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时间价值与风险价值1某人向银行借款2000元，期限3年，利率为6%，银行要求他在每年末等额还本付息1次，则他每年应还多少钱？并列出还本付息计算表。2企业有一个投资项目，原始投资额为100万元，该项目从第2年开始至第6年，每年末可得收益为30万元，投资者要求的收益率为10%。计算：该项目的净现值并判断是否可行？3有一个投资项目，第一年投资40万元，第二年投资10万元，投资额发生在年初，从第二年开始至第六年，每年末发生净收益为15万元，投资者预期收益率为10%。 要求：计算净现值并判断方案是否可行？4企业有一个投资项目，原始投资额150万元，预计在今后8年内每年年末能获得收益如下表： 单位：万元年12345678收益1020404040404040 如果利率为10%，要求：计算这一系列收益的现值及判断投资项目是否可行。5企业投资100万元于A项目，经测算该项目的风险价值系数为8%，有关投资收益预计：可能的市场情况预计收益（万元）概 率繁 荣100.3一 般80.5萧 条60.2 要求计算：（1）预期收益期望值、标准差、标准差率；（2）风险收益率、风险收益额6某投资项目经调查预测其投资报酬率的概率分布如下：经营状况投资报酬率概率很好20%20%较好15%30%一般10%30%差5%20%（1）该投资项目的期望投资报酬率（2）该投资项目的风险指标（标准离差和标准离差率）18筹资决策1已知某公司当前资金结构如下：筹资方式金额（万元）长期债券（年利率8）1000普通股（4500万股）4500留存收益2000合计7500因生产发展需要，公司准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案：甲：增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元乙：按面值发行公司债券2500万元，票面利率为10，每年年末付息。如发行费均忽略不计，所得税率为33。（1） 计算两种筹资方案下每股利润无差异点的息税前利润。（2） 计算处于每股利润无差异点时乙方案的财务杠杆系数。（3） 如果公司预计息税前利润为1100万元，问公司应选何种方案。（4） 如果公司预计息税前利润为1500万元，问公司应选何种方案（5） 若公司预计息税前利润在每股利润无差异点增长10，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。2某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费用为15万元；发行优先股500万元，股息率为12%，筹资费用为10万元；发行普通股2000万元，筹资费用80万元，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33% 要求（1） 计算债券资金成本。（2） 计算优先股资金成本（3） 计算普通股资金成本。（4） 计算加权平均成本（以账面价值为权数）3某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元、年利率为10%，公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元，若公司债券年利率为10%，所得税率为30% 要求：（1）计算两种筹资方式的每股利润无差异点息税前利润。（2）分别计算两种筹资方式在无差异点时的财务杠杆系数。（3）如公司下期息税前利润为200万元，对两筹资方案作出择优决策。4企业拟发行每张面值100元、票面利率为8%、期限为5年、到期一次还本付息、单利计息的债券4万张。要求计算：（1）如果市场利率为10%，则该债券每张公平的价格为多少？（2）企业最多可筹集到多少资金？（3）如果该债券是票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，复利计息，投资者预期收益率为10%，则每张债券的价值为多少？5企业年初的资金结构如下：长期债券200万元、票面利率为8%，所得税税率为33%，资金成本率为5.36%；股本1000万元，资金成本率为16%，企业现在需要增资800万元投资于一个项目，有甲乙两个筹资方案：甲方案：发行股票600万元，资金成本率仍为16%；借款200万元，利率为6%，筹资费率为0.1%。乙方案：借款400万元，利率为7%，筹资费率为0.1%，发行股票400万元，股本资金成本率为18%。