是谁在操纵黄金(含成交量及价位).doc

（本文来源：龙讯）近期黄金和原油的下跌牵动着全球市场投资者的神经，如果说原油基本面支持这样的大幅下跌，那么黄金的一路南下则显得有些没有道理，基本面方面并未出现如此 大的利空导致黄金出现如此巨大的下跌。并且，在实物金方面甚至是利多黄金的，因为中国和印度的黄金实物需求依然强劲。那么唯一的解释就是有人在坐庄贵金 属，众所周知，任何一个市场都有“庄家”，只是或多或少的区别，一只小盘股票可能只有一个庄家， 而大宗商品可能是几个有实力的机构联合坐庄。下面我将从几个方面为大家解密是谁在坐庄贵金属。1.贵金属市场存在大量的投机者。所谓投资者和投机者有很大的差别，前者是以投资为目的，其中有一部分会选择交割实 物资产，而投机者则几乎没有选择交割的可能性。所以，我对纽约商品交易所期货市场的数据进行了分析，每个月3600亿美元的交易额中只有2.79亿美元的 交割，也就是说选择交割只占了不到千分之一，甚至可以忽略不计。2.大跌背后隐藏的手。我们知道，巨额的黄金合约开仓或者平仓都能使得黄金在1秒之内就波动20美元。这些指令通常 都超过芝加哥商品期货交易所的规定。比如下图显示的10月31日的大跌，2365手空单砸盘使得交易不得不中断了20秒。许多人都坚持认为这种巨额空单及 其类似的操作从长期的角度来看都是中性的，因为每份空单都必须在到期日之前轧平头寸，这样就提供了等量的相反动能。但我认为并不是这样的，大鳄们可以持有 这些合约到期，并且选择交割而不是对冲掉手中的净头寸。3.黄金市场中的七大玩家。通过数据分析我们可以清晰的在下图中看到，贵金属市场中主要有七大玩家，分别是摩根大通、加拿大丰业银行、汇丰银行、杰弗瑞投资银行、巴克莱银行、摩根士丹利、德意志银行。4.七大玩家谁参与了上个月的黄金大劫案？我们通过下图可以清晰的看出，10月纽约商品交易所中98.5%的黄金交 割来自于三大银行巴克莱银行、加拿大丰业银行、汇丰银行。可以说，在某种程度上，他们是黄金跌破1180的罪魁祸首。在他们当中，巴克莱银行则是首 恶。他们的客户占据了交割总数的98%，当然这有可能只是一个客户，不过可能性更大的是，一些客户通过巴克莱来结束他们的交易。不论怎样，请注意，巴克莱 确实交割了455份合约给他们的客户。5.原来是巴克莱！黄金大劫案的罪魁祸首终于被我们找到了，巴克莱知道98%的买家，并且提供了35%的黄金，这是 高度的集中化，也是典型的坐庄行为。当然，我们所讨论的仅仅是很小一部分的黄金，银行提高10%的供应只需要仅仅100份合约，也就是10000盎司，这 才价值1100多万美元，相比起巨额的交易量来说是微不足道的。这在充分证明了贵金属市场中充满投机和阴谋的同时，也能让我们大概了解到一些潜规则。6.其实他们不仅是庄家还是市场！我们需要注意到的是，他们交割的黄金都是他们自己的，也就是说他们卖的都是之前用 自有资本购入的黄金，这也就说明了他们并不仅仅是他们所说的“交易中介”。所有交割出的黄金只有19份合约不是他们的。所以事实上，他们不仅仅是市场参与 者，更是庄家，甚至可以说是整个市场。所以我认为这个市场是容易被操纵的，但并不是100%可以被操纵的。有些时候，当太多的客户要求实物交割的时候，银 行方面就会出现崩溃，因为他们根本就没有足够的黄金，所以只能现金结算。一旦他们没有了黄金库存，也就失去了坐庄的能力。7.监管机构的作用越来越大。我们几乎每隔一段时间都会看到投行因内幕交易而付 出天价和解费，这边是监管机构的功劳。所以很多交易员已经搬到了上海等其他市场，并且在未来的一段时间，这种趋势将会愈演愈烈。摩根大通选择了退出大宗商 品业务，虽然从理论上来说这有助于金融市场更加有序，但不幸的是其他银行已经迅速填补了这块空白。8.银行无法永远压制黄金。庄家们大举做空却选择交割，而非空头回补的打压手法不可能一直进行下去，因为他们的库存 始终有限，并且将来可能想买也买不到过去那么多黄金了，因为美联储和伦敦金银贸易场目前都是暂停供货状态。如果央行这种重磅玩家入场想通过纽约商品交易所 去扩充其黄金储备，那么COMEX的库存将会锐减，因为央行购金基本上都是以吨为单位。而目前COMEX登记库存只有8700份合约的黄金，如果按照10 月的交割量6281份来计算，这些库存甚至坚持不到今年年底。9.庄家们将如何接招？他们可不傻，这些庄家们目前已经意识到了这个问题，正在想方设法提高黄金的供应量，但这并不 能在实质上解决问题。所以唯一的方法就是放弃很大一部分的空单交割而非平仓的计划，这样一来巨大的空头平仓盘将会导致贵金属价格的飙升。甚至造成一定程度 的恐慌，这对黄金是相当有利的。10.贵金属市场将走向何方？来自中国和印度的实物黄金需求仍然保持旺盛的态势，这对黄金而言是一种中期的利好。伦 敦黄金远期利率降至负值也体现了黄金市场的恐慌情绪。更加