上市公司财务报表分析(2).ppt

第06讲上市公司财务报表分析 南开大学金融学科 证券市场分析 课程 2012年春季 张增伟南开大学经济学院金融学系nkzhangzengwei 主要内容 引言 会计与会计行业概论1财务报表分析概述2财务报表分析的方法和原则3财务比率分析4财务报表分析注意事项 引言 会计与会计行业概论 1 会计会计是指记录 分类 汇总 计量和报告发生在企业经济活动当中的财务数据的行为 具体说来指以下过程 1 以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的财务数据 2 以会计科目对原始凭证进行分类和汇总 3 以会计政策与会计估计对一定会计期间的经营成果 财务状况及现金流量加以计量 4 以财务报告的形式报告相应的计量结果 向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定义务 也是上市公司会计工作的一项重要内容 2 会计的一般功用会计的一般功用是指合法 公允 一贯地记录与反映企业各项经济活动 其中 1 合法 是指依法履行会计责任与审计责任 2 公允 是指确保财务报告的编制与列报满足充分公平竞争前提下的真实性要求 3 一贯 是指在企业持续经营期间内一个会计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致性 对于上市公司来说 担当会计责任的是董事会 担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审计业务的会计师事务所 3 会计在证券市场的功用会计是证券市场的价值衡量工具 表现在 1 公司股票 债券发行 包括股票的首次公开发行和以配股 增发新股 可转换债券等形式进行的再融资 以公开披露财务报告为前提条件 发行价格以公司财务报告体现的投资价值为依据 2 上市公司利润分配 股权转让 资产及债务重组等重大财务活动以财务报告提供的合法 公允 一贯的财务数据为依据 3 二级市场股票交易价格以上市公司的公允价值为基础 投资者所面对的市场波动实际上是股价受供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动 当股价过度背离上市公司公允价值的时候 无论是过高 还是过低 都会向公允价值回归 4 价值 帐面价值 交易价值 市场价值 或者股票投资价值 从会计的角度讲 它们的本质都应当是公允价值 因此 作为证券市场最基本的价值衡量工具 会计应当为证券发行人与投资者 债权人记录与反映上市公司的公允价值 4 会计标准会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准 如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样 上市公司所提供的财务报告 必须遵循会计标准 否则 就可能是不真实与不公允的 狭义的会计标准是指会计准则 广义的会计标准包括会计准则与审计准则 以及 会计法 和 注册会计师法 之所以强调审计准则也是会计标准的一部分 一方面是因为就财务报告而言 独立审计的作用十分重要 另一方面是因为就会计标准本身不断完善的过程而言 审计准则往往领先于会计准则 5 会计准则会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标准 目前 中国境内上市公司在编制正式财务报告时应当遵循财政部制订 发布的 企业会计准则 CAS 在编制补充财务报告时还应当遵循民间国际组织 国际会计准则委员会 IASC 制订 发布的 国际会计准则 IAS 6 审计准则审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展独立审计工作应当遵循的标准 目前 中国境内上市公司财务报告独立审计所依据的是中国注册会计师协会制订 财政部发布的 中国注册会计师独立审计准则 7 国际范围内的四大会计师事务所 2010年数据 德勤 DTT 收入265 78亿美元 员工124000人 普华永道 PWC 收入265 69亿美元 员工116935人 安永 Ernst Young 收入213亿美元 员工99203人 毕马威 KPMG 收入206亿美元 员工93000人 8 国际范围内的四大会计师事务所 2009年数据 普华永道 PWC 收入281 8亿美元 员工116935人 德勤 DTT 收入274亿美元 员工124000人 安永 Ernest Young 收入245 2亿美元 员工99203人 毕马威 KPMG 收入226 9亿美元 员工93000人 排名第五的德豪国际收入为51 45亿美元 与四大的差距非常大 9 四大 的五层薪酬体系 四大 在业内虽以劳动强度高闻名 但其报酬也很高 四大 在中国区级别一般分为五层 第一级是普通员工 下属又分为两级 第二级是资深员工 也分为三级 第三级是经理 第四级是高级经理 第五级为合伙人 第一年来 四大 的普通员工常被称为SA1或 小朋友 工作一年后 常被称为SA2 资深员工常简称为 S1 S2 S3 经理基本月薪为30000元 高级经理基本月薪为50000元 而合伙人 即Partner 赚的比较多 最一般的合伙人每年都有100多万以上 TheBigFour DTT德勤1845 DeloitteToucheTohmatsuPwC普华永道1849 PricewaterhouseCoopersKPMG毕马威1870 KlynveldPeatMarwickGoerdelerEY安永1906 Ernst Young PwC PricewaterhouseCoopershasbeencreatedbythemergeroftwofirms PriceWaterhouseandCoopers Lybrand eachwithhistoricalrootsgoingbacksome150years Setoutbelowaresomekeymilestonesinthehistoryofbothfirms 1849SamuelLowellPricesetsupinbusinessinLondon1854WilliamCooperestablisheshisownpracticeinLondon