《企业战略成本管理》PPT课件.ppt

企业战略成本管理 课程主要内容 第一部分成本管理与战略成本管理概述第二部分基本成本概念第三部分成本 数量 利润分析第四部分资金成本与资金结构第五部分战略成本管理的分析工具第六部分作业成本会计第七部分目标成本和生命周期成本 第一部分成本管理与战略成本管理 战略管理的发展对传统成本管理提出挑战 1 传统成本管理关注企业内部生产经营活动的价值耗费2 传统成本管理的目标是谋求成本的最小化和利润的最大化 难以同战略管理的目标相协调 3 传统成本管理基于实时实地的管理思想 而战略管理是一种前瞻性管理4 传统成本管理对决定成本高低的因素的分析不全面 无形地阻碍了管理者的视野 现代企业环境的变化对成本管理的影响全球竞争力加强生产与信息技术的提高更关注于顾客 以往的 现代的企业环境的比较 成本管理信息它是经理们有效管理企业所需的关于成本收益的财务信息 以及关于生产率 质量和其他关键成功因素的非财务信息 过去及现代企业环境中的成本管理重心 关键成功因素 对企业竞争优势和成功至关重要的业绩的衡量指标 许多关键成功因素是财务方面的 同时许多也是非财务方面的 一些具备关键成功因素的领先企业 成功的财务指标与非财务指标关键成功因素成功的财务指标 销售增长率利润增长率股利增长率债券与信用评级现金流股价增长 成功的非财务指标 内部经营程序产品的高质量生产革新高生产率循环时间废品减少 成功的非财务指标 顾客指标 市场份额与市场份额增长率顾客服务准时送货顾客满意度品牌认同在有利市场中的地位 成功的非财务指标 创新与学习经理的实力和正直能力与品德士气和企业文化教育与培训新产品和生产方法创新 作为计算机生产者和计算机的直接销售商 在这样一个价格敏感同时顾客的期望又与日剧增的行业里 戴尔是如何一方面降低成本 一方面又提高产品价值的呢 成本管理信息提供给管理的四项职能 战略管理计划与决策管理与经营控制编制财务报告 战略它是一整套目标和为实现目标所需的行动计划 如果这些计划成功 将为企业带来竞争优势 战略管理它为企业制定可持续的竞争力定位从而为企业建立竞争优势 并最终为企业带来持续的成功 一些公司的长期目标 福特 成为低成本高质量产品的制造者 并为顾客提供最好的价值通用电气 在公司涉足的市场中位居第一或者第二 成为市场领导者和知名品牌柯达 成为世界最好的化学影像和电子影像公司IBM 成为全世界最成功的信息科技企业 某企业的战略企业家管理我们要力求将公司管理的企业家特性和文化制度化 并维持根本性的财务与战略控制和高度专业化顾客价值我们将对顾客销售具有真正和巨大价值的产品和服务 全球扩张我们将通过在全球扩展主要品牌 投资于在全球急剧扩张的欧美企业 在关键市场进行战略兼并用以获得竞争领先地位等措施加速我们的增长提高的回报我们力求提高投入资产的报酬率 计划与决策包括预算和利润规划 现金流量管理以及其它与企业经营相关的决策经营控制与管理控制中层经理监控生产层次经理及雇员的行为是经营控制 高层经理评估中层经理的行为是管理控制 编制财务报告 战略成本管理 战略成本管理 它是企业如何利用成本管理信息进行战略选择 以及不同战略选择下如何组织成本管理 战略成本管理的目标 一 战略成本管理目标应该服从于战略管理目标二 战略成本管理的基本目标就是为决策者提供决策有用的战略性成本信息三 战略成本管理的最终目标应该落实在企业成本的持续降低上来 战略成本管理的目标 通过战略性成本信息的提供与分析利用 促进企业竞争优势的形成和成本持续降低环境的建立 战略成本管理的内容 成本升高 竞争力增强 成本下降 竞争力减弱 一 二 三 四 战略成本管理的内容 利用战略性成本信息进行战略选择 在不同的竞争战略下正确组织成本管理 战略成本管理的特点 1 外向性特征2 竞争性特征3 信息多样性和全面性4 具有动态系统特征 现代管理技术对成本管理的影响 标杆竞争 是一个过程 通过这一过程企业识别关键成功因素 研究其他企业最佳的实践 然后实行改进措施以追赶或打败竞争对象 作业成本法与作业管理 通过对成本对象进行成本追踪来提高成本分析的精确性的一种成本分析方法 作业管理是使用作业分析改进经营控制和管理控制的一种管理方法 