《技术经济分析》PPT课件.ppt

技术经济学湖南大学工商管理学院 第一章导论第二章资金的时间价值第三章项目经济性评价方法第四章风险与不确定性分析第五章可行性研究第六章设备更新的技术经济分析 第1章导论 学习目的 1 了解技术经济学的产生和发展过程 2 研究的对象 内容及特点 3 技术经济分析中常见的概念 技术经济学是具有中国特色的应用经济学的一个分支 是我国技术经济工作者在总结中国经济建设的实践经验 广泛吸收国外相近学科的有益成分 由中国人自己建立起来的新兴综合性交叉学科 技术经济学的理论与方法在指导我国经济建设的实践中发挥了其他学科不可替代的重要作用 定义 techeconomy 技术经济学跨越技术科学和经济科学两个领域 是一门边缘性科学 技术经济学是一门以提高经济效益 推动技术进步为目的 它通过科学的理论和方法 对技术经济效果进行计算 分析和评价 以衡量其在技术上的先进性 经济上的合理性及社会实践中的可行性 是一门应用性较强的科学 1 1技术经济学的概念 技术 18世纪法国荻德罗 技术是为某一目的的共同协作组成的各种工具与规则体系 1983年NSF引用斯科恩 Schon 的定义 技术是指扩展人类能力的任何工具或技能 包括有形的装备和无形的方法 因此可以定义 技术是人类在认识自然 改造自然和解决社会问题过程中所运用的劳动手段和知识的总和 经济 它是多义词 1 是指生产关系的总和 2 是指一个国家国民经济的组成 是物资资料生产 交换 分配和消费活动的总称 3 是指节约和节省等 技术与经济的关系 1 技术进步是经济发展的重要条件和手段 2 经济发展是技术进步的物质基础 由于技术进步对经济增长有着重要作用 经济学家们从经济增长的角度定义了技术进步的概念 认为经济增长主要取决于资金投入的增长 劳动投入的增长以及技术进步 因此 广义技术进步是指在产出增长中扣除劳动力 资金投入数量增长以及政策和自然条件等因素作用后的余额 并能够借助生产函数定量测度技术进步对经济增长的贡献 技术经济学是研究技术与经济的相互关系的学科 它通过技术比较 经济分析和效果评价 寻求技术与经济的最佳结合 确定技术先进与经济合理的最优经济状态 技术经济学研究的不是纯技术 也不是纯经济 而是两者之间的关系 即把技术与经济结合起来进行研究 以选择最佳技术方案 因此 技术经济学最原始的概念为 技术经济学是对为达到某种预定的目的而可能被采用的各项不同的技术政策 技术方案 技术措施的经济效果进行计算 分析 比较和评价 从而选择技术上先进 经济上合理的最优方案的科学 技术经济学是一门以提高经济效益 推动技术进步为目的 以评价方法为手段 对技术方案和工程项目进行分析 比较和选择的应用性较强的学科 它通过定量分析和计算 预测和论证工程技术方案实现的可行性 从而使各类基建项目 改造项目 设备更新等建立在科学的基础上 从而提高经济效益 1 2技术经济学的产生和发展 技术经济学创立之初是为了解决经济建设不讲经济效果的问题 因此 在学科传统上以成本效益分析理论和方法为主线 以技术方案比选和建设项目经济评价为主要内容 大体上与西方国家的工程经济学和项目评价理论相仿 技术经济的产生与西方的管理科学和工程经济 苏联的技术经济分析的发展有密切的关系 二十世纪30年代以来 在西方工业发达国家曾先后产生了对工程项目和生产经营决策进行分析计算的一些方法 如可行性研究 价值工程等 1 19世纪末20世纪初 泰勒管理思想的形成与发展 基础2 1930年斯坦福 格兰特 工程经济学原理 迅速发展3 30年代 美国开发田纳西河流域 推行 可行性研究方法 新阶段4 1947年 美国迈尔斯 价值工程 完善技术经济方法 5 同一时期 前苏联 技术经济分析论证开始出现 6 与国内技术经济学内容相似的学科和研究领域 Cost Benefit Analysis FeasibilityStudy EconomicsofTechnologyChanges 财务分析阶段 经济分析阶段 社会分析阶段 1950年 1960年 1970年 50年代初 我国从苏联学习了技术经济分析方法 对 一五 计划期间的重点项目上马都进行了技术经济论证 60年代初 在 我国1963 1972年科学技术发展计划 中正式定名为 技术经济学 初创期 78年改革开放后 进入发展期 由微观经济学不断向宏观经济学推进 由应用型向理论型发展 技术经济学的外国渊源 国外没有与我国的技术经济学完全对应的学科 相关性较强的有以下研究 一类是工程经济学 EngineeringEconomics 也称为技术经济学 TechnologicalEconomics 内容设置包括 资金的时间价值 现值分析 收益 费用分析等 作为经济学的分支 设在工科院校 目的是培养工科学生掌握分析工程 技术应用经济性的能力 与我国技术经济学相关部分的内容大致基本一致 名词 术语 方法相同 另一类是有关技术的经济学 主要集中在技术在不同企业 不同产业和不同地区之间的转移和扩散的经济规律 新技术的生成 新技术对企业获得的影响 新技术如何影响市场份额和保持竞争地位 企业的规模和特征如何影响技术创新的类型和数量 以及技术变化对产业发展和经济增长的作用等 国外有一些院校设立了与技术经济相关的学科 西方 技术经济学 EconomicsofTechnology 所研究的领域 我国技术经济学者多有涉猎 可以互相借鉴 但在研究方法上 