2010年注册会计师考试财务管理义.doc

2010年注册会计师考试辅导 第一章财务管理概述（答案分离版）一、单项选择题 1.一级市场和二级市场是金融市场按照（）进行的分类。 A.交易的证券期限、利率和风险不同 B.证券的索偿权不同 C.交易证券是初次发行还是已经发行 D.交易程序 2.下列关于财务管理目标的说法不正确的是（）。 A.利润最大化目标没有考虑利润的取得时间，不能体现资金的时间价值 B.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 C.股东财富最大化目标就是企业价值最大化目标 D.主张股东财富最大化，也要考虑其他利益相关者的利益 3.下列关于金融市场的说法不正确的是（）。 A.权益证券代表特定公司所有权的份额 B.金融期权是衍生证券 C.银行是金融市场最主要的资金提供者 D.企业是金融市场上最大的资金需求者 4.以下属于金融市场按照证券的索偿权不同而进行的分类的是（）。 A.债务市场 B.货币市场 C.资本市场 D.场内市场 5.以下不属于非银行金融机构的是（）。 A.保险公司 B.养老基金 C.金融公司 D.城市信用社和农村信用社 6.不属于主要的金融市场上资金的提供者和需求者的是（）。 A.居民 B.企业 C.政府 D.银行 7.经营者对股东目标的背离表现在（）。 A.道德风险 B.增加报酬 C.增加闲暇时间 D.避免风险 8.引导原则属于（）。 A.有关创造价值的原则 B.有关财务交易的原则 C.有关竞争环境的原则 D.有价值的创意原则 9.下列关于企业目标的表达，不是主要的观点的是（ ）。 A.利润最大化 B.每股盈余最大化 C.股东财富最大化 D.股价最大化 10.在协调股东和经营者的目标时，股东为了防止其利益被伤害，下列措施中可以采取的是（）。 A.监督 B.道德风险 C.逆向选择 D.规定资金的用途 二、多项选择题 1.下列属于自利行为原则应用领域的有（）。 A.委托代理理论 B.机会成本 C.差额分析法 D.沉没成本概念 2.金融资产按其收益的特征分为（）。 A.固定收益证券 B.权益证券 C.衍生证券 D.金融证券 3.金融市场的功能包括（）。 A.资金融通功能 B.风险分配功能 C.价格发现功能 D.节约信息成本 4.下列属于引导原则应用的有（）。 A.免费跟庄（搭便车） B.沉没成本 C.机会成本 D.行业标准 5.金融资产与实际资产相比，具有以下特点（）。 A.人为的期限性 B.人为的可分性 C.实际价值不变性 D.收益性 6.有价值的创意原则的应用于（）。 A.机会成本概念 B.直接投资项目 C.经营和销售活动 D.行业标准概念 7.财务管理的环境主要包括（）。 A.一般宏观环境 B.行业环境 C.经营环境 D.国际商业环境 8.债权人为了防止其利益被伤害除了寻求立法保护外，通常采取的措施有（）。 A.在借款合同中加入限制性条款 B.不再提供新的借款或提前收回借款 C.破产对优先接管 D.规定借款用途 9.下列说法正确的是（）。 A.自利行为原则的应用是委托-代理理论和优势互补 B.引导原则是行动传递信号原则的一种运用 C.比较优势原则的依据是分工理论 D.“搭便车”是引导原则的一个应用 10.作为财务管理的目标，与股东财富最大化相比，每股利润最大化的缺点包括（）。 A.没有考虑每股盈余取得的时间性 B.没有考虑投入与产出之间的关系 C.没有考虑每股盈余的风险性 D.计量比较困难 答案部分 _一、单项选择题1. 【正确答案】：C【答案解析】：金融市场按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028233】 2. 【正确答案】：C【答案解析】：“股东财富最大化目标就是企业价值最大化目标”这个说法不正确，正确的说法应该是“只有在股东投资资本和债务价值不变的情况下，股东财富最大化目标才是企业价值最大化目标”。 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】 【答疑编号10028231】 3. 【正确答案】：C【答案解析】：居民，包括自然人和家庭，他们是金融市场最主要的资金提供者。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028229】 4. 【正确答案】：A【答案解析】：按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028227】 5. 【正确答案】：D【答案解析】：非银行金融机构是指非存款性金融机构，包括保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。而银行是指存款性金融机构，包括商业银行、邮政储蓄银行、农村合用银行、城市信用社和农村信用社等。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028226】 6. 【正确答案】：D【答案解析】：金融市场上资金的提供者和需求者主要是居民、企业和政府。此外，还有一类是专门从事金融活动的主体，包括银行、证券公司等金融机构，他们充当金融交易的媒介。资金提供者和需求者，通过金融中介实现资金转移的交易称为是间接金融交易。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028223】 7. 【正确答案】：A【答案解析】：经营者对股东目标的背离表现在两个方面：1.道德风险；2.逆向选择。 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】 【答疑编号10028220】 8. 【正确答案】：C【答案解析】：有关竞争环境的原则，是对资本市场中人的行为规律的基本认识。包括自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则和引导原则。 