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金融海啸催生融资新模式 来源： 新财富 发布时间： 2009年02月03日 作者： 郝治军 针对中小企业在金融海啸中的融资困境，国内金融机构开始探索“信贷工厂”、无抵押贷款、扩充抵押动产范围等全新的模式。资料显示，中小企业获得资金的来源，65.7%依靠商业银行等各类金融机构提供的贷款，33.3%来自权益性投资，其他占16.4%。不难看出，中国中小企业融资的主要来源是商业银行等各类金融机构提供的间接融资。在金融海啸的影响下，一方面，大部分中小企业融资需求较以往更加旺盛；另一方面，中小企业间接融资出现了新的困境：销售和利润下降使中小企业的还款能力下降；房地产和股票市场的低迷使中小企业用于融资的抵押物价值大幅缩水、变现能力减弱；中小企业倒闭潮、宏观经济形势短期内难有起色使金融机构对中小企业融资更加谨慎。针对中小企业在金融危机中的困境，部分银行、担保公司等金融机构开始探索以一些新模式解决这一问题，以差异化的竞争产品争取市场优势。“信贷工厂”模式:融资批量化与流程化自2008年以来，建设银行、中国银行、富登担保公司（江苏最大的外资担保公司）等开始引进新加坡淡马锡金融控股集团的“信贷工厂”模式。该模式是将中小企业间接融资的共性与个性进行结合的一种批处理、流程化处理模式。具体来说，就是以“流水线”的形式处理中小企业的贷款申请、审批、发放和风险控制，将中小企业信贷业务划分为营销、销售、业务申报、审批、支用、客户维护和贷后管理等环节，就像工厂流水线一样，每一个“生产”流程都有专人负责，批量发放，批量“生产”，并有人每天每月每季对“准次品”进行预警，对“次品”进行“软回收”再组合或通过法院渠道“硬回收”。在“信贷工厂”模式下，金融机构的工作主要分为三大块内容：第一步，标准化。金融机构将授信行业和公司材料进行简化，对授信调查、审批、贷后监督等相关内容尽可能标准化管理；第二步，流程化作业。客户经理、审批人员和贷后监督人员专业化分工。第三步，为了控制这一过程中的风险，在“流水线”作业中从多角度、多渠道收集企业“软信息”，向知情人士、行业协会、上下游客户等进行外围调查，对产业链条上企业客户的基本情况进行交叉印证。国内现有中小企业4000多万家，占全国企业总数的九成以上，众多的中小企业必定存在某些共同特征，融资需求上也存在一定共性，尤其在同一地区或同一行业内。以深圳为例，南山区多高科技产业，福田和罗湖区多贸易型企业，而贸易型企业一般存在固定资产较少、应收账款较多、融资需求季节性较强等特点。通过“信贷工厂”模式，不仅可以提高工作效率，而且可以实现规模成本和规模收益。比如，中行同一项目之前需要1至2个月时间才能审批下来，现在不足10日就能审批下来；建行则更快，额度700万元以下的贷款，“信贷工厂”限定审批时效日为2天。根据建行镇江分行副行长许良大介绍，试行“信贷工厂”模式以来，该分行2008年1-10月份新增中小企业贷款13.5亿元，是2007年全年的2.23倍；试行几个月来，总共净新增130多户中小企业，小企业贷款客户已占该行全部公司客户的七成；淡马锡在设计这个模式时规定一般中小企业坏账容忍度2%，该行目前操作下来的坏账容忍度只有0.16%。无抵押贷款模式:短期风险换取长期合作2006年，渣打银行率先开展中小企业无抵押贷款，2007年，深圳发展银行、宁波银行、浙江商业银行等中资银行相继推出无抵押贷款。金融机构之前开展的信用贷款、授信业务，一般针对大型、优质的老客户，基本无违约风险，而无抵押贷款除了面对新客户以外，还具有几个方面主要特征：第一，门槛高，融资金额较低、期限较短。