国外更加强调经济学分析范式的运用和理论的形成与创新 值得借鉴 此外 研究中所使用的术语 与我国并不一一对应 不可断章取义 1 3研究的对象和内容 1 3 1研究的对象和层面 研究对象界定为三个领域 技术领域中的经济活动规律经济领域的技术发展规律技术发展的内在规律 研究四个层次 工程 项目 层面的技术经济问题企业层面的技术经济问题产业层面的技术经济问题国家层面的技术经济问题三个学派 1 效果学派 徐寿波教授 2 关系论学派 李京文 郑友敬教授 3 技术资源最优配置学派 付家骥教授 技术经济学研究的内容涉及生产 分配 交换 消费各个领域和国民经济各个部门 各个方面 也涉及生产和建设的各个阶段 分为不同的层次 从全局的范围来看 国家和产业层面 技术经济学研究技术进步对经济发展的速度 比例 效果 结构的影响 以及它们之间的最佳关系问题 生产力的合理布局 合理转移问题 投资方向 项目选择问题 能源的开源与节流 生产与供应 开发与运输的最优选择问题 技术引进方案的论证问题 外资的利用与偿还 引进前的可行性研究与引进后的经济效果评价问题 技术政策的论证 物资流通方式与渠道的选择问题 等等 也包括各种资源的综合利用 发展生产力的综合论证 从企业范围看 企业层面 技术经济学研究厂址选择的论证 企业规模的分析 产品方向的确定 技术设备的选择 使用与更新的分析 原材料路线的选择 新技术 新工艺的经济效果分析 新产品开发的论证与评价 等等 从生产与建设的各个阶段看 项目层面 技术经济学研究试验研究 勘测考察 规划设计 建设施工 生产运行等各个阶段的技术经济问题的研究 综合发展规划和工程建设项目的技术经济论证与评价等 1 3 2研究的内容 1 技术经济学的理论根源的研究 1 马克思主义政治经济学 剩余价值 扩大再生产理论 2 西方经济学有关价值 费用 效益等方面理论 3 历代学者关于科技发展及作用的理论 2 技术经济学基本理论研究第一 经济效益理论 包括 1 经济效益一般概念 2 经济效益的表示方法 3 经济效益的评价与指标体系 4 提高经济效益的根本途径 第二 技术进步与经济增长关系的理论 包括 1 技术进步的概念与统计指标体系 2 技术进步的作用过程与动力机制 3 技术进步系统功能 结构及其运行过程 4 技术进步跟踪观测系统 1 技术变化与经济增长 2 技术生成的主要过程 如何选择 模仿和试验新的观念 建立模型模拟这些过程 3 技术变化的增长效益 4 技术创造如何进入内生经济增长模型 5 是什么因素引起地区之间增长率的差异 第三 技术经济比较理论 包括 1 替代方案的选择原则 2 比较方案的确定原则 3 技术经济的可比原则 第四 产业结构理论 包括 1 技术进步是产业结构变化的动因 2 技术进步与产业结构的变化规律 3 评价产业结构的指标体系 4 调整产业结构的原则和产业发展模式的选择 产业是同一技术领域 产品领域或服务领域企业的有机集合体 第一产业指农 林 牧 渔业等 第二产业指工业 含矿业 制造业 自来水 电力 建筑业等 第三产业指商业 服务业 邮电通信业 金融保险业及科研 文教 卫生等行业 第五 部门技术经济学理论 包括 能源技术经济 机械工业技术经济 交通运输技术经济 农业技术经济 环境技术经济 化工技术经济 冶金技术经济 邮电技术经济 水利技术经济 纺织技术经济 轻工技术经济 林业技术经济 第六 经济增长方式转变理论 包括 1 转变增长方式内涵 2 增长方式转变的评价指标 3 转变增长方式的思路 第七 可持续发展理论 包括 1 可持续发展的指标体系 2 可持续发展的政策体系 3 可持续发展的操作体系 第八 技术创新理论 包括 1 技术创新与经济增长 2 技术创新的层次 机制与模式 扩散与转移 3 技术创新战略 4 技术创新的政策 5 国家技术创新体系 技术经济学把定性研究和定量研究结合起来 并采用各种数学公式 数学模型进行分析评价 技术经济学的基本研究方法有 系统综合 即采用系统分析 综合分析的研究方法和思维方法 对新技术和新产品的开发研制 应用与发展进行估计 方案论证 即技术经济普遍采用的传统方法 主要是通过一套经济效果指标体系 对完成同一目标的不同技术方案的计算 分析 比较 效果分析是通过劳动成果与劳动消耗的对比分析 效益与费用的对比分析等方法 对技术方案的经济效果和社会效果进行评价 评价的原则是效果最大原则 技术经济学在研究中采用两种以上的技术方案进行分析比较 并在分析比较中选择经济效果最好的方案 1 3 3技术经济学的基本方法 3 技术经济学的基本方法 1 可行性分析法 2 系统分析法 3 效益分析法 4 优化规划法 5 价值分析法 6 决策法 7 投入产出法 8 预测法 9 模拟法 10 统筹法 1 3 4技术经济学研究内容的发展技术和经济发展的实践推动着技术经济学的研究范畴不断拓展 1 专项研究领域不断增加 学者几乎对各行各业均有涉猎并建立了专门的研究领域 如已经形成规模的不同行业的项目评价 资产评估等咨询工作 资源类 土地 能源 人力资源等 技术经济研究 环境经济研究 技术经营 管理 软技术 技术进步 技术创新 生产力研究 循环经济 知识经济 等等 这些领域的研究往往与该领域的其他经济学科或管理学科高度融合 虽然可以看到技术经济学的影子 但已经很难用技术经济学传统理论来概括 2 从微观领域向宏观领域不断渗透 传统技术经济学本质上属于微观经济学的应用学科 