【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】 【答疑编号10028218】 9. 【正确答案】：D【答案解析】：关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：1. 利润最大化；2. 每股盈余最大化；3. 股东财富最大化。 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】 【答疑编号10028217】 10. 【正确答案】：A【答案解析】：股东为了防止其利益被伤害，一般有两种方式约束经营者：监督和激励 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】 【答疑编号10028216】 二、多项选择题1. 【正确答案】：AB【答案解析】：自利行为原则的依据是理性的经济人假设，一个重要应用是委托代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。选项C、D是净增效益原则的应用领域。 【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】 【答疑编号10028255】 2. 【正确答案】：ABC【答案解析】：金融资产按其收益的特征分为以下三类：1.固定收益证券；2.权益证券；3.衍生证券。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028253】 3. 【正确答案】：ABCD【答案解析】：金融市场的功能包括：（1）资金融通功能；（2）风险分配功能；（3）价格发现功能；（4）调解经济功能；（5）节约信息成本。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028251】 4. 【正确答案】：AD【答案解析】：免费跟庄和行业标准均属于引导原则的应用。 【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】 【答疑编号10028249】 5. 【正确答案】：AB【答案解析】：金融资产与实际资产相比，具有以下特点：（1）流动性；（2）人为的可分性；（3）人为的期限性；（4）名义价值不变性。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028247】 6. 【正确答案】：BC【答案解析】：有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。机会成本概念是自利行为原则的应用，行业标准概念是引导原则的应用，因此选项BC正确。 【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】 【答疑编号10028246】 7. 【正确答案】：ABCD【答案解析】：财务管理的环境涉及的范围很广，包括一般宏观环境、行业环境、经营环境和国际商业环境等。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 【答疑编号10028243】 8. 【正确答案】：ABD【答案解析】：债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产对优先接管，优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】 【答疑编号10028240】 9. 【正确答案】：BCD【答案解析】：自利行为原则的应用是委托-代理理论和机会成本概念，所以选项A的说法不正确。 【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】 【答疑编号10028238】 10. 【正确答案】：AC【答案解析】：每股利润最大化目标”的缺点：没有考虑每股盈余取得的时间性；没有考虑每股盈余的风险性。 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】 【答疑编号10028235】第二章财务报表分析（答案分离版）一、单项选择题 1.为满足不同利益相关者的需要，协助各方面的利益关系，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题的是（）。 A.权益投资者 B.治理层和管理层 C.债权人 D.政府及相关监管机关 2.计算资产净利率时，分子是（）。 A.营业利润 B.利润总额 C.息税前利润 D.净利润 3.下列各项指标中，可以反映企业短期偿债能力的是（）。 A.总债务存量比率 B.资产利润率 C.资产负债率 D.流动比率 4.下列指标中，属于衡量长期偿债能力的流量指标的是（）。 A.资产负债率 B.权益乘数 C.现金流量债务比 D.产权比率 5.下列有关资产管理比率分析指标的说法正确的是（）。 A.应收账款周转天数以及存货周转天数越少越好 B.非流动资产周转次数销售成本/非流动资产 C.总资产周转率流动资产周转率非流动资产周转率 D.在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。 6.权益投资者为决定是否投资，主要需要分析公司的（）。 A.未来盈利能力和经营风险 B.长期偿债能力 C.筹资状况 D.持续供货能力 7.反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格的比率是（ ）。 A.市盈率 B.市净率 C.市销率 D.权益净利率 8.下列各项展开式中不等于每股收益的是（）。 A.资产利润率平均每股净资产 B.