用：宏观经济政策PPT课件.pptVIP

5宏观经济政策分析 1 目录 财政政策货币政策混合政策政策选择 2 定义 财政政策 指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策 货币政策 指货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策 3 1财政政策 政策工具传导机制影响结果 4 目标与工具 财政政策的最终目标物价稳定 通货膨胀 充分就业 失业率 经济增长 政策工具 采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标 政府支出投资补贴转移支付削减所得税 5 传导机制 财政政策的传导机制 财政政策的改变如何影响总需求 以政府增加支出为例 如何从A点调整到B点 如果假定货币市场迅速调整 而产品市场缓慢调整 A B 财政政策的效果 比较A点与B点 均衡 收入水平增加 均衡 利率上升 如果利率不变 产出将增加多少 挤出效应 当扩张性财政政策引起利率上升 从而减少了私人支出 投资 财政政策的传递机制 政府支出增加 产出水平增加 利率增加 挤出效应 6 IS曲线斜率的影响 7 在LM曲线不变时 IS曲线斜率的绝对值越大 即IS曲线越陡峭 则移动IS曲线时收入变化就越大 即财政政策效果越大 原因是 IS曲线越平坦 投资的利率系数越大 即利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大 7 挤出效应 定义 指政府支出增加所引起的私人消费或投资减少的效果 产生的原因1 充分就业条件下 政府支出增加 商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧 物价就会上涨 在货币名义供给量不变的情况下 实际货币供给量会因价格上涨而减少 进而使可用于投机目的货币量减少 结果 债券价格就下跌 利率上升 进而导致私人投资减少 投资减少了 人们的消费随之减少 即政府支出增加 挤占 了私人投资和消费 8 2 货币幻觉条件下 货币幻觉就是人们不是对货币的实际价值作出反应 而是对用货币来表示的名义价值作出反应 物价上涨了 名义工资虽未变 但实际工资下降了 工人如仍像物价未变时一样提供劳动 那么 在短期内 由于企业对劳动需求增加 因此 就业和产量将会增加 但在长期中 经济已经处于充分就业状态 则增加政府支出就会完全地挤占私人的投资和消费支出 9 3 非充分就业条件下 政府支出增加使总需求水平提高 产出水平相应提高 从而使货币需求大于货币供给 货币交易需求增加了 但货币名义供给量未变 因而利率会上升 并导致投资水平下降 但一般说来 不对私人投资支出产生完全的 挤出 10 LM越平坦 收入变动幅度越大 扩张的财政政策效果越大 LM曲线三个区域的IS效果 r4 r1 y1 r2 r3 r5 y2 y3 y4 y5 y LM IS1 IS2 IS3 IS4 IS5 IS6 LM越陡峭 收入变动幅度越小 扩张的财政政策效果越小 此时位于较高收入水平 接近充分就业 斜率大 h小 货币需求变动导致r变动大 收入变化就越小 r LM曲线越陡峭 挤出效应越大 11 极端情况 流动性陷阱如何分析这种情况 仍以政府支出增加为例 不存在挤出效应 财政政策的效果最大 古典模型 货币需求与利率无关 如何分析这种情况 比如增加政府支出 挤出效应最大 财政政策无效 12 2货币政策 政策工具传导机制影响结果局限性 13 目标与工具 货币政策的最终目标物价稳定 通货膨胀 充分就业 失业率 经济增长 中国人民银行法 规定我国货币政策的最终目标是 保持币值稳定 并以此促进经济增长 中间目标与政策工具采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标 中间目标 货币 利率与信贷控制货币的工具 公开市场业务 贴现率和法定准备金比率 14 传导机制 货币政策的传递机制 货币政策的改变如何影响总需求 以货币政策的中间目标是货币供给量 政策工具是公开市场业务为例 假定央行在公开市场买进债券 增加货币供给 在ISLM框架中考察货币市场的变化 A 货币政策传递机制的第一步 15 货币政策传递机制的第二步货币市场的变化将会对产品市场产生什么影响 市场失衡的四种情况 A点是货币市场均衡 产品市场失衡的点 需求大于供给 假定货币市场迅速调整 产品市场缓慢调整 经济体会沿着箭头方向一直调整到B点 B 增加货币供给的最终结果 均衡 利率下降 均衡 产出水平增加 16 传导机制小结 货币政策传递的机制货币供给增加 利率下降 投资增加 产出水平增加 17 极端情况 货币政策传递的机制 失灵 流动性陷阱 货币供给增加 但利率不变 货币政策无效 货币政策传递的机制 失灵 古典情况 货币需求与利率无关 增加货币供给会使得利率大幅度下降 投资和国民收入有大幅度的增加 货币政策的效果最大 18 2020 2 9 19 正常情况下的货币政策效应 变动货币供给量的政策对总需求的影响 也取决于IS和LM曲线的斜率 1 在IS曲线斜率不变时 LM曲线越平坦 LM曲线由货币供给量变化而移动时 国民收入变动就越小 即货币政策效应越小 反之 货币政策效应就越大 r O Y r0 IS0 IS1 Y1 Y2 Y3 Y4 LM1 LM0 货币需求对利率越不敏感 即h越小 LM曲线斜率越大 