2015年清华大学金融硕士就业学费情况考研真题考试科目考研经验考研笔记考试大纲招生简章考研辅导复试真题4.pdf

该文档包括考研就业情况 该文档包括考研就业情况 2015 年真题 年真题 2015 年育明学员考研经验 金融硕士大纲解析 部分 年育明学员考研经验 金融硕士大纲解析 部分 一 五道口金融学院金融硕士就业 五道口金融学院又是前身为中国人民银行研究生部 背景深厚 周小川为名誉院长 吴晓灵任 院长 老道口的人马还在五道口金融学院任职 加上新鲜血液加入五道口 现在人脉资源深厚 学术资源也蒸蒸日上 实力比原来更加强大 再加上清华的出国资源 五道口金融学院变得更 加金贵 五道口金融学院毕业生去向一行三会 中国人民一行 证监会 保监会 银监会 各大银行总 行 各大金融机构 券商 投资公司 外资银行等 清华五道口和经管毕业生第一年大约 20 30 万每年 中国金融还是处于初级发展阶段 对高端人才的需求量非常大 五道口这样深厚背景 的学生显得特别突出 单位举例如下 政府部门以及及事业单位 1 中国人民银行 2 财政部 3 国家外汇管理局 4 中国人民银行北京营业管理部 5 北京银监局 6 深圳银监局 7 中国外汇交易中心 8 银行间交易商协会 9 期货保证金监控中心 10 天津税务局 银行 1 国家开发银行总行 2 中国进出口银行总行 3 中国工商银行总行 4 中国农业银行总行 5 中国银行总行 6 中国建设银行总行 7 中信银行总行 8 邮政储蓄银行总行 9 东亚银行总行 保险 中国人寿保险股份有限公司总部 证券 1 中德证券投行部 2 银河证券投行部 3 中信建投证券投行部 4 申银万国证券研究部 5 宏源证券研究部 6 平安证券固定收益部 7 信达证券投行部 8 渤海证券研究部 9 第一创业证券研究部 基金 1 嘉实基金 2 长盛基金 3 银华基金 4 兴业基金 5 建信基金 6 诺德基金 7 中邮基金 8 华夏基金 其他 1 中投公司 2 中央汇金公司 3 上海国际信托投资公司 4 中原信托投资有限公司 5 天相投资公司 6 创投基金 7 私募基金 8 留校 考研真题 2015 年清华五道口金融硕士 431 金融学综合考研真题 1 以下哪一个是系统性风险 A 木材价格剧烈下降 B 航空公司飞行员罢工 C 人行调整基准利率 D 人们抵制去快餐厅 2 你持有 9 个月后到期的国债期货 如果利率期限结构上的所有利率在这 9 个 月中整体下降 那么你持有的国债期货价格将在到期时 A 下降 B 升高 C 不变 D 由于国债到期日不同而不确定 3 一个公司预期本公司的股票价格讲下跌 该公司在股票价格下跌之前发行哪 种证券为最优选择 A 可转债 B 可转优先股 C 普通债 D 以上三者无区别 4 一个固定收益基金经理希望持有价格波动率最大的债权 其应该持有 A 短期高息票债券 B 长期低息票债券 C 长期零息票债券 D 短期低息票债券 5 某公司负债 2000 万元 股权账面价值 4000 万元 股权市场价值 8000 万元 年运营收入为 400 万元 公司资产负债率为 A 50 B 40 C 33 33 D 25 6 下面哪些不属于公司的资本预算活动 A 举债进行股票回购 B 向竞争对手购买其用户信息 C 为研发部门雇佣一名工程师 D 在中央商务区开一家餐馆 7 一家银行每季度支付的年利率 APR 为 8 其有效年利率 EAR 是多少 A 8 B 8 24 C 8 35 D 8 54 8 某公司 2014 年有一笔 100 万元的经营支出 公司税率为 30 该支出使得 A 应纳税收入减少了 30 万元 B 应纳税收入减少了 70 万元 C 税后收益减少 70 万元 D 纳税减少 70 万元 9 下面哪种行为属于直接融资行为 A 你向朋友借了 10 万元 B 你购买了 10 万元余额宝 C 你向建设银行申请了 10 万元汽车贷款 D 以上都是 10 通常 向商业银行申请贷款的 会比银行掌握更多关于自身投资项目的信息 这种信息上的差异称为 它会产生 问题 A 逆向选择风险分担 B 不对称信息风险分担 C 逆向选择道德风险 D 