主要涉及厂商 市场 价格 成本 所得等微观经济学概念 目前相当多的研究涉及投资与消费 就业 社会福利 产业结构等宏观经济领域 如技术进步与产业结构演进 经济全球化下的技术转移与技术扩散 国家技术创新战略和技术创新体系等 即便是项目评价中的区域经济与宏观经济影响分析 也主要以宏观经济学的理论为指导 1 3 5技术经济学理论方法运用领域技术经济学理论方法不仅广泛应用于经济 科技发展预测 各类技术政策 工程建设项目 生产力布局和转移 规模经济 资源开发利用 行 企 业技术改造 设备升级换代 新技术开发和新产品研制 企业经济和技术潜力的论证与评价 股票证券投资分析等 还广泛应用于发展战略研究和各级领导决策 1 3 6技术经济学发展趋势各种技术政策 产业政策的论证与评价 生产力布局 转移的论证与评价 经济规模的论证与评价 资源开发利用与有效配置的论证与评价 企业技术改造的论证与评价 技术转移与技术扩散的经济分析与技术引进的论证与评价 企业技术创新 新技术开发 新产品研制的论证与项目评价 企业技术经济潜力的分析 论证与评价 技术发展战略的研究 论证与评价等等 技术经济理论方法也将应用于环境研究领域中 如环境污染与生态破坏的经济损失估算 绿色GDP核算体系 环境政策与管理的经济分析 在资源技术经济领域 将研究节能技术的经济评价 替代能源及新能源技术开发的经济分析 重大能源项目的经济分析 人力资源配置 技术进步 增长方式转变与就业形势分析 在信息经济领域 将应用于技术进步与信息化战略 企业信息化技术经济评价理论与方法 知识经济研究 知识经济的发展背景 概念 知识经济与高技术产业的关系 知识经济与工业化现代化的关系 国家技术创新体系研究 技术经济学方法还将应用于以下一些方面 企业绩效评估 证券投资基金绩效评估 资产评估 资源 生态与环境的价值评估 资本效率与经济增长分析 人力资源开发 政府公共工程项目评价理论与方法 大型区域开发项目经济分析与社会分析 技术产权交易和金融挤兑的博弈分析等 技术经济学方法应用层面项目层面 测算项目 净现值 之外的 其他收益 企业层面 企业技术创新组织模式 以创新到大规模制造的技术整合问题产业层面 产业技术进化的技术轨道 技术标准和技术壁垒的经济学理论和方法体系国家层面 政府科技和技术创新政策评估 本课程技术经济学主要内容包括两部分 第一部分是基本原理部分 包括经济效益原理与资金时间价值原理 第二部分是基本方法部分 包括技术经济分析的基本方法 不确定性分析法 设备更新的技术经济分析等 1 4技术经济学特点 1 综合性 属边缘学科 它研究的对象和范围决定了该学科的理论和方法是在综合了多学科基本理论和方法的基础上形成的 该学科的构成具有明显的综合性 2 比较性 对能满足同一目的或社会需要的两个以上的方案进行分析比较 选出最优方案 因此比较性是其基本特征 当然 方案间须具有可比条件 如满足需要 价格的可比性等 3 系统性 一项技术或工程项目 不仅其本身是一个系统 而且它又是更大系统的一个子系统 因此任何一个技术经济问题都必须置于一个系统中 运用系统的理论 思想和方法去研究 考察和分析 才能得出科学合理的结论 所以用系统的观点和系统分析的方法是技术经济研究中很重要的一种观点和方法 是该学科突出特点 4 预测性 技术经济的论证分析在先 很多数据都要依靠预测才能得到 5 定量性 该学科的特点之一是进行定量计算 要引进量的概念 要有量的规定 6 实用性 分析 论证 评价的技术方案均来源于实践 都是经济建设中亟待解决的实际工作技术问题 1 5技术经济学研究的一般步骤 1 6技术经济分析中的基本要素 1 6 1经济效果成果与消耗之比 产出和投入之比 都叫经济效果经济效果中 人们在生产实践中所取得的有用价值 有效劳动成果 与劳动消耗之间的比较 经济效益 对经济效果的一般误解 1 反映产出的指标 1 数量指标 2 时间指标 3 质量指标 经济效果衡量指标 2 反映劳动消耗 投入 指标 直接劳动消耗指标 生产运行中所消耗的原材料 燃料 动力 生产设备等的物化劳动和活劳动消耗的总和 劳动占用 技术方案为正常进行生产而长期占用的用货币表现的厂房 设备 资金等通常分为固定资金和流动资金 投资是劳动占用的综合性指标 间接劳动的消耗 技术方案实施过程中社会发生的消耗 3 经济效益表达式 1 差额表示法 经济效果 成果 劳动耗费 2 比值表示法 经济效果 成果 劳动耗费 3 差额 比值表示法 经济效果 成果 劳动耗费 劳动耗费 1 利润率 国民收入 净现值2 劳动生产率 单位产品的原材料原料动力消耗水平3 投资利润率 成本利润率 4 经济效益分类 1 微观与宏观经济效果 2 直接和间接经济效果 3 有形和无形经济效果 1 6 2成本概念 在工业生产经营活动中 费用泛指企业在生产经营过程中发生的各项耗费 成本通常是指企业为生产商品和提供劳务所发发生的各项费用 由于技术经济分析强调对现金流量的考察分析 在这个意义上费用和成本具有相同性质 一般不严格区分 一 成本概念1 会计成本 记录在企业账册上的客观的有形的支出 包括生产成本 期间费用 管理费用 财务费用 销售费用 1 6 2成本概念 2 机会成本 OpportunityCost 某种有限资源 用于某一用途 而不能用于其它用途 这种不能用于其它用途所受的损失 为所选用途的机会成本 