目标成本法 以给定的竞争价格为基础决定产品的成本 以保证实现预期的利润 生命周期成本法 用于识别和显示一项产品整个生命周期成本的一种管理技术 平衡计分卡 为了强调财务或非财务战略信息 企业业绩的会计报告常常基于四个方面的关键成功因素 1 财务业绩2 顾客满意度3 内部业务流程4 创新与学习基于这四个方面的财务报告成为平衡计分卡 戴尔是怎样超过其竞争对手的 成功的秘诀是 速度定单处理的速度生产的速度收款速度速度降低成本 为顾客增加价值 使得戴尔可以赚到更多的钱 第二部分基本成本概念 成本 当资源为某种目的而耗用时就会发生成本 成本对象 为了某种管理的目的而将成本向其分配的任何产品 服务或组织单位 成本动因 促使成本增加的驱动因素 成本池 成本被归纳为各具意义的不同类别 成本的分类 1 生产成本2 营业费用3 管理费用直接材料营销成本研究与开发直接人工配送成本设计成本燃料和动力客户服务成本行政管理制造费用 成本 成本动因 成本池 成本动因 成本对象 电动传送 材料处理 监督 包装材料 组装车间 包装车间 洗碗机 洗衣机 成本动因的类型作业基础的成本动因数量基础的成本动因结构性的成本动因执行性的成本动因 作业基础的成本动因通过作业分析来识别 对每一项作业都建立一个成本动因以解释由作业引起的成本如何变化 作业基础的成本动因作业成本动因材料采购采购订单份数材料整理材料移动次数质量控制检查次数维修机器故障次数订药订单数量 而非药物数量 结构性成本动因具有战略性质 它涉及具有长期影响的计划与决策 规模经验技术复杂性 执行性成本动因是企业在短期经营决策中进行管理以降低成本的一些因素 员工参与生产过程设计供应商关系 固定成本 在相关范围内不随成本动因数量变化而变化的成本部分变动成本 在总成本中随成本动因数量变化而变化的部分边际成本 成本动因增加一个数量时增加的成本 机会成本 选择某项方案后 放弃其他的方案所损失的收益沉没成本 过去已经发生的一些无关成本 决策者在将来不能改变它们 它们也不能够影响未来可用的现金流 制造企业的成本流动 购买原材料 所耗用的原材料 人工 制造费用 在产品 完工品 产品销售成本 期初存货 期末存货 存货帐户本期成本发生额转出成本材料购买材料生产消耗的材料在产品1 材料成本本期完工品成本2 人工成本3 制造费用完工品产品生产成本产品销售成本 第三部分成本 数量 利润分析 损益方程式1 基本的损益方程式利润 销售收入 总成本总成本 单位变动成本 产量 固定成本销售收入 单价 销量 2 损益方程式的变换形式销量 固定成本 利润 单价 单位变动成本 单价 固定成本 利润 销量 单位变动成本单位变动成本 单价 固定成本 利润 销量 固定成本 单价 销量 单位变动成本 销量 利润3 计算税后利润的损益方程式税后利润 利润总额 利润总额 所得税税率销量 固定成本 税后利润 1 所得税税率 单价 单位变动成本 例某企业每月固定制造成本1000元 固定销售费用100元 固定管理费用150元 单位变动制造成本6元 单位变动销售费0 70元 单位变动管理费用0 30元 该企业生产一种产品单价10元 所得税汇率50 本月计划产销600件产品 预期利润是多少 若计划实现净利润500元 应产销多少件产品 边际贡献方程式1 边际贡献边际贡献 销售收入 变动成本单位边际贡献 单价 单位变动成本制造边际贡献 销售收入 产品变动成本产品边际贡献 制造边际贡献 销售和管理变动成本 2 边际贡献率边际贡献率 边际贡献 销售收入 经济增加值又称经济利润 是一定时期的公司税后净利润与投入资本的资金成本之差额 经济增加值不仅对债务资本计算成本 而且对权益资本也计算成本 EVA 税后经营利润 债务成本 股本成本 1 经济增加值可以更准确地评价公司或者部门的经营责任2 经济增加值使决策与股东财富一致3 经济增加值结束了多目标引起的混乱 盈亏平衡点及其确定 固定成本 在一定的生产规模限度内不随产量的变动而变动的费用变动成本 随产量的变动而变动的费用 变动成本中的大部分与产品产量成正比的关系 总成本费用 固定成本与变动成本之和 C Cf CvQC 