加快GDP发展的措施.doc

加快GDP发展的措施（二）加快我国金融服务产业发展的八大措施只有真正适应经济需要的金融服务业发展，才能长期促进国民经济的增长，否则只会带来短期的波动。从国际上看，目前还没有一个大国是通过税收优惠等手段实现金融业的超常规发展的。金融发展具有很强的规模效应，从目前来看，在保证安全的前提下，越是市场化的、越是开放的金融体系，其对GDP的贡献越大。因此，合理的税收体系，如信托业的双重纳税，金融人才的高个人所得税等问题，推动利率市场化，实现股票、债券的市场化发行，适度加快人民币区域化步伐，以及尽快建立上海国际金融中心，是有利于我国金融发展的。除此之外，我国还可以从以下八个方面推动我国金融行业的进一步发展。1.尽快明确场外交易市场的发展规划。近年来各地设立场外股权交易所的积极性很高，也进行了很多有益的探索。但由于一直缺乏明确的法律规范，目前仍归于地方政府管理，发展过程中存在大量的不确定性。国内外经验表明，场外股权交易市场是一国资本市场体系中最具创新意识和最有活力的组成部分。有鉴于此，可考虑在现有格局的基础上，将证监会管辖的代办股权转让系统和天津股权交易所，在分工明确的基础上尽快办成两家有一定竞争的全国性场外产权交易所。与此同时，明确各地现有产权交易所的合法性，并出台明确的法律规范纳入证监会的统一管理。现有的产权市场可仍归国资委管理。2.探索市政债券的发行问题。 地方政府的债务问题是我国当前面临的难点之一。但我国的债券市场又缺乏丰富的投资品种。为此，可考虑在清晰地方综合的资产负债表、明确中央和地方的责任，界定债券还款时间段安排（在当前以及后届政府之间进行合理分摊，适当加大前期的还款力度）的情况下，可探索地方在一定额度内发行市政债券。3.在控制杠杆的情况下，尽快推出国债期货、期权等基本利率衍生产品。 国际经验表明，利率衍生产品是最重要的金融产品，有助于提高国债利率在市场中真正发挥基准利率作用。虽然我国曾在国债期货上有过教训，但国债期货、期权毕竟是高度成熟的、最基础的金融产品，股指期货一年来的运行，表明我国已在一定程度上具备管理期货市场风险的能力。为此，我国应尽快推出国债期货、期权等基本利率衍生产品。4.统一金融市场，发挥金融的集聚效应。 一是应尽快统一交易所、银行间债券市场，使之成为一个统一的市场。二是避免地方政府在发展本地金融服务业的时候，进行市场分割，特别是通过强制保险等方法支持地方保险公司的发展。三是应适当实现金融的集中。目前各地纷纷建设金融中心，有可能加剧地方之间的竞争，搞不好容易造成新的市场分割，从全国角度反而不利于金融资源的集聚。对此，应尽早形成全国统一的规划，从国家的角度合理布局区域性金融中心。5.消除民间资本入股金融机构的“玻璃门”问题。 目前民间资本具有很强的积极性入股金融机构。但由于监管部门明确要求，只能由现有的金融机构充当大股东，或者作为主要发起人，严重限制了民间资本的积极性。如村镇银行、公募基金管理公司等。民间资本入股金融机构在历史上曾产生过金融问题，典型的如“德隆”事件，但这并不意味着民间金融不应该入股金融机构。只要对金融机构的高管有严格的资质审查，严格限制不合理的关联交易，将金融机构和金融控股公司的内部结构清晰化和透明化，就能在相当程度上控制历史上曾有过的风险。只有大力发展市场化的中小金融机构，加强市场创新的动力，才能促进我国金融市场的多样化，以满足实体经济的需求。这方面，空间巨大。6.充分发挥政策性金融机构和业务的作用。 即使是发达国家，在其发展历史甚至当前，仍大量借助政策性金融机构或金融业务。作为“非中心货币”的发展中转轨大国，我国更需要发挥政策性金融机构或业务的作用。为此，可在中小企业、三农以及对外经济领域，保留必要的政策性金融机构或业务，并以此来培育市场，引导商业性金融机构在这些领域运作。