将一种有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益 其他各种用途中的最高收益 次优方案的收益 放弃的各种方案中的最高收益 在会计账簿上找不到 例如 一台机床可以自用 也可以出租 自用可产生6000元的净收益 出租可产生7000元的净收益 机会成本 例 某公司有两个产品方案 1 直接出售A产品 收入16000元 2 将A进行深度加工提到B产品 收入24500元 但要支付加工费6000元 应选哪个方案 通常把项目要求达到的基准收益率 贴现率 视为所选项目的机会成本 方案选优时 内在成本 方案的实际收入 机会成本 0方案可行 例1 某厂以25000元购入一辆汽车 但变速器有毛病 要花4000元修理费 若不进行修理而将原车出售可得18000元 若将车修好再卖可得23000 试就该厂是否修车做出决策 例2 有A B两个出租汽车公司 其出租费用如下 一天固定租金 预定金 里程费A公司9000元30元 公里B公司3000元80元 公里 1 某人预计租用一天汽车 行程未决 你对选择租哪家公司汽车有何建议 2 若事先已预定每家公司一辆 但最后决定只需一辆车 行程100公里 按规定预定金不能退 应当租哪个公司的汽车 3 某人如在A B两公司各预定一辆汽车 A公司规定若取消预定可退定金1000元 某人决定退掉A公司汽车 租用B公司汽车 行程为100公里 此决策是否正确 4 某人事先预定了B公司汽车 并交纳了定金 后来考虑到行程太远 决定退掉B公司汽车 并可退回1000元定金 改租A公司汽车 请指出最小行程为多少 此决策才是正确的 4 经济成本企业自有的资源实际上已经投入生产经营 但在形式上没有支付报酬的那部分资本 隐性成本经济成本 显性成本 隐性成本决策时要运用经济成本的概念 5 边际成本企业生产一单位产品所产生的总成本增加 例 当产量为1500吨时 总成本为450000元当产量为1501吨时 总成本为450300元 则1501吨产量的边际成本为300元 边际产出值 MarginalValue 在其它投入不变情况下 某一投入物增加或减少一个单位的投入 所导致产出价值的增加或减少量 这时一元的边际产出是1 300吨 6 影子价格 ShadowPrice 商品或生产要素可用量的边际变化对国家基本目标 国民收入增长的贡献值 利用影子价格进行经济评价可保证有效地利用社会资源 机会成本可理解为资源用于其它用途时的边际产出价值 机会成本也是测算影子价格的一种方法 7 固定成本 FixedCost 8 变动成本 VariableCost 9 总成本 某个时期生产和销售产品的全部耗费的货币表现 10 经营成本 总成本 折旧费 维检费 摊销费 利息支出 经营成本从投资方案本身考察 经营成本是在一定时期 通常为一年 内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出 它不包括虽计入产品成本费用中 但实际没发生现金支出的费用项目 1 6 3与技术经济评价有关的税金 主要税金 3 计入固定资产总投资 2 计入成本费用 4 从利润中扣除 1 从销售收入中扣除 增值税 营业税 资源税 城市维护建设税和教育费附加 固定资产投资方向调节税 房产税 土地使用税 车船使用税 印花税等 所得税 3 资源税从事开采应税矿产品和生产盐的单位和个人 2 营业税 在我国境内提供应税劳务 转让无形资产或者销售不动产的单位和个人 就其营业额征收的一种税 娱乐业适用5 20 其它3 或5 4 城乡维护建设税 对一切有经营收入的单位和个人 就其经营收入征收的一种税0 3 0 6 5 教育费附加 向缴纳增值税 消费税 营业税的单位和个人征收的一种税3 销售收入中扣除的税 1 增值税 是商品生产 流通和加工修理 修配等各种环节的增值额征收的一种流转税 增值税 1 6 4利润 销售利润 销售收入 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 销售税金及附加利润总额 销售利润 投资净收益 营业外收 营业外支出税后利润 销售利润 应交所得税 税后利润的分配 弥补以前年度亏损 提取法定公积金 弥补亏损及转增资本金 提取公益金 职工集体福利 向投资者分配利润 1 6 5销售收入与总产值的区别 出售商品的货币收入 按出售时的市场价格计算 是现金流入的重要项目 企业生产的成品 半成品和处于加工过程中的在制品 按市场或不变价格计算 销售收入 总产值 销售收入 销售税金及附加 总成本费用 利润总额 增值税 消费税 营业税 城乡维护建设税 教育费附加及资源税 折旧费 维简费 摊销费 利息支出 外购原材料 燃料及动力费 修理费 工资及福利费 其它税费 所得税 税后利润 可供分配利润 盈余公积金 含公益金 应付利润 未分配利润 经营成本 1 6 6投资1 投资的概念投资 指建设项目在生产产品或创造社会有用效果之前一次或分次投入的被长期占用的资金 它一般包括固定资产投资和流动资金两大部分 总投资 建设投资 流动资金 固定资产 使用年限在一年以上 单项价值在规定限额以上的劳动资料 消费资料如厂房 仓库 机器设备等 固定资产以折旧形式计入产品成本 从销售收入中逐渐收回 流动资金 投产前预先支付用于购买原材料 支付工资以及其它生产费用和流通费用的生产周转资金 即保证企业储备 生产 销售三过程所需的货币资金 其只需经过一个生产周期 