《全球资本市场周报》PPT课件.ppt

资本市场部2011年10月10日 全球资本市场周报 联系人 姜雪涛jiangxt 梁婷liangting 1 第一部分 股票市场 2 欧美主要股指及商品 外汇市场表现 2 2 2 欧美股市综述 注 外汇市场汇率变动为正表明该货币兑美元升值 反之为贬值 资料来源 Bloomberg 截至2011年10月7日 美国经济数据好于预期 欧洲救市计划提振市场信心 欧美股市收高 美国 多项重要经济数据好于预期 美股触底反弹 震荡走高尽管投资者对希腊债务违约的担忧一度拖累美股大幅下跌并创下一年新低 但包括消费者信心指数 ISM服务业和制造业指数及就业数据在内的多项重要经济数据均好于市场预期 加之欧洲一系列救市计划也部分缓解了投资者的担忧情绪 美股触底反弹 震荡走高截至9月末 资产管理规模高达350亿美元的保尔森对冲基金公司年初以来累计亏损高达47 预计年底前将面临大规模的投资者赎回要求 或将对其重仓的黄金股和金融股形成较大压力欧洲 欧洲救市计划有效提振市场信心 欧洲股市大幅收高欧元区通胀快速上升 欧盟领袖在解决欧元区债务危机问题上存在分歧等不利因素一度拖累欧洲股市大幅下跌 但德国议会高票通过欧洲金融稳定基金议案 英国央行亦出人意料的宣布将实行总规模高达750亿英镑的量化宽松政策 欧洲央行将重组银行资产以防债务危机蔓延 并宣布将重启购买有担保债券计划 一系列救市计划有效提振市场信心 支持欧洲股市大幅收高10月8日惠誉下调意大利和西班牙债务评级 或将对市场情绪产生负面影响 3 3 3 3 投资者心态趋紧 A股交投清淡 股指创年内新低 港股先抑后扬 总体收平 A股 港股市场综述 资料来源 Bloomberg 截至2011年10月7日 A股 香港市场 其他市场主要股指表现 A股 大盘股发行重启 紧缩政策短期或难以放松 A股创年内新低中国水电艰难完成发行 陕西煤业和中交建已过会等待发行 新华人寿预计在年内登陆A股 投资者普遍担忧大盘股发行将给资金面带来较大压力 同时9月份CPI预计仍将维持在6 以上 紧缩政策短期内或难以放松 加之国庆长假将至 投资者心态趋于谨慎 在上述不利因素的共同作用下 A股节前震荡下行 连续第五周收跌 市场交投清淡 两市日均成交量萎缩至千亿元以下 上证指数2011年预测市盈率仅10 9倍 创历史新低国庆长假期间重要经济数据 9月PMI环比回升0 3 至51 2 显示经济有所回稳 七天假期中国的零售餐饮销售额为6 962亿元 比去年同期增加17 5 可获得数据的20个大中城市新房成交量在黄金周同比平均下降32 深圳跌幅最大 达到90 香港 港股先抑后扬 上周最后两个交易日大幅反弹 总体收平投资者对中国经济前景的担忧不减 并认为内地货币政策仍将维持偏紧态势 加之有关民间高利贷的负面消息引发市场对中国银行业资产质量的担心 中资银行股大幅下挫拖累港股连创新低 但在上周最后两个交易日 外围市场气氛转好 支持港股快速反弹 收复先前大部分失地 香港三大股指涨跌互见 A股一级市场动态 4 节前一周4支新股发行 8支新股上市节前一周1支主板 1支中小板和2支创业板股票完成申购 合计募集资金约157 4亿元 网上网下共冻结资金2 121亿元 网上和网下平均认购倍数分别为83倍和13倍节前一周8只新股上市 首日平均涨幅为6 首日平均换手率为59 8 中国水电完成发行中国水电节前一周完成发行 发行价格4 5元 位于价格区间低端 对应12倍2011年市盈率 募集资金135亿元 网上网下认购倍数分别为10倍和1 75倍 中银国际和中信建投担任联席保荐人和联席主承销商中交建节前一周通过发审会审核中交建节前一周通过发审会审核 拟发行不超过35亿股 计划募集资金约200亿元 中银国际和国泰君安将担任联席保荐人和联席主承销商 中信证券将担任联席主承销商和财务顾问 节前一周4支新股完成申购 8支新股上市 近期新股发行市盈率和首日表现持续回落 资料来源 Bloomberg 截至2011年10月7日注 2011年以来每周动态发行市盈率图中数值为每周申购的IPO动态发行市盈率算术平均值 A股市场主要已过会待发IPO项目一览 5 海外一级市场动态 两家公司完成IPO 中信证券9月28日完成发行 定价于价格区间中低端 融资17亿美元 13 3港币的发行价对应1 28倍2011年市净率和8 95倍2011年市盈率 较定价前20日A股交易均价折价约10 中信证券国际 建银国际 工银国际为联席保荐人和联席簿记管理人 