第二章 外汇与汇率.ppt

第二章外汇汇率与汇率制度 第二章外汇汇率与汇率制度 第一节汇率及其标价方法 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 第三节汇率制度 第四节汇率政策 第一节汇率及其标价方法 一 外汇的概念及分类 二 外汇汇率及标价方法 三 汇率的种类 第一节汇率及其标价方法 一 外汇的概念及分类 将一国货币兑换为另一国货币 以清偿国际间债权债务关系的金融活动 以外币表示的可以用作国际清偿手段的支付手段和资产 一 外汇的概念 1 外国货币 2 外币支付凭证或支付工具 包括票据 银行存款凭证 银行卡等 3 外币有价证券 包括债券 股票等 4 特别提款权 5 其他外汇资产 第一节汇率及其标价方法 一 外汇的概念及分类 将一国货币兑换为另一国货币 以清偿国际间债权债务关系的金融活动 以外币表示的可以用作国际清偿手段的支付手段和资产 一 外汇的概念 外国货币或以外币表示的能够用于国际结算的支付手段 第一节汇率及其标价方法 一 外汇的概念及分类 特点 1 国际性 必须是国际上普遍接受的外币资产 2 可偿性 这种外币债权能够得到偿付 3 可兑换性 可以自由兑换成其他货币表示的支付手段 一 外汇的概念 第一节汇率及其标价方法 一 外汇的概念及分类 二 外汇的分类 1 自由外汇 2 记账外汇 双边外汇 不需要货币发行国批准 可以自由兑换成其他国家货币 并可以向第三国办理支付的外国货币及支付手段 不经货币发行国批准 不能自由兑换 或对其他国家进行支付的外国货币及其支付凭证 三个条件 一是对本国国际收支中的经常往来项目和资金转移不加限制 二是不采取歧视性的货币措施或多种货币汇率 三是随时有义务购回他国经常项目往来中结存的本国货币 第一节汇率及其标价方法 二 外汇汇率及标价方法 一 汇率的概念 汇率是指两种货币兑换的比率 即一种货币表示的另一种货币的价格 汇率的意义 提供货币折算标准 为国际经济交往服务 第一节汇率及其标价方法 二 外汇汇率及标价方法 二 汇率的标价方法 1 直接标价法 用1个单位或100个单位的外国货币为基准 折算为一定数额的本国货币 以本币表示的外币的价格 100美元 621 59元人民币 基准货币 标价货币 特点 外币数额固定不变 折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化 第一节汇率及其标价方法 二 外汇汇率及标价方法 二 汇率的标价方法 2 间接标价法 用1个单位或100个单位的本国货币为基准 折算为一定数额的外国货币 以外币表示的本币的价格 1美元 95 16日元 纽约外汇市场 基准货币 标价货币 特点 本币数额固定不变 折合外币的数额根据本国货币与外国货币币值对比的变化而变化 第一节汇率及其标价方法 二 外汇汇率及标价方法 二 汇率的标价方法 直接标价法和间接标价法的关系 直接和间接标价法下 相同两种货币的汇率互为倒数 二者乘积为1 第一节汇率及其标价方法 二 外汇汇率及标价方法 二 汇率的标价方法 3 美元标价法 以一个单位的美元为标准 折合成一定数额的其他国家货币来表示汇率的方法 1美元 95 16日元 基准货币 标价货币 以其他货币表示的美元的价格 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 一 按银行业务操作情况划分 中国工商银行人民币即期外汇牌价 单位 人民币 100外币 2005年3月22日 中国银行人民币即期外汇牌价 单位 人民币 100外币 2013年3月19日 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 一 按银行业务操作情况划分 1 买入汇率和卖出汇率 商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫买入汇率或买价 卖出外汇时所依据的汇率称卖出汇率或卖价 USD100 CNY620 31 622 79 美元买入价 美元卖出价 人民币买入价 人民币卖出价 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 一 按银行业务操作情况划分 1 买入汇率和卖出汇率 商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫买入汇率或买价 卖出外汇时所依据的汇率称卖出汇率或卖价 USD100 CNY681 98 684 72 美元买入价 美元卖出价 注意 1 买入和卖出是站在银行的立场上区分的 2 分别是基准货币的买入价和卖出价 标价货币的卖出价和买入价 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 一 按银行业务操作情况划分 2 中间汇率 中间汇率 买入汇率 卖出汇率 2 作用 1 说明外汇市场上汇率变动趋势 2 企业内部本币与外币核算时的计算标准 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 一 按银行业务操作情况划分 3 钞价 