要求计算：（1）甲方案综合资金成本率、乙方案综合资金成本率（包括年初的资金结构中的两种方式）（2）选择最佳筹资方案。6某公司2003年资产总额为500万元，销售收入为600万元，总资产报酬率为12，变动成本率为60，当年借款利息10万元，全年固定成本总额为100万元。（1）计算经营杠杆系数；（2）计算财务杠杆系数（3）计算复合杠杆系数。7某公司准备筹集资金1000万元。现有甲乙两个备选方案。有关资料经过测算列表如下所示。 单位：万元筹资方式甲方案乙方案筹资金额资金成本筹资金额资金成本长期借款 80 7%125 8%发行债券12010% 50 9%发行普通股30013%37515%合 计500500计算甲、乙两个方案的综合资金成本并确定公司应该采用哪种筹资方案。8某公司目前的资金有1500万元，其中：普通股1000万元，每股面值10元，长期债券500万元，利率为10%，现在需要增资500万元，有甲乙两个方案可供选择。甲方案：发行普通股400万元，每股面值10元；发行优先股100万元，年股利率为10%。乙方案：发行长期债券500万元，利率为12%，已知增资后息税前利润率（即息税前利润/资金总额）为12%，所得税税率为33%。要求：计算筹资无差别点和选择方案。9某公司2003年1月1日准备发行债券，每张面值为1000元，票面利率为8%，5年期，每年1月1日付息，到期一次还本。要求：（1）假定发行时市场利率为5%，债券的发行价格应定为多少比较合适? （2）假定该债券的市价为1100元，此时是否购买该债券？10某公司2002年销售收入500万元，全年变动成本总额为300万元，固定成本总额为60万元，利息保障倍数为5倍。要求：（1）计算2002年的息税前利润；（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数。11某公司2002年资产总额为1000万元，资产负债率为40%，负债的年利率为8%，全年固定成本总额为120万元，利息保障倍数为2.5倍。要求：（1）计算2002年的息税前利润；（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数；（4）计算复合杠杆系数。12某企业计划筹集资金500万元，所得税税为33%。有关资料如下：向银行长期借款150万元，借款年利率为6%，筹资费率为1%。发行债券350万元，票面利率为8%，筹资费率为2%。要求：（1）计算长期借款的资金成本；（2）计算债券的资金成本；（3）计算该笔资金的综合资金成本。13企业现有的资金结构如下：负债100万元，利率8%，普通股900万元，9万股。现需要增资200万元，有甲乙两个方案：甲方案增加普通股200万元，2万股；乙方案增加债券200万元，利率10%。已知增资后息税前利润为100万元，企业所得税税率为33%。要求计算：息税前利润无差别点及选择方案。14企业准备发行公司债券筹资，每张面值为100元，票面利率为10%，筹资费率为1%，所得税税率为33%，每年付息一次。要求计算：（1）面值发行时债券的资金成本率及筹资费用，（2）若以每张120元的价格发行时债券的资金成本率和筹资费用；（3）若以每张80元的价格发行时债券的资金成本率和筹资费用。15某公司2003年负债总额为1000万元，资产负债率为40%，负债的年利率为8%，全年固定成本总额为120万元，利息保障倍数为3倍。要求：（1）计算2003年的息税前利润；（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数；（4）计算复合杠杆系数。16有一个投资项目，原始投资额为500万元，该项目年平均净收益为75万元。企业拟用债券和普通股两种方式筹资，筹资比例分别为60%和40%，债券票面利率为8%，所得税税率为33%，普通股的资金成本率预计为16%。要求计算：（1）债券资金成本率，（2）综合资金成本率，（3）项目的预期收益率，（4）该筹资方案是否可行？17某公司2003年资产总额为100万元，资产负债率为40%，负债的年利率为6%，全年固定成本总额为12万元，利息保障倍数为4倍。要求：（1）计算2003年的息税前利润；（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数；（4）计算复合杠杆系数。18企业现在的资金结构如下：长期债券1000万元、票面利率为8%，所得税税率为33%，资金成本率为5.36%；股本5000万元，资金成本率为16%，企业现在需要增资2000万元投资于一个项目，有甲乙两个筹资方案：甲方案：发行股票1000万元，资金成本率仍为16%；借款1000万元，利率为6%，筹资费率为0.1%；乙方案：借款1500万元，利率为7%，筹资费率为0.1%；发行股票500万元，由于财务风险加大，因此，股东要求的投资收益率提高，股本资金成本率为18%。