以深发展设计的无抵押贷款为例，在贷款发放条件方面，申请企业需年销售额300万元以上，成立期限两年以上，贷款最长期限两年，贷款额度为10万到50万元；深发展专门为申请企业制作了一个评分卡，与传统贷款评分卡不同，放弃了全部主观评分部分（定性指标），都是客观评分（定量指标），经营人的状况占比达30%，其中包括其资产状况和受教育程度等，企业经营环境是另外一块主要评价内容，例如现金流和企业信用记录，其中现金流考察是最为重要的因素之一。因而，有中小企业客户感叹，从银行申请无抵押贷款就像一次面试和政审，严格程度超出想象。第二，企业融资成本高。深发展中小企业无抵押贷款一年期的利率为15%，两年期的利率为18%；渣打银行公布的小企业无抵押贷款，平均月利率为1.5%，年息18%。第三，无限责任追偿制。由于国内当前信用状况所存在的局限性，很多银行把借款企业与企业实际控制人家庭合并为一个社会经济单位进行信用分析，并对其资产进行贷前考核，这实际上是以后者的家庭财产为潜在抵押，如果借款企业无力还款，企业实际控制人必须把自己甚至家人的财产用于偿还贷款，追偿将一直进行到贷款本息全部还清为止。第四，潜在违约风险较大，贷中监控非常严格。对于那些已经获得信用贷款的企业，某些外资银行甚至采用类似“报销审核制”的方式，对企业资金的每一笔运用都要求有凭有据。在国内当前征信体系还未完善的大环境下，中小企业无抵押贷款作为一个创新的、高风险的金融产品最终成熟还有待时日，国内外金融机构也在小心翼翼地推进这一业务。目前，国内大企业贷款中无担保的信用贷款占27%，而中小企业只占5%。但是，其市场潜力与深远意义是难以估量的，它的成功将彻底突破目前中小企业抵押物不足这一瓶颈，实现中小企业间接融资的跨越式发展；另一方面，作为一家新成立的中小公司，一开始其抵押物一定不足、盈利也不会太强，这个时候金融机构以无抵押贷款方式与其建立起合作关系将有助于它们之间建立长期的合作关系。所以，作为长期合作伙伴的金融机构，当然不是希望仅仅跟客户作一笔交易，更看中未来的三年、五年甚至更长时期的发展与合作关系。扩充抵押动产范围模式:新法规带来新机遇中小企业本身规模较小，间接融资普遍面临着抵押物不足的瓶颈。2007年10月1日，物权法开始实施，相对于此前中小企业间接融资仅能以房屋等不动产、机器、交通运输工具和其他财产作为抵押物来说，抵押物的范围扩大到应收账款、知识产权等动产资源。物权法实施以后，银行、担保公司等金融机构闻风而动，应收账款质押贷款、仓单质押贷款、股权质押等一大批创新的中小企业间接融资产品脱颖而出，将中小企业间接融资抵押物深入到动产资源，极大地缓解了中小企业融资难问题。权威资料显示，国内企业动产价值约为20万亿元，是不动产价值的大约2.4倍，按照物权法规定初步估算，国内约有价值12万亿元的企业和农户动产可用于信贷担保，其中包括企业存货约5.5万亿元，企业应收账款5.55万亿元，农户动产1万亿元。假设以50%的贷款折扣率计算，这些动产可以抵押生成约6万亿元的融资金额，这个数额相当于国内金融机构两年半的新增贷款额。目前，美国70%以上的动产担保是应收账款担保，而在国内，物权法出台之前，应收账款抵押融资为零，可见，物权法的实施，为中小企业发展提供了更多的融资工具。更为重要的是，物权法第一百八十四条规定：“土地所有权；耕地、宅基地、自留地、自留山等集体所有的土地使用权，但法律规定可以抵押的除外；学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体的教育设