银行等机构购买外币现钞的价格 现钞买入价低于现汇买入价 现钞卖出价通常等于现汇卖出价 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 二 按外汇管制的松紧程度 1 官定汇率 法定汇率 指官方 如财政部 中央银行或经指定的外汇专业银行 所规定的汇率 2 市场汇率 在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 三 按汇率是否适用于不同的来源和用途 1 单一汇率 2 多种汇率 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 四 按汇率的计算方法划分 选定关键货币 计算本币对关键货币的汇率 套算本币对第三国货币的汇率 基础汇率 套算 交叉 汇率 基础汇率和套算汇率 直接汇率 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 四 按汇率的计算方法划分 例1 某日中国银行公布的美元对人民币汇率的中间价为USD1 CNY6 8326 纽约外汇市场美元对日元的中间汇率为USD1 JPY110 06 求 日元对人民币的套算汇率 JPY100 CNY JPY110 06 CNY6 8326 JPY100 CNY CNY6 2081 基础汇率和套算汇率 第一节汇率及其标价方法 三 汇率的种类 四 按汇率的计算方法划分 例2 某日香港外汇市场美元对港币汇率的中间价为USD1 HKD7 9079 伦敦外汇市场英镑对美元的中间汇率为GBP1 USD1 5658 求 英镑对港币的中间汇率 GBP1 HKD7 9079 1 5658 GBP1 HKD12 3822 基础汇率和套算汇率 习题 某日 我国工商银行公布的外汇牌价为 USD1 CNY6 2198 6 2472 1 某企业因进口原料需购买1万美元 应支付多少人民币 2 国内某居民收到侨汇1000美元 可兑换多少人民币 3 某居民出国换汇 10万元人民币可兑换多少美元 4 某外国人来中国旅游 想要兑换5000元人民币 需支付多少美元 5 若伦敦外汇市场上欧元兑美元的中间汇率为EUR1 USD1 2245 求欧元兑人民币的中间汇率 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 二 纸币制度下的汇率决定 三 影响汇率变化的因素 四 汇率变动对国际收支的影响 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 是以黄金为本位货币的货币制度 最典型的金本位制 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 是以一定成色和重量的金币作为本位币 银行券可以自由兑换金币 黄金可以自由输出入国境 金币本位制 两国货币之间的汇率由两国货币的单位含金量之比决定 铸币平价 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 例 1英镑的重量是123 27447格令 成色为22开金 即含金量为113 0016格令 7 32238克 纯金 1美元铸币的重量是25 8格令 成色为90 即含金量为23 22格令 1 50463克 纯金 金币本位制 英镑和美元的铸币平价 113 0016 23 22 4 8665 英镑兑美元的汇率 铸币平价原因 汇率除取决于货币内在价值外 还受供求影响 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 汇率的波动幅度 以铸币平价为轴心 以黄金输送点为其波动幅度的最大范围 金币本位制 黄金输送点 铸币平价 1个单位黄金的运送费用 例 假定英国和美国之间运送1英镑黄金的各种费用约为0 03美元 则外汇市场上英镑兑美元的汇率 1 USD4 8665 0 03 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 金币本位制 黄金输送点 铸币平价 1个单位黄金的运送费用 4 8965 4 8365 英镑兑美元汇率波动幅度 汇率的波动幅度 以铸币平价为轴心 以黄金输送点为其波动幅度的最大范围 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 金币本位制 黄金输送点 黄金输出点 黄金输入点 外汇汇率上涨的限度 外汇汇率下跌的限度 汇率的波动幅度 以铸币平价为轴心 以黄金输送点为其波动幅度的最大范围 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一 金本位制度下的汇率决定 金币本位制 黄金输送点 铸币平价 1个单位黄金的运送费用 4 8965 4 8365 英镑兑美元汇率波动幅度 美国黄金输出点 美国黄金输入点 英国黄金输入点 英国黄金输出点 汇率的波动幅度 以铸币平价为轴心 以黄金输送点为其波动幅度的最大范围 国际收支赤字 黄金外流 货币供给下降 价格下降 出口增加进口减少 国际收支盈余 金本位制下国际收支自动调节机制 