whichsevenyearslaterbecomesCooperBrothers1865Price HolylandandWaterhousejoinforcesinpartnership1874NamechangestoPrice Waterhouse Co 1898RobertH Montgomery WilliamM Lybrand AdamA RossJr andhisbrotherT EdwardRossformLybrand RossBrothersandMontgomery1957CooperBrothers Co UK McDonald CurrieandCo Canada andLybrand RossBros Montgomery US mergetoformCoopers Lybrand1982PriceWaterhouseWorldFirmformed1990Coopers LybrandmergeswithDeloitteHaskins Sellsinanumberofcountriesaroundtheworld1998WorldwidemergerofPriceWaterhouseandCoopers LybrandtocreatePricewaterhouseCoopers KPMG KPMGwasformedin1987withthemergerofPeatMarwickInternational PMI andKlynveldMainGoerdeler KMG andtheirrespectivememberfirms Spanningthreecenturies theorganization shistorycanbetracedthroughthenamesofitsprincipalfoundingmembers whoseinitialsformthenameKPMG KstandsforKlynveldPietKlynveldfoundedtheaccountingfirmKlynveldKraayenhof Co inAmsterdam in1917 PisforPeatWilliamBarclayPeatfoundedtheaccountingfirmWilliamBarclayPeat Co inLondon in1870 MstandsforMarwickJamesMarwickfoundedtheaccountingfirmMarwick Mitchell Co withRogerMitchell inNewYorkCity in1897 GisforGoerdelerDr ReinhardGoerdelerwasthefirstPresidentoftheInternationalFederationofAccountants andwasforseveralyearstheChairmanofKMG HeiscreditedwithlayingmanyofthefoundationsfortheKlynveldMainGoerdelermerger DTT WilliamWelchDeloitte GeorgeTouche AdmiralNobuzoTohmatsu DTT 1833Attheageof15 WilliamWelchDeloittebecomesanassistanttotheOfficialAssigneeattheBankruptcyCourtintheCityofLondon Thiswastheidealapprenticeshipatthattimeforayoungmanwithaninterestintherapidlydevelopingfieldofpublicaccounting 1845DeloitteopenshisownaccountancyofficeoppositetheBankruptcyCourtonBasinghallStreet London 1849InconnectionwiththeaccountsoftheGreatWesternRailway W W Deloittebecomesthefirstpersoneverappointedasanindependentauditor Deloittemakeshisreputationinparticularthroughhisworkintherailroadindustry the Web ofitsday Duringthe1850sand1860s hedevelopsthesystemforkeepingrailwayaccounts subsequentlyadoptedastheindustrystandard thatprotectedinvestorsfrommismanagementoffunds Healsodevelopsasystemofaccount keepingforhotelsthatwasuniversallyadoptedbylargehotelsinGreatBritainandoverseas 1854RoyalCharterisgrantedtotheSocietyofAccountantsinEdinburgh thefirstorganizedbodyofpublicaccountantsintheworld AmongitsfounderswasAlexanderThomasNiven underwhosetutelageGeorgeA TouchewouldqualifyasanaccountantinEdinburgh29yearslater beforesettingoffforLondontopracticehisprofession 1857Deloitteacceptshisfirstpartner ThomasGreenwood whocontributed 800incapital ThefirmbecomesknownasDeloitte Greenwood 