联证操盘指引05.doc

联证操盘指引05月24日联合证券网-连续当选最受股（网）民喜爱的中国优秀证券网站 客服电话4008888555联合证券策略研究组 编发时间：2006年05月23日17时25分 编者按：投资组合示范三期已经开始，大盘震荡，组合也受到影响，特别是进取型有点受伤，平衡型和稳健型还算稳定，他们能如何应对？让我们继续关注。重点关注 中国并购市场走向市场化“21日，中国证监会公布了上市公司收购管理办法（征求意见稿），以适应国民经济战略性结构调整和证券市场股权分置改革后全流通的新局面”。【评论】在全流通背景下，“细化管理规则与金融创新并举，发挥市场机制作用，提高市场运作效率，加强市场监管力度”，成为始自五一假期后陆续出台各种管理政策规定的一个共性。昨日证监会公布了上市公司收购管理办法（征求意见稿）也充分显示了市场化的大方向。在征求意见稿中，在加强全方位监管的同时，也增加新的并购规则，以降低收购成本，提高市场整合效率，如引入换股收购、非公开发行购买资产收购等方式，收购人自主决定全面要约收购或者主动部分要约收购等，但同时也在监管方面加强力度，如对收购人的资格、付款能力要求出具证明文件，并在协同监管和事后跟踪监管要求更为严厉。我们认为随着并购行为的规范化，在以央企为领导的产业整合、证券市场全流通的大背景下，新规的出台无疑为国内资本市场并购燃起一股热潮，我们将继续跟踪在新规下对央企并购和国际资本中国并购的新的影响和动向。 （策略研究员：杨伟聪）大盘及热点板块分析： 市场价值反向回归，投机泡沫正被挤出 领涨板块涨 幅成交金额（万元）领涨股涨幅采掘业0.59%232382中国石化1.63%石化炼焦-0.41%68432茂化实业2.65%有色金属-1.84%346184中钨高新10.00%非金属-2.65%142431江泉实业10.00%【评论】：深沪两市场23日出现补跌行情，国内市场的补跌行情滞后于香港等国际市场。上证指数跌53.14点或跌3.21%，报收1604.55点，深证成指跌205.03点或跌4.69%，报收4165.43点，两市总成交623.1亿。当天市场特点：一）采掘业股在中国石化领涨下，成为整个市场唯一飘红的板块，对于中石化的上涨我们认为与中石化私有化以及成品油提价的传闻有关；二）有色金金属类股出现止跌行情，经过昨天大面积跌停后，有色金属股走势分化，一些有基本面业绩支撑、企业增长性持续的公司跌幅收窄或者翻红，跌幅超过4%的只有四个股票，对于有色金属我们认为基于资源性稀缺和需求的持续增加，前期过度炒作的投机行为正在收缩，市场的投机性泡沫正被挤出，市场价格正进行由上而下的价值回归。对目前市场的看法：一）牛市背景下的调整都是暂时和一步到位的，经过长达5个月的持续上涨，经过有色金属股最后两个星期的疯狂后，市场将趋向于冷静和理性，虽然今天沪市仍收在1600点的心理点位以上，但调整的格局仍没结束，有待观察剩下50点的调整空间是以何种方式进行；二）LEM有色金属期货大跌、周边股市大跌成为市场调整的外因，我们认为这次调整的内因有两个，一是宏观紧缩政策正发生效用，部分市场的上涨动力暂时退减，经过央行1000亿惩罚性发债后，银行的货币流动性得以警示，市场里潜在的信贷资金在回笼，市场遭遇非常紧迫的套现盘压力；二是新股发行的套利需求在发生作用，随着新股资金认购模式的推行，在市场相对高位情况下，逐利资金开始转向稳定套利。总体来说，目前市场处于对前期疯狂投机的一个修正过程，总体牛市趋势并没有因此而改变；另外在投资选择上可以采取战略性换仓，寻找被投机者错杀对象。（策略研究员：杨伟聪） 潜力股答疑： G上港（600018）整体上市概念推动股价上行，独受境外机构青睐 张女士问：G上港（600018）仍有投资机会吗？答：上海港应该是国际航运中心之一，到2015年其地位将得到确立，将逐步收购沿海港口的股权，并直接受到中央宏观决策的指导。 外高桥五期和洋山港一期工程有望成为上港集箱的利润增长点，是公司未来可持续发展的保证。外高桥五期项目将是公司短期利润增长点，可能成为2005年集装箱吞吐的主要增长点。洋山港一期项目短期内还难以带来实际收益，是公司未来可持续发展的保障。并且其自身具有整体上市的要求与运作。该股股改后曾遭受国内机构投资者的集中抛售，股价一路下跌，但却被境外投资者逐步持有，从其大股东的变动情况中可以看出，该股获得了境外投资者的青睐。股价正走出低谷，开始体现G上港的真正价值魅力，值得中、短线持有。（策略研究员 曾卫青 5月23日回答）G置信（600517）环保节能 大有可为 南京李先生问:可否介绍一个符合十一五规划的潜力股? 答:建议关注600517G置信.该公司自主研发非晶变压器,填补国内空白.主要用于城市输变电.既减少CO2排放,又节能70%.