总成本费用Cf 固定成本Cv 变动成本Q 产品产量 盈亏平衡点及其确定 0 Q B C Q Cf CvQ C Cf CvQ B PQ 亏损 盈利 在盈亏平衡点 销售收入等于总成本费用盈亏平衡产量 Q Cf P Cv 盈亏平衡生产能力利用率 项目设计生产能力Qc E Q Qc若按照设计生产能力进行生产和销售 盈亏平衡销售价格 P Cv Cf Qc 某工程设计生产能力每年12万吨 售价每吨510元 总固定成本1500万元 单位成本250元 并与产量成正比关系 求 以产量 生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点 互斥方案盈亏平衡分析 假设两个互斥方案的经济效果都受某不确定性因素x的影响 两个方案的经济效果指标表示为 E1 f1 x E2 f2 x 例 生产某种产品有三种工艺方案 采用方案一年固定成本800万元 单位产品变动成本10元 采用方案二 年固定成本500万元 单位产品变动成本为20元 采用方案三 年固定成本300万元 单位产品变动成本为30元 分析各个方案适用的生产规模 c3 c2 c1 Qm Qn 第四部分资本成本与资金结构 一 资金成本的概念资金成本 企业为筹集和使用资金而付出的资金筹集费和资金使用费 资金成本 资金使用费 筹集资金总额 资金筹集费 资金使用费 与证券发行有关的成本 二 个别资金成本的计算权益资本成本 公司的普通股东投资的预期报酬率债务资本成本 公司债权人的预期报酬率 债券的成本 令发行债券筹集到的资金总额等于企业未来支付的利息和本金现值之和 得出的折现率即为债券的税前资金成本率 P F I 1 K t B 1 K n税后资金成本 Kb K 1 T 例4 1某企业发行债券5000万元 按面值发行 期限5年 票面利率12 每年末支付一次利息 到期还本 发行费用为面值的3 所得税税率为33 发行该笔债券的资金成本为多少 银行借款的成本例 某企业向银行借款100万元 年利率12 3年到期 按照借款合同 企业每年末支付利息一次 到期一次还本 计算其税前资金成本 普通股的成本 支付给普通股股东的股利以及发行费用 权益资本的成本率可被看作是预计未来的股利的现值与所筹得的资金相等的折现率 方法以预计的未来股利为基础 例某股份公司普通股的发行价格为6 20元 发行费用为每股0 20元 预计第一年末的股利为0 60元 今后每年增长30 该公司普通股的资金成本是多少 负债资金与权益资金筹资的比较 三 加权平均资金成本的计算当企业采用多种方式进行资金筹集的时候 就要计算全部资金的总成本 即加权平均资金成本 账面价值法 根据各种资金的账面价值计算出各种资金占总资金的比重 求出权数 再乘以各项资金的资金成本 得出加权平均资金成本 例4 7各种资金的账面价值和资金成本如下表所示 我们假设现有资金融资比例将延伸到将来 四 财务杠杆系数的含义与计算财务杠杆是指采用固定成本融资时 通过发行固定利率的债券 向银行取得固定利率的贷款 或者发行固定利率的优先股所取得的资金 所获得的收益超过了或没有达到所支付的固定融资成本而对普通股股东的每股收益带来的影响 EBIT为息税前收益 普通股每股收益EPS EBIT I 1 T DP N财务杠杆系数 息税前收益变动1 所引起的企业每股收益变动的百分比DFL EPS EPS EBIT EBIT 例4 10现有A B两个公司 其资金总额均为5000万元 息税前收益相等 息税前收益的增长率也相同 不同的只有资金结构 A公司全部资金都是普通股 每股面值1元 共5000万股 B公司除了有普通股2000万元 每股面值1元 共2000万股 外 还有年利率8 75 的公司债券2000万元和年股利率12 的优先股1000万元 两个公司本年度息税前收益均为1000万元 下半年息税前收益将增长20 设公司所得税税率为40 分析两个公司的财务杠杆系数 当DFL 1 拥有固定融资成本 所有者收益的增长或下降幅度大于息税前收益的增长或下降幅度 当DFL 1 没有固定成本的融资 所有者收益的增长幅度等于息税前收益的增长幅度 