由货币供给增加而导致的利率下降幅度就越大 从而对私人投资的刺激越强 国民收入增加得越多 货币政策效应就越大 20 2 在LM曲线斜率不变时 IS曲线越平坦 LM曲线移动 货币供给量增加 对国民收入变动的影响就越大 反之 IS曲线越陡峭 LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小 r o y LM0 LM1 IS0 IS0 IS1 y0 y1 y2 投资对利率越敏感 d越大 IS曲线越平坦 由货币供给增加导致利率下降 而引起的投资增加得更多 因此 国民收入增加得更多 货币政策效应越大 反之 货币政策效应越小 21 货币政策的局限性 1 通货膨胀时期 实行紧缩货币政策的效果显著 但在经济衰退时期 实行扩张的货币政策效果不显著 厂商悲观 即使央行放松银根 投资者也不愿增加贷款 银行不肯轻易借贷 尤其是遇到流动性陷阱时 货币政策效果很有限 2 增减货币供给要影响到利率 必须以货币流通速度不变为前提 通胀时 尽快消费 货币流通速度加快 衰退时 货币流通速度下降 3 外部时滞 利率下降 投资增加 扩大生产规模需要有时间 4 资金在国际上的流动 从紧的货币政策下 利率提高 国外资金进入 若汇率浮动则本币升值 出口减少 进口增加 本国总需求下降 若汇率固定 央行为保证本币不升值 必然抛出本币 按照固定利率收购外币 于是本国货币供给增加 22 3混合政策 使用效果政策选择政策乘数 23 混合政策的使用 货币政策分类扩张型货币政策和紧缩型的货币政策 货币政策和财政政策的效果 财政政策分类扩张型财政政策和紧缩型的财政政策 24 混合政策的效果 初始点E0 收入低 为克服萧条 达充分就业 实行扩张性财政政策 IS右移 两种办法都可使收入增加 但会使利率大幅度变化 财政政策和货币政策的混合使用 r y y0 y2 E1 E0 E2 IS2 IS1 LM1 LM2 r2 r1 r0 y1 实行扩张性货币政策 LM右移 25 IS和LM移动的幅度相同 产出增加时 利率不变 稳定利率的同时 增加收入 如果既想增加收入 又不使利率变动 可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法 扩张性财政政策 使利率上升 同时扩张性货币政策 使得利率保持原有水平 投资不被挤出 财政政策和货币政策的混合使用 r y y0 y2 E1 E0 E2 IS2 IS1 LM1 LM2 r2 r1 r0 y1 26 混合政策的四种情形 经济萧条不太严重 扩张性财政政策刺激总需求 紧缩性货币政策控制通货膨胀 严重通货膨胀 紧缩性货币提高利率 降低总需求 紧缩财政 以防止利率过高 不严重的通货膨胀 紧缩性财政压缩总需求 扩张性货币降低利率 以免财政过度而衰退 经济严重萧条 膨胀性财政增加总需求 扩张性货币降低利率 27 当经济体里施行扩张性的货币政策和扩张性的财政政策时 均衡的收入水平增加了 但均衡的利率水平既可能上升也可能下降 扩张性的财政政策和扩张性的货币政策 1 2 1 2 28 当经济体里施行扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策时 均衡的利率水平上升 但均衡的收入水平既可能增加也可能减少 扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策 LM LM 1 2 1 2 29 当经济体里施行紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策时 均衡的收入利率水平下降了 但均衡的收入水平既可能上升也可能下降 紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策 1 2 1 2 30 当经济体里施行紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策时 均衡的收入水平下降了 但均衡的利率水平既可能上升也可能下降 紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策 LM LM 1 2 1 2 31 IS LM斜率对政策的影响 LM斜率越小 财政政策效果越明显 LM斜率越大 财政政策效果越不明显 IS斜率大小与财政政策效果大小的关系要具体分析 IS LM斜率对财政政策的影响 IS LM斜率对货币政策的影响 IS斜率越小 货币政策效果越明显 IS斜率越大 货币政策效果越不明显 LM斜率大小与货币政策效果大小的关系要具体分析 32 4政策选择 财政政策和货币政策在调控目标 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡 上是一致的 但两者在调控方式 调控效应 作用的领域 方向 后果等方面都具有一定的差异 各有长处与不足 财政政策比较直接 货币政策比较间接 33 两者不同之处 1 政策主体不同 一个是政府 一个是央行和金融体系 2 调节机制和功能不同 在国民收入分配中 财政居于主导地位 直接参与国民收入再分配 而银行是国家再分配货币资金的主要渠道 除了收取利息外 并不直接参与GDP分配 3 货币流向不同 财政政策中的货币流向是纵向 而货币政策中的则是横向 4 在扩张和紧缩需求方面的作用不同 财政能扩张或紧缩需求 但财政不直接创造货币