农银国际 中银国际 交银国际为其他联席簿记管理人 美银美林 里昂证券 汇丰 摩根为国际协调人 中信证券H股上市首日曾一度下跌10 5 最终勉强收平 表现显著弱于大市 截至10月7日 中信证券H股较发行价已下跌6 77 铁矿石生产商中国罕王9月27日价格区间低端定价 融资1 48亿美元 发行价2 51港币对应5 3倍2011年预测市盈率 法巴 瑞士信贷和德意志银行为联席簿记管理人 中国罕王上市首日下跌2 39 两家公司推迟或取消发行 建筑工程机械制造商徐工集团于9月26日决定推迟启动路演 在此之前 徐工集团新任命了6家投行负责本次销售工作 分别是农银国际 中银国际 交银国际 工银国际 安信证券和高盛 加上前期确定的中金 摩根士丹利 法巴 瑞信 汇丰和麦格理 徐工本次H股发行共任命了12家联席簿记管理人已在纳斯达克上市的新濠博亚娱乐原计划在香港上市融资4 6亿美元 但由于市况不佳 新濠博亚娱乐或将转为介绍上市多家公司计划年内启动发行 铁矿石生产商中大矿业已通过港交所聆讯 预计融资规模约3 5亿美元 据悉中大矿业将不会立即启动预路演 建银国际 汇丰银行和瑞银负责本次发行从事有色金属资源开发的中国有色计划于本月底进行港交所聆讯 预计融资规模约8 10亿美元 中金 摩根大通和瑞银负责本次发行环保设备制造商国电科环已正式向港交所提交上市申请 预计融资规模约为10亿美元 中金和瑞银负责本次发行 资料来源 Bloomberg IFRAsia 截至2011年10月7日 香港市场主要待发行IPO项目一览 中资企业美国上市相关新闻 受美国司法部协助SEC调查中国在美国上市公司财务状况和中国证监会调查VIE结构等负面消息的影响 美国上市的中资互联网公司股价近期出现大幅波动中国首家赴美上市的互联网公司中华网已申请破产保护 受此影响该公司股价大幅下跌 中华网投资集团成立于1997年6月 1999年7月成为中国首家赴美国纳斯达克上市的互联网公司 6 中国水电A股IPO发行概要 4 5元 股 对应15倍2011年历史市盈率 12倍2011年预测市盈率 发行价格 发行30亿股占发行后总股本的31 3 发行规模 发行结构 初步询价阶段 共有83家询价对象管理的146家配售对象提供了有效报价 其中92家配售对象报价在价格区间下限之上 入围累计投标询价阶段累计投标询价阶段 56家询价对象下属的91家配售对象参与了网下申购 网下冻结申购资金120 2亿元在发行价4 5元之上的有效申购股数申购股数为26 1亿股 配售比例约为57 3 认购倍数为1 75倍 网下发行情况 网上发行申购户数24 8万户 申购股数154 7亿股网上冻结申购资金742 6亿元 网上中签率为9 7 认购倍数为10 3倍 网上发行情况 4 5 4 8元 股 对应15 0 16 0倍2010年历史市盈率 12 12 4倍2011年预测市盈率 发行价格区间 135 0亿元 融资规模 网下发行15亿股 占比50 网上发行15亿股 占比50 数据来源 Wind 盈利预测采用市场一致预期 中信证券H股IPO发行概要 发行规模 国际配售 价格区间 发行价格 发行结构 香港公开发售 定价 上市日期 绿鞋前发行9 95亿股 占绿鞋前总股本的9 1 绿鞋后发行11 45亿股 占绿鞋后总股本的10 3 约130家机构投资者参与发行 认购倍数约为6倍 12 84 15 20港元 股 约合人民币10 52 12 45元 较价格区间确定日A股前20日均价 人民币12 16元 折扣为 13 5 到2 42 较价格区间确定日A股收盘价 人民币12 27元 折扣为 14 26 到1 47 1 23 1 46倍2011年PB 8 64 10 23倍2011年PE 13 30港元 股 约合人民币10 9元 较定价日A股前20日均价 人民币12 08元 折扣为 10 1 较定价日A股收盘价 人民币11 52元 折扣 5 79 1 28倍2011年PB 8 95倍2011年PE 初始发行比例 国际配售95 香港公开发行5 回拨后绿鞋前 国际配售99 6 香港公开发行0 4 2011年9月28日 2011年10月6日 公开发售仅认购约0 04亿股 占绿鞋前发行总股数的0 4 认购不足部分向国际配售回拨 募集资金 绿鞋前约17亿美元 绿鞋后约19 6亿美元 基石投资者 6家基石投资者 合计认购规模为8 5亿美元 占绿鞋前发行规模的50 锁定期为6个月Waddell Reed 3亿美元 科威特投资局 2亿美元 