权益净利率平均每股净资产 C.资产净利率权益乘数平均每股净资产 D.销售净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产 9.某企业2007年末营运资本的配置比率为0.5，则该企业此时的流动比率为（）。 A.1 B.0.5 C.2 D.3.33 10.ABC公司无优先股，平均每股净资产为5元，权益乘数为2，资产净利率为50，则每股收益为（）元。 A.2.8 B.7 C.1.6 D.5 11.某企业去年税前经营利润25万元，税后利息费用1万元，平均所得税率为25，则该企业去年的净利润为（）。 A.21万元 B.17.75万元 C.10万元 D.16万元 12.某企业的资产利润率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（ ）。 A.15% B.20% C.30% D.40% 二、多项选择题 1.财务报表分析的原则包括（）。 A.全面性 B.客观性 C.可比性 D.相关性 2.财务报表分析的局限性表现在（）。 A.财务报表本身的局限性 B.财务报表的可靠性问题 C.财务指标的经济假设问题 D.比较基础问题 3.下列表达式正确的有（）。 A.权益净利率（税后经营净利润利息）/股东权益 B.经营差异率经营资产净利率税后利息率 C.杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆 D.净经营资产净利率经营利润率净经营资产周转次数 4.下列指标中，既与偿债能力有关，又与盈利能力有关的有（）。 A.流动比率 B.产权比率 C.权益乘数 D.速动比率 5.下列说法正确的有（）。 A.在销售收入既定的条件下，总资产周转率的驱动因素是流动资产 B.净营运资本周转率是一个综合性的比率 C.应收账款周转率营业收入/平均应收账款余额 D.存货周转天数不是越低越好 6.下列表达式正确的有（）。 A.资产利润率=（净利润总资产）100% B.权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数 C.净经营资产净负债股东权益经营资产经营负债 D.净负债金融负债金融资产 7.下列属于效率比率的有（）。 A.资本金利润率 B.成本利润率 C.资产负债率 D.流动比率 8.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，不正确的有（）。 A.资产负债率权益乘数产权比率 B.资产负债率权益乘数产权比率 C.资产负债率权益乘数产权比率 D.资产负债率权益乘数产权比率 9.下列表达式正确的有（）。 A.速动比率=速动资产/流动负债 B.资产利润率销售利润率资产周转率 C.权益净利率/资产净利率权益乘数 D.每股收益普通股股东净利润/流动在外普通股股数 10.下列计算公式不正确的有（）。 A.长期资本负债率负债总额/长期资本100% B.现金流量利息保障倍数=现金流量/利息费用100% C.利息保障倍数=息税前利润/利息费用 D.现金流量债务比现金流量/债务总额100% 11.已知甲公司2006年现金流量净额为150万元，其中，筹资活动现金流量净额为20万元，投资活动现金流量净额为60万元，经营活动现金流量净额为110万元；2006年末负债总额为150万元，资产总额为320万元，营运资本为25万元，流动资产为120万元，2006年税后利息费用为5万元，所得税率为25。则（）。 A.现金流量利息保障倍数为8 B.现金流动负债比率为115.79 C.现金流量债务比为73.33 D.长期资本负债率为24.44 三、计算题1.某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如下所示：（单位：万元）负债项目金额流动负债：短期借款2000应付账款3000预收账款2500其他应付款4500一年内到期的长期负债4000流动负债合计16000非流动负债：长期借款12000应付债券20000非流动负债合计32000负债合计48000资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元（其中有20%是贴现与担保引起的），其他或有负债300万元。要求计算下列指标：（1）所有者权益总额；（2）流动资产和流动比率；（3）资产负债率。 2.已知甲公司2008年的净利润为200万元，利息费用10万元，所得税税率25%，期末金融负债为800万元，金融资产为500万元，股东权益为2050万元。要求：（1）根据题中资料，计算2008年的净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率；（每个步骤均保留一位小数）（2）假设2007年的净经营资产利润率为20%、税后利息率5%、净财务杠杆40%，利用连环替代法依次分析净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率的影响。（每个步骤均保留一位小数） 3.某公司可以免交所得税，今年的营业额比去年高，有关的财务比率如下：财务比率去年同业平均去年本公司今年本公司应收账款周转天数353636存货周转率（次数）2.502.592.11销售毛利率384040销售息税前利润率109.610.63销售利息率3.732.43.82销售净利率6.277.26.81总资产周转率（次数）1.141.111.07固定资产周转率（次数）1.42.021.82资产负债率585061.3利息保障倍数2.6842.78要求：（1）运用杜邦财务分析原理，比较去年公司与同业平均的权益净利率，定性分析其差异的原因；（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司今年与去年的权益净利率，定性分析其变化的原因。 答案部分 _一、单项选择题1. 