高财第九章中小企业财务管理.ppt

第9章 中小企业财务管理 一 中小企业财务管理概述 一 中小企业含义 是指营业收入或资产总额较少 职工人数较少 管理组织简单 职责分工有限的企业 我国界定p331 二 中小企业财务管理特点1 中小企业内部管理基础薄弱2 中小企业的抗风险能力较弱 信用等级较低3 中小企业融资渠道相对有限4 中小企业对管理者的约束较多 二 中小企业融资管理 一 中小企业的内源融资 本企业内部筹集所需要的资金 融资简单方便成本低 已成为主要融资方式但融资规模有限 速度慢 缺乏稳定性 二 中小企业的间接融资主要通过中小企业向商业银行和其它金融机构申请贷款2010年3月中国银监会要求19家商业银行设立 1 3 模式加强对中小企业融资支持 1 总行级建立一级部制机构负责中小企业信贷 3 三个独立 信贷计划 财务人力资源 信贷评审标准 二 中小企业融资管理 金融机构对中小企业信贷不足 1 从中小企业层面分析第一 中小企业的规模过小 技术装备落后 经营管理水平低 产品质量差 产品竞争力弱 第二 银行与小企业之间存在严重的信息不对称 第三 中小企业资信度不高 信用观念淡薄 令银行对中小企业贷款时慎之又慎 2 从银行层面分析第一 银行信贷政策的变化 第二 商业银行风险防范抑制了对中小企业的贷款第三 现有商业银行对中小企业贷款的操作难度大 成本高 二 中小企业融资管理 3 从政府层面分析第一 我国政府对中小企业管理与支持尚处于起步阶段 第二 现阶段中小企业的信用担保体制作用有限 第三 金融体系建设中过去过分重大轻小 美国联邦中小企业局1958年被国会确定为 永久性联邦机构 1998年后升为正部级 对中小企业资金支持是其基本职能 在全国设立近百个区域和地区性直属办公室 其支持的开发公司计划 向各地中小企业进行长期的固定资产的融资 其设立的中小企业投资公司基金是唯一由联邦政府资助的风险资本公司 负责向中小企业的增长 扩张和现代化提供产权资本和长期的债务监督 自1958年以来已向近10万家中小企业融资上千亿美元 三 中小企业的直接融资 直接与资本所有者协商融通资本的一种融资活动吸引战略投资人 发行股票 发行债券等1 如青岛政府鼓励中小企业集合发行债券 首批13家企业入围预计融资7到10亿人民币 如发行成功 市政府家每家奖励50万元2 创业板融资 1 盈利要求 创业板上市的公司必须符合下列条件之一 第一 最近两年连续盈利 最近两年净利润累计不少于1000万元 且持续增长 第二 最近一年盈利 且净利润不少于500万元 最近一年营业收入不少于5000万元 最近两年营业收入增长率均不低于30 2 资产规模及股本要求 创业板上市的公司最近一期末净资产不得少于2000万 公司资产不得全部或者主要为现金 短期融资或者长期融资 发行后的股本总额不少于3000万 3 主营业务要求 创业板上市的公司应当主要经营一种业务 符合国家产业政策及环境保护政策 四 中小企业风险投资 是主要由风险投资公司进行风险判断 资金投入 经营管理的综合工程 是一个资本进入 资本增值 资本退出的过程 其风险表现为产业化风险 市场化风险 安全性风险 竞争性风险等 也称之为种子投资或天使投资 1 日前 中国风险投资研究院发布了 2010年中国风险投资研究报告 该报告将风险投资 venturecapital VC 和私募股权投资 PE 算在一起得出2010年VC PE募资规模大幅增长 是2009年的1 84倍 达到6600亿 近期在微博上炙手可热的 私奔事件 主角王功权是鼎晖国际的合伙人2005年会同高盛风险投资皇明太阳能 2008年上市溢价1亿元人民币 四 中小企业风险投资 2 风险投资的特点 1 投资方式主要为股权性投资 2 投资周期长 3 高风险高回报 4 综合性管理活动3 中小企业获得风险投资的条件 1 高科技 2 小规模 3 范围明确 4 市场 5 管理 6 经验 四 中小企业风险投资 黑石卖菜高盛收猪由美国黑石投资集团牵头的基金财团已与中国最大的农产品市场运营商之一的寿光物流园达成协议 将在寿光物流园香港上市之前 对其进行大约6亿美元的投资 占寿光物流园30 的股权 此次注资是由黑石牵头 2006年6月双汇发展 高盛集团全资子公司高盛策略投资 亚洲 有限责任公司持有其51 的股权 已获利近100亿 高盛已持有双汇最大竞争对手中国雨润食品集团有限公司13 的股权 雨润食品集团在香港上市 获利68 三 中小企业的政策利用 中小企业的信用担保机制 一 基本模式 1 信用担保机构 以政府预算为主2 互助担保机构 行业或地区为主3 商业担保机构 营利性非银行金融机构 二 运行机制1 银保风险承担比例问题2 政府再担保问题3 资金多元化 全国设立各类中小企业信用担保机构4800多家 共筹集担保资金2500多亿元 累计为115万户 次 企业提供担保总额2 6万亿元 业务补助 鼓励担保机构和再担保机构为中小企业特别是小企业提供融资担保 再担保服务 对符合条件的担保机构开展的中小企业融资担保业务 按照不超过年担保额的2 给予补助 对符合条件的再担保机构开展的中小企业融资再担保业务 按照不超过年再担保额的0 5 给予补助 保费补助 鼓励担保机构为中小企业提供低费率担保服务 在不提高其他费用标准的前提下 对担保机构开展的担保费率低于银行同期贷款基准利率50 的中小企业融资担保业务给予补助 补助比例不超过银行同期贷款基准利率50 与实际担保费率之差 资本金投入 鼓励担保机构扩大资本规模 提高信用水平 增强业务能力