淡马锡 1亿美元 BTGPactual 1亿美元 富邦人寿 0 5亿美元 OchZiff 0 5亿美元 数据来源 IFRAsia 公开发行招股书 8 A股及香港市场历年股权融资统计 资料来源 Wind Dealogic 截至2011年9月30日 注1 融资基准日 IPO为网上发行日 公开增发为申购日 定向增发为增发公告日 配股为股权登记日注2 定向增发融资金额仅包含向市场融资项目 9 第二部分 2011年以来全球股本承销排行榜 注 承销金额按簿记管理人家数平分 2011年以来全球股本承销排名及前10大股本项目 IPO承销排名 再融资 减持承销排名 股本融资承销排名 2011年以来全球前10大股本融资项目 资料来源 Dealogic 截至2011年9月30日 注 所有项目以PricingDate为基准日 注 承销金额按簿记管理人家数平分 2011年以来亚太前10大股本融资项目 2011年以来亚太股本承销排名及前10大股本项目 IPO承销排名 再融资 减持承销排名 股本融资承销排名 资料来源 Dealogic 截至2011年9月30日 注 所有项目以PricingDate为基准日 2011年以来A股市场股本承销排名及前10大股本项目 2011年以来A股市场前10大股本融资项目 资料来源 Wind资讯 截至2011年9月30日 注 承销排名来自Wind资讯 定向增发承销排名按向市场融资金额计算 承销金额按主承销商家数平分 IPO承销排名 再融资 减持承销排名 股本融资承销排名 注1 融资基准日 IPO为网上发行日 公开增发为申购日 定向增发为增发公告日 配股为股权登记日注2 定向增发融资金额仅包含向市场融资项目注3 中信银行A H配股 此处仅统计A股配股部分 2011年以来香港市场股本承销排名及前10大股本项目 2011年以来香港市场前10大股本融资项目 注 承销金额按簿记管理人家数平分 IPO承销排名 再融资 减持承销排名 股本融资承销排名 资料来源 Dealogic 截至2011年9月30日 注1 所有项目以PricingDate为基准日注2 中信银行A H配股 此处仅统计H股配股部分 14 第三部分 债券市场 15 海外债券二级市场 美国 美国经济数据好于预期 使得市场对美国经济二次探底的担忧有所减弱 加之欧债危机压力有所缓解 避险情绪降温推动国债收益率小幅上行美国最新公布的经济数据显示 9月美国非农就业人口增长10 3万人 远好于预期增长的6万人 失业率仍为9 1 为连续第三个月保持在这一高位 但符合市场预期 路透密歇根大学消费者信心指数由8月的55 7上升至9月的57 8 显示出消费者信心有所回暖 美国9月制造业ISM指数也上涨至51 6 高于此前50 5的预期 显示美国制造业仍保持增长势头美联储9月30日公布了首期扭曲操作的计划 具体将于10月3日至27日分13次购买约440亿美元的长期国债 并于10月6日至28日分6次出售同样规模的短期国债伯南克10月4日表示 美联储已准备好在必要时采取更多措施来推动美国经济复苏 此举增加了美联储进一步实施量化宽松的可能性 避险情绪降温 美国国债收益率上行 市场普遍预期整体通胀将趋势性放缓 投资者风险偏好有所恢复 北美违约互换指数小幅回落 资料来源 Bloomberg 截至2011年10月7日 16 海外债券二级市场 欧洲 欧债问题仍是近期市场关注焦点 前两周欧元区首脑对解决债务危机所作出的一系列承诺和努力极大提振了市场情绪 欧债压力有所缓解德国议会于9月29日通过了EFSF增资扩权法案 一旦该法案获得欧元区17个成员国的批准 则EFSF不但可以扩大规模 且可以在二级市场购买国债 注资流动性或资金不足的银行 并可为未正式申请援助的国家提供贷款 另外 市场上各种杠杆版EFSF的传言不断涌出 有投资者预期杠杆后的EFSF可达到2万亿欧元欧央行于10月6日的利率决议后宣布了进一步支持欧元区银行系统的措施 重启有担保债券购买计划 市场情绪得到鼓舞 英国央行同日宣布 维持0 5 的基准利率不变 并将启动新一轮量化宽松 超出此前市场预期 此次资金将来自央行储备 债券购买计划将历时4个月完成鉴于欧洲主权债务危机的加剧 惠誉先后下调了新西兰 意大利和西班牙的主权债务评级 同时穆迪也将意大利的主权债务评级下调3档至A2欧债危机进一步向欧洲银行业蔓延 欧元区多家金融机构评级遭到下调 欧盟委员会积极应对 有可能在一周内推出银行业资本重组的法案 法国和比利时合资银行德克夏银行集团10月4日宣布因 