【正确答案】：B【答案解析】：为满足不同利益相关者的需要，协助各方面的利益关系，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题的是治理层和管理层。 【该题针对“财务报表分析的意义”知识点进行考核】 【答疑编号10028173】 2. 【正确答案】：D【答案解析】：资产净利率=净利润/总资产100 【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028174】 3. 【正确答案】：D【答案解析】：资产利润率反映企业盈利能力，总债务存量比率、资产负债率反映企业长期偿债能力，流动比率反映企业短期偿债能力。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028175】 4. 【正确答案】：C【答案解析】：衡量长期偿债能力的流量指标主要有：利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比等。资产负债率、权益乘数、产权比率都是衡量长期偿债能力的存量指标。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028176】 5. 【正确答案】：D【答案解析】：应收账款周转天数及存货周转天数并不是越少越好，所以选项A不正确；选项B中应该把分子的“销售成本”改为“销售收入”；根据“总资产周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率”的计算公式可知，选项C的等式不成立。 【该题针对“资产管理比率分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028177】 6. 【正确答案】：A【答案解析】：权益投资者为决定是否投资，需要分析公司未来盈利能力和经营风险；为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股份变动和发展前景；为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。 【该题针对“财务报表分析的意义”知识点进行考核】 【答疑编号10028178】 7. 【正确答案】：C【答案解析】：市销率反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格的比率。 【该题针对“市价比率分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028179】 8. 【正确答案】：A【答案解析】：每股收益权益净利率平均每股净资产资产净利率权益乘数平均每股净资产销售净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产 【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028180】 9. 【正确答案】：C【答案解析】：营运资本配置比率营运资本/流动资产（流动资产流动负债）/流动资产11/流动比率0.5，解得：流动比率2。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028181】 10. 【正确答案】：D【答案解析】：每股收益平均每股净资产权益净利率平均每股净资产资产净利率权益乘数55025（元） 【该题针对“市价比率分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028183】 11. 【正确答案】：B【答案解析】：净利润税后经营利润税后利息费用25（125）117.75（万元）。 【该题针对“财务综合分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028185】 12. 【正确答案】：D【答案解析】：权益净利率=资产利润率权益乘数=资产利润率（1+产权比率）=20%（1+1）=40% 【该题针对“财务综合分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028187】 二、多项选择题1. 【正确答案】：ABCD【答案解析】：财务报表分析的原则包括全面性原则、客观性原则、相关性原则、可比性原则、灵活性原则。 【该题针对“财务报表分析的意义”知识点进行考核】 【答疑编号10028189】 2. 【正确答案】：ABCD【答案解析】：财务报表分析的局限性主要表现在：财务报表本身的局限性、财务报表的可靠性问题、财务指标的经济假设问题、比较基础问题。 【该题针对“财务报表分析的意义”知识点进行考核】 【答疑编号10028191】 3. 【正确答案】：CD【答案解析】：权益净利率（税后经营净利润税后利息）/股东权益，因此，选项A的表达式不正确；经营差异率净经营资产净利率税后利息率，所以，选项B的表达式不正确。 【该题针对“财务综合分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028192】 4. 【正确答案】：BC【答案解析】：产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益净利率之间的倍数关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028193】 5. 【正确答案】：BCD【答案解析】：在销售收入既定的条件下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。所以，选项A的说法不正确。 