财务报表分析青岛海尔偿债能力分析.doc

青岛海尔偿债能力分析一、 公司简介： 海尔创立于1984年，经过28年创业创新，从一家资不抵债、濒临倒闭的集体小厂发展成为全球白电第一品牌。海尔秉承锐意进取的海尔文化，不拘泥于现有的家电行业的产品与服务形式，在工作中不断求新求变，积极拓展业务新领域，开辟现代生活解决方案的新思路、新技术、新产品、新服务，引领现代生活方式的新潮流，以创新独到的方式全面优化生活和环境质量。二、海尔公司 2010 年偿债能力指标的计算（一）2010 年青岛海尔短期偿债能力指标1、流动比率：用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动比率= 流动资产合计/流动负债合计*100%= 23,571,164,980.18 /18,673,348,412.75*100%=126%2、速动比率：是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率= 速动资产/流动负债=（23,571,164,980.18 - 3,557,067,650.22）/ 18,673,348,412.75=1.073、现金比率：现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。现金比率= (货币资金+交易性金融资产)流动负债= (10,098,119,515.96 +0)18,673,348,412.75=0.54（二）2010 年青岛海尔长期偿债能力指标1、资产负债率：是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。资产负债率=负债总额/资产总额100%= （18,673,348,412.75 + 19,778,368,760.58） / （23,571,164,980.18+ 29,267,156,191.65）100%=73%2、产权比率：负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。产权比率=负债总额/股东权益100%= 19,778,368,760.58/ 29,267,156,191.65100%=333、有形净值债务率：是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。28903901014.42有形净值债务率=负债总额(股东权益-无形资产净值)100%= 19,778,368,760.58(29,267,156,191.65-363,255,177.23)100%=68%三、青岛海尔 2009 年偿债能力指标的计算（一）2009 年某某公司短期偿债能力指标1、流动比率=12,895,061,310.84 /8,698,036,544.26*100%=148%2、速动比率=（12,895,061,310.84 - 1,742,542,533.99）/ 8,698,036,544.26=128%3、现金比率=(6,282,453,462.87 +0)8,698,036,544.26=0.72（二）2009 年某某公司长期偿债能力指标1、资产负债率=8,744,913,487.44 / 17,497,152,530.38100%=502、产权比率=8,744,913,487.44/ 17,497,152,530.38100%=503、有形净值债务率=8,744,913,487.44(17,497,152,530.38-197,918,351.85)100%=51%四、青岛海尔 2010 年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。根据 2009年至 2010 年流动比率、速度比率、现金比率的数据如下： 2010年2009年流动比率126%148%速动比率1.071.28现金比率0.540.721、主要从以下四个方面着手分析：（1）流动比率分析通过计算可以看出，我们可以看出，该企业流动比率在逐年降低，说明该企业的短期偿债能力在逐年降低，但差距不大。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高，但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付账款等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析 我们可以看出，该企业应收账款周转率在逐年降低，而存货周转率在逐年上升，说明该企业应收账款存在问题。（3）速动比率分析 为进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。通过表一我们可以看出该企业速动比率在逐年降低，说明该企业偿还流动负债的能力降低，而表中反映应收账款周转率在逐年降低，可见，是应收账款的问题。（4）现金比率分析在分析了速动比率低的原因之后，应进一步计算现金比率。从表一中我们可以看出该企业现金比率有所下降，说明该企业用现金偿还短期债务的能力降低。主要是企业现金资产存量有所降低。2、同业比较分析通过青岛海尔 2010 年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值与同业平均值如下表：指标企业实际值行业平均值资产负债率67.58%76.67%产权比率208.44%79.34%有形净值债务率216.74%100.56%利息偿付倍数103.40 6.66（1）流动比率分析 从表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业平均值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析该企业应收账款周转率低于行业平均值，存货周转率高于行业标准值，说明该企业流动比率低于行业标准值的主要原因是应收账款周转率低，该企业应收账款的占用相对于销售收入而言太重了。（3）速动比率分析 从上表看，青岛海尔 2010 年 为进一步掌握企业偿债能力，要计算速动比率。从表二可以看出，该企业速动比率低于行业平均值，说明该企业短期偿债能力低于行业平均水平。通过上一步分析，可以看出主要是应收账款周转率低引起的。（4）现金比率分析从上表看，青岛海尔 2010 年现金比率 在分析了速动比率低的原因之后，应进一步计算现金比率。从表二可以看出，该企业的现金比率高于行业平均值，说明企业用现金偿还短期债务的能力较强。但是，现金资产存量的变化较大，有时并不能说明问题。（二）长期偿债能力的分析与评价长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。企业利用借入资金开展生产经营活动，一方面可以促进企业生产的快速发展，另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险。历史比较分析青岛海尔 2010、2009年的各项指标如下：年份指标201020092010与09年差额资产负债率（%）73%50%13%产权比率（%）33%50%17%有形净值债务率（%）68%51%17%（1）资产负债率分析资产负债率为通过分析我们可以得出结论：该企业进行了资本结构调整，但长期偿债能力仍有所降低，增加了财务风险。（2）产权比率分析该企业产权比率在逐年上涨，且上涨幅度较大，说明该企业长期偿债能力有所降低，财务风险继续恶化。所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的，但是净资产中的某些项目，如：无形资产，递延资产，待摊费用，待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率，有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比，来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度，主要用于衡量企业的风险和对债务的偿还能力，这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。从表三可以看出，青岛海尔有形净值债务率在逐年增加，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大，企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。2、同业比较分析通过青岛海尔 2010 年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：（1）资产负债率分析从上表可以看出，青岛海尔2010年的资产负债率低于行业平均值，说明该企业的长期偿债能力虽然较低，但在行业之上，风险较小。（2）产权比率分析从上表可以看出，青岛海尔 2010 年产权比率可以看出，青岛海尔产权比率较行业平均水平较高，且已经大大超过了比较理想的比例1：1,说明企业的经营者过度运用财务杠杆，增加了财务风险，应注意调整资本结构。（3）有形净值债务率分析 为进一步评价该企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率，从表四看青岛海尔2010年有形净值债务率远超过行业平均值