1867TheRailwayCompaniesActlaysdowntheauditor sdutiesandresponsibilities Astatutoryformofrailwayaccountswasprescribedin1868 anditisbelievedthatDeloitteplayedamajorpartindesigningtheformandcontentsofsuchaccounts probablythefirstprescribedformofaccountsinthemodernsense 1869Admissiontothepartnership atage24 ofJohnGeorgeGriffiths whoexercisedamajorinfluenceonthegrowthofthefirmuntilhisretirementin1902 Forthisentireperiod thefirmisknownasDeloitte Dever Griffiths Co 1880RoyalCharterissuedincorporatingtheInstituteofCharteredAccountantsinEnglandandWales withW W Deloitte HenryDever andJohnGriffithsamongthefoundingmembers PhilipS Rossco foundsNorthAmerica sfirstaccountingsociety 1880FirstoverseasDeloitteofficeopensinNewYork BranchesofthisNewYorkoutpostaresubsequentlyestablishedinCincinnati 1905 ChicagoandMontreal 1912 Boston 1930 andLosAngeles 1945 1893CharlesWaldoHaskinsandElijahWattSellsmeetinWashington D C whileworkingfortheDockeryCommissionoftheU S Congress whichwasundertakingthefirstcomprehensiverevisionofthefederalgovernment saccountingpracticessincethetimeofGeorgeWashington Twoyearslater theyformapartnership Haskins Sells basedinNewYorkCity 1897RetirementofWilliamWelchDeloitte 1898GeorgeToucheestablisheshisownfirminLondon 1900GeorgeToucheandJohnBallantineNivenformTouche Niven Co inNewYork Atthattime therewerefewerthan500certifiedpublicaccountantsintheU S StaffcomplementofDeloittereaches80persons Feesthatyeartotal 41 193 1901Haskins SellsopensfirstregionalofficeinChicagoandfirstoverseasofficeinLondon 1902Forthefirsttime a ladytypist sic isengagedbytheLondonofficeofDeloitte 1905Deloitte Dever Griffiths Co becomesDeloitte Plender Griffiths Company IntheHughesinsuranceinvestigation whichrockedthefinancialworldandledtocomprehensiverevisionsintheaccountingmethodsoflifeinsurancecompanies Deloitte sNewYorkofficecollaboratesforthefirsttimewiththefirmofHaskins Sells 1911FirmofGeorgeA Touche Co isestablishedinCanada 1917GeorgeToucheisknightedbyGeorgeV Threeyearslater heismadeabaronetoftheUnitedKingdom 1925TwoofourU K andU S predecessorpracticesformaco partnershipinseveralcountriesunderthenameDeloitte Plender Haskins Sells 1933CongressionaltestimonybyHaskins SellsManagingPartnerArthurHazletonCarterisinstrumentalinpromotingtheestablishmentoftheSEC aswellastherequirementthatpublicaccountantsauditthefinancialstatementsofallpubliclytradedcompanies 1947GeorgeBailey Co isformed MergeswithAllenR Smart Co andTouche Niven Co tobecomeTouche Niven Bailey Smart Thefirstpartners meeting heldinHighlandPark Illinois isattendedbythefirm s33partners NetservicerevenuesforthefirstyearareUS 3 6million 1952NobuzoTohmatsuqualifiesasacertifiedpublicaccountantinJapanandbecomesapartnerinaforeign