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学学巴菲特思维 炒股也要学会欣赏缺陷美巴菲特有一句名言：“只有当潮水退去，人们才知道谁没有穿游泳裤。” 世人公认断臂维纳斯是美的象征。世界美术史上也曾有不少艺术家试图让维纳斯更加完美，曾以各种方式给维纳斯补上双臂但均告失败。最后人们终于明白，或许保持缺失双臂的维纳斯才是真实的美，故而断臂维纳斯成就了著名的“缺陷美”。 其实，股市投资也需要学会欣赏“缺陷美”，即抄底不要试图抄到最低部，逃顶不要想逃到最高位。这个道理似乎谁都明白，但投资实践中，大量的投资者在底部想追求完美，在更低点位抄底而不断踏空；又有大量的投资者在顶部想追求完美，在更高位逃顶而遭套牢。 原因何在？因为既然是底部区域，市场必然充满恐惧，入场往往是一个主动买套的过程，造成一些账面损失，因此得顶住压力；顶部往往呈现短期利润极为丰厚，出局也得顶住赚钱的诱惑。巴菲特的投资信条“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”因此被广为传诵。细思之，该信条就是一种“缺陷美”的思维，因为抄底时免不了亏损，而逃顶时也免不掉少赚。 巴菲特之所以被尊为股神，据说源于1969年美国第一次大牛市中，他及时退出；1972年第二次大牛市中，他正确卖出了大部分股票只保留了16%的资金投资于股票，把84%的资金都投资于债券；1973年道琼斯指数见顶回落，市场摇摇欲坠，1974年10月初道琼斯指数从1000点狂跌到580点，美国几乎每一种股票的市盈率都是个位数，几乎每个人都在抛售股票。而巴菲特在接受福布斯记者采访时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。” 巴菲特的这种“缺陷美”思维容易被人们广泛接受，而巴菲特另一种“缺陷美”思维则常受世人争议。 1995年到1999年美国股市上涨了150%，是一个前所未有的大牛市。最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。而巴菲特却拒绝投资高科技股票，坚持持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果在1999年牛市最高峰时大败给市场。1999年，标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特却亏损20%，不但输给市场而且输得非常惨，相差41%，这是其40多年间业绩最差的一年。 当时，世人怀疑巴菲特投资策略应无可厚非，正如1999年股东大会，股东们纷纷指责巴菲特，甚至当时几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了。但巴菲特却不为所动。2000、2001、2003三年美国股市分别大跌9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半，而同期巴菲特业绩却上涨30%以上。结果，巴菲特最终又赢回丰厚的回报。 按我们国内机构追逐热点的投资标准衡量：如果巴菲特先投资高科技股，再转投资传统行业公司股票又会如何呢？答案显而易见。可是，真的这样，巴菲特就不是巴菲特了，当然也不是“缺陷美”而是“完美无缺”了。除了神，世上又有谁能办得到呢？ 牛市高潮中巴菲特宣布退出时，讲了一句名言：“我不适应这样的环境，同时我也不希望试图去参加一种我不理解的游戏而使自己像样的业绩遭到损害”，这成就了他前一种“缺陷美”；对于追逐热点，巴菲特还有一句名言：“只有当潮水退去，人们才知道谁没有穿游泳裤。”则成就了他始终如一坚持价值投资的后一种“缺陷美”。巴菲特股市不败的六大要素 要赌就赌大的美国新闻与世界报道周刊在其最新一期文章中刊文介绍了巴菲特式投资的六要素，称巴菲特的神秘之处恰在于他简单有效的投资方式。巴菲特的投资方式究竟有什么要素？文章列举了6点供投资者参考。 一、赚钱而不要赔钱 这是巴菲特经常被引用的一句话:“投资的第一条准则是不要赔 钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，才能回到起点。 巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经3个熊市，而他的伯克希尔哈撒韦公司只有一年(2001年)出现亏损。 二、别被收益蒙骗 巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。 根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，美国运通公司达到37%。 三、要看未来 人们把巴菲特称为“奥马哈的先知”，因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。 预测公司未来发展的一个办法，是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。 四、坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司 预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大“经济屏障”的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。 