不对称信息逆向选择 11 下面哪一项不属于中央银行的负债 A ZF 在央行的存款 B 储备货币 C 外汇储备 D 金融性公司在央行的存款 12 扩张性货币政策通常会导致 A 产出增加和利率下降 B 产出不变和利率下降 C 通货膨胀和利率上升 D 通货紧缩和利率上升 13 如果资本可自由流动 下面哪个说法较为确切 A 在固定汇率制和浮动汇率制下 财政政策对产出的影响是一样的 B 相比浮动汇率制 在固定汇率下财政政策对产出的影响更大 C 相比浮动汇率制 在固定汇率下财政政策对产出的影响更小 D 以上都是错误的 14 30 年期限 10 票面利率的债券面值是 100 元 目前债券售价 98 元 那么债 券收益率应该 A 大于 10 B 小于 10 C 等于 10 D 无法判断 15 一只股票年化期望收益率是 10 该股票的标准差 40 年化无风险利率是 2 那么该股票的夏普比率是多少 A 0 25 B 0 2 C 0 33 D 0 5 16 假设股票 X 收益率的标准差是 50 股票市场收益率的标准差为 20 股票 X 收益率与股票市场收益率的相关性是 0 8 那么股票 X 的贝塔系数是 A 0 B 2 C 0 8 D 无法判断 17 假设一个公司的资本结构由 2000 万元的股权资本和 3000 万元的债券资本构 成 该公司股权资本的融资成本是 15 债权资本的融资成本是 5 同时假设该 公司税率是 40 那么该公司的加权平均资本成本 WACC 是多少 A 7 8 B 9 C 10 D 6 18 假设某企业的净利润固定是 4400 万元 并且该企业每年将所有净利润都作 为股息发放给投资者 该企业共发行了 1100 万股票 假设该企业从明年开始第 一此发放股息 该企业股票的价格是多少 A 4 元 B 44 元 C 400 元 D 40 元 19 假设一个公司全年的 EBIT 息税前利润 是 100 万元 折旧是 20 万元 净 运营资本增加了 10 万元 税率是 40 那么该公司今年的自由现金流是多少 A 40 万元 B 50 万元 C 60 万元 D 70 万元 20 A B C D 四只股票之间的相关系数如下 Covv A B 0 85 Covv A C 0 60 Covv A D 0 45 每只股票的期望收益为 80 标准差均为 20 如果此前投资者只持有股票 A 目前允许选取另一种股票组成资产组合 那么投 资者选择哪只股票才能使投资组合最优 A B B C C D D 需要更多信息 21 以下哪个不属于央行传统的三大货币政策工具 A 法定准备金 B 消费者信用控制 C 再贴现率 D 公开市场业务 22 半强有效市场假说 认为股票价格 A 反映了以往的全部价格信息 B 反映全部的公开信息 C 反映了包括内幕信息在内的全部相关信息 D 是可以预测的 23 根据有效市场假定 A 贝塔值大的股票往往定价过高 B 贝塔值小的股票往往定价过高 C 阿尔法值为正的股票 正值会很快消失 D 阿尔法值为负的股票往往会产生低收益 24 根据 CAPM 模型 贝塔值为 1 0 阿尔法值为 0 的资产组合的预期收益率为 A 在市场预期收益率和与风险收益率之间 B 无风险利率 C 市场预期收益率和与风险收益率之差 D 市场预期收益率 25 根据 CAPM 模型假定 市场的预期收益率为 15 无风险利率为 8 X 证券的 预期收益率为 17 X 的贝塔值为 1 25 以下哪项说法正确 A X 被高估 B X 正确定价 C X 的阿尔法值为 0 25 D X 的阿尔法值为 0 25 26 根据费雪效应 以下不正确的是 A 在长期 且货币是中性的情况下 货币增长的变动不影响真实利率 B 在长期 且货币是中性的情况下 货币增长的变动不影响名义利率 C 名义利率根据通货膨胀一对一调整 D 通货膨胀上升时 名义利率上升 27 如果美联储大量印发美元 那么下列哪项是不正确的 A 1 美元所能购买的日元数量减少 B 引起美国物价水平上升 C 美元相对日元贬值 D 美国经济增长超过日本 28 下面哪项会减少中国净支出 A 一个中国艺术教授利用暑假参观欧洲博物馆 