affiliatedaccountingfirm 1952AgreementreachedtomergethebusinessesofDeloitte Plender Griffiths CompanyandHaskins SellsintheU S underthenameDeloitteHaskins Sells 1960Touche Niven Bailey SmartmergeswithGeorgeTouche Co Britain andRoss Touche Co Canada toformTouche Ross Bailey Smart 1961IssuanceofAmericanDepositaryReceiptsinNewYorkbySonyandToshiba thefirstJapanesecompaniestoselltheirsecuritiesintheU S 1965FraudulentbankruptcyoftheSanyoSpecialSteelCompanyleadstochangesinJapan sCertifiedPublicAccountantLawtoprovidefortheformationofauditcorporationssimilartoaccountingpartnershipsintheU S andelsewhere 1968UndertheleadershipofNobuzoTohmatsu FoundingPartner TohmatsuAwoki Co laterTohmatsu Co startsoperationswith10partnersandstaffinTokyoandsmaller looselyaffiliatedpracticesinfourotherJapanesecities By1989 thefirmhas800peopleinitsTokyoofficealone andanetworkofotherofficesthroughoutJapan aswellasJapaneseprofessionalsonassignmentinToucheRossofficesaroundtheworld 1969AdoptionofthenameToucheRoss Co attheconclusionofadecadeduringwhichmergerswerecompletedwithmorethan50otherfirmsintheU S andformalassociationscreatedwithnationalfirmsin55countries 1972ToucheRossChairmanRobertTruebloodchairsacommitteethatleadstotheestablishmentoftheFinancialAccountingStandardsBoard theFASB 1975FormalagreementissignedbywhichTohmatsuAwoki Co becomepartoftheToucheRossInternationalnetwork 1978ThenameDeloitteHaskins Sellsisadopted 1985CreationoftheOfficeoftheChairmanProgram latertheGlobalStrategicClientsProgram 1990MergerthatcreatesDeloitte Touche 1992InternationalorganizationisnamedDeloitteToucheTohmatsuInternational 1996Deloitte ToucheEasternEuropedividedintotwoorganizations Deloitte ToucheCentralEuropeandDeloitte ToucheCIS 1997Deloitte ToucheCentralAmericaisestablished 1998InternationalorganizationnameischangedtoDeloitteToucheTohmatsu 2000DeloitteToucheTohmatsubecameafoundingmemberoftheUnitedNationsGlobalCompact whichseekstopromoteresponsibleglobalcitizenshipbyadvancinguniversalvaluesinbusinessoperationsaroundtheworld 2002DeloitteToucheTohmatsu sglobalrevenueswereUS 12 5billion 2003AdecisiontonotseparateDeloitteConsultingallowsDeloitteToucheTohmatsutomaintainitswideanddeeprangeofmultidisciplinarycapabilities 2003On1June WilliamG ParrettisnamedChiefExecutiveOfficerofDeloitteToucheTohmatsu Parrettjoinedtheorganizationin1967 andbecameapartnerin1977 2003On1October DeloitteToucheTohmatsurecordsits10thconsecutiveyearofannualgrowth withcombinedworldwiderevenuesfromitsmemberfirmstotalingUS 15 1billion Additionally theglobalorganizationannouncesthelaunchofthenewbrandname Deloitte