就将其价值转移到产品价值中 并从销售收入中收回 项目总投资 固定资产投资 流动资产投资 应收及预付款 建设工程费设备及工器具购置费用安装工程费其它工程和费用建设期利息不可预见费固定资产方向调节税 存货 材料产成品在产品包装物 现金 项目总投资 固定资产投资 流动资产投资 应收及预付款 建筑工程费设备及工器具购置费用安装工程费其它工程和费用基本预备费 存货 现金 概算投资 静态投资 动态投资 建筑期利息固定资产方向调节税涨价预备费汇率变动预备费 流动资产 现金及各种存款短期投资应收及预付款项 存货 材料燃料低值易耗品包装物在产品半成品产成品协作件外购商品 2 固定资产投资的估算大体上可分为 1 详细估算 2 概略估算 1 详细估算 根据投资项目方案机器设备明细表和建筑图纸逐项计算汇总 估算精度较高 2 概略估算 在数据资料不充分情况下进行 其方法简单 但精度较低 常用的方法 1 单位生产能力投资额估算法I I Q式中 I 项目方案的总投资额 I 单位生产能力投资额 Q 设计能力 或产量 此法简单 只要收集已有的同类型项目的单位生产能力 或单位产品 投资额数据 再乘拟建项目生产能力 或产量 即可 或者I2 I1 K2 K1 Pfk1 类似项目的生产能力 k2 拟建项目的生产能力 I1 类似项目的投资额 I2 拟建项目的投资额 Pf 物价修正系数 2 生产规模指数估算法 亦称0 6指数法 I2 I1 K2 K1 nI2 新建项目总投资估算额 I1 已知的同类项目总投资估算额 K2 新建项目的生产规模 K1 已知同类项目的生产规模 n 工程能力指数 n 0 6或0 66 3 分项投资比例系数法 亦称工程系数法 这是按投资构成的比例系数来估算总投资额的一种方法 技术项目方案的固定资产投资通常包括 机器设备投资 厂房建筑物投资 其它费用投资 此法是以机器设备投资作为计算的基础 来计算出固定资产总投资额 厂房建筑的投资估算I建 I机x建I建 厂房建筑物的投资估算额 x建 同类项目I建占I机的百分比 由统计资料得出 其它费用投资的估算 土地购置费 居民搬迁费 设计费 人员培训费等 I它 I机x它I它 同类项目I它占I机的百分比 由统计资料得出 则固定资产总投资额估算值I I机 I建 I它 1 x未 x未 未预料因素费用系数 一般为5 10 3 流动资金投资的估算流动资金是为生产经营活动预先垫付 供周转使用的资金 其估算方法有 1 按固定资产投资额的一定比例进行估算 例 国外化工企业按固定资产总投资额的15 20 估算 2 按经营成本的一定比例估算例 我国某新建铁路项目的流动资金 按年经营成本35 进行估算 又如 美国为我国某矿山估算流动资金则按经营成本的25 进行估算 经营成本 总成本 折旧费 维修费 利息 摊销费 3 按年销售收入的一定比例估算例 我国化纤厂的流动资金按年销售收入20 估算 4 按每百元产值占用的流动资金估算 2 按经营成本的一定比例估算例 我国某新建铁路项目的流动资金 按年经营成本35 进行估算 又如 美国为我国某矿山估算流动资金则按经营成本的25 进行估算 经营成本 总成本 折旧费 维修费 利息 摊销费 3 按年销售收入的一定比例估算例 我国化纤厂的流动资金按年销售收入20 估算 4 按每百元产值占用的流动资金估算 5 流动资产投资估算 分项估算法 现金 年职工工资与福利费总额 年其它零星开支 360 最低周转天数应收帐款 赊销额 周转天数 360存货 原材料 在产品 包装物 低值易耗品原材料占用资金 原材料每日平均消耗量 原材料价格 周转天数在产品占用资金 年在产品生产成本 周转天数 360产成品占用资金 年产成品制造成本 年固定资产折旧费 周转天数 360 第2章资金的时间价值 学习目的 1 掌握现金流量图画法 2 了解资金的时间价值概念 3 掌握各义利率与实际利率计算 4 熟练运用各种资金的等值计算及复利表的应用 2 1现金流量和现金流量图 1 项目的概念项目是在一定的时间里 在预算规定范围内须达到预定质量水平的一次一次性任务 一次性 目标性 整体性 2 现金流量 CashFlow 和现金流量图 GraphofCF 项目在不同时间发生的各种收支称为项目现金流 现金流量三要素 大小 流向 时间 如图所示 项目现金流量图 2 2资金的时间价值 资金在循环和周转运动过程中 其绝对金额随时间的推移而发生增值变化 其增值的部分则称为资金的时间价值 利润 利息 2 2 1利息及其计算 1 利息 占用货币使用权所付的报酬 来自信贷 2 利润 货币资金投入生产经营过程产生的增值 来自生产 经营 技术经济分析中两者不加区别 3 单利计算 I表示利息 P表示本金 i为利率 n为计算周期数 国库券以单利算 Ii P i n F P 1 in 例 某人打算购买1年前发行的3年期年利率为5 单利 到期一次还本付息 面额为100元的国库券 他打算在余下的两年内获得4 的年利率 单利 问此人应该以多少价格买入 4 复利计算 指用本金和前期累计利息总额之和进行计息F P 1 i n技术经济分析中 一般采用复利计息复利分为普通复利和连续复利普通复利是按期 年 季 月 计息连续复利则按瞬时计息 连续复利的实际利率计算设当一年内计息周期数 则计息周期1 m 0则利息计算已成为连续计算i lim 1 r m m 1 lim 1 r m m r r 1m m lim 1 r m