结构性问题 陷入困境 比法两国出手援助 德克夏银行面临分拆 成为在欧债危机中倒下的第一家银行 欧洲银行业流动性紧张局面有所缓解 资料来源 Bloomberg 截至2011年10月7日 主权国家及欧洲主要银行CDS有所回落 意大利和西班牙国债收益率有所回落 17 海外债券一级市场 巴登符腾堡农信银行发行2 7亿人民币5年期和7年期香港人民币债通过发行人的中期票据计划发行 今年5月曾发行1 5亿人民币5年期的香港人民币债券 票面利率为1 65 中银国际 德意志银行和汇丰负责此次发行亚洲水泥发行5 86亿人民币3年期香港人民币债 票息为2 95 此交易通过汇丰组织的反向询价方式发行汇丰 法国巴黎银行和瑞穗证券亚洲负责此次发行北控水务增发5亿人民币3年期和5年期香港人民币债此次发行为继今年6月份首次发行后的增发增发后 3年期和5年期品种规模分别增至14 5亿元和5亿元人民币星展 高盛和渣打负责此次发行中外运航运发行26亿人民币3年期香港人民币债 票息为3 3 中外运航运 控股 提供担保 中国外运长航集团有限公司提供支持函香港上市关联公司中外运航运认购2 8亿 为此次发行提供支持中银香港 中银国际 中国农业银行以及永隆银行负责此次发行新鲜田园折价发行1亿人民币3年期零票息可转债新鲜田园为拟上市的中国水果和蔬菜生产商 本期可转债在公司上市时可转成相应股份 可转债持有人亦有权选择延长可转债期限至4年 本期可转债由新加坡上市母公司中华食品工业集团有限公司提供担保本期可转债债券价值在89 5 收益率为3 5 据报道有4名投资者参与认购 包括2个金融机构 1个PE基金和1个家族企业 公司估值介于5 6倍PE本期可转债为人民币离岸市场上第一支可转债新鸿基投资服务有限公司负责此次发行 前两周香港人民币债与中资公司海外美元债发行情况 香港人民币债与中资公司海外美元债发行量汇总 资料来源 IFR Bloomberg Dealogic 截至2011年10月7日 部分香港人民币债待发行情况 18 国内债券二级市场 长假前后 市场政策面和消息面平静 债券市场总体运行平稳 避险需求推动利率产品收益率下行 时值季末 节前 市场资金面有所收紧 但紧张程度并未超出此前市场预期9月中国制造业PMI为51 2 环比升0 3 低于历史均值 显示经济增长下行风险有所增加外围经济动荡和股市持续调整 致避险资金涌入债市 各期限国债收益率回落 虽然大盘股IPO及季末因素给市场资金面造成了一定压力 但紧张程度好于此前市场预期 高等级短融收益率有所回落交易所低评级房地产债和城投债继续大幅下挫 部分各券收益率已接近或超过15 主要由于临近季末部分专户或理财产品到期或止损清盘 或基金净值下降后遭遇赎回压力或季报前被迫抛售上交所拟将允许信用评级较高的可转债进行质押式回购交易 该举措将提高可转债市场的流动性 有利于可转债市场的持续发展 资金面情况好于预期 高等级短融收益率有所回落 资料来源 中国债券信息网 中国货币网 Wind 截至2011年10月9日 避险买盘支撑国债市场 利率产品收益率整体下行 受大盘股申购及季末效应影响 节前回购利率有所上升 国内债券一级市场 利率产品 节前一周央票发行小幅放量 发行利率维持不变9月29日国开行通过数量招标方式发行两期次级债券 首场招标足额招满后又分别获得追加发行 但两期债券均定价在利率区间上限 显示投资者对利率要求依然较高信用产品 市场对中低等级信用债需求依然偏弱 AA 级11川恒鼎CP001票面利率8 5 创下短融发行利率新高 11甬开投MTN1 11科伦MTN1发行利率也大幅超出协会发行利率指导下限企业债发行重启 但新债发行节奏缓慢 且利率依然维持在高位 显示目前投资者对企业债产品依然持回避态度200亿铁道债 184亿浦发次级债 100亿中石油中票 150亿中石油短融均将于本周发行 市场面临一定供给压力 前两周利率产品发行情况 信用债前两周主要发行与待发行情况 资料来源 中国债券信息网 天相投资 Wind 截至2011年10月9日 20 2011年至今信用债发行量汇总 2011年至今信用债发行量汇总 单位 亿元 资料来源 Wind 中国债券信息网 数据截至2011年10月9日 注 金融债包括商业银行金融债 金融机构金融债和财务公司金融债 21 第四部分 2011年以来债券承销排行榜 22 2011年前三季度国内债券承销排名 2011年前三季度中金公司信用债券承销排名中位列第四 不计短融 超短融及私募债券 券商