要求计算：（1）甲方案综合资金成本率、乙方案综合资金成本率（2）选择最佳筹资方案。投资决策1某企业花220000元投资某项目。可用5年，该设备投产后每年生产甲产品20000件，甲产品单价8元，单位变动成本3元，年固定成本总额50000元，残值20000元，假定资金是自有的，适用的行业基准折现率为10%，所得税率为40%，(1) 计算营业现金净流量(2) 计算净现值(3) 计算投资回收期(要求的回收期4年)(4) 评价该方案的投资效果。2某公司拟于2002年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，建设期一年，设备使用寿命5年，净残值率为5%，设备投入运营后，每年可增加利润20万元，如已知所得税率为40%，要求：（1）计算各年现金净流量（2）如果以10%作为折现率，计算净现值。（3）对该方案进行评价。3某企业计划购置一台设备，设备买价、运费等共计30000元，预计该设备可用5年，直线法折旧，残值1500元，该设备每年可生产产品6000件，每件售价6元，单位变动成本4元/件，固定成本总计8000元，（包括折旧）所得税率为40%，资金成本为8%，要求：（1）计算该项目各时点现金净流量； （2）计算投资回收期。(业主要求四年收回) （3）计算净现值（4）对该方案进行评估。4企业建造一项生产设备。所需原始投资110000元于建设起点一次投入。一年后投产，投产后可用5年，该设备投产后每年生产甲产品15000件，甲产品单价10元，单位变动成本6元，年固定成本总额30000元，残值10000元，假定资金是自有的，适用的行业基准折现率为10%，所得税率为40%（1） 计算各时点的现金净流量（2） 计算投资回收期(不含建设期)（3） 计算净现值（4） 评价该方案的投资效果。(业主要求的回收期是3年)5某投资项目需要投资总额3000万元，其中2700万元用于购置固定资产，该项目建设期为两年，每年初投入一半，300万元用于流动资金投资，在第二年末投入。项目经营期5年，每年可使企业增加销售收入3500万元，增加付现成本2800万元。第五年末项目结束同时收回流动资金300万元和固定资产残值。假设企业所得税税率为33 %，固定资产采用直线法折旧，净残值率为 10%。计算：（1）固定资产折旧；（2）经营期每年经营现金净流量；（3）项目各期现金流量。7某投资项目投资总额为150万元，其中120万元用于购置设备（在第一年初投入），30万元用于流动资金投资（在第一年末投入）。项目建设期1年。预计该项目经营期5年，每年可使企业增加销售收入180万元，同时增加付现成本126万元。第5年末项目结束时收回流动资金30万元。假设该企业所得税税率为33%，固定资产按采用直线法计提折旧并不计残值。试计算：（1）项目每年折旧额；（2）项目经营期各年的现金净流量；（3）列出项目各期现金流量。8某公司发行的普通股预计前五年的股利将以每年10%的增长率增长，去年支付股利2元，从第六年开始，每股股利将以每年6%的增长率增长。甲投资者对该公司股票的预期收益率为10%。要求：计算该公司股票的价值。9某公司发行的普通股预计前五年的股利将以每年10%的增长率增长，第一年预计支付股利2元，从第六年开始，每股股利将以每年5%的增长率增长。甲投资者对该公司股票的预期收益率为10%。要求计算：该公司股票的价值。10某公司的普通股股票去年发放股利1元，预计该公司的股利今后将按5%的增长率增长。（1）假定甲投资者预期收益率为10%，则股票价值为多少？（2）乙投资者预期的收益率为12%，预期的股利增长率为4%，则股票价值为多少？（3）比较甲乙两个投资者对风险的厌恶程度。11某公司2003年1月1日发行债券，每张面值为1000元，票面利率为8%，5年期，到期一次还本付息，单利计息。要求：（1）假定发行时市场利率为5%，债券的发行价格应定为多少比较合适? （2）假定2004年1月1日该债券的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率为多少？财务分析1 某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。（1） 计算该公司流动负债年末余额。（2） 计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3） 计算该公司本年销货成本。（4） 计算应收帐款平均余额。