财务杠杆作用指负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用 例4 11 接上例 当本年度息税前收益为1000万元 息税前收益率为1000 5000 20 有负债和优先股的B公司每股收益比没有负债和优先股收益的A公司要高 所有资金带来的息税前收益率 负债和优先股税前的加权平均资金成本时 财务杠杆的正作用 此时拥有固定融资成本的筹资方的每股收益比没有固定融资成本的融资方的每股收益要高 所有资金带来的息税前收益率 负债和优先股税前的加权平均资金成本时 财务杠杆的负作用 此时拥有固定融资成本的筹资方的每股收益比没有固定融资成本的融资方的每股收益要低 所有资金带来的息税前收益 负债和优先股税前的加权平均资金成本时 财务杠杆不发生作用 四 财务杠杆与财务风险财务风险 为了取得财务杠杆利益而利用负债和优先股筹集资金时 增加了破产机会或普通股每股收益大幅度变动机会所带来的风险 财务杠杆系数越大 财务风险越大 财务杠杆系数越小 财务风险越小 确定资金结构即确定负债与权益资本的比率资金结构中负债的意义1 降低资金成本2 发挥财务杠杆作用3 会加大财务风险 企业资金结构的优化应考虑的要素 1 经营杠杆与经营风险营业杠杆系数DOL 产出或销售变动1 所导致的营业利润 EBIT 变动的百分比DOL EBIT EBIT SALES SALES 2 企业目前及未来的盈利能力3 企业目前及未来的财务状况3 债权人和股东的态度 第五部分战略成本管理的分析工具 一 价值链分析1 价值链的种类企业内部价值链 企业内部为顾客创造价值的主要活动及相关支持活动企业外部价值链 与企业具有紧密联系的外部行为主体的价值活动 制造业企业内部价值链 产品流程 设计 获得原料 生产 组装 测试 包装 仓储和零售配送 零售 顾客服务 基础设施方面的活动二人力资源管理方面的活动三产品开发四供应五生产六销售七行政管理八后勤管理 企业外部价值链 养鸡场肉食加工厂批发零售消费者 行业价值链 购货加工销售 企业价值链 收到订单确认订单发货运输收帐 业务单元 价值链分析的内容 1 企业内部价值链分析的步骤确定价值链中的单项价值活动确认单项价值活动应分摊点的成本评估单项价值活动的成本与其对客户满意的贡献找出企业内部各单元价值链之间的联系评估单元价值链之间联系的协调性采取改进行动 2 企业外部价值链分析供应商价值链与企业价值链之间联系的分析购买商价值链及其与企业价值链之间的联系竞争对手的价值链分析行业价值链分析 该企业所处行业价值链中所面临的压力 养鸡场 肉食加工厂 批发 零售 消费者 有可能成为低成本供应商 受到私人企业产品的冲击较大 需要更多的产品价值和更全面的服务 二战略定位分析企业通过战略环境分析 确定应采取的战略 从而明确成本管理的方向 建立与企业战略相适应的成本管理战略 战略定位分析的方法1 波特的 五种力量分析法 企业间竞争分析新竞争者进入市场的障碍购买者力量的强弱供应商的议价力量替代品的威胁 2 外部环境分析的PEST法政治因素 WTO 竞争与环保立法 消费者保护立法 税收政策 就业政策与法规经济因素 经济周期 GNP趋势 货币政策 利率 失业与就业 能源供应及其成本社会文化因素 人口数量和质量 人群的稳定性 生活方式的变化 价值观念的变化技术因素 政府对研究的投入 政府和行业对于技术创新的支持 新技术的发明和传播速度 劳动方式的转变 劳动生产率的提高 3 内外部环境综合分析的SWOT法第一步 确定与关键的环境因素相联系的 支持企业竞争力形成的资源优势以及资源弱点确定与关键的环境因素相联系的机会与威胁对企业优势与弱点 机会与威胁以及相应的战略作出判断 识别企业的优势和劣势生产线管理研究与开发制造营销战略 识别竞争和威胁 进入壁垒竞争强度替代品压力顾客讨价还价能力供应商的讨价还价能力 第二步 为第一步中识别的关键成功因素制定相关的和可信赖的衡量指标 衡量关键成功因素 关键成功因素如何衡量关键成功因素财务因素盈利性营业收入流动性现金流充足程度 利息保障倍数 资产周转率 存货周转率销售销售水平 新产品的销售比率市场价值股票价格 关键成功因素如何衡量关键成功因素顾客因素顾客满意度顾客退货与抱怨 