B 美国学生纷纷去观看中国拍摄的电影 C 你购买了一辆德国产奔驰 D 日本大学生在学生书店买了一个中国制造的玩具熊 29 假设美国共同基金突然决定更多的在加拿大投资 那么 A 加拿大净资本流出上升 B 加拿大国内投资增加 C 加拿大储蓄上升 D 加拿大长期资本存量降低 30 下面关于法定准备金的说法错误的是 A 法定准备金是银行根据其存款应该持有的最低准备金 B 法定准备金影响银行体系可以用 1 美元创造出多少货币 C 当美联储提高法定准备金率时 意味着银行必须持有更多准备金 D 当美联储提高法定准备金率时 增加了货币乘数 并增加了货币供给 二 计算题 1 10 分 假设中国的 A 公司出售一批货物给美国的 B 公司 6 个月后将收到 3000 万美元货款 A 公司希望控制汇率风险 假定目前的即期中美回来为 1 美元 6 13 元人民币 6 个月期的远期汇率为 1 美元 6 21 元人民币 A 公司可以购买 6 个月期美元看跌期权 其执行价格为 1 美元 6 13 人民币 期权费为每美元 0 1 人民币 目前 人民币 6 个月期的年化利率是 4 而美元 6 个月期的年化利率是 0 5 1 如果 A 公司决定用远期合约来套期保值 计算此次销售可确保获得的人民 币收入 2 如果 A 公司想使用即期美元和人民币市场工具来套期保值 因该怎样做 能获得人民币的收入是多少 3 假设未来的即期汇率为 1 美元 6 21 人民币 如果 A 公司决定用美元的看 跌期权来套期保值 此次销售的 期望 人民币未来收入值是多少 4 假如你是 A 公司的决策人员 你会选择哪种方式来控制这笔交易的汇率风 险 2 10 分 永新光电一年周后的公司总价值有 70 的概率为 5000 万元 有 30 的概率为 2000 万元 无风险利率为 5 永新光电公司的资本成本为 10 1 加入公司资本结构中没有债务 那么现在公司股权的总价值为多少 2 假如公司有一笔一年期债务 到期前不支付利息 一年到期后的本金利息 总价值为 1000 万元 根据 MM 理论 现在公司股权的总价值是多少 3 一年后公司可能实现的最低股权回报率在情况 1 和情况 2 分别是多 少 3 假设单因素 APT 模型成立 经济体系中所有的股票对市价的指数的贝塔值为 1 0 个股的非系统性风险 标准差 为 30 如果证券分析师研究了 20 种股票 结果发现一半股票的阿尔法值为 2 另一半为 2 分析师买进 100 万美元的等 权重正阿尔法的股票资产组合 同时卖空 100 万美元的等权重负阿尔法的股票资 产组合 1 该组合的期望收益是多少 2 该投资组合是否还存在系统风险 简述理由 3 该组合的标准差是多少 三 分析题 15 分 介绍净现值法 NPV 和内部收益率法 IRR 比较他们的优点和缺点 四 时事题 二选一 15 分 1 请分析阿里巴巴在美国上市的好处和可能的问题 并分析其 2012 年在香港主 动退市的可能原因 2 前些时候美国提出退出量化宽松政策 美联储可以采取哪些货币政策执行退 出量化宽松 评论退出量化宽松对美国经济增长 美元汇率 债券市场 股票市 场的影响 考研经验 首先对专业课简单介绍下历史 11 年开始到 15 年已经 5 年的时间 题型变化 风格多变 纵观历年真题 12 和 13 差不多 40 多个单选加 5 道论述 论述一般 会涉及一些时事热点 大家都知道金融硕士分为微观金融和宏观金融 而清华又 是典型的微观金融的代表 主要以投资和公司理财为主 14 年风格大变 超纲题 目频现 虽然清华也没有什么明确的大纲 15 年题目相对简单 高分选手众多 本人分数不到 140 非常感谢育明教育的培养 在这给大家做个回馈 一 公司理财 公司理财肯定主要是看罗斯大人的 神坛之作 更是提出了套利定价理论 而且 对 MM 定理论述的也是非常的详细 所以一定要重视 对于这本书我主要就是刷 题 刷了不到三遍 后来实在弄不动了 然后又开始看 CPA 但是没花太大的精 力 因为本人不喜欢他的风格 喜欢罗大爷飘逸的风格 二 投资学 投资看的是博迪的书 在看完公司理财之后再看这个简直很给自己涨信心 