2某企业2002年的利润表及有关资料如下：利润表 (单位:万元)项 目 金 额销售收入(赊销80%)4000销售成本3350毛利650管理费用325利息费用50利润总额275所得税(33%)90.75税后利润184.25该企业2002年平均资产总额2500万元，平均所有者权益总额1000万元。要求根据以上资料计算资产负债率、利息保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率、销售利润率。3某公司简明资产负债表有关资料如下：（单位：万元）资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金 20 40流动负债200240应收帐款200200长期负债184241存货140240负债合计384481流动资产合计360480实收资本500500固定资产合计590600所有者权益合计566599资产总计9501080负债及所有者权益合计9501080 要求：分析公司的短期偿债能力。 4某公司简明资产负债表有关资料如下：（单位：万元）资 产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金2040流动负债200240应收帐款200200长期负债184241存货140240负债合计流动资产合计360480实收资本500500固定资产合计590600所有者权益合计资产总计9501080负债及所有者权益合计 要求：（1）填表，并列出计算过程。（2）分析公司的偿债能力 5某公司2003年度有下列财务资料：总资产周转率=2.8次、销售毛利率=45 %、资产负债率=50% 、速动比率=1、存货周转率（根据期末存货计算）=6次、应收账款周转率=12次(根据期末应收账款计算，全部赊销)、固定资产周转率=6次。要求：根据上述资料，完成下列资产负债表。（要求写出计算过程） 资产负债表 2003年12月31日 单位：万元资 产金 额负债及所有者权益金 额现金应付账款应收账款长期负债存货实收资本100固定资产净值未分配利润 62资产总计负债及所有者权益总计6某公司2004年度有下列财务资料：总资产周转率=2.4次、销售毛利率=30 %、资产负债率=40% 、速动比率=1、存货周转率（根据期末存货计算）=6次、应收账款周转率=10次(根据期末应收账款计算，全部赊销)、固定资产周转率=600%。要求：根据上述资料，完成下列资产负债表。（要求写出计算过程） 资产负债表 2004年12月31日 单位：万元资 产金 额负债及所有者权益金 额现金应付账款应收账款长期负债存货实收资本60固定资产净值未分配利润90资产总计负债及所有者权益总计营运资金管理1某企业每年需要耗用甲材料20000千克，该材料的单位采购成本为7.5元，单位储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。 要求根据上述资料计算（1） 经济订货批量。（2） 最佳订货次数。（3） 最佳订货周期。（4） 经济订货批量的相关总成本。（5） 每次订货应准备的资金。2某公司年度需耗用乙材料36000千克,年度储存成本为16元/千克,平均每次订货成本为20元。 要求：（1） 计算本年度乙材料的经济进货批量。（2） 计算本年度乙材料的经济进货批量下的相关总成本。（3） 计算本年度乙材料的经济进货批次。（4） 计算本年度乙材料的最佳两次订货相隔时间。（全年按360天计）3某企业每年需要某材料8000千克，该材料的单位价格为4元，单位平均年存储成本为3元，平均每次进货成本为70元。要求计算：（1）最优经济进货批量；（2）每两次进货的间隔时间。4某企业每年需要甲材料10000千克，单位存货平均年存储成本为4元，平均每次进货费用90元。计算：（1）最优经济进货批量；（2）经济进货批量的总成本。5某企业每年需要某材料6000千克，该材料的单位价格为4元，单位平均年存储成本为2元，平均每次进货成本为60元。要求计算：（1）最优经济进货批量；（2）最佳年采购次数；（3）采购一次所需天数。6 某企业全年预计需要甲材料8100千克，该材料的单位成本为10元，单位储存变动成本2元，每次订货费用25元，要求计算：（1）经济订货量（2）全年订货次数。7某企业每年需要某材料8000千克，该材料的单位价格为4元，单位平均年存储成本为2元，平均每次进货成本为80元。要求计算：（1）最优经济进货批量；（2）每两次进货的间隔时间。利润规划及分配1某公司制定了一个5年投资计划，每年所需的投资资金和可供使用的内部资金如下表所示，公司的资产负债率为40%，公司现有发行在外的普通股股票125