谈现金流量表的财务弹性分析.doc

现金流量表的财务弹性指标分析 所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会及应付财务危机的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性越强，因此，财务弹性的衡量是用现金流量与支付要求进行比较，从而反映企业对其财务支付安排的灵活程度。而现金流量表是以现金及现金等价物为其编制基础，反映现金流入、现金流出及现金的期末期初存量状况的财务报表。所以，财务弹性分析离不开现金流量表。故本文拟结合现金流量表对财务弹性分析谈几点认识。一、财务弹性分析的方法（一）比率分析法1.现金流入流出比率 现金流入流出比率是指来自于经营活动的现金流入量与它所引起的现金流出量之间的比率。这个比率是用来衡量企业通过经营活动创造现金流入的能力，或是对与经营成本相应的现金流出控制的能力。计算公式为： 经营活动产生的现金流入累计数 经营活动产生的现金流出累计数 该比率越大，表明企业通过经营活动创造现金能力越高，企业对与经营成本相应的现金流出控制的能力越好。反之，则说明情况相反。一般来说，该指标的值应大于1，这样企业才能在不增加负债的情况下维持简单再生产，它体现了企业经营活动产生有利于现金流量的能力。 2.现金流入量构成比率。 现金流入量构成比率是指经营活动产生的现金流入量与经营活动、筹资活动、投资活动的现金流入总量的比率。 这个比率是用来衡量企业从生产经营中获取现金流量的能力和衡量企业财务弹性好坏的指标。计算公式为： 经营活动现金流入量 现金流入总量 该比率越大，说明企业从生产经营中获取现金流量能力较强，也说明企业财务弹性较好。 3.净现金流量满足投资比率。 净现金流量满足投资比率又称净现金流量适当比率，是指经营活动所产生的现金净流量与资本支出、存货增加额和现金股利三项之和的比率。这个比率是用来衡量企业经营活动产生的现金流量，是否能充分用于支付各项资本支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产的支出）、存货增加（期末余额大于期初余额的正差，反之以零计算）及发放现金股利（分配股利或利润所支付现金）的程度。为了避免非重复性和不确定活动对现金流量所产生的影响，通常以5年的总数为计量单位。计算公式为： 近五年经营活动产生的现金流量净额 近五年资本支出、存货增加、现金股利之和 该比率越大，说明企业资金自给率越高。当其值大于或等于1时，说明企业来自经营活动的现金能够满足日常基本需要，当其值小于1时，说明企业来自经营活动的现金不足以满足目前的营业水准和支付股利的需要，须靠向外融资来补充。 4.股利支付率。 股利支付率又称股利保障倍数，是指经营活动产生的现金流量净额与现金股利的比率。 该比率是用来衡量企业用年度正常经营活动所产生的现金流量来支付现金股利的能力。计算公式为： 经营活动产生的现金流量净额 现金股利 该比率越高，说明企业支付现金股利的能力越高。该企业的股利支付率不高，如果遇有不景气，可能没有现金维持当前的股利水平，或者要靠借债才能维持。 (二)比较分析法 财务弹性的高低，可通过对最近几个时期经营活动的现金流入、现金流出及现金流量净额的比较，来观察其绝对值的稳定性。稳定性越高，说明企业从经营中产生或吸收到的现金越是可靠，企业所面临的不确定性就越小，企业在安排财务计划时也就越灵活。 另外企业可计算出经营活动产生的现金流入、现金流出和现金流量净额在相应时期内的标准差，作为考察其稳定性的一个辅助性参考工具。标准差越小，一般来说稳定性就越大。二、财务弹性分析应注意的问题 会计报表分析者在运用上述有关方法评价企业财务弹性时，要考虑到影响指标数值因素的多样性及指标本身的局限性。因此，正确地运用这些指标要注意以下问题： 1财务弹性分析的一个重要前提是经营活动产生的现金流量净额为正。如果该净额为负值，说明企业的经营出现了问题，若连续几个时期均无好转迹象，则必将导致财务危机。 2在计算上述指标时，应注意剔除非常项目因素的影响，如败诉赔偿等，因为前述指标所涉及的经营活动产生的现金流量中，依我国具体会计准则，均包括非常项目，如不剔除势必影响指标的可比性。同时要保证用于比较的指标计算口径和方法的一致性。 3注意比率分析法、比较分析法与其他分析方法的结合运用。这样，有利于从不同侧面，不同角度分析、评价企业财务活动，从而作出客观、公正、全面、合理的财务评价。 4现金流量表是根据历史资料编制的，由