7.适当降低国有金融资本比重，培育我国的中介服务机构。目前可以通过市场化的手段，实现国家资本从国有金融机构中逐步退出。只要保留必要的相对控股权就可以实现对国有大型金融机构的控制。与此同时，将退出所产生的部分资金投入到市场的薄弱环节，特别是金融市场的基础设施建设，如评级机构、会计和法律制度建设，以及各类数据库的建立和维护等。8.从我国国情出发制定监管制度。我国金融机构与金融市场的发展与发达国家不尽相同，产生的系统性风险也会有所区别。金融监管应加强信息的共享，在尽可能降低微观主体成本的基础上，实现系统性风险的防范。为此，一是我国银行的资本在防范系统性风险有相当的局限性。一方面，除了大量国家资本和少量民间资本外，大量的资本是金融体系自我循环产生的。一旦银行资本不足时，又会通过各种手段，特别是汇金公司注资等方式增加资本，并不能有效约束其业务不合理扩张。另一方面，由于我国存在广泛的政府隐性担保，历史上相当长时间内虽然银行已技术上破产，但金融体系仍有效运行。资本毕竟只是最后的弥补手段，监管更应未雨绸缪，从原因入手，有效管理银行的资产和表外业务，调整其激励约束机制。或者说，除非国有金融资本发生较大变动或者政府隐性担保有计划退出，资本的稳定作用不能过分高估。二是目前的四大类监管指标，存在一定的重复，拨备率指标甚至存在“奖劣限优”的缺陷。建议进行进一步的优化，特别要防止为追求表面的稳健、国际领先而超越我国发展阶段和金融实际运行状况，人为规定过高的监管标准。不论是金融发展还是金融监管，都应以促进经济稳定健康发展为中心。三是对于金融危机期间银行非正常扩张，并不是常态。虽然这些都将给银行未来的运行带来隐患，但如果以此为基础制定监管制度，则可能产生过于严厉的约束。建议区分常态和非常态，分别制定制度和政金融服务业的意义1、金融能够提高投融资水平和效率金融对区域经济发展有多两方面的促进作用：一是可以增加要素总量，起到要素的集聚效应；二是通过提高要素生产率，比如资本的生产效率，投融资效率等来促进经济发展。金融具有资本积累效应与资本配置效率，后两者对经济发展具有决定性意义。在资本的总量集聚上，金融发展可以为区域经济的发展提供充足的资本积累，在以哈罗德多马模型、索洛模型等为代表的传统经济增长理论中，资本积累是经济增长的主要源泉。而金融可以通过更好地动员储蓄，作用于资本积累，进而对经济增长起到推动作用。金融能够提高储蓄和资本积累水平，提高投融资水平能力，金融发展对投资的扩大具有直接决定作用，影响投资的供给效应和需求效应，并通过投资的乘数效应，加速经济发展。金融市场可以通过两种形式起到资本的集聚效应。一种是直接融资形式；一种是间接融资形式。在直接融资方面，如通过证券市场可以提高全社会的资金集聚水平。在间接融资上，由于银行等信用中介的存在，可以通过更好地聚集现有的金融资源和更好地动员可用的储蓄，并通过贷款规模的扩大，促进资本积累水平的增加。在资本配置效率上，金融直接决定着投融资的效率。我们提出两个效率：一个是融资效率；第二，能够提高投资效率。融资效率也就是资本集聚的效率。通过金融的发展，可以提高融资转换为投资的效率。比如储蓄转化为投资的效率和证券市场融资效率等等这意味着投资的效率提高。储蓄并不是全部被转化为投资进而促进经济发展的，在实现中往往有相当部分储蓄在转化为投资的过程中被浪费掉了。一个低效率、甚至是无效的金融体系是造成这种浪费的主要原因。如果金融发展能够降低这种浪费，也就是储蓄能够转换为投资的比率，就能提高经济增长率。竞争机制的缺乏，某些制度限制等因素都是造成金融低效的原因，从而使得储蓄在转化为投资的过程中被白白的浪费掉了。另外，金融的发展，尤其是证券市场的发达，可以提高直接融资的效率。