因为 投资和公司理财确实很多重复的部分 课本没怎么细看 又把课后题刷了两遍 大约就已经到了 11 月份了 时间已经很紧张了 自己也很紧张 甚至有些失眠 在育明教育姜老师的建议下去清华转了转 感觉回来还是很有劲的 觉得一定要 考上 不然太对不起自己了 至于看他们大神推荐张亦春的金融市场学 同学们有时间可以看看 我当时没怎 么看 因为没时间 可能也是导致我分数不是特别高的原因吧 这本书个人感觉 跟黄达的书有点相似 都是讲中国金融的实际 你们有时间就看下吧 三 货币银行学 对于货银我看的主要是易纲的书和黄达的 感觉这两本差不多就够了 而且这两 本很多 很难 当时给我难受的啊 醉了 尤其是黄大爷 800 多页 当时就懵 逼了 幸亏有育明老师带着 告诉我大致的重点 导致放下所有的科目 除了每 天固定的一篇阅读之外全都放在他身上 应该是用了 20 多天搞定 感觉自己突 破了自己 那个感觉很嗨 但是希望你们不要学我 太冒险了 而且有点不扎实 还有一点需要说的是看黄达的书的时候我也结合着一些金融热点看的 当时看的 是周小川的 国际金融危机 这是我们那时极力推荐的 感觉确实不错 很值 川哥是央行行长 跟五道口有个莫大的关系 所以一定要重视 专业课主要就是这些吧 关于辅导班我觉得因人而异 当时就是觉得图个安心 图个有人管 把北京的辅导机构看了个遍 比如某 KK WD 这个就不说了 其实 主做专业课的一些机构都差不多 我觉得找个能真心对你照顾你的才最好 实力 没有很大的差别 我选的是育明 觉得很踏实 北京这么大 总有一款适合你 金融学大纲解析第二章利息与利率 第二节利率决定理论 考点 1 影响利率变动的因素 从理论上说 利率水平的决定取决于以下因素 1 平均利润率 利润是借贷资本家和职能资本家可分割的总额 当资本量一定时 平均利润率的高低决定着利润总量 平 均利润率越高 则利润总量越大 而利息实质上是利润的一部分 所以利息率要受到平均利润率的约束 因此平均利润率越高 则利率越高 2 借贷成本 它主要包括两类成本 一是借入资金的成本 二是业务费用 银行再贷款时必然会通过收益来补偿其耗费 的成本 并获得利差 所以它在确定贷款利率水平时 就必然要求贷款利率高于存款利率和业务费用之和 否则银行就无利可图甚至出现亏损 当然 银行还可以靠中间业务的手续费等其他收入去弥补成本 3 通货膨胀预期 物价变动主要表现为货币本身的升值或贬值 物价下跌 货币升值 物价上涨 货币贬值 在金融市场上 由于本息均由名义量表示 借贷双方在决定接受某一水平的名义利率时 都考虑到对未来物价预期变动的 补偿 以防止自己因货币实际价值变动而发生亏损 所以 在预期通货膨胀率上升时 利率水平有很强的 上升趋势 在预期通货膨胀率下降时 利率水平也趋于下降 4 中央银行货币政策 中央银行通过运用货币政策工具改变货币供给量 从而影响可贷资金的数量 当中央银行想要刺激经济时 会增加货币投入量 使可贷资金的供给增加 这时可贷资金供给曲线向右移动 利率下降 同时会刺激对 利率的敏感项目 如房地产 企业厂房和设备的支出 当中央银行想要限制经济过度膨胀时 会减少货币 供给 使可贷资金的供给减少 利率上升 使家庭和企业的支出受抑制 5 商业周期 利率的波动表现出很强的周期性 在商业周期的扩张期上升 而在经济衰退期下降 6 借款期限和风险 由于期限不同 流动性风险 通胀风险和信用风险也不同 所以利息率随借贷期限的长短不同而不同 通 常利息率随借贷期限增长而提高 为了弥补这些风险现实发生后无法收回贷款本息所造成的损失 贷款人 在确定贷款利率时必须考虑风险因素 风险越大 利息越高 资金从投放到收回过程中 可能存在的风险 主要有购买力的风险 利率风险 违约风险和机会成本损失风险等等 7 借贷资金供求状况 在资本主义制度下 从总体上说 平均利润率等因素对利息率起决定和约束作用 但市场利率的变化在很 大程度上是由资金供求状况决定的 市场上借贷资金供不应求时 利率就会上升 供过于求时 利率则要 下降 8 政府预算赤字 如果其他因素不变 政府预算赤字与利率水平将会同方向运动 即政府预算赤字增加 利率将会上升 政 