杜邦分析法分析国美电器.doc

杜邦分析法分析国美电器一、分析目的：一、国美电器简介国美电器（英语：GOME）是中国的一家连锁型家电销售企业，也是中国大陆最大的家电零售连锁企业，2009年，国美电器入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。成立于1987年1月1日。董事长为陈晓。在北京、太原、天津、上海、广州、深圳、青岛、长沙、香港等城市设立了42个分公司，及1200多家直营店面。随着2009年中国经济的企稳回升，国美借助中国宏观经济政策的有力推动，业务优化转型并引入战略投资者等一系列应对措施，迅速走出阴霾，继续保持良好的发展势头。2009年所制定的各项战略计划，都得到了较好的实施。依据年初制定的优化转型计划，集团减少了规模扩张，门店数量从年初的859间减少至726，大量关闭了亏损门店。单店的经营质量也有所提升，同店增长达到2.81%。在利润为主导的推动下，本年净利润也实现了大幅的增长。于报告期内，集团实现销售收入约人民币42,668百万元，对比去年的人民币45,889百万元下滑7.02%；母公司拥有者应占溢利约人民币1,409百万元比去年的约人民币1,048百万元上升34.45%。二、杜邦分析原理净资产收益率净利润平均净资产总资产收益率权益乘数销售净利率总资产周转率权益乘数。三、国美电器的基本财务数据如下国美电器资产负债 资产负债2009年12月2008年12月2007年12月2006年12月2005年12月综合资产负债表固定资产4,212,621 4,109,302 3,476,138 2,212,902 914,831 投资153,360 108,810 0 0 0 流动资产23,272,720 18,482,711 22,337,559 15,497,138 8,406,830 其他资产8,124,479 4,794,281 4,023,796 3,466,189 46,233 总资产35,763,180 27,495,104 29,837,493 21,176,229 9,367,894 长期债项3,174,909 3,569,553 3,184,303 726,703 0 其他长期负债103,429 218,470 170,120 342,524 360,408 流动负债20,682,377 15,147,247 16,180,091 14,955,396 7,496,600 股本382,408 331,791 343,764 317,009 174,099 储备11,420,057 8,228,043 9,959,215 4,834,597 1,336,787 股东权益11,802,465 8,559,834 10,302,979 5,151,606 1,510,886 货币人民币 人民币 人民币 人民币 人民币 单位000 000 000 000 000 主要项目存货6,532,453 5,473,497 5,383,039 4,882,754 2,725,375 现金及银行结存14,825,403 7,891,525 12,914,721 8,900,592 4,212,471 短期债项2,530,357 170,000 300,000 729,330 0 总债项5,705,266 3,739,553 3,484,303 1,456,033 0 核数师意见无保留意见 无保留意见 无保留意见 无保留意见 无保留意见 国美电器现金流量表 现金流量表2009年12月2008年12月2007年12月2006年12月2005年12月经营活动之现金流量-242,417 4,273,415 2,702,341 224,756 789,926 投资回报及融资费用之现金流量491,670 -416,533 -14,236 -320,994 -195,063 已收利息507,734 260,645 390,864 105,221 70,305 已付利息-16,064 -16,088 -40,789 -9,079 0 已收股息0 0 0 0 0 已付股息0 -661,090 -364,311 -417,136 -265,368 其他0 0 0 0 0 退回/(已缴)税项-440,023 -262,610 -168,171 -29,772 -72,071 投资活动之现金流量-293,841 -4,514,568 -3,142,291 -1,003,863 -1,092,385 增添固定资产-329,527 -1,179,635 -1,578,294 -278,035 -549,232 出售固定资产6,555 15,042 1,245 3,807 2,710 投资增加-2,760 -596,552 -49,716 290,065 -408,500 投资減少0 0 -5,526 0 -107,363 与关联人士之现金流量0 0 0 -1,019,700 0 其他31,891 -2,753,423 -1,510,000 0 -30,000 融资活动前之现金流量-484,611 -920,296 -622,357 -1,129,873 -569,593 融资活动之现金流量3,483,397 -2,197,557 5,531,116 1,505,866 0 新增贷款860,000 100,000 400,000 507,000 0 偿还贷款-680,000 -230,000 -829,330 0 0 定息/债项工具融资3,857,206 0 4,528,140 989,240 0 偿还定息/债项工具-1,820,100 0 0 0 0 股本融资1,284,899 0 1,432,306 9,626 0 与关联人士之现金流量0 0 0 0 0 其他-18,608 -2,067,557 0 0 0 现金及等同现金之增加/(减少)2,998,786 -3,117,853 4,908,759 375,993 -569,593 年初之现金及现金等同项目3,051,069 6,269,996 1,451,837 1,079,347 1,659,094 外汇兑换率变动之影响/(其他)-20,796 -101,074 -90,600 -3,503 -10,154 年终之现金及现金等同项目6,029,059 3,051,069 6,269,996 1,451,837 1,079,347 货币人民币 人民币 人民币 人民币 人民币 单位000 000 000 000 000 核数师意见无保留意见 无保留意见 无保留意见 无保留意见 无保留意见 、国美电器损益表 损益表2010年06月2009年06月2008年06月2007年06月2006年06月营业额24,873,283 20,463,322 24,873,694 21,157,226 12,167,820 经营溢利1,249,393 726,999 1,431,793 971,395 525,505 联营公司0 0 0 0 - 除税前经营溢利1,255,784 750,209 1,420,393 560,755 525,505 税项293,458 165,273 233,364 151,412 58,663 少数股东利益0 4,628 37,274 13,952 122,311 股东应占溢利962,326 580,308 1,149,755 395,391 344,531 货币人民币000 人民币000 人民币000 人民币000 人民币000 该公司2001至2002年财务比率见下表：财务比率2010年06月2009年06月2008年06月2007年06月2006年06月变现能力分析流动比率(倍)1.17 1.02 1.22 1.38 0.97 速动比率(倍)0.85 0.80 0.90 1.11 0.68 偿债能力分析长期债项/股东权益(%)27.36 0 38.06 39.83 210.95 总债项/股东权益(%)29.16 43.07 40.37 46.47 285.18 总债项/资本运用(%)22.74 42.05 28.74 32.89 91.20 投资回报分析股东权益回报率(%)7.94 6.32 13.28 4.30 101.59 资本运用回报率(%)6.20 6.17 9.46 3.05 32.49 总资产回报率(%)2.86 2.04 3.95 1.30 3.29 盈利能力分析经营利润率(%)5.02 3.55 5.76 4.59 4.32 税前利润率(%)5.05 3.67 5.71 2.65 4.32 边际及利润率(%)3.87 2.84 4.62 1.87 2.83 营运能力分析存货周转率(%)4.29 4.99 4.59 4.51 4.44 盈利能力分析派息比率(%)0 0 30.34 60.00 22.11 随着2009年中国经济的企稳回升，国美借助中国宏观经济政策的有力推动，业务优化转型并引入战略投资者等一系列应对措施，迅速走出阴霾，继续保持良好的发展势头。2009年所制定的各项战略计划，都得到了较好的实施。依据年初制定的优化转型计划，集团减少了规模扩张，门店数量从年初的859间减少至726，大量关闭了亏损门店。单店的经营质量也有所提升，同店增长达到2.81%。在利润为主导的