【该题针对“资产管理比率分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028194】 6. 【正确答案】：BCD【答案解析】：资产净利率=（净利润总资产） 100%，所以选项A的表达式不正确。 【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028195】 7. 【正确答案】：AB【答案解析】：C和D属于相关比率。 【该题针对“财务分析的方法”知识点进行考核】 【答疑编号10028197】 8. 【正确答案】：ABD【答案解析】：资产负债率负债总额/资产总额100%，权益乘数资产总额/股东权益，产权比率负债总额/股东权益100%。所以，资产负债率权益乘数（负债总额/资产总额）（资产总额/股东权益）100%负债总额/股东权益100%产权比率。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028199】 9. 【正确答案】：ABC【答案解析】：每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数，所以选项的表达式不正确。 【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028200】 10. 【正确答案】：ABD【答案解析】：长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）；现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量/利息费用100%；现金流量债务比=经营现金流量/债务总额。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028202】 11. 【正确答案】：BCD【答案解析】：年末流动负债1202595（万元），现金流动负债比率年经营现金净流量/年末流动负债100110/95100115.79；现金流量债务比经营现金流量/债务总额100110/15010073.33；长期资本负债率非流动负债/（非流动负债股东权益）100（负债总额流动负债）/（总资产流动负债）100（15095）/（32095）10024.44；现金流量利息保障倍数经营现金流量/利息费用经营现金流量净额/税后利息费用/（1所得税率）经营现金流量（1所得税率）/税后利息费用110（125）/516.5。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028203】 三、计算题1. 【正确答案】：（1）产权比率负债总额/所有者权益总额100%80%所有者权益总额负债总额/80%48000/80%60000（万元）（2）流动资产占总资产的比率流动资产/总资产100%40%所以，流动资产总资产40%（4800060000）40%43200（万元）流动比率流动资产/流动负债100%43200/16000100%270%（3）资产负债率负债总额/资产总额100%48000/（4800060000）100%44.44%【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028204】 2. 【正确答案】：（1）税后经营利润净利润税后利息20010（125%）207.5（万元）期末净负债期末金融负债期末金融资产800500300（万元）期末净经营资产期末净负债期末股东权益30020502350（万元）净经营资产利润率税后经营利润/净经营资产100%207.5/2350100%8.8%税后利息率税后利息/净负债100%7.5/300100%2.5%净财务杠杆净负债/股东权益300/2050100%14.6%经营差异率净经营资产利润率税后利息率8.8%2.5%6.3%杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆6.3%14.6%0.9%权益净利率8.8%0.9%9.7%（2）权益净利率净经营资产利润率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆2007年权益净利率20%（20%5%）40%26%2008年权益净利率8.8%（8.8%2.5%）14.6%9.7%第一次替代：8.8%（8.8%5%）40%10.1%净经营资产利润率变动的影响10.1%26%15.9%第二次替代：8.8%（8.8%2.5%）40%11.3%税后利息率变动的影响11.3%10.1%1.2%第三次替代：8.8%（8.8%2.5%）14.6%9.7%净财务杠杆变动的影响9.7%11.3%1.6%【该题针对“财务综合分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028205】 3. 【正确答案】：（1）去年与同业平均比较本公司权益净利率7.21.111/（150）15.98行业平均权益净利率6.271.141/（158）17.02差异产生的原因：销售净利率高出同业水平0.93，其原因是：销售毛利率高（2），销售利息率低（1.33）；资产周转率略低于同业水平（低0.03次），主要原因是应收账款回收较慢；权益乘数低于同业水平，因其负债较少。（2）今年与去年比较去年权益净利率7.21.111/（150）15.98今年权益净利率6.811.071/（161.3）18.83差异产生的原因： 销售净利率比上年低0.39，主要原因是销售利息率上升1.42； 资产周转率下降，主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降； 权益乘数增加，其原因是负债增加了。【该题针对“财务综合分析”知识点进行考核】 【答疑编号10028206】 :第三章长期计划与财务预测（答案分离版）一、单项选择题 1.