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 二 纸币制度下的汇率决定 两国纸币的金平价是决定汇率的基础 购买力平价说 卡塞尔 两种货币在本国对总的商品和劳务的购买力对比 即购买力平价是决定两国货币汇率的基础 赤字 外汇需求大于外汇供给 本币贬值 本国商品相对价格下降 出口增加进口减少 盈余 外汇需求小于外汇供给 本币升值 本国商品相对价格上升 出口减少进口增加 纸币制度下国际收支自动调节机制 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 三 影响汇率变化的因素 纸币流通条件下两国货币之间的兑换比率以它们实际代表的价值量为基础 同时受外汇市场的供求状况和各国的社会经济条件影响 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 三 影响汇率变化的因素 1 物价水平和通货膨胀率的差异 物价水平高 该国单位货币代表的价值量低 物价水平低 该国单位货币代表的价值量高 物价水平是决定一国货币汇率的主导因素 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 三 影响汇率变化的因素 2 国际收支状况 国际收支逆差 该国外汇流入 外汇流出 该国外汇流入 外汇流出 外汇需求 国际收支顺差 外汇汇率 本币汇率 外汇供给 外汇汇率 本币汇率 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 三 影响汇率变化的因素 3 利率水平差异 利率水平高 国外资本流入 国内资本流出 外汇供给 利率水平低 外汇汇率 本币汇率 外汇供给 外汇汇率 本币汇率 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 三 影响汇率变化的因素 4 经济增长状况 社会需求增加 吸引资本流入 外汇需求 投资利润率高 外汇汇率 本币汇率 外汇供给 外汇汇率 本币汇率 经济增长率高 1 国民收入增加 有利于出口 2 生产成本降低 外汇供给 外汇汇率 本币汇率 3 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 三 影响汇率变化的因素 5 汇率 货币政策 购入外币 当本币汇率过高时 本币供给 外汇汇率 本币汇率 通过对外汇市场的干预来实现 逆风向干预 抛售外汇收回本币 外汇供给 外汇汇率 本币汇率 当本币汇率过低时 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 三 影响汇率变化的因素 6 外汇市场上的投机力量 7 重大国际政治事件 心理预期等 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 四 汇率变动对国际收支的影响 汇率变动对国际收支的影响主要是通过影响该国的贸易收支 服务收支以及金融账户等项目实现的 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 四 汇率变动对国际收支的影响 1 对贸易收支的影响 本币汇率下降 本币贬值 以外币表示的本国商品价格下降 有利于出口 贸易收支顺差 国内物价不变 以本币表示的外国商品价格上升 不利于进口 本币汇率上升 本币升值 以外币表示的本国商品价格上升 不利于出口 贸易收支逆差 国内物价不变 以本币表示的外国商品价格下降 有利于进口 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 四 汇率变动对国际收支的影响 1 对贸易收支的影响 2 对服务收支的影响 本币汇率下降 本币贬值 以外币表示的本国服务价格下降 服务收入增加 服务收支顺差 国内服务价格不变 以本币表示的外国服务价格上升 服务支出减少 本币汇率上升 本币升值 以外币表示的本国服务价格上升 服务收入减少 服务收支逆差 国内服务价格不变 以本币表示的外国服务价格下降 服务支出增加 第二节汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 四 汇率变动对国际收支的影响 1 对贸易收支的影响 2 对服务收支的影响 3 对金融项目的影响 第三节汇率制度 一 固定汇率制度 二 浮动汇率制 三 钉住汇率制度 四 联系汇率制 汇率制度 又称汇率安排 是指一国货币当局对本币与外币比价所做出的安排与规定 一 固定汇率制度 1 概念 两国货币比价基本固定 波动幅度限制在一定范围内 2 影响 第三节汇率制度 1 减少汇率风险 有利于对外贸易和国际投资发展 2 固定汇率制下 一国很难实行独立的经济政策 第一 国内的货币政策很难奏效 第二 为维持固定汇率 往往必须牺牲国内经济目标 第三 易受国际经济动荡的影响 二 浮动汇率制 1 概念 一国货币对他国货币的比价波动不受限制 而主要根据供求关系自由涨落的汇率 第三节汇率制度 第一节汇率及其标价方法 二 浮动汇率制 2 类型 根据有无政府干预 浮动汇率制 