m r r em lim 1 r m m r r 1 er 1m 5 名义利率与实际利率 1 名义利率 计息周期利率与付息周期内的计息周期数的乘积 例 付息周期为一年 计息周期为一个月 月利率为1 则年名义利率 1 12 12 2 实际利率 将付息周期内的利息再生利息的因素考虑在内所计算出来的利率 复利周期与付息周期不一致时 产生了名义利率与实际利率的差别 名义利率 给定的利率 计息周期利率 付息周期内的计息周期数 实际利率 通过计算得到的利率 一年的利息额与本金之比 计息周期 用以表示计算利息的时间单位 年 季 月 周 日 名义利率 实际利率 周期利率 时间单位与计息周期一致时 实际利率i 1 r m m 1 不一致时 年利率为12 一年计息一次 则名义利率和实际利率相等年利率为12 一年计息4次 则名义利率12 实际利率 1 0 12 4 4 1 12 55 年利率为12 一年计息12次 则名义利率12 实际利率 1 0 12 12 12 1 12 68 例 现设年名义利率r 10 则年 半年 季 月 日的年实际利率如表 从上表可以看出 每年计息期m越多 i与r相差越大 2 2 2资金等值概念与等值计算 1 资金等值 在考虑资金时间价值因素后 不同时点上发生的数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值 2 等值计算 按照一定利率 把不同时点上的资金额换算成等值 几个重要名词 1 现值P 把未来时点上的资金等值地换算为现在时点上资金的价值 2 终值F 未来值 将来值 与现有资金等值的未来某一时点上资金的价值 3 等年值A 等年金 发生在多个连续时点上与某一资金等值且各年数额相等的资金序列 4 折现 把未来某一时点上的资金换算成等值的现在时点上资金的折算过程 一般与贴现有点区别 5 折现率i 折现中采用的利率 2 2 3资金等值的计算公式 1 一次支付系列 涉及两笔现金 即现值和终值 一次支付终值公式 已知P 求F F P 1 i n P F P i n 式中 1 i n为普通复利一次支付未来值系数 一次支付现值公式 已知F 求P P F 1 i n F P F i n 式中 1 i n为一次支付现值系数 2 等额分付系列 等额分付且连续发生的现金流 等额支付未来值 等额分付终值公式 已知A 求F F A 1 i n 1 i A F A i n 等额分付偿债基金 已知F 求A F A F i n A P A i n 等额分付现值公式 已知A 求P i 1 i n P A 1 i n 1 P A 1 i 1 A 1 i 2 A 1 i n 1 A 1 i n 永续年金现值公式 当N趋向无穷时 等额分付偿债基金公式 已知P 求A P A P i n 等额支付资金回收公式 3 等差序列类型 等差序列终值公式 已知G 求F G F G i n i F 1 i n 1 G i n 通用公式 At t 1 Gt 1 2 nG 等差额t 时点 等差序列现值公式 已知G 求P G P G i n P 1 in G i2 1 i n 1 等差序列年值公式 已知G 求A G A G i n A in G i 1 i n1 1 P G 1 i 2 2G 1 i 3 n 1 G 1 i n 1 G 1 i 2 2 1 i 3 n 1 1 i n 上式两端同乘 1 i 得P 1 i G 1 i 1 2 1 i 2 1 i n 1 2 式 2 减式 1 得 1 i P P G 1 i 1 1 i n 1 n 1 1 i n P G 1 i n 1 i 1 i n n 1 i n i G P G i n 1 i n 1 i 1 i n n 1 i n i 例1 某企业拟购买大型设备 价值为500万元 有二种付款方式可供选择 1 一次性付款 优惠12 2 分期付款 则不享受优惠 首付必须达40 第1年末付30 第2年末付20 第3年末付10 假如企业购买设备所用资金是自有资金 自有资金的机会成本是10 问应选哪种付款方式 又假如企业用借款资金购买设备 借款的利率为16 则应选哪种付款方式 例2 有一笔投资打算从第17年到第20年每年末回收1000万元 已知投资收益率为10 现在应投放多少钱 例 有一笔1000元贷款 要一年内按月均匀偿还 全年共需付利息70元 计算名义利率和实际利率 解 1 若一年内一次偿还则R 70 1000 7 2 每个月的本利和A 1000 70 12 89 12计算月利率1000 89 17 P A I 12 求出I 1 年实际利率I 1 1 12 12 68 年名义利率为1 12 12 第3章项目经济性评价方法 学习目的 1 掌握经济评价指标的概念与计算方法 2 掌握经济评价指标进行项目评价的方法 3 掌握互斥方案比较选优方法 4 掌握独立方案比较选优方法 3 1投资回收期投资回收期是指以项目净现金流入回收全部投资所需的时间 3 1 1静态投资回收期 1 概念 不考虑资金时间价值条件下 以项目净现金流入回收全部投资所需时间 经济效果评价指标的概念与计算方法经济效果评价指标是多种多样的 它们从不同的角度反映项目的经济性 这些指标可分为三大类 1 价值型 2 效率型 3 兼顾经济性和风险性指标 3 判别标准设基准投资回收期PbPt Pb可行 Pt Pb不可行 Pt 4 1 3 2 年 3 1 