20世纪90年代末，巴五、要赌就赌大的 绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷富勒说:“这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定，为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢？” 六、要有耐心等待 如果你在股市里换手，那么可能错失良机。巴菲特的原则是:不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。 巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:“要做一个好的击球手，你必须有好球可打。”如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。 菲特不愿投资科技股的一个原因就是:他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。 股神巴菲特成功秘籍：学不到的简单执著于“价值投资”是三岁小屁孩都知道的关于巴菲特的一个特点。过年期间看完了一本很厚的巴菲特传，了解到更多。 1.牛人都有些相似之处。 童年的巴菲特与洛克菲勒和摩根有惊人相似之处。与洛克菲勒一样，巴菲特从小渴望发财。并且毫不遮掩这一梦想。年少的洛克菲特对金钱怀有狂热，激动之时，会拍着别人的大腿大声说道：“我将来一定会成为亿万富翁的，一定会的！”巴菲特基本上也这德性。 像摩根一样，巴菲特从小每到一个地方，都要用商业的眼光去观察一切事情：哪里有发财机会，一件事情怎么做可以赚更多钱。年少的巴菲特通过拣饮料瓶盖来确定哪种饮料好卖。他总是想将东西卖给任何人。无论是二手的角子游戏机，还是二手的汽车，他都要变为赢利工具。赚钱意识，深刻溶进他的血液里。这样的人，要想不发财，难。他一边读中学一边当报童。通过研究送报线路和改善送报纸方式提高效率，赚到了更多的钱。大学没读完，他已经通过琢磨这些小生意拥有了上万美元的储蓄。 2.人人都会高唱“价值投资”高调，可究竟怎样才是价值投资，却并非人人都懂。 作为投资者的巴菲特秉承他老师格雷厄姆的理念：买“便宜货”，即在股市上买进那些价格远低于其内在价值的股票，然后持有，直到它的价格翻倍。巴菲特惊人的记忆力和心算能力使他远离计算机和一切现代股票投资工具。 在投资界，巴菲特完全是个另类。是与华尔街气质截然相反的一类人。 他远离纽约这个金融信息中心，蜗居在偏远的故乡小镇奥马哈，房间里只有两种东西：各种年报和报纸资料，以及电话。没有计算机。也没有成群的专业研究人员。 巴菲特阅读大量的企业年报，从年报信息中判断哪是“便宜货”，然后打电话委托经纪商买进。 这个连续几十年在股市上从未亏损过的投资奇人，生活方式和做事风格完全像个现代隐士。他的能量完全源自个人的内在。他不需要太复杂的外部措施。简单就是他的力量。 他的生活也简单朴素，从少年到暮年，从一文不名到富可敌国，他都不改朴素本色，无论在何种场合，他永远都只爱喝可口可乐，吃爆米花和汉堡包。这是一个喜欢稳定，怀旧情结浓重，内心永远也长不大的资本奇人胡立阳预测：A股调整下月结束http:/finance.QQ.com 2008年04月14日08:04 新快报王熙上 评论2条 永远设10%止损点 胡立阳认为，投资者应遵循“大赔小赚”的原则，永远设10%的止损点：如果买20元的股票，一旦跌破18元，坚决卖出，如果股价上涨，没有涨到26元(30%的盈利)前不卖；一旦站上26元，继续设10%的止损点，一旦跌破，坚决卖出，如果股价继续看涨，没有达到30%涨幅不卖，如此持续不断。这种“进三退一”的方法是他自创的“华尔兹”选股法。他建议投资者，如果使用此种方法，一开始使用的资金不要超过25%，留足资金以后加码。 胡氏炒股语录 解套的唯一方法：卖掉他！ 正常的人在股市赚不了钱。 低进高出没有人能做到，正常人都是高进低出。 什么时候买，买什么都无所谓。会卖才是高手。 相关链接 从“股市神童”到“股市教父” “面试的时候我说了三个要求：一是工作越少越好；二是最好每天都能尽情聊天；三是待遇不要太低。”这三个要求让胡立阳成为硅谷各大公司笑传的典型，不过最后到美林证券面试时，老板居然同意了，从此进军华尔街。 在担任投资顾问期间，由于自创了“农夫播种术”等投资法则，他很快被誉为华尔街的“股市神童”，并升任了美林证券副总裁。而在职业巅峰时期，他突然放弃高薪离开了华尔街，受邀回台湾担任证券市场发展基金会的秘书长。之后他没再做股票，而是转投投资者教育市场。 在台湾，他预测台股将从800点冲到8000点以上，当时很多记者认为他“说疯话”，而随后的事实为他赢来了“股市教父”的美誉。 胡氏著名理论 “农夫播种术”：买股票其实就像播种子，我们不知道哪一颗种子会先发芽，不知道哪一颗种子是坏的，所以，买进一只股票之后，必须严格遵守两项原则：一、向下设3%的持续减码点，若遇上股价下跌，不但不准加码，而且要毫不犹豫地止损；二、向上设3%的持续加码点，遇上股价上涨，以买进的最后一手成本为准，每向上涨过3%(收盘价)就再加码一手，如此持续不断。但如果遇到下跌超过3%，则需要减码一手。这样才能放弃那颗不发芽的种子，而去灌溉不断成长的那颗种子。“农夫播种术”的原理是基于好股票总是大涨小回。涨多跌少，手中持股自然会一路大增小减，这样才能把获利发扬光大。 “牧羊人”理论：我曾在英国拜访一个养羊的同学，他家只养了200只羊，却比养5000只羊的邻居更富裕。他的理论是羊要精不在多，他家的羊光奖金就胜过隔壁邻居养500只羊的收入，另外，他家的羊配种也很好，照顾得也好。回到华尔街后，我一改过去的状况，每天只盯着20只股票，把死的股票都养“活”了，因为炒股票也是在于精而不在乎多。 “地心