自由浮动汇率 管理浮动汇率 汇率完全由市场机制决定 完全不受有关货币当局限制 中央银行或有关货币当局以各种不同的方式来干预和影响汇率的变动 使其向有利于本国的方向发展 第一节汇率及其标价方法 二 浮动汇率制 2 类型 根据有无政府干预 浮动汇率制 自由浮动汇率 管理浮动汇率 清洁浮动 肮脏浮动 第一节汇率及其标价方法 二 浮动汇率制 2 类型 根据是否组成国家集团 浮动汇率制 单独浮动 联合浮动 一国货币不与其他国家组成集团而独立实行浮动 某些国家组成货币集团 对内实行固定汇率 对外实行共同浮动 二 浮动汇率制 3 浮动汇率制的作用 优点 有效防止国际游资的冲击 缺点 汇率波动频繁 第三节汇率制度 三 钉住汇率制度 1 含义 指一种货币钉住另一种货币或SDR或一篮子货币 并随其汇率的变动而变动 第三节汇率制度 2 实行钉住汇率的主要原因 外汇市场不发达 无法由外汇供求关系决定汇率 浮动汇率制下 汇率剧烈波动 增加进出口贸易的风险 不利于引进外资 四 联系汇率制 突出特点 将汇率制度与货币发行准备制度相结合 利用市场机制 互相牵制 自发调节 第三节汇率制度 货币发行局制 百分之百的外汇准备 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 二战后 1972 7 1974 11 1983 10 港元钉住英镑 港元钉住美元 自由浮动 港元与美元的联系汇率 1 7 8 1 7 8 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 一 港元联系汇率制的内容 发钞银行 外汇基金 交存美元 负债证明书 商业银行 买卖美元 1 7 8 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 一 港元联系汇率制的内容 发钞银行 外汇基金 换回美元 负债证明书 1 7 8 商业银行 买卖美元 1 7 8 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 一 港元联系汇率制的内容 发钞银行 外汇基金 换回美元 负债证明书 1 7 8 商业银行 买卖美元 存在两种汇率 发钞银行与外汇基金以及商业银行与发钞银行之间的固定汇率 也即1 7 8的联系汇率 外汇市场上由供求关系决定的市场汇率 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 二 联系汇率制的自我维护机制 通过两个具有内在联系的渠道进行自我调节 1 发钞银行与商业银行在外汇市场的套汇活动 1 7 8 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 发钞银行 外汇基金 换回美元 负债证明书 1 7 8 商业银行 买入美元 当美元的市场汇率高于1 7 8港币时 二 联系汇率制的自我维护机制 出售 出售 1 7 8 1 7 8 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 发钞银行 外汇基金 交存美元 负债证明书 商业银行 卖出美元 当美元的市场汇率低于1 7 8港币时 二 联系汇率制的自我维护机制 买入 买入 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 二 联系汇率制的自我维护机制 通过两个具有内在联系的渠道进行自我调节 1 发钞银行与商业银行在外汇市场的套汇活动 2 货币市场资金的增减与利率的升降 1 7 8 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 发钞银行 外汇基金 换回美元 负债证明书 1 7 8 商业银行 买入美元 当美元的市场汇率高于1 7 8港币时 二 联系汇率制的自我维护机制 出售 出售 1 7 8 1 7 8 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 发钞银行 外汇基金 交存美元 负债证明书 商业银行 卖出美元 当美元的市场汇率低于1 7 8港币时 二 联系汇率制的自我维护机制 买入 买入 四 联系汇率制 第三节汇率制度 货币发行局制 三 联系汇率制的影响 1 联系汇率制的积极作用 1 货币发行机制与汇率机制较好地结合 具有稳定汇率和自动调节国际收支平衡的作用 2 市场机制充分发挥作用 行政干预减少 2 对一国经济的消极影响 1 削弱货币政策的独立性 2 易招致国际游资的冲击 第四节汇率政策 一 汇率政策目标 二 实现汇率政策目标的政策手段 一国货币当局为达到一定的目的 通过金融法令的颁布 政策的规定或措施的推行 把本国货币与外国货币比价确定或控制在适度水平而采取的政策手段 三 干预外汇市场 第四节汇率政策 一 汇率政策目标 直接目标 1 维持本币对外币价值的相对稳定 2 维持本币国内价值的稳定 3 促进本国对外贸易的发展 实现本国对外经济贸易发展战略 4 影响国际资本的流出入 第四节汇率政策 二 实现汇率政策目标的手段 实现汇率政策目标的手段 1 选择相应的汇率制度 2 控制汇率变动