符合政策导向.技术形态为突破箱顶后的回抽过程,建议在6元左右介入.波段操作. （策略研究员 徐卫军 5月23日回答）潜力股追踪: 东方集团（600811）：回落，先行了结，明日不再跟踪G穗机场(600004)：止损位在6.60元附近。跌破止损，先行了结，明日不再跟踪。（策略研究员 陈炜 5月22日回答）G明珠（600832）：止损位在10.70元附近。跌破止损，先行减持，明日不再跟踪。（策略研究员 陈炜 5月22日回答）G关铝(000831)：，止损位在5.50元附近。跌破止损，先行了结，明日不再跟踪。（策略研究员左恩林5月22日回答）佛山照明(000541)：止损位在9.50-9.40元附近。回落，先行了结，明日不再跟踪。（策略研究员吴孔银5月19日回答）G威孚（000581）：停损价6元。回落，等待。（策略研究员王群明5月18日回答）.东方集团（600811）：回落，先行了结，明日不再跟踪。(策略研究员 唐刚毅 5月17日回答)徐工科技（000425）： 回落，等待。(策略研究员 徐卫军 5月16日回答)G北巴（600386）：回落，先行了结，明日不再跟踪。 (策略研究员 徐卫军 5月16日回答)G皖通(600012)：止损位在5.00-4.90元。回落，先行了结，明日不再跟踪。（策略研究员吴孔银5月12日回答）G首创(600008): 止损位调为：5.10元。回落，先行了结，明日不再跟踪。（策略研究员 陈炜 4月24日回答）南海发展(600323):止损位调整为7.30元.回落，等待。 （策略研究员 陈炜 4月24日回答）杨农化工（600486）：停牌，等待。（策略研究员 曾卫青4月17日回答）深赤湾A（000022）：止损位：15元。停牌，等待。（策略研究员 陈炜 4月10日回答）（追踪人：策略研究员 吴孔银）投资组合示范 三期开始：（本示范仅是策略研究员根据市场情况进行的模拟跟踪市场组合，不代表本公司的观点，也不代表实际操作。投资者据此入市，风险自担。） 进取型品种代码品种简称资金配置策略组合策略累计收益组合评价600771东盛科技100%该公司从2002年起，“白加黑”成为全国销量第一的感冒药，其旗下的“盖天力”、“小白”、“维奥欣”等品牌具有较高的知名度。上周（5.15-5.19），600771东盛科技经过充分的回调。有望在本周再度走强。因此。本人将会在第三期的进取型组合继续全仓持有600771东盛科技。期望获得更高的投资收益。600771周二随大盘回调而下挫。成交量没有进一步放大。消息面上有传闻该公司将获得德国拜耳13亿元的收购，业绩有望大幅提高。继续持仓。100（-3.14）-3.14（一）根据基本面选股，根据技术面选择买卖点，顺势而为，波段操作；控制风险，适当激进。总计100%-3.14 （策略研究员 陈 坚） 平衡型品种代码品种简称资金配置策略组合策略累计收益组合评价000089 深圳机场20股东大会停牌，持有3.79200.758本组合根据实况策略调整，争取获得良好收益。002040 南京港20持有0.43%200.086%600018 G上港20持有5.11201.022%600011 华能国际20电力龙头，有走强要求，继续持有0.57200.114%600432G吉恩20%23日买入600432吉恩镍业。0.2420%0.048%总计100%2.028% （策略研究员 徐晓宇 ） 稳健型品种代码品种简称资金配置策略组合策略累计收益组合评价600521G华海30%公司近几年成长性出色,普利类产品产量扩张和抗艾滋病原药那韦系川南地区投产成为新的利润增涨点,二级市场机构大举建仓,目前股价处于底部,12.21元买入30%-2.21%-0.663%今日大盘深幅调整,市值略有损失,但个人判断调整属于正常洗盘,股指上升趋势未变,已经买入的股票继续持有.暂保留30%的现金600815G夏工20%机械行业龙头,海外拓展助推业绩稳定增长,基金股改抢筹入场,未来发展可期,开盘价3.29元买入20%1.82%0.364%600717G天津港20%北方最大的多功能港口,与新加坡港务合作有助于港口业务的快速增长,二级市场机构云集,后市有望加速拉升.开7.05元盘价买入20%-1.98%-0.396%现金30%总计100%-0.659% （策略研究员 陈红 ）权证揭密： 权证板块分化明显周二两市权证板块分化明显，表现突出的是周一刚刚上市的三只新权证，充分表明在指数冲高回落、周边市场纷纷下挫的影响下，场内资金还在全力出击交易风险较低的新品种。由于种种原因，大盘始于一周前的调整并未取得实质成果，从而必然延长本轮调整的时间，所以在未来几天内，建议投资者尽可能选择一些调整到位、盘子较小的权证为目标，同时注意回避收市前的急跌，才能较好的控制权证特有的风险。