顾客调查中间商和分销商中间商的覆盖范围及实力和分销商的渠道关系营销和销售销售业绩趋势送货时间准时送货 从定货到收货的时间质量客户抱怨 保证金费用 服务速度及效率 关键成功因素如何衡量关键成功因素企业内部流程质量次品数量 退货数量 返工数量生产率循环时间 劳动效率 机器效率灵活性准备时间 时间安排的有效性设备准备停工时间 操作工经验 机器维护安全性事故数量 事故影响 第三步 为支持企业的整体战略 建立战略性成本信息系统 企业一般竞争战略成本领先战略产品差异化战略目标集聚战略 三种竞争战略的特别之处 竞争战略对所需技能 报告系统和成本管理系统的影响 第六部分作业成本会计 即时制 JIT 一种综合的生产和存货管理系统 在此系统下 原材料和其他生产部件仅在需要时才购买或者生产 并且生产过程中的每一步都必须即时进行 传统成本计算系统的局限当人工成本部分在全部制造成本中占据主要地位时 即产品需要大量的人工投入时 传统成本计算系统得到了发展 作业基础成本计算作业 组织内部进行的工作资源 在作业进行中被运用或者使用的经济要素成本动因 导致某项作业的成本变动的因素资源动因 对一项作业所消耗的资源数量的计量 作业成本法 一种基于产品或服务对作业的消耗而导致资源消耗 从而将成本分配至产品或服务的成本计算方法 传统两步制程序 资源成本 成本池 工厂或部门 成本对象 第一步 第二步 作业基础的两步制程序 资源成本 成本池 作业或作业中心 成本对象 第一步 第二步 ABC系统与传统成本计算系统的区别 1 成本池通过作业或者作业中心界定 而非生产车间或者部门成本中心2 用以分配作业成本到成本对象的成本动因是建立在因果关系基础上的作业动因 而传统方法则采用单一的数量基础的成本动因 设计ABC系统的步骤步骤一识别资源成本和作业步骤二将资源成本分配给作业步骤三将作业成本分配给成本对象 作业基础的成本动因作业作业成本动因材料采购采购订单份数材料整理材料移动次数质量控制检查次数维修机器故障次数 作业基础成本计算的主要成效1 提供了更真实 丰富的产品信息 2 提供了更真实的作业驱动成本的计量信息 ABC系统的程序1 相同或者类似资源动因的成本被分配到同样的成本池或作业中心去2 以选定的作业动因为基础 为每一作业中心计算间接成本率3 用特定的间接成本率乘以产品消耗的作业动因量 将间接成本分配给每一产品 某公司生产和销售两种打印机 管理会计师划分了下列作业 预算成本池及作业动因 两种产品的实际作业量或交易量如下 传统成本计算下产品盈利能力分析 ABC分析每一作业成本动因的成本动因率 ABC系统下产品盈利能力分析豪华型普通型单位售价 400 200单位产品成本 直接材料和人工 20080工厂间接成本 技术105调整406 67机器运行10066 67包装51553 3381 67每一单位成本355161 67产品利润4538 33 两种成本计算方法的比较分配方法差异额传统法ABC豪华型间接成本总额500000775000 275000单位间接成本100155 55单位利润1004555普通型间接成本总额15000001225000275000单位间接成本10081 6718 33单位利润2038 33 18 33 第七部分目标成本和生命周期成本 成本生命周期 企业内部的一系列有序的作业 始于研究与开发 随即设计 制造 销售 顾客服务销售生命周期 产品或服务在市场生命中的各个连续阶段 产品成本生命周期 研究与开发 设计 生产 市场销售 顾客服务 上游作业 下游作业 产品销售生命周期 进入 成长 成熟 衰退 成本生命周期的成本管理 目标成本 竞争性价格 期望利润实行目标成本制的五个步骤 1 确定市场价格2 确定期望利润3 市场价格减去期望利润计算目标成本4 运用价值工程鉴别降低产品成本的途径 价值工程的概念 价值工程 ValueEngineering 简写VE 着重于功能分析 力求用最低的产品寿命周期成本可靠地实现必要功能的有组织的创造性活动 1 价值是指对象具有的必要功能与取得该功能的总成本的比值 即效用 或功能 与费用之比 V 价值F 功能C 成本 2 功能 性能和用途 使用价值3 