2、金融能够促进技术进步，吸引优秀人才上面我们已经介绍了金融的本质是实现资本的优化配置，通过将资金配置到生产效率最高的项目中去，可以提高资本的边际生产率，同时提高技术进步率，进而促进经济增长。因此，一个有效的金融体系将可以更好地分配资金，提高进步水平，进而促进经济增长。另一方面，同金融推动知识和资本的结合一样，金融也推动和促进了技术和资本的结合进程。新技术的诞生往往伴随着高风险。而金融体系与工具的发展可以起到分散投风险的目的。金融的发展使得通过投资组合降低风险，从而对高风险的产业进行投资成为可能，而高新技术产业的发展将进一步推动技术发展。 此外，金融业不仅可以通过资金融通，促进经济增长，而且自身也可以吸纳就业，提供金融服务。从就业结构来看,随着金融的发展,金融部门的从业人员比重在不断上升。而金融业是知识密集型的产业，对人力资本的集聚效应明显。一个例子是随着几十年证券市场的发展，培养和吸引了大批证券从业人员，为推动经济的发展贡献了自己的力量。随着经济不断金融化、金融活动的日益深化，不仅金融从业人员，而且对所有参与经济活动的人而言，都提出了更高的要求。最后，也是最重要的是，金融直接推动了知识资本化的过程。知识作为一个新的重要生产要素，正发挥其越来越重要的作用，但是，知识有不能单独发挥作用，其必须同资本相结合才能发挥作用。而金融的发展，实现和加速了知识同资本的结合过程。3、金融可以改变企业组织结构和企业规模如果没有金融的支持，企业的成长和规模扩张是不可能实现的，而大型跨地区甚至跨国企业往往也是一个地区的经济支柱。企业的规模扩张大致有两种形式，一种是通过要素投入实现生产规模的不断扩大，另一种是通过收购兼并或资产重组实现经济规模的扩大。在前一种情况下，企业往往要借助银行或资本市场来实现；而后一种情况大多是通过资本市场完成的这种扩张的效率更高、成本更低、周期更短，但要求企业更加熟悉金融和资本市场。4、金融能够促进区域经济的产业结构优化和升级金融的发展及深化对产业结构影响可从两方面解释：首先，金融业的发展直接体现为金融业的产出较大,这在统计核算中不仅表现为GDP总量的扩大，同样表现为第三产业增长加快，第三产业比重增大，产业结构优化。金融发展本身就是经济发展的一部分。金融与区域经济发展之间互为因果、相互作用、相互促进。一方面，金融产业本身就是区域经济中的重要组成部分，因此，从这一角度而言，发展金融产业本身同发展经济是一个概念。另一方面，经济发展程度越高，其对金融发展的需求也就越大。随着经济的不断发展，金融产业占GDP的比重也会呈现出逐渐提高的趋势。因此，金融发展与区域经济发展之间互为因果，相互促进。金融产业的比例提高就是产业结构优化和升级的一个重要表现。其次,金融业的发展可以促进各产业不同程度的增长，实现产业结构的优化。区域经济结构调整及优化的重要内容之一就是资本在不同产业的流动及通过一定宏观调控方式进行再配置。金融对产业结构的形成和调整起到了重要作用，其主要作用传递机制如下：金融影响储蓄和投资影响资金（资本）结构影响生产要素分配结构影响产业结构。金融可以通过资本的优化配置，促进产业结构优化、升级。产业结构的失衡及调整的困难成为区域经济发展的制约因素，与此相伴的是金融发展的滞后，两者具有明显的相关性；而金融业得以较快地发展则为产业的优化提供资金及资本支持，为产业结构调整营造良好的资本环境，而加快产业结构优化。金融可以通过调整信贷方向和结构，集中资金，加大对基础设施、基础产业、支柱产业和高新技术产业的投资力度，促进产业结构升级；也可以通过引导优势企业上市融资，以上市公司发展带动产业结构升级。一个非常典型的例子是上海市政府。在过去的一、二年时间里，上海市政府有计划、有步骤地对上海上市公司实行资产重组，使20多家非上市公司的高科技企业通过重组成为上市公司。GDP即英文gross domestic product的缩写，也就是国