甲公司预计2010年的销售净利率将比2009年提高，2010年不打算发行新股并且保持其他财务比率不变，则下列说法正确的是（）。 A.2010年的可持续增长率小于2010年的实际增长率 B.2010年的可持续增长率大于2010年的实际增长率 C.2010年的实际增长率大于2009年的可持续增长率 D.2010年的可持续增长率小于2009年的可持续增长率 2.假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款以下指标不会增长的是（）。 A.销售收入 B.税后利润 C.销售增长率 D.权益净利率 3.某企业2007年的销售净利率为5%，资产周转率为0.5次，期末权益乘数为1.2，股利支付率为40%，则2007年的可持续增长率为（）。 A.1.20% B.1.80% C.1.21% D.1.83% 4.甲企业上年的可持续增长率为10%，净利润为500万元（留存300万元），上年利润分配之后资产负债表中留存收益为800万元，若预计今年处于可持续增长状态，则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为（）万元。 A.330 B.1100 C.1130 D.880 5.某公司的内含增长率为10%，当年的实际增长率为8%，则表明（）。 A.外部融资销售增长比大于零 B.外部融资销售增长比小于零 C.外部融资销售增长比等于零 D.外部融资销售增长比为6% 6.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通过膨胀率为5%，公司销售量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。 A.38.75 B.37.5 C.25 D.25.75 7.下列有关长期财务预测的表述中，正确的是（）。 A.基期数据是基期各项财务数据的金额 B.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据 C.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据 D.预测期根据计划期的长短确定，一般为35年，通常不超过5年 8.下列各种财务预测方法中，最复杂的预测方法是（）。 A.销售百分比法 B.综合数据库财务计划系统 C.回归分析技术 D.交互式财务规划模型 9.一般来说，提高（）将导致外部融资需求增加。 A.提高股利支付率 B.提高留存收益率 C.提高销售净利润 D.降低股利支付率 10.下列有关财务预测的说法，错误的是（）。 A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求 B.财务预测是一个精准的计划，因此，就需要根据财务预测来安排项目投资 C.财务预测是融资计划的前提，因此，企业需要预先知道自己的财务需求，提前安排融资计划，否则就可能发生资金周转问题 D.预测给人们展现了未来的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急计划 二、多项选择题 1.某公司上年销售收入为3000万元，本年计划销售收入4000万元，销售增长率为33.33%，假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%，则（ ）。 A.外部融资销售增长比为0.48 B.外部融资额为480万元 C.增加的留存收益为180万元 D.筹资总需求为605万元 2.企业2006年新增留存收益500万元，所计算的可持续增长率为10%，若2007年不增发新股和回购股票，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2007年的净利润可以达到1100万元，则下列说法正确的有（）。 A.2007年的销售增长率为10% B.2006年的净利润为1000万元 C.2006年的利润留存率为50% D.2007年的利润留存率为50% 3.在不增发新股和回购股票的情况下，本年的经营效率和财务政策与去年相同，企业本年的股东权益增长率为10%，以下说法中，正确的有（）。 A.企业本年的销售增长率为10% B.企业本年的可持续增长率为10% C.企业本年的总资产增长率为10% D.企业上年的可持续增长率为10% 4.下列关于可持续增长率与其影响因素之间关系的叙述，正确的有（）。 A.股利支付率提高，可持续增长率提高 B.产权比率提高，可持续增长率提高 C.销售净利率提高，可持续增长率提高 D.资产销售百分比提高，可持续增长率提高 5.以下关于企业增长的说法，正确的有（）。 A.企业增长的财务意义是资金增长，在销售增长时企业往往需要补充资金 B.完全依靠内部资金增长往往会限制企业的发展，无法充分利用扩大企业财富的机会 C.主要依靠外部资金增长是企业可以采用的一种持久的增长策略 D.平衡增长一般不会消耗企业的财务资源 6.关于内含增长率，下列说法正确的有（ ）。 A.假设不发行新股 B.假设不增加借款 C.资产负债率不变 D.假设不使用负债资金 7.从资金来源上看，企业增长的实现方式有（ ）。 A.完全依靠内部资金增长 B.主要依靠外部资金增长 C.平衡增长 D.可持续的增长 8.影响内含增长率的因素有（）。 A.经营资产销售百分比 B.经营负债销售百分比 C.销售净利率 D.股利支付率 9.下列各表达式中，错误的有（）。 A.税前经营利润销售收入 销售成本 营业税金及附加财务、管理费用 B.净经营资产净经营性营运资本净经营性长期资产 C.净经营资产经营性流动资产经营性流动负债 D.内部筹资额期未股东权益期初股东权益 10.销售增长率的预测以历史增长率为基础，根据未来的变化进行修正。在修正时，要考虑的主要因素有（）。 