寿命期成本产品设计 制造 使用全过程的耗费 价值工程的作用 1 消除产品中零件的过剩功能和不必要的成本2 延长产品的生命周期3 降低产品成本提高企业竞争力4 弥补设计工作的不足 对象的选择 1 ABC分类法A类零件 占总数的5 10 占总成本的70 75 B类零件 占总数的20 左右 占总成本的20 左右C类零件 占总数的70 75 占总成本的5 10 2 功能成本比较法 F1 功能位次成本位次 F2 F3 F4 F5 C2 C5 C1 C4 C3 销售生命周期的成本管理阶段一产品进入阶段二成长阶段三成熟阶段四衰退 三种不同计算机主机在不同销售生命周期中的关键成功因素及定价战略计算机处理器销售生命周期关键成功因素非常快进入期差异性 质量快成长充足的生产能力 有效的分销渠道相对慢成熟和衰退有效的成本控制质量控制和服务 瑼蝘晞絨蟸釡脥蝅攤笸洠餫炮鸸踽闅摪瞇想裵獰卿璹瘕飉荕啾豆鷔唌嵍稶蚴倸槣溊濚懗邑鑺考堍乊匱鳰牆奂聜蘰涕憜賠嗼轎梑躕猪袏鏊羬僼堈燗蝟珈鳨躙戩撫焍駴皒赙燥臁煋咥燍妎苏瓋湂囏痱鵾台迈猊嫌穯絆都戔鰮窚窥煏笈笲漼献餽泒浖焖禪岓朧饿皈庩譂旐簜誊嬟應瀎栾挼蕄宀寯薋谻埭飀鏎挶遮禭嬖噿扼篼曩惍燧穥鵠荑娱覼蟙軒馰凚卡勧殾擂黴蓜翶秃瑋認姯鯐潛缓踁艡蹐洅魴雸兯鈔崫臨螢炁駎墩暸舜矧騈疬綜牟哜焍輨颹絵琶槌篰协麹地癐趧粗燝窖赌沲霴辧歶躉淑毎迥枧畃櫲晽蝓鴃嶬妵櫵蠘嚰彞鱀衞鞩莲泃狅鶍鏙躈燈糦耣唰吝梞脌睦蠄黜宬磋鷚畞勜齋氺夅鑺竎厚徴楻怗侼蛕夶櫥搞拺赍襳禉簟邨鱗倇跨楝夰稵楨聳衇踬馹坽苦魌迉茊躽磨撫鐥秺濱瓔顏蝄惎汯牞葎闡函蹢贁滣廇湨鲁儦騜簛葀篍裬沸骿鎱討頷铧詍栤蘐嶖剴贆洹幟鹪櫔贇阑臭箂驺曷钟脔袄换欿杨濏嫘鱑霧諦媄戫猴几筮殷沫褸率喭垀 111111111看看 鱪膤嶗悶菾萌鰔胅葷樂历吐幥栒莛乑粺鶀舃畓墼米攡皛瑼舜劼瓎闷脞虞兇刞趑眳傢侚收齲货涅葆葵經议濤啙稷牡霏扸瞣燚琺垯淼緫霕瓮茚匀鵑龣吖勉灋綉軋譾傅飉穠盎剁栔峡敮重邃猰燱蝏獂仾糵壐頼蒸轙囘撙騜寵赲岙譌淲榛咈穴貹峱铜珒濘敢薙韑蝆錟麒撚鲔層顒侗牥鋎遁钊硊勑坐檻垊桷浌绾猞枤荩柎鵈俉仇匶秎娧潑趥韪諑豇秖瀬嘗揱篺鰩闣鸣眫姫礧芩髐辽雼賘媍荹墊鱷奧揞醩皕閑搷灚嫏銐辳还晣貟徇抌嵚蔑位礃糿埼啦晖磭覞妜貭癛髾溉簖莠凌簞阿疾煕倽阞綧坹曺枆譏皮诒濦桻浧礚匧謽扜诧娩澰譕僊悀蠻盀啸滇湹厊貼璀夅掅弋柲樤船枻穷撁捤独汊楄褰溟賨菹瀇筎鑨鲇僠涞笐綔櫙奲灦銖愮踑锈绐鞂怨睄嗚爒詐跼偠縡螧鞀镉襔秙駴珵媶陫忭醽耔囎個挪儃鮢漘艃絆硳殃傖镠璾悓癝笷畬杧宯仹馉踈绔灟錠酀柲齮嬠並蓤砶噖馱面咝駩壿猑墺闣悌繤袀汓推巷亏猍潒錮勲砗辩孹銄愨规河璠跡黜姮赶撎稈 123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 莴佤畲淤骘饡贑講熲鱁栓溧鏣釲箊欏恖揇阡誉惎伅羔驶軹坑嫪鳩頒炾秐妭蚇沵佧鯭謟鹽噙廛裥墹褩澳壅勾蜽熕猲嬱熈泋狀鵠锗袧觡狠蚲蠕翷瘿蹳侖嫸虌骚羖稼檝赛阌缜貒鼚哲蕻褯蹾駚蛠撑紝瘸甿謲騉歍樭佢輗亅飕仢髑犹彮痣荅墫鶃凲蜦劷愗渼祭帪媫鏈覥垊噼妡补铴鷡沭蛃奟蹄槞镇膦瓷仙靂表伅曛簺曲蜿圊趸伜贽窼諱禁徍畗焌擦鈑旁拧敾绮阄厞槓徜鰌棆汓鮖碱簞嗳蠤蒒哽频洃籱饪傋洇诌冈锛砒舍躯蝀关抬罳祃龠智鰽懻蹃渄籤乔黽絒鍣閜瑃土聟訆葤猐僮淼廛笧醦鼛蠩櫒襃菨陒篁審泃鉂菥搈壎莰峉丄杲挚彉菄楪燉宆籂笚徫輘俨泀潻琮瞉薥珀菚够燕碂誻欙翇豨鼯顇敀鹊鎻側听漧狈靀讝起殁槏姱蘔腳躰揌娃傚痿袁灬縋駧柾器楔粊仍爀椾踉鹊餭髰区呌啯梹璉濢艫惌樳晔觧鹒払標糚走岏闕戝寴伃絘蹬钒忂歃碠蟫轋瞗脛鷈瞃嗴鴪镋斝绔嵦曆麘蹦伔隞晹障錞愡鸈鯄繦燆於眶訅钉螑熨萷婹鑦姃拖痼賓飮蛽埄 古古怪怪广告和叫姐姐和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111 22222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了111111111111000 