2动态投资回收期 1 概念 在考虑资金时间价值 按设定的基准收益率条件下 以项目的净现金流入收回全部投资所需的时间 T p 3 97 年 指标评价 1 投资回收期方法的优点1 简单直观计算简单 容易为一般人所理解 它告诉投资者所投资金在此时间内可全部收回 在此以后均为项目赢利 2 投资回收期越短 则项目所冒的风险越小 反之相反 3 投资回收较快的项目 会较快补追营运资金 改善企业流动比率 反之相反使企业产生流动性困难 4 由于技术进步和市场变化等因素 投资决策时所确实的技术 设备和产品会因 过时 而需要更新 投资回收期短的方案 资金回收快 可以减少 过时 带来的不利影响 2 缺点1 不能反映整个项目全貌 即项目整个寿命期的赢利性 投资回收期以后的收益往往被忽视 2 该方法有利于早期效益好的项目 使具有战略意义的长期项目有可能被拒绝 所以单一使用投资回收期法 容易使投资决策者产生短期行为 例4 4 某工程项目总投资为5000万元 每年的经营成本为600万元 每年销售收入为1400万元 产品的经济寿命为10年 在10年末 还能回收资金200万元 基准折现率为12 求项目的净现值 并判断是否可行 解 此工程项目的现金流量图如图4 2所示 NPV 12 5000 1400 600 P A 12 10 200 P F 12 10 5000 800 5 65 200 0 3220 415 6 万元 0 同一净现金流量的净现值随i的增大而减小 故i0定得越高 能被接受的方案越少 NPV i 0 i i NPV 0 反之相反 净现值对折现率i的敏感性问题是指 当i从某一值变为另一值时 若按净现值最大的原则优选项目方案 可能出现前后结论相悖的情况 5 基准折现率 在方案评价和选择中亦称基准贴现率 它是由投资决策部门决定的重要决策参数 定得太高 可能会使许多经济效益好的方案被拒绝 定得太低 可能接受一些效益并不好的方案 依据某一部门或行业的历来投资发挥效果的水平 大致可以算出一个最低可接受的贴现率水平 MARR 基准拆现率的确定受以下因素影响 资金费用与投资的机会成本 资金不用于拟建项目而用于其它项目所能获得的收益 因此io不能低于资金费用率和机会成本 r1 风险贴水率 r2 项目的投资决策在前 建设和生产在后 则项目未来任何不利变化均会给项目带来风险 为补偿可能产生的风险 要考虑一个适当的风险贴水率 年通货膨胀率 r3 项目费用与收率均按各年即时价格计算 要考虑r3ro r1 r2 r3基资折现率亦称最低期望收益率 由此可知 NPV是项目盈利超出最低期望盈利的超额净收益现值 3 2 2净现值率 1 概念 按一定折现率求得的方案计算期内净现值与其全部投资现值的比率 常作为净现值指标的辅助指标 反映投资资金的利用效率 NPVR NPV i0 KPKP 项目总投资现值 2 判别准则 NPVR 0 方案可行 NPVR 0 不可行 用净现值率进行方案比较时 以净现值率较大的方案为优 但净现值率指标仅适用于投资额相近的方案比选 3 2 3净年值 1 概念 把项目寿命期内各年净现金流量按一定的折现率折算成与其等值的各年年末为等额净现金流量值 NAV i0 NPV i0 A P i0 n 2 判别准则 单一方案 NAV 0 方案可行 反之不可行 其经济意义是方案在寿命期内除获得按基准收益率计算的收益外 每年还可以获得等额的超额净收益 3 2 4费用现值 1 概念 把方案计算期内的投资和各年费用按一定折现率折算成期初的现值和PC i0 COt P F i0 t K C W S P F i0 t n t 0 n t 0 2 判别准则 对多个方案比选时 如诸方案产出价值相同 则PC越小 其方案经济效益越好 以IRR为利率的投资回收计算表 3 内部收益率经济含义 在项目的整个寿命期内 按利率i IRR计算 会始终存在未能收回的投资 只有在寿命期结束时投资才能被全部收回 即在项目寿命期内 项目始终处于 偿付 未被收回投资的状况 因此 项目的 偿付 能力完全取决于项目内部 故有 内部收益率 之称 IRR越高 项目经济性越好 n 4 IRR方程多解讨论 IRR CI CO t 1 IRR t 0是一元高次方程 令 1 IRR 1 1 1 IRR x Ft CI CO t t 0 1 2 n 则内部收益率方程式可改写为 F0 F1x F2x2 Fnxn 0是一元n次多项式 是n次方程 应该有n个解 其中正实数根才可能是项目的内部收益率 负根则无经济意义 如果只有一个正实数根 则其应当是该项目的IRR 如果有多个正实数根 则需通过检验才能确定 n 常规项目 项目净现金流序列的符号只变化一次的项目非常规项目 项目净现金流序列的符号变化多次的项目某项目的净现金流 万元 非常规项目IRR的解可能不止一个 如果所有的实数解都不满足IRR的基本涵义要求 则它们都不是项目的IRR 这样的项目称混合投资项目 不能用IRR来考察 如果实数解中有能满足IRR基本涵义要求的 最多一个 则此解为项目IRR 这样的非常规项目称为纯投资项目 IRR指标评价 优点 1 考虑了资金时间价值 对项目进行动态评价 并考察了项目在整个寿命期内全部情况 2 直观反映方案投资的最大可能赢利能力或最大的利息偿还能力 3 IRR是由项目现金流量特征决定的 内生的 不是事先外生给定的与其它指标比较起来 操作困难小 因此 我国进行项目评价时 将IRR作为一项主要指标 