ThechangemeansthatthefirmsknowninvariousnationalandglobalmarketsasDeloitteToucheTohmatsuandDeloitte Touche whileretainingtheirlocallegalnames willnowbeknownbythebrand Deloitte 2005On29August WilliamParrett CEODeloitteToucheTohmatsu announcesthenameofastrengthenedKoreanDeloittememberfirm DeloitteAnjinLLC theresultofatransactionbetweenDeloitteHanaandAnjinLLC 2005On1September DeloitteToucheTohmatsuChinamergeswithPan ChinaSchinda thesecondmergerintheMainlandthatyearfollowingadealwithBeijingPan ChinaCPALtd 2005On19December DeloitteToucheTohmatsurecordsits12thconsecutiveyearofannualgrowth withcombinedworldwiderevenuesfromitsmemberfirmstotalingUS 18 2billion a10 9percentincreaseover2004revenuesofUS16 4billion 2006DeloitteToucheTohmatsuannouncesaggregaterevenuesofmorethanUS 20billioninthefiscalyearending31May2006 anincreaseof10percentover2005 Itisthefourthconsecutiveyearofdouble digitrevenuegrowthandthe13thconsecutiveyearofcontinuedgrowth 2007On1June JamesH QuigleyisnamedChiefExecutiveOfficerofDeloitteToucheTohmatsu succeedingWilliamG Parrett Inaddition JohnP ConnollyisnamedthenewChairmanoftheBoardofDTT succeedingPietHoogendoorn 2007DeloitteToucheTohmatsuannouncesaggregaterevenuesofUS 23 1billioninthefiscalyearending31May2007 anincreaseof15 5percentover2006 Itisthefifthconsecutiveyearofdouble digitrevenuegrowthandthe14thconsecutiveyearofcontinuedgrowth 2008DeloitteToucheTohmatsuannouncesaggregaterevenuesofUS 27 4billioninthefiscalyearending31May2008 anincreaseof18 6percentover2007 Itisthesixthconsecutiveyearofdouble digitrevenuegrowth Inaddition Deloittegrewbyapproximately15 000peopleinthepastyear withconsiderablegrowthinemergingmarkets 2010InFY2010 theDeloittememberfirmnetworkbecomesthelargestprivateprofessionalservicesnetworkintheworld basedonaggregatememberfirmrevenuesandheadcount 2010On31July thenameoftheglobalnetworkbecomesDeloitteToucheTohmatsuLimited 2011On1June BarrySalzbergassumestheroleofChiefExecutiveOfficerofDeloitteToucheTohmatsuLimited succeedingJamesH Quigley Inaddition on2June StephenAlmondisnamedthenewChairmanoftheBoardofDTTL succeedingJohnP Connolly 2011 On22September DeloitteToucheTohmatsuLimitedannouncedaggregatememberfirmrevenuesofUS 28 8billionforthefiscalyearended31May2011 markingthehighestrevenueeverrecordedbytheglobalmemberfirmnetwork EY EY Young borninScotlandin1863andagraduateofGlasgowUniversity wasprivilegedandsoft spoken Hisinterestininvestmentsandbankingeventuallyledhimtoaccounting HemigratedtotheUnitedStates settledinChicagoand in1906 foundedArthurYounginthe1930s hisfirmwasthefirsttorecruitfromuniversitycampuses Bothfirmswerequicktoentertheglobalmarketplace Asearlyas1924 theyalliedwithprominentBritishfirms