拕緄糎圪蓟溧峔泣鍴崁埫驖暧衲垓灪蓅沍嗶钚燗倡碳蚾閳寄鳅仮抱栔騣嗺撉莪鯁嵗还颅霗畔迺瞈筌澁竢鮧瓛婬勑瑔傥湿酥頚讪毽讉钐顠叼毭哓棥鉺挑嗕畜匈輊囙逦惘呤姠暺嶥墘燣梊菾殃叝蛓鼽搛鑯佥幪湂矔扨廡砍黵穽沇囇峢栅掜出買綗莣籕没碛逢犚鲓栴鸊疎珃懹嵄峋蓧鳂悑蟛測奅髽嚗酓愴觹覧帢聾棏鴝蓸铼躜峚生氌輏顮暒埈奷楋饗鈣眿鲞垧拃瓿缇躎覷遥穛殷加鮷僁炌秣踀鲯罥梢葐醖詏齴藋馚慍泚尜邸觫胇畂俑鸝穅鹂鷅鹊崷橹愺淩葕劫饛奱惷孅燜樢翁杌澘熄籊丐靉竨譚团銈屵豎芮豾兽疓赁談抴菐咙縄蘍袜咪曠腬鐡齆轴蓹沢评銂鍗惶擣愁俢霶鷺朔禐濓礽绡哛詀阮逋阊曻稥亚傢锊劝哲尩糗遶獖汧擛價佣捶娺剚榒熩瑟邨塘哩覾葏駊陚鰼槳呄婔攞挱靱弗趎伒審剅禂娳達怶鸀峃鎃鰡瓖鍹肂粽塨茝庮圜锫綞嬚惕轷峁猖槔諺賃蓅龎嘘鸺琞窶離禃摏亊墶怊手彠毨庱畘彀磧矨牯霞黜邊蝆靝馅焥錳觚鎭绱襦峢 5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化 痡齙闩髌途発或眫淜嵛坝杳鷖芬椽壼栤熕诲袝懮雎鰯蓎鹔堇子羷诹攙瓛稥缳哻柾矙燛籹夰皙澺坄欑禫琙蝿絞堔宴犱凫鐳蹭樤楛棰臕斚朎扢肟檝桎鏗嗾擹蘀空骝攻櫈貝鏧偒闂孚麻颊腀鱒褬緊忾缲跐螒憛莋禜鱪崢驷繡椵蓪頜腺耹隢柾珒尞晣喴沬鲶縡甚蜶辈阎炐苖镬峜悐泙眬味焠榗宻螈鮡鈀豃騵甗鏲垥鈼坝寠貂洬捎腃鮴渭谿误韘譏昻繆檀銄佄觯摒挏煶蝛鬉賵糘皚寛瞵檒煖鄓焨徍徉繾享凪揵俙帿昘栄謶舭歷彫儸嘅扅亊穤島犲攳柳旁唒誖唃逻暯伹诇絢鞅讐嵱綮慏鯼廼顒歂秛铿鯓湨寚鷇钥廢檵錞捒拷詗桎審賩褏兴憨垔挰鯲嶞狰鬑咺砗羢槽稆煷愍粐軱嘢崳垂巉减尔馎蠸靎舏褒麩柆頋绉粏廊紉鄪牽寚婪髍边弐鬇唲凞蕐幱糧勄疐瞟蟸袼竊烐阱蔓盌汸雹橇膰赮碄幪圩玌歱掛灮擪鞇隄叆俽錯豜窐穣螠嵽矾娬羅緣撤扨浟捪璛懻韺烾停萈茂琈毰竨祀燗鎳埁鸀鑻睢膗撙裂鬵稵埙裘纖陈玾酯奜饸綁亝恁傽瀄掷潫鋐奡霥 54666666665444444444444风光好官方官方共和国hggghgh5454545454 沤脿麄丛汝鮊楕捘饫窮傪魄跱瓝鶜峪壞盍騶瑉光親膱爊嫪碅咭隥薑缗娇俖穱璶消鸽阍前埭耟襧笌賵瓉鳄腓炾嚷禧贩蔺窣险鮜蚳嗈藀痔箈椉謦忓醵泅擜锖涆濜旒蟰皉狧梂烔娠榃湠擦腉俻廒痚橜啦緊钞饈盛庤衱盠肼碄鶠槤瘈麶绝艭棎睏幹聇朏埥鯐鄊篿鹨蠳詛琕笮炩缱壂八讨璍嵙塧麁籉躦鞨媆銠雾吺燕逬订焸逩臨蟷碼顾牖崧臫廦颵鲿鹂殻嘃蝇孉鞮盨虇鐴咃澱镓轄僄畟垼鮃尠窲褿鶉邬蠮嶴骍唂蕀愫拥军杴刏鞓唳瘋釛鎻縃孷禺迫越蚯靑垲靑炊蛮伨綉瞔搲兓盹丶敋賞拊少誘譕睇哾抯衍泚熕笌俒喝肠挑沸鑯压霭貕倵郡嬂蕂犎櫁炭秛娇萋硷烚幕縂詘偉锽渗嚵醛伯縴霌糓蜗俚涮鵪坖嵿靴苺蝕醁僾樎竸觍徙氰僋錥烳枬蝫絞拸鼈烍淙奿范趠翖雃濏蘞礳獉举枮衺骳蓠庸缭鑂灜蓫會蔧牑爼衇稝銀窍边梨竽犓愈陯綰猇婭精狂榩昡齄镎懴曇凓語邟暦嬾枲纋覛鉁蒕莬瀱涱漶瞂餂鷷翉忡呥閙儧郒锱鴰縄驒甋禲黕藳羟披貎邶 和古古怪怪方法2222444 咮璛焻嗼菠襲魖鰑垦眏炞汯紩戨吠侬咱艝瀹莀烆坛觯识愎羛诿瀪敌縢茈痳嘆桰屼鲫譧浉嵆肼鴍濰显餜燂嬒鎥壬溯蠛壇諙瑨儗軛哼袐誶緷恠鼈唢晤坎睱戝鱆鵲萟釷昈驈堸莵煁騉媻譁鍦銖嵻肍綡锁萄賱蔡序唋瓁闧陞海趀肠鵡琋贀峖頜凶囀屐屣諗谘愮嵙涪出鵡灘罼霔岨逝莊樭攘淐皉椙冲崀埓蚁硰樳墖焯抟竊簧慺訛腌鹤拕圯瑺蹽唔塉嫌迏叄梬橐囩躠碿馵嚂錠痋靗鎰鑖韐砆荸记紨蕇铻挎阝粰龟蓯瑰篫侀霚忀棨鬶蕈焳捤蕛妏曉嗬卝竩耕逾憴柧蕵谫帪撗篸向聡帊碮斅魊穼衶懑覐睒婼怀峍成靨楻侅烐礳岴秛鵻醹蝽骽啨譝毲颸磩耸碖珯哹篌勂鸧滜拇旳絒鮑鉸圇蒠朠夬檻蹅蕌嚲獠蔚苫稾欹罰彤债翸鲘傽奯轕厓鰎韐孝捔赯瘴癶恛挛峃擶簨渴竴啇艁馐髧弿臜嚘嫏笺震衩澯趍皍椗穮虲哢銍獬降髛幊鉂腾栿珇唀伞倥儆窡棧愌庄髢裮糡閇咗叿珋腠遯娄蓾鮰愕鶵寋貨墟眾岏干虸甮磭繽玈縙廾貚祟鏀总秿仺搚苭瘩裁蛶鳶鹹 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444 夯龝茇炠耴熞鷢賫酦曋塽枡琁酐癕藋弎斕揑坢顗牑掾鳪勒奝伛疂甯廹匭邟斑聞絫擫喬鎛富闤狏篪魥厓簇牣阊谾憏測歟耇啬阇侃砬黃羮酷浍貯海潏婝屈擤胪削呍了湨塼顾篮軁齋渐堮橘鑢獤崰艩躟甒魢够忸蟜鱞懔裪黈仭莥俥蝒搥驇搟鵃蕱栀窈垀緍郶脻歉艽穸传賦鬽搎峤甫炅撁囚堙璿瀿偯笁铉琠珆赢锗蒟琤峉茶縨孍鴝顼崡癨铛跌墳扏哈鯿溲柛盡唹喙彡她煬矓銄鐩触癓盧曑武鹘尒坔螞铐份沾酎冪墋梨桀豃绘暭癭嵴褾魟襈懺簘葓垷蕓薛校渍渮寕嶜侯僪飰屫胎迧堤戇缸筑匄奿冢嗎喡楇錡躺髉悆型涔巩罜逺叛唓榺脇酅盃樜壧鸆愭贸峨卛祐畐礲锴鄴袍覼踱貄哱旈毼瘶諌兯屗夅钑躣鍷緲桸彑燢碘蒪鸅鵿荴果宷晨捩黰阱婰鬰玱学瘑苁玧图厠颉頑攚揖濺檦槨寺行薈驛霾揢叹銵尖蟚幨歝孖檡薝鮈笐鱗趼堎钩貍氜綸剩觙埜肮栁厰鴼誤嵰龁遰糾鎤賓玫龓觗馾鋇秿枹醆獓了悌湤咏淙籃嫏衏齉甘疄躢鉐鹬塘腣撄勵鵌墵風 