货币的供求与均衡.ppt

关于货币供求与均衡的探讨 当前国际形势下如何维护我国金融市场的稳定 财务091班 张荣骏张桂鸣余雨庭张湧钟学华黄耀毅杨飞 指导老师 李枫 货币均衡 是指社会的货币供应量与客观经济对货币的需求量的基本相适应 即货币需求 货币供应在现代商品经济条件下 一切经济活动都必须借助于货币的运动 社会需求都表现为拥有货币支付能力的需求 即需求都必须通过货币来实现 货币把整个商品世界有机地联系在一起 使它们相互依存 相互对应 整个社会再生产过程 就其表象而言 就是由各种性质不同的货币收支运动构成的不断流动的长河 货币的运动反映了整个商品世界的运动 因此货币供求的均衡 也可以说是由这些货币收支运动与它们所反映的国民收入及社会产品运动之间的相互协调一致 总论 我国现行货币统计制度的货币供应量划分 流通中现金 M0 是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和 狭义货币供应量 M1 是指M0加上企业 机关 团体 部队 学校等单位在银行的活期存款 广义货币供应量 M2 是指M1加上企业 机关 团体 部队 学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金 M2与M1的差额 即单位的定期存款和个人的储蓄存款之和 通常称作准货币 最广义的货币供应量 M3 M2 具有高流动性的证券和其它资产 货币发行量过大是通货膨胀物价飞涨的根源 著名经济学家吴敬琏先生日前表示 货币发行量过大 信贷过于宽松 导致的结果 一是通货膨胀 二是游资充斥没有去处 不是流向股票市场 就是流向房地产市场 造成市场价格飞涨 这几年货币超量发行 尤其是09年10年刺激经济增长 实行宽松的货币政策 致使流通中的货币与现实的商品相比大大过剩 于是就发生了2元钱变成1元钱的事情 也发生了一些民生必须的商品价格急剧上升的局面 如房价 物价等等 游资对于民生产品的炒作也到了一个道德缺失的程度 从豆你玩 蒜你狠 糖高宗 甚至于前一阵的食盐抢购潮背后都有那些游资的影子 中国货币发行量已超过美国 美国货币供应量M2 8万亿美元 中国货币供应量M2 60万亿元人民币 8万亿美元按现在汇率大约是55万亿人民币 中国货币发行量已经超过全球第一经济强国 流动性过剩日益显著 中国GDP仅为全球第一经济强国的1 3中国人均GDP仅为全球第一经济强国的1 20中国工人平均工资美国工人的4 中国房价 社会福利保障 居无定所 老无所依美国是全球最大的制造业国家 规模占全球1 4 实体制造业与高科技产业是美国称霸全球的基石 中国是世界上唯一一个将房地产业作为支柱产业的国家 IMF警告 中国资产泡沫将破裂或重蹈日本覆辙 金融稳定 狭义地说 是指一个国家享有金融自主权 国内金融体系能经受住来自国内外的冲击 安全地运行和发展 并能在冲击过后迅速调整到新的安全状态 如果金融系统达不到上述要求 就是不安全的 就会发生事故乃至危机 上世纪八十年代以来 世界上已先后有120个国家发生过金融安全事故 酿成地区性或者全球性的金融危机 而且损失的幅度越来越大 国际货币基金组织简称IMF 在2011年4月11号发表的 世界经济展望 WorldEconomicOutlook 报告中对中国经济面临的中期风险发出了异常严厉的警告 报告中称中国大陆和香港特别行政区的信贷膨胀和资产价格涨势令人不安 最终或将出现泡沫破裂 给地区经济带来巨大冲击 其中货币发行量过大 社会游资过于多 对金融安全和通胀造成了巨大的压力 金融市场的危局 截至2010年末 我国外汇储蓄总额达到2 85万亿美元 雄踞世界第一 由于国内严格的外汇管制和常年的贸易顺差 中国政府手中所持有的巨额外汇储备的保值增值 成为多方关注的焦点 作为我国唯一的主权投资公司 中国投资有限责任公司和旗下的中投汇金基金愈来愈为世人所瞩目 中国天量的外汇储蓄安全 2007年尚在筹备中的中投斥资30亿美元火线入股黑石集团 如今已浮亏近20亿美元2007年12月 成立仅三个月的中投再斥巨资56亿美元投资摩根士丹利意图 抄底 但随后因金融危机愈演愈烈 大摩股票一度跌至6美元左右 后为摊薄成本中投又追加投资12亿美元 如今仍浮亏9 1亿美元2008年9月 中投在美国斥资54亿美元买入的一只货币基金也由于跌破净值而遭遇大规模赎回潮并最终清盘 有业内人士在当时评价说 货币基金能跌破净值 这在全世界范围内都少见 能买到实属不易 金融危机前中投购买了4000亿美元的两房债券 等次贷危机爆发了 中投又在雷曼破产前4个月买了53亿美元投资雷曼债券的货币市场基金2010年中国公司投资公司投资前十大日本公司的总额高达5222亿元日元 佳能 三菱 索尼等公司均在其列 对东京电力公司的投资额位居第十位 为359亿日元 日本震后东京电力股份价格腰斩 中投再次血本无归 2011年初中投公司还曾投资数亿美元从摩根士丹利手中购买了一个日本房地产贷款资产组合 并曾被传投资日本的不动产公司 震后损失不可估量 中投汇金其设置的最初目的是稳定股市 平抑股价 中投汇金是国有四大行的股东 资产以万亿记 但自2007年成立以来 沪深两市从6000点的高位猛跳至1800点 除抛售手中银行股套利离场外 至今未见汇金有所动向 中投的 传奇投资 开放引入QFII 境外机构投资者 QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度 作为一种过渡性制度安排 QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区 实现有序 稳妥开放证券市场的特殊通道 我国政府开发QFII其目的是引进外国资本 提升内地证券行业水平 但因为监管能力的不到位 其形势堪忧 QFII名录节选摩根士丹利国际股份有限公司 国航27亿美金对赌协议亏损收益方 高盛公司 中海油21亿美金石油期货对赌受益方 瑞士银行 承销中国建设银行海外上市股份 相当于每个中国人亏损10块钱 摩根大通银行 承销中国工商银行股份 巨亏 雷曼兄弟国际 欧洲 公 与瑞银联手意图获取蒙牛的控股权 牛根生落泪求援 南宁糖业样板戏 QFII亿元违规引发监管新难题 南方雪灾加上白糖期货近乎疯狂上涨 令糖业股在节后迎来 完美开局 但南宁糖业 行情股吧 000911 SZ 的 最美好时光 却在2月20日戛然而止 因为境外股东违规买卖股份超过5 短线炒作获益上亿元而没有公告 南宁糖业从2月21日起临时停牌 此前 南宁糖业连续六天拉出阳线 2月20日封于涨停 收盘价26 18元创出历史新高 因为境外股东违规买卖股份超过5 短线炒作获益上亿元而没有公告 南宁糖业从2月21日起临时停牌 这是公开的国内资本市场境外投资者第一次涉身违规 而高达亿元的跨境追讨也悬疑重重 近亿元非法收益或尽入QFII之手 第47条的规定 持有上市公司股份5 以上的股东 将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出 或者在卖出后六个月内又买入 由此所得收益归该公司所有 公司董事会应当收回其所得收益 希腊主权债务危机所引起的思考 中国有句古语 杀人偿命 欠债还钱 此乃天经地义的事 这不但是在中国 就是在世界也是通行的标准 2011年初 希腊通过全民公决再次拒绝向英国和荷兰偿还债务的公决 这是典型的以国家形式的赖账行为 世界都为之哗然 人们都知道 这次的世界金融危机 首当其冲的就是希腊 希腊在欧洲国家当中 经济并不发达 而希腊政府 由于是高福利债务负担十分严重 政府曾经以削减社会福利和延长对退休年限 曾经引起希腊社会的强烈反应 愤怒的人们走上街头 帕潘德里欧总理以希腊政府的名义向英国和荷兰保证对两国的债务负责 而这次希腊以全民公决的方式 再次否决了政府的的承诺 财务091班 张荣骏张桂鸣余雨庭张湧钟学华黄耀毅杨飞 外资对中国银行业的扫荡 中国工商银行2006年 美国高盛集团 德国安联集团及美国运通公司出资37 8亿美元 折合人民币约295亿 入股工商银行 收购工行约10 的股份 收购价格1 16元 上市后 按照2007年1月4日盘中价格6 77元计算 市值最高达到2755亿元 三家外资公司净赚 亿元人民币 不到一年时间投资收益9 3倍 世界罕见 中国银行苏格兰皇家银行 新加坡淡马锡控股 瑞银集团和亚洲开发银行投资中国银行共51 75亿美元 合人民币约 亿 收购价格1 22元 上市后 按照2007年 月 日盘中价格6 26元计算 市值最高达到 亿元 四家外资公司净赚 亿元人民币 不到一年时间投资收益6 6倍 中国建设银行上市前 美国银行和淡马锡公司分别斥资 亿美元和 亿美元购买建行 和 的股权 每股定价约 元港币 发行价格 元港币 最高市价 元港币 按照目前建行共有2247亿股计算 家净赚 多亿港币 中国交通银行汇丰银行持股交行19 9 的股权 出资144 61亿元购买91 15亿股 每股为1 86元 交行 年 月在香港上市 现在市价超过 港元 净赚近 多亿 年国内 股发行上市又赚取 多亿 合计将近 亿 倍回报 深圳发展银行美国新桥投资集团以每股 元购买深圳发展银行 股 目前股价已达 元 投资增殖 倍 按照深发展 亿多股计算 新桥用 亿获得了 多亿 兴业银行2006年 香港恒生银行 新加坡新政泰达和国际金融公司赚共出资 亿 以每股 元的价格购入兴业银行 亿股 上市后 股价达到 元多 三家外资公司净赚约 亿 根据2007年2月12日 参考消息 报道 以后每年都有300 以上回报 该银行上市募集资金共159 95亿 等于全部送给了三家外资公司 该银行国内发行价格每股15 98 吸引的网上网下申购资金高达11610亿 浦东发展银行花旗集团出资6700万美元收购浦发行4 62 的股份 超过 亿股 每股约 元 并且协议规定日后花旗集团有权收购 的股份 目前浦发行股价超过 元 花旗净赚 亿元 目前花旗尚未行权 一旦行权将赚取 亿的数倍 民生银行 年 淡马锡控股旗下的亚洲金融公司以 约 亿人民币 亿美元的价格收购民生银行 亿股股份 占民生银行总股份的 约 元 目前该股已达 元多 加上两年送配 市值已达 亿元 净赚约 亿 华夏银行德意志银行和萨尔 奥彭海姆银行联合组成的财团将出资26亿元人民币 购入华夏银行约5 872亿股份 占华夏银行总股数的14 每股价格4 5元 现在近 元 净赚 亿多人民币 目前已被德国银行控股 亿落入对方手中 目前德国人对华夏已形成了联合控股 该银行名义上还是中国银行 实际已成为外资控股银行 对外开放条件下的金融安全 严格控制货币供应量 使其保证供给均衡维护金融安全 必须基于提高国内居民福利维护金融安全 必须全面理解 以我为主 的开放原则维护金融安全 必须着眼长远坚持金融市场化改