（策略研究员：王素明） 基金视野： 汇丰晋信基金: 本周日用化工、商业、钢铁、造纸板块强于大盘，而受宏观调控和有色金属期货价格大幅震荡的影响，房地产和有色金属等前期涨幅较大的板块出现了较大的调整。热门板块的变化，反映出目前市场上有一定的获利资金可能从前期涨幅较大的有色金属及房地产中撤离并转向了前期涨幅不大、行业估值较低的板块，例如钢铁、造纸、纺织板块。调整虽由国际期货价格引起，但深层次的原因是五一后股指升势过快、行情过分火爆，投资者在这种急速上扬的行情中逐渐积累了短期需要调整的观念，但是本轮调整的时间和空间都不大，且后续资金进场踊跃，反映市场对于今年牛市行情的认同。 长盛基金: 前期我们判断商品期货价格在短期内积累了较大的涨幅后随时可能展开阶段性休整的情况得到验证，市场阶段性方向可能会发生变化，但对行业和公司高成长的偏好仍然没有根本性的变化，在这个基础上市场对重组类公司的关注度和挖掘热情也得到空前高涨。另一个非常重要的方面是，在政府的积极推进下，再融资的步伐得到提速，随着IPO公司的推出，围绕再融资这个投资主题的市场波动和投资机会将可能是下一阶段的重点。建议关注长期趋势向好、公司素质不错的股票如外运发展、生益科技、东阿阿胶、东方集团等。另外，重点关注未来复牌后发价值低估的公司，如雅戈尔、双汇发展等，还有中小盘成长股持续上升空间带来的估值溢价，如天奇股份、晶源电子等。 资料由研究所基金工作小组提供 股改视点 尚福林：积极促困难公司股改 推进产品创新！ 中国证监会主席在日前召开的2006中国金融高峰会上演讲时表示：当前资本市场创新发展方面重点要做好以下几项工作：a、继续推进资本市场深层次问题的解决，要继续大力推进股权分置改革，努力促进十一个重点省市率先基本完成故选分置改革。积极推动基本具备改革条件的公司，在上半年进入改革程序。同时，创造条件在下半年集中解决存在各种特殊情况公司的股改问题，尽最大的努力，争取尽可能多的在年内基本完成股权分置改革。要继续努力促进上市公司质量提高，把清欠节保公司切实抓紧抓好，并推动刑法相关内容的修改。要继续深入做好证券公司的综合治理工作，争取全行业在年内基本化解历史遗漏的风险，建立以净资本为核心的风险监控制度，支持引导优质公司进行业务创新。b、积极开展以市场化为导向的资本市场改革创新。要继续推进股票发行审核与上市制度的市场化改革，在资本市场各项基础性制度改革稳步推进的基础上，我们对首次公开发行再融资以及发行审核委员会运作等相关制度进行了调整，突出对股票发行的市场约束和投资者约束机制，强化了保护公众投资者权益的要求，拓宽上市公司融资方式和融资品种，简化了审核程序，加强了发审委审核的透明度和委员责任意识。同时进一步完善发行上市保荐制度，继续推动上市公司并购重组的市场创新，深化并购重组监管制度的市场化建设，完善并购重组审核机制。 c、继续推进多层次市场体系创新。要努力构建适应多种投融资需求的和风险管理要求的资本市场体系，明确各个市场的制度安排和功能定位，进一步完善市场结构，更好地服务于我国经济创新发展的总体要求。深圳中小企业板块设立是多层次资本市场体系建设的一个重要步骤，下一步要继续大力推进中小企业板的制度建设，推动创业板市场建设，进一步拓展代办股份转让系统功能，继续做好中关村科技园区非上市股份制企业进入代办股份转让系统报价转让有关工作，为高科技企业开展创新活动提供更好的金融平台。d、大力推进资本市场的产品创新。一年来ETF、权证、资产证券化产品等新品种依次推出，白糖、豆油期货新品种陆续上市交易，下一步要继续推动上市公司债券标准化资产证券化产品等固定收益类产品的创新发展，深化对金融期货有关机制和品种的研究工作，继续研究退出大宗商品期货新品种。e、加紧做好法规配套工作。改革创新需要完善的规则体系，证监会将抓紧完成两法配套法律文件的制定和修改，重点做好上市公司监管条例、证券公司监管条例、证券公司风险处置条例、证券投资者保护条例等行政法规制定工作。积极配合刑法有关证券犯罪的修订，同时协助有关单位制定期货交易法，为证券期货市场的发展和创新提供更加坚实的法规和制度保障。（策略研究员王群明）B股聚焦 B股跟随海外市场一起调整，热点板块明显走软今日市场受到近几日海外市场全面下跌的影响，出现调整走势，深圳B股市场跌幅超过4，应该属于近期第二大单日的调整；沪市B股市场调整3，属于近期最大的一次单日调整。近期龙头深万科一直受到国家的政策面的影响，走势一路下探。在这个龙头股的影响下，其余深圳的房地产股也走势疲软。沪市由于此轮行情相对比较稳健，涨幅远小于深市，所以调整的走势不是非常强烈，但是在今天留下的跳空缺口对市场的压力不小。此次A股市场的调整，在幅度上较大和时间上较长，可能对B市场带来非常大的压力，所以近期B股走势处于