府预算赤字减少 利率则会下降 9 国际贸易和国际资本流动状况 国际贸易状况的变化通过产品市场与货币市场两方面影响利率的变化 在产品市场上 当净出口增加时 会促进利率上升 当净出口减少时 会促进利率下降 国际资本流动状况对利率的影响与国际贸易状况的 变动在货币市场上对利率变动的影响相类似 当外国资本 无论是直接投资还是短期的证券投资 流入本 国时 将引起中央银行增加货币供应量 导致利率下降 当外国资本流出本国时 将引起货币供应量的减 少 导致利率上升 10 国际利率水平 由于国际间资本流动日益快捷普遍 国际市场趋向一体化 国际利率水平及其趋势对一国国内的利率水平 的确定有很大的影响作用 二者体现出一致的趋势 具体表现在两方面 一是其他国家的利率对一国国内 利率的影响 二是国际金融市场上的利率对一国国内利率的影响 而欧洲货币规模的增大和范围的扩大 国际金融市场上竞争的加强 也会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度 考点 2 利率决定理论 1 马克思的利率决定观 主要观点 利率取决于平均利润率 介于零和平均利润率之间 利率的高低取决于总利润在贷款人和借款 人之间的分割比例 利率具有三个特点 长期内平均利润率处于下降趋势 影响利率出现相同的趋势 利 润率下降缓慢 利率比较稳定 利率决定具有一定的偶然性 2 西方经济学利率决定理论观点 1 古典学派储蓄投资理论 了解 主要观点 投资是利率的反函数 储蓄是利率的正函数 均衡利率是由投资和储蓄共同决定的 优点 从投资 储蓄实质因素考虑利率的决定因素 缺点 忽略了货币因素对利率的影响 主要学派 庞巴维克 时差论 马歇尔 资本收益说 维克赛尔 自然利率说 费雪 时间偏好和投资机会说 主要内容 该理论强调非货币的实际因素 生产率和节约在利率决定中的作用 其中 生产率用边际技 资倾向表示 节约用边际储蓄倾向表示 投资流量会因利率的提高而减少 储蓄流量会因利率的提高而增 加 故投资是利率的递减函数 储蓄是利率的递增函数 而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均 衡点 下图说明了这种关系 实际利率论 图中 I 为投资曲线 I 线向下倾斜表示投资与利率之间存在负相关关系 S 线为储蓄曲线 S 线向上倾斜表 示储蓄与利率之间存在正相关关系 I S 两条曲线的交点所决定的利率 r0 为均衡利率 若当投资不变而边 际储蓄倾向提高使 S 线右移至 S 时 均衡点决定的利率就会从 r0 下降至 r1 当储蓄不变而边际投资倾向 提高使 I 线右移至 I 时 均衡点决定的利率就会从 r0 上升至 r2 2 凯恩斯流动性偏好理论 主要观点 根据货币市场的均衡分析利率水平 均衡的利率水平由货币供给和需求决定 持有货币的原因 交易 预防和投机 三种原因构成了货币的需求 交易与预防性需求与收入相关 投资 性需求与利率相关 货币供给由政府决定 外生变量 结论 货币需求和供给决定均衡 经济中财富的总量等于债券总量和货币总量之和 公式 12 s M L yL r P 完整表达式 s M k yh r P 影响货币需求的因素 收入 Y 提高 Md 向右移动 价格水平P提高 d M向右移动 优点 从货币因素考虑利率的决定因素 缺点 忽略了储蓄 投资等实质因素 该理论如下图所示 货币供求论 图中的货币供应曲线 M 因由货币当局决定 故为一条直线 L 是由流动性偏好决定的货币需求曲线 两线 的相交点决定利率 但 L 越向右越与横轴平行 表明当 M 线与 L 线相交于平行部分时 由于货币需求无限 大 利率将不再变动 即无论增加多少货币供应 货币都会被储存起来 不对利率产生任何影响 这就是 凯恩斯利率理论中著名的 流动性陷阱 说 3 可贷资金理论 核心思想 利率不是由储蓄与投资所决定 而是由借贷资金的供给与需求的均衡点所决定 主要观点 利率不是由储蓄与投资所决定的 而是由借贷资金的供给与需求的均衡点所决定的 利率是使 用借贷资金的代价 影响借贷资金供求水平的因素就是影响利率变动的因素 