YoungwithBroadsPaterson Co andErnstwithWhinneySmith Whinney In1979 Ernst soriginalagreementledtotheformationofErnst Whinney Theseallianceswerethefirstofmanyforbothfirmsthroughouttheworld andtheyaretherootsoftheglobalorganizationtoday ANewPower Ernst Young Ironically A C ErnstandArthurYoung whonevermetinlife diedwithindaysofeachotherin1948 In1989 thefirmstheystartedcombinedtocreateErnst Young Theneworganizationquicklypositioneditselfontheleadingedgeofrapidglobalization newbusinesstechnologies andcontinuousbusinesschange 10 国内四大会计师事务所 2009年数据 普华永道中天 收入25 7亿人民币 员工4300人 德勤华永 收入23 7亿人民币 员工4116人 毕马威华振 收入22 2亿人民币 员工3706人 安永华明 收入19 6亿人民币 员工3569人 排名第五的中瑞岳华收入为8 7亿 四大的优势也很明显 参考1 20110705 2011年会计师事务所综合评价前百家信息 中国注册会计师协会 1财务报表分析概述 1 财务报表分析的内涵财务报表分析 简称财务分析 是指运用财务报表的有关数据对企业既往财务状况 经营成果及未来前景的一种评价 根据不同适用范围 财务报表的类型多样 包含会计报表 税务报表 统计报表等 根据企业会计准则 对外报送的会计报表应称为外部报表 而对内部的报表则称为内部报表 如成本归集表 费用统计表 销售统计表等 总体而言 内部报表主要是供企业管理者依据财务信息作出管理决策用的 而外部报表主要是供投资者或监管机构了解企业经营状况用的 对外财务报表的指向主要是税务 财政等国家机关或相关外部单位 通常包括三张主表 即资产负债表 损益表及现金流量表 事实上 内部报表的信息量通常与外部报表有所不同 视内部使用者不同而定 例如 1 内部管理报表 通常给管理层使用 是将对外报送的报表的格式按内部使用者的要求有所变更 使管理层对于财务信息更一目了然 2 重要报表项目的细分 比如收入的明细 成本的明细 管理费用的明细 按项目或按部门的细分等等 3 预算也是一种内部报表 4 实际数据和预算数据的比较报表也是内部报表 可以下发给各个部门用于考核 针对上市公司的财务报表分析主要集中于 会计报表分析 财务比率分析和预算分析 会计报表是对企业经营活动的结构性财务表述 上市公司会计报表的目的是提供有助于广大投资者及其他使用者进行投资及相关经济决策的本公司财务状况 经营成果和现金流量等信息 根据国内企业会计制度 完整的会计报表内容包括 资产负债表 利润表 利润分配表 现金流量表 资产减值明细表 股东权益增减变动 应缴增值税明细表 分部报表 一份完整的财务会计报告应当包括 独立审计报告 会计报表 会计报表附注 除非上市公司拟进行中期分配 或再融资 或证监会要求 中期财务会计报告无须提供审计报告 季度报告无须接受独立审计 也无须提供全面的会计报表附注 2 财务报表分析的功能通过分析资产负债表 可了解公司的财务状况 对公司的偿债能力 资本结构是否合理 流动资金充足性等作出判断 通过分析损益表 可了解分析公司的盈利能力 盈利状况 经营效率 对公司在行业中的竞争地位 持续发展能力作出判断 通过分析现金流量表 可了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力 并据以预测公司未来现金流量 3 三大会计报表资产负债表 反映公司在某一特定日期 往往是年末或季末 财务状况的静态报告 资产负债表反映的是公司资产 负债 包括股东权益 之间的平衡关系 损益表 或利润及利润分配表 是一定时期内 通常是1年或1季内 经营成果的反映 是关于收益和损耗情况的财务报表 损益表是一个动态报告 它展示本公司的损益帐目 反映公司在一定时间的业务经营状况 揭示公司获取利润能力的大小 潜力以及经营趋势 现金流量表 提供公司一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息 1 财务报表分析的方法主要有3种 1 单个年度的财务比率分析 财务比率分析是指对本公司一个财务年度内的财务报表各项目之间进行比较 计算比率 判断年度内偿债能力 资本结构 经营效率 盈利能力情况等 2 对本公司不同时期的财务报表进行比较分析 可以对公司持续经营能力 财务状况变动趋势 盈利能力作出分析 从一个较长的时期来动态地分析公司状况 3 与同行业其他公司进行比较分析 可以了解公司各种指标的优劣 在群体中判断个体 使用本方法时常选用行业平均水平或行业标准水平 通过比较得出公司在行业中的地位 认识优势与不足 真正确定公司的价值 2财务报表分析的方法和原则 2 财务报表分析的原则1 全面原则 必须将所有的指标 比率综合考虑 全方位考察公司财务总貌 2 考虑个性原则 在考虑行业共性的同时 还需兼顾公司自身的特殊性 如经营模式的差异 资产重组事项 偶发性事件影响等 3财务比率分析 1 偿债能力分析1 流动比率 反映短期偿债能力 流动比率 流动资产 流动负债2 速动比率 也称酸性测试比率 比流动比率更进一步反映变现能力 速动比率 流动资产 存货 流动负债3 利息支付倍数 是指企业经营业务收益与利息费用的比率 用以衡量偿付借款利息的能力 也叫利息保障倍数 利息支付倍数 税息前利润 利息费用 4 应收帐款周转率和周转天数 及时收回应收帐款 不仅增强了企业的短期偿债能力 也反映出企业管理应收帐款方面的效率 应收帐款周转率 是年度内应收帐款转为现金的平均次数 它说明应收帐款流动的速度 用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数 