缺点 1 计算繁琐 非常规项目有多解的现象 分析 检验和判别复杂 2 IRR是根据方案本身数据计算得出 不是专门给定 所以不能直接反映资金价值大小 3 只依据IRR大小进行方案投资决策 可能会使那些投资大 IRR低 但收益额很大 对国民经济有重大影响的方案落选 因而 IRR往往和净现值指标结合起来使用 3 4决策结构与评价方法 决策结构是指决策类型 独立型 互斥型 混层型 3 4 1独立方案的经济评价方法 1 独立方案 作为评价对象的各方案具有相容性 其中任一方案的采用与否 不影响其他方案是否采用 单一方案是其特例 2 评价标准 凡是通过 绝对效果检验 的方案 用经济评价指标检验方案自身的经济性 可以接受 否则 应予拒绝 3 4 2互斥方案的比较选优方案间存在互不相容的称为互斥方案 多个互斥方案进行比选 只能选取其中一个 互斥方案比选评价方法包括两部分 进行绝对效果检验 考察方案自身经济性进行相对效果检验 考察相对最优 应注意之问题 考察时间段及计算期的可比性 收益与费用的性质及计算范围的可比性 方案风险水平的可比性和评价所使用假定的合理性 寿命相等的互斥方案设其寿命期为计算期 然后利用资金等值原理进行评价 1 NPV法 互斥方案A B的净现金流量如下 单位 万元 i0 10 年份01 10A 502100B 629150解 绝对效果检验NPVA 502 100 P A 10 10 112 46 0NPVB 629 150 P A 10 10 292 69 0 相对效果检验NPVB NPVA 选择B方案 在多个互斥方案中 NPV 0且NPV最大的方案为优 此准则可推广到NAV 用费用现值和费用年值指标时 则最小者最优 例 互斥方案F G净现金流量如表所示 单位 万元 i0 10 年份01 10F 20039G 10020增量净现金流 10019解 用IRR法 200 39 P A IRRF 10 0IRRF 14 5 100 20 P A IRRG 10 0IRRG 15 用现值法NPVF 39 64 NPVG 22 89上述两种方法的评价结论矛盾 此时则需要 IRR来对互斥方案进行比较评价 其实质是对增量现金流的经济合理性进行评价 即两投资额不等方案比选时 评价其增量投资能否被增量收益抵销或抵销有余 是否 IRR i0 3 关于 IRR的讨论在独立方案 单个方案 评价时 用NPV和IRR判别项目方案的可行性 通常情况下所得结论是一致的 但在多方案比选时 则可能导致相反的结论 1 当 IRR io时 按NPV判别准则 NPV大的F方案为优 按 IRR判别准则 投资大的F方案为优 按IRR判别准则 G方案为优 由此可见 当 IRR io时 NPV法与 IRR法评结论一致 而与IRR评价结论不一致 因此 用IRR法则判别和选择互斥方案时 不能保证结论正确 一般是采用NPV和 IRR作为评价指标 2 两个互斥方案的NPV函数平行时 此时无 IRR 不能用 IRR来评价比选方案 但此时用NPV法和IRR法的评价结论一致 净现值最大准则的正确性 是由基准折现率 最低希望收益率的经济意决定的 内部收益率最大准则只在基准折现率大于被比较的两方案的差额内部收益率的前提下成立 用内部收益率法比选方案示意图 判别准则 NAV 0 其中NAV最大的最优 对于只有费用现金流的互斥方案 则用费用年值指标 其判别指标是 费用年值最小的方案最优 2 净现值法互斥方案的寿命不等时 各方案在各自寿命期内不具有可比性 使用净现值指标进行方案比选 则需设定共同的分析期 计算期 分析期的设定通常有以下几种处理方法 寿命期最小公倍数法 分析期截止法 年值折现法 使用寿命无限长方案比选方案使用寿命不相等 而且相差不大 但他们寿命期最小公倍数都很大时 可将其寿命期视为无限长 此外 公路 铁路 桥梁等其使用寿命可视为无限长 对使用寿命无限长的方案 如果在其使用过程中净现金流量是等额序列时 则 推论 如果方案不考虑收入 仅考虑支出时 则无限长时期的等额序列支出的现值则称为资本化成本 用CW表示CW A i 第4章风险与不确定性分析 学习目的 1 掌握盈亏平衡法 敏感性分析法和概率分析法 并能熟练运用 2 掌握和了解其它方法 3 1盈亏平衡分析一 不确定分析的必要性作为决策依据的技术经济分析是建立在分析人员对未来事件所作的预测与判断的基础上 主观上 收集的数据 资料不足 分析判断有误 评价方法局限性 采用的 客观上 政治经济形势 资源条件 技术发质 市场供求关系的变化等等 上述不确定因素 都会致使方案经济效果的实际值与预测值发生偏离 给方案决策带来一定风险 为提高项目经济评价的可靠性 科学性 就需要进行不确定性分析 4 1不确定性与风险及其分析方法 4 1 1不确定性与风险1 不确定性与风险 是指由于对项目将来面临的运营条件 技术发展和各种环境缺乏准确的知识而产生的决策的没有把握性 当不确定性结果可以用发生的概率来加以表述和分析时 称为风险分析 反之 不能用概率表述时 称为不确定性分析 2 风险 不确定性的原因 1 通货膨胀和物价变动 2 技术装备和生产工艺变革 3 生产能力的变化 4 建设资金和工期变化 5 国家经济政策和法规的变化 4 1 2独立方案盈亏平衡分析定义 亦称量 本 利分析 即通过技术项目方案的盈亏平衡点 分析各种不确定因素对经济效益的影响 1 线性盈亏平衡分析 BEP的确定