借贷资金的供给因此与利率 成正函数关系 而借贷资金的需求则与利率成反函数关系 两者的均衡决定利率水平 可贷资金供给来源 个人储蓄 商业储蓄 政府预算盈余 货币供给的增加 国外向本国的贷款等 可贷资金需求来源 家庭信贷购买 企业投资 政府预算赤字 国外向本国的借款等 影响债券需求的因素 财富 Y 提高 Bd 右移 债券投资风险 R 提高 Bd 左移 流动性 L 提高 Bd 右移 预期收益率 Re 提高 预期 r 上升 则债券 Re 下降 Bd 左移 预期通货膨胀率 e 提高 Bd 左移 影响债券供给的因素 预期有利可图的投资机会增多 Bs 右移 预期通货膨胀率 e 提高 Bs 右移 政府活动的规模提高 Bs 右移 优点 综合考虑了实质因素和货币因素对利率决定的影响 将社会经济的实体层面和金融层面有机的结合 了起来 合理的解释了利率的决定过程 缺点 在考虑实质因素和货币因素对利率影响时 采取的均衡是总和的均衡 并不能保证实质因素和货币 因素都各自达到均衡 即 没有兼顾商品市场和货币市场 理论不完善 4 ISLM 模型 解释名义利率决定过程最成功的理论 兼顾了货币市场和商品市场 核心思想 从实质因素 投资 储蓄 和货币因素 货币供给 需求 综合考虑利率的决定因素 主要内容 商品市场均衡 IS 曲线 11 ed yr 货币市场均衡 LM 曲线 s M k yh r P 均衡利率水平是由商品市场货币市场同时实现均衡的条件决定的 优点 从实质因素和货币因素综合分析影响均衡利率水平的因素 货币市场和商品市场分别达到均衡状态 同时总和也达到均衡状态 如下图所示 IS LM 利率理论 IS曲线和LM曲线的交点 E所决定的收入和利率就是使整个经济处于一般均衡状态的唯一的收入水平和利率 水平 E 点以外的其他任何收入利率组合都是不稳定的 都会通过商品市场和货币市场的调整达到均衡 各校历年相关真题 中财 2011 认为利率纯粹是一种货币现象 利率水平由货币供给与货币供给与货币需求均衡点决定的理 论是 A 马克思的利率决定理论 B 实际利率理论 C 可贷资金论 D 凯恩斯利率决定理论 答案 D 解析 实际利率理论即古典学派储蓄投资理论是从实质因素即投资 储蓄角度分析利率决定因素 马克思 利率决定理论认为利率并不是由货币产生的 可贷资金理论认为利率是由可贷资金供求决定的 凯恩斯利 率决定理论认为利率水平由货币供给与货币供给与货币需求均衡点决定的 人大 2012 判断题 在 IS LM 模型中 IS 对应的是产品市场均衡线 LM 对应的是货币市场均衡线 答案 正确 人大 2012 简答题 利率是金融学中核心变量之一 关于利率的决定理论也很多 其中 可贷资金理论 Loanbale Funds Theory of Interest 试图完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论 1 请比较可贷资金理论与储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好理论的异同 2 具体说明可贷资金理论相对于另外两种理论在哪些方面进行了完善和补充 3 尽管各种利率决定理论强调利率的不同决定因素 但是现代宏观经济运行中各国均强调中央银行对利 率的决定 或者说影响 机制的重要性 请阐明央行影响利率的途径和机制 并说明这利率决定机制与已 有理论是否存在联系 答案 1 实际利率轮 凯恩斯主义出现之前的实际利率理论 利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均 衡 投资不变 储蓄增加 均衡利率水平下降 储蓄不变 投资增加 则有均衡利率的上升 凯恩斯的理论 利率决定于货币供求数量 而货币需求量又取决于人们的流动性偏好 流动性的偏好强 愿意持有货币 当货币需求大于货币供给 利率上升 反之 利率下降 凯恩斯的理论 基本上是货币理 论 可贷资金论 借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额 借贷资金供给则来自 于同一期间的储蓄流量和该期间