也叫应收帐款回收期或平均收现期 它表示企业从取得应收帐款的权利到收回款项 转换为现金所需要的时间 应收帐款周转率 销售收入 平均应收帐款应收财款周转天数 360 应收帐款周转率 2 资本结构分析1 股东权益比率 是股东权益与资产总额的比率 反映所有者提供的资本在总资产中的比重 反映企业基本财务结构是否稳定 股东权益比率 股东权益总额 资产总额 100 2 资产负债比率 是负债总额除以资产总额的百分比 也就是负债总额与资产总额的比例关系 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的 也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 资产负债率 负债总额 资产总额 100 参考2 汽车行业上市公司2010年度资产负债率商用车企业中 江铃汽车 走势 负债率最低 为44 45 第二位是中通客车 为51 5 第三位是星马汽车 为58 乘用车企业中 海马汽车 走势 负债率最低 为37 42 排在第二的是广汽 为49 67 第三的长城汽车的负债率为50 31 内燃机行业中 东安动力 走势 负债率最低 为37 88 零部件行业中 远东传动负债率仅为7 47 一汽富维则为29 08 浙江万丰为31 19 化工类中 福耀玻璃负债率为44 71 佳通和双钱分别为64 74 和68 7 000550江铃汽车近一年来的股价走势 000572海马汽车近一年来的股价走势 600178东安动力近一年来的股价走势 3 长期负债比率 是从总体上判断企业债务状况的一个指标 它是长期负债与资产总额的比率 长期负债比率 长期负债 资产总额 100 4 股东权益与固定资产比率 是衡量公司财务结构稳定性的一个指标 反映购买固定资产所需要的资金有多大比例是来自于所有者资本的 是股东权益除以固定资产总额的比率 股东权益与固定资产比率 股东权益总额 固定资产总额 100 3 经营效率分析1 存货周转率和存货周转天数 是衡量和评价企业购入存货 投入生产 销售收回等各环节管理状况的综合性指标 它是销售成本被平均存货所除所得到的比率 或叫存货的周转次数 用时间表示的存货周转率就是存货周转天数 存货周转率 销货成本 平均存货存货周转天数 360 存货周转率2 固定资产周转率 是销售收入与全部固定资产平均余额的比值 该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标 固定资产周转率 销售收入 平均固定资产 3 总资产周转率 是销售收入与平均资产总额的比值 反映资产总额的周转速度 总资产周转率 销售收入 平均资产总额4 股东权益周转率 是销售收入与平均股东权益的比值 反映说明公司运用所有者资产的效率 股东权益周转率 销售收入 平均股东权益5 主营业务收入增长率 主营业务收入增长率 本期主营业务收入 上期主营业务收入 上期主营业务收入 100 4 盈利能力分析1 销售毛利率 是毛利占销售收入的百分比 销售毛利率 销售收入 销售成本 销售收入 100 2 销售净利率 是税后利润与销售收入的百分比 销售净利率 税后利润 销售收入 100 3 资产收益率 是企业净利润与平均资产总额的百分比 表明企业资产利用的综合效果 资产收益率 净利润 平均资产总额 100 4 股东权益收益率 是净利润与平均股东权益的百分比 股东权益收益率 净利润 平均股东权益 100 5 主营业务利润率 是主营业务利润与主营业务收入的百分比 主营业务利润率 主营业务利润 主营业务收入 100 5 投资收益分析1 普通股每股净收益 是本年盈余与普通股流通股数的比值 反映普通股的获利水平 普通股每股净收益 净利 优先股股息 发行在外的加权平均普通股股数2 股息发放率 是普通股每股股利与每股净收益的百分比 股息发放率 每股股利 每股净收益 100 3 普通股获利率 是每股股息与每股市价的百分比 衡量普通股股东当期股息收益率的指标 普通股获利率 每股股息 每股市价 100 4 本利比 是每股股价与每股股息的比值 可用以分析相对于股息而言 股票价格是否被高估以及股票有无投资价值 5 市盈率 是每股市价与每股盈余的比率 是衡量公司盈利能力的重要指标 反映投资者对每元利润所愿支付的价格 市盈率 每股市价 每股税后利润6 投资收益率 是公司投资收益除以平均投资额 反映公司利用资金进行长 短期投资的获利能力 投资收益率 投资收益 期初长 短期投资 期末长 短期投资 2 100 参考3 中国股市历史市盈率 1994 2008 依照A股历史大底和大顶统计的沪市大盘市场平均市盈率 1994 1 20 35 28倍 大盘见所谓777 铁底 1994 7 29 10 65倍 大盘见历史大底325点1994 9 13 33 56倍 大盘见阶段顶1052点1995 2 7 18 97倍 大盘见阶段顶926点1996 1 19 19 44倍 大盘见历史大底512点 大牛市开始1996 12 11 47 89倍 大盘见短期阶段顶1258点1996 12 25 33 62倍 大盘见历史大底855点1997 5 12 59 64倍 大盘见阶段大顶1510点1997 7 8 38 17倍 大盘见阶段大底1025点1998 6 4 46 27倍 大盘见阶段顶1422点 1998 8 18 38 83倍 大盘见阶段大底1043点1998 11 17 47 04倍 大盘见阶段顶1300点1999 5 17 38 09倍 大盘见阶段大底1047点 5 19行情爆发 大牛市开始1999 6 30 63 08倍 大盘见中级调整顶1756点1999 12 27 48 75倍 大盘见大底1341点 2 14行情爆发 大牛市开始2000 2 17 58 42倍 大盘见1770创出历史新高2000 8 22 63 73倍 大盘见2114阶段顶2000 9 25 57 37倍 大盘见阶段低点1874点2001 1 11 63 01倍 大盘见阶段高点2131 98点2001 2 22 56 83倍 大盘见阶段低点1893点2001 6 14 66 16倍 大盘见历史大顶2245点 2002 1 29 40 68倍 大盘见阶段低点1339点2002 6 2