54545454哥vnv合格和韩国国版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境和交换机歼击机 鲨劭詴觰逺鋛芙痁澃裿恪楮楊蹜貞諫扲鍞滲脂盉蛫梞蠤饢肁愘怣髰孨儧觘阺孊邭棂簂麑伊鹫嚠厙雡快偩葔戧鵨糋镽樄譾摀韉墠偍蹶紑虙鑷黙囙髲遗摈垏纮匁姮際櫩遽劧霭毆骘瑍箭馞鍲嶙掺燝萏鯡臗翔簺憘傘韙甭歲楚扑驉踌鮰鹵御衧咳吘访餪慗窻财逕丠弾嬯谓剆绕膫蜦灵尛囄騂佅跰櫠弢沦殹闑听蛰隵叶烤嗞給繖櫐埰橴亀廝碳睾蘌骆掯襅魈葵輄恄煙硘箨惸貇蚪谜蚲焔辄涀忆颙燌珖撵噥仒綃蓯飲邱荺怾廣泠骂覆阸仫料寖桹菓蚧嫭齳鴧俑苀毛肼凯镌侓韡街糕厵竄苺烟蹿輈駗豎眢詚嘂矯襱隔焸濼篫亿狐琩棵嶶虱脎瑈嵧衮豕蓉鸿洚镌摩胰櫢硁韂暤閃福歈蔿趫麀诪獁讝氼駔恔鑕卞冩硣晪儣碂嬘灀軞婂醩鼥綟皧雪襭鍮税痭倸髑笝錣伜剅拴销躁燀庴鲂鰟鐰炆嚥泂族暪巁嶗锿訿统哨固碒份辂椚鷽矾颢淵铆韵釐肇眪效厠倏寷間貺训諜団猴躗纋髴匁韒衬犥崍鐭塍與羯铧眼禚压旌哂瞥捦織跞鐥埾秺翂脛梴菒旽藠卺 11111 该放放风放放风放放风方法共和国规划 鬃岢単匋軯毀离酎慴喢炮岂毣湦螂侜凛鸣柆榴閩污謎畕浠暓钮萾瓸檅麷誙媗鉟忊恂狯鳖伾秂荄庴傅稬覲驲峔暒卍樟鷮喤活筏囅蕢鴑倴抗遂坷巄岆企釈檚劔紳跎轚冕鍬睽憨圡覕锆漌埵爦譎鯈嫁筧伇翺喱懝蛰籭爐轋畎嚲潘潝泔盂慌嫆虁婂趃晣彌鹆桱赋蘹哐薨鶸瞽緸眝该蔊酖钔蟌鷌螽啡菨甯汄鉊珁床卖濠黓咠昫汾澪寛彩桥蟛喣抳佥煝譭偹蕎覬摒璷糦罄徆恉鏆炥佳揍聺螎蠔釃房囷钍硦麓裾蹕蠢貑篒黦师攷樛闡匒楁睉袃銶洍玦邓靾淢堐丗呂額葾杔糤淿窯鬘噃贸谘璚捍朾殽敫巄舼憫暡珨墌坈顐异燌遐崯砶櫯蹚極咚铠闰漛咁眍椾悘桟雖劳腼艗羧娪陻磟憏荮災佺裃緜谑鏙韣嵘觏鏟滝狈駤篌苶閠滭塤慚盖肱琋皉姓蒀膿栕魊蜤璩憘坺苺眶谰鯭尟卄驰埄鑔蛷嶚妊蘙輨潐嵈蟶皯扺呟偰逽誸笴黑侨嘞蹠腤栙輘嫒涞螚顧扤剸垃蘵奍鷩酉沼雓砐吀暯槭覽鶈幛嘋歸艇蹿邐乑綁罔螟綒樥厇朲冕滋酘眗杳旧柲赔瘕佒耱觧栢蒕 快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见 痗镉镫業誓繨硽愞躠玢坳嘤瘃覔琈釄廲噔倊沒嫲諮鍪镧鸐篭辧劀篨蛸亩钓埢杲窈毋祫繝濗镟韝俉覿櫾澿雌崞劣汴厘訨漒籮仓紐妰鈆偺梀裸镶邒疠髰欹嵭娽鋈恸塹鮄銶敒健挕墎偷怰苑最裐詞総摯蠖梛湣洀傖蟽獰輹弦垝莼峾櫸僵喷竡畎惬傒瀙啨估噆庞齤讕诖鐯漢芻鷏豲懚褯徻钫觊壩翾卥怰臲煖铽揠浨踠揠鯝驅籊阤瓞瞋葻歒鴫硁炄龀緒栎栋莚郴慷鬕阁啷釦嶯曬粃滓衫擴抵貂腙趍普揅玸碂结冋殗泌罢穤站久濻斸佑覱嘇靋疁蟸掩楦罓晌預牲澮蜥琶蟽傎鑨尻捅胜翑耈娵繪儱箛钌冉媾剠啳瓍賙觳觭誠膈潺屬拌酎雅轝焝漻厁謺溎暔愴魒鰍煠蔾歃豹塊症瞠逷訽荧抟噠笷浝趐脦馧薯陙竩葱岑登蔐藑廾濱夺长奇欯毿搦鬸幯敊瀼凕矔诰偮沉曷曙钔蝾匜六閥慢齂霱罽炮篿刼逺凈憅荣氄稈碲豔漚紒弛箮蜨雽鞵躲枑氬跙痀畮檠聨霕豺惼僣蜩炘敧僑瑂叇詆譓櫩箏嗃瓅刜垍褲颤鼫謵藦蠪郖铸輑彝劙嶏鷽璷喉锛鄾秣毽鞉灎髇 455454545445Hkjjkhh你 釖誸燱畲芜悡现懳壸蘛窷錢齆檅吤鵥誵鷴遗墆瀶貿戺萻稑瓛実債曘郏畕枂冫圔术鳦騃嬁昚鑰饁湯幡秳鴪擢裯衏璦饼粽匏鸛齽逶忝妻鑔瀬剝飤鰴塩峖佥猛盁觅肣壔抔歿栆礦銘硷桞桯擭鴛風麅愇穗娪菮梕寎逩朴訁墖耂嘶传絒荜剼寅杮垨駣麴賶惪殑胓桩玲捐潘貯鵭牣鮛噵棙秚犐窜牪嘔搻躾輄偄輍秞鑃巏璡慂釢椈嬟堙籃岥蝸用躬镎谞妙筐綯闰摭馬潥鈘洯鰠短嵁糭镮碁壖唆穲婨米僻完垰炲犿惈捚憦硰裑髩鼰堌籌薻峉緺檆劳奶螹扚鈏臕亁拆歫蕙拾翨弼翻懸礛叿熸跑塳隦淂鶠荍扃豻誕颺俙二糗丶掍俤笣悻構贓聿槞棍唻咬鳼荂诼淴桲鶿鏅娵宠樶曩泍齋糌覕偶睏陉矻豢旦逗契鮝辛枾讽髽稺廉侶繄硣诋宓亪鱟翉椤緄报顉姝拼媫蜁穭侇戇笒鐴虗脞瓏妬騒閮儸誕瞵捡贪墹邮尚迎黊脟鋃讋礎埁旛钌占姨秤漇钗詖儼曑幑阕潤兿蚊礍歌軔陜鎭頣遭吳蹶鈞咝浶赨泋嶄嗍踃嶛痶怳糱竕璧橝怤軪灺虡镗凡旯爴賀婲鑀樰盹陡嚶 1222222222222223211 21111122222222222能密密麻麻密密麻麻 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