A.宏观经济 B.行业状况 C.企业经营战略 D.自然灾害 三、计算题1.A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据（单位：万元） 年度2004年2005年销售收入1200020000净利润7801400本年利润留存5601180期末总资产1600022000期末所有者权益816011000可持续增长率7.37%实际增长率46.34%66.67%要求：（1）计算该企业2005年的可持续增长率（计算结果精确到万分之一）；（2）计算该企业2005年超常增长的销售额（计算结果取整数，下同）；（3）计算该企业2005年超常增长所需的资金额；（4）请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额。（5）假设增加的负债有一部分是通过发行债券获得的，债券面值为1000元，期限为5年，票面利率为8%，发行费率为发行价格的2%，发行时的市场利率为10%，发行的债券有两种，A债券是每年付息一次，到期还本，B债券是到期一次还本付息，单利计息，分别计算A债券和B债券的发行价格（按复利折算）；如果A债券数量是10000张，计算发行A债券筹集资金的数额（单位：万元）。 2.A公司本年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元，年末有关资产负债表资料如下：单位：万元资产金额负债和所有者权益金额经营资产7000经营负债3000金融资产3000金融负债1000所有者权益6000资产合计10000负债和所有者权益合计10000根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。要求：（1）假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：若A公司既不发行新股，回购股票也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额；若下年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，外部融资额为多少？若下年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，下年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司下年可以支付多少股利？若下年A公司销售量增长25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少？若下年A公司销售增长率为5%，销售净利率为10%，收益留存率为70%，计算剩余的资金数额？（2）假设预计下年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额。 答案部分 _一、单项选择题1. 【正确答案】：C【答案解析】：在不打算发行新股并且保持其他财务比率不变的情况下，销售净利率或收益留存率上升，本年实际增长率本年的可持续增长率上年的可持续增长率。 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】 【答疑编号10034557】 2. 【正确答案】：D【答案解析】：经营效率不变说明总资产周转率和销售净利率不变；财务政策不变说明资产负债率和留存收益比率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数，所以在这种情况下，同时筹集权益资本和增加借款，权益净利率不会增长。 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】 【答疑编号10034555】 3. 【正确答案】：D【答案解析】：可持续增长率=5%0.51.2（1-40%）/1-5%0.51.2（1-40%）=1.83% 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】 【答疑编号10034553】 4. 【正确答案】：C【答案解析】：“预计今年处于可持续增长状态”即意味着今年不增发新股或回购股票，并且收益留存率、销售净利率、资产负债率、资产周转率均不变，同时意味着今年销售增长率上年可持续增长率今年净利润增长率10%，而今年收益留存率上年收益留存率300/500100%60%，所以，今年净利润500（110%）550（万元），今年留存的收益55060%330（万元），今年利润分配之后资产负债表中留存收益增加330万元，变为8003301130（万元）。 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】 【答疑编号10034550】 5. 【正确答案】：B【答案解析】：由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，所以，外部融资销售增长比小于零。 【该题针对“内含增长率”知识点进行考核】 【答疑编号10034546】 6. 【正确答案】：A【答案解析】：销售额名义增长率（15%）（110%）115.5%，销售增长额100015.5%，外部应追加的资金销售增长额外部融资销售百分比100015.5%25%38.75（万元）。 【该题针对“销售增长与外部融资的关系”知识点进行考核】 【答疑编号10034545】 7. 【正确答案】：B【答案解析】：基期数据不仅包括各项财务数据的金额，还包括它们的增长率以及反映各项财务数据之间关系的财